4.3 影响黄金价格的因素
黄金所具有的商品和货币的双重属性和特殊历史地位，决定了影响金价走势的因素是复杂且多方面的。黄金投资者必须密切关注引起金市振荡的各种要素，以确保黄金投资的安全性。
TIPS：
影响黄金价格走势的因素很多，但是这并不意味着我们不能——细数。一个合格的金民应该时时不忘影响黄金将格的因素有哪些，只有这样才能做到在分析行情的时候有所凭借、动而不迷、举重若轻。
4.3.1 美元走势
美元汇率也是影响金价波动的重要因素之一，美元对黄金市场的影响主要有两个方面，一是美元是国际黄金市场上的标价货币，因而与金价呈现负相关的关系。假设金价本身的价值未有变动，美元下跌，那金价在价格上就表现为上涨；另一个方面是黄金作为美元资产的替代投资工具。实际上在2005年之前的几年，金价的不断上涨，一个主要的影响因素就是美元连续3年的大幅下跌。
从近30年的历史数据统计来看，美元与黄金保持大概80%的负相关关系，而从近10年的数据可以看出，美元与黄金的关系越来越趋近于-100%。因此，我们在分析金价走势时，美元汇率的变动是重要的参考因素。但在某些特殊时段，尤其是黄金走势非常强或非常弱的时期，黄金价格也会摆脱美元走势的影响独立运行。
4.3.2 本地利率
投资黄金不会获得利息，其投资的获利全凭价格上升。在利率偏低时，投资黄金会有一定的益处；但是利率升高时，收取利息会更加吸引人，无利息的黄金投资价值就会下降，既然黄金投资的机会成本较大，那就不如放在银行收取利息更加稳定可靠。特别是美国的利息升高时，美元会被大量吸纳，金价势必受挫。
利率与黄金有着密切的联系，如果本国利息较高，就要考虑一下丧失利息收入去买黄金是否值得。
4.3.3 央行因素
央行对黄金的影响主要体现在3个方面，下面将分别进行介绍。
（1）央行的国际储备配置。由于黄金和外汇都是国际储备的组成部分，所以当一国提升其国际储备中的黄金份额时，自然会增加对黄金的需求，减少央行售出黄金的数额。
（2）央行的利率决定。利率的高低会减少或者增加黄金资产相对于债券等资产的吸引力。
（3）央行为了满足国家战略需要而买卖黄金，如为了获取经济发展的资源等。
4.3.4 地缘政治
历史上黄金就是避险的最佳手段，所谓“大炮一响，黄金万两”，即是对黄金避险价值的完美诠释。任何一次的战争或政治局势的动荡往往会使金价促涨，在突发性的时间里往往会让金价短期内大幅飙升。1980年的元月21日金价达到历史高点，每盎司850美元。其中一个重要因素就是12月份苏联入侵阿富汗，从而使得金价每日以30~50美元的速度飙升。另外9.11事件对金价的向上推动作用也极为明显。
4.3.5 债务因素
债务问题现在已经不仅仅为发展中国家所面临，那些曾经步入过中等发达行列的国家也尝过债务的苦果。为了偿债，负债国不得不抑制国内投资和消费，这样势必会削弱国内的基础建设和资本支出，降低劳动者素质，以致陷入恶性循环。
债务问题将诱发金融危机和经济危机。为了避免陷入债务危机，很多国家尽量储备足够的资产，美元曾经是最为普遍的国际资产，但是由于美国不断滥发纸币，导致双赤字日益扩大，以及养老金的巨大缺口，这些因素使得美元逐渐势微。
在国际局势日益动荡之际，全球范围内纸币滥发现象非常严重，这都使得以美元为主的纸币储备捉襟见肘，而黄金作为应对国际债务的首选储备资产日益显得重要。
4.3.6 通货膨胀
作为这个世界上唯一的非信用货币，黄金与纸币、存款等货币形式不同，其自身具有非常高的价值，而不像其他货币只是价值的代表，而其本身的价值微乎其微。在极端情况下，货币会等同于纸，但黄金在任何时候也不会失去其作为贵金属的价值。
因此，可以说黄金可以作为价值永恒的代表。这一意义最明显的表现是黄金在通货膨胀时代的投资价值——纸币等会因通胀而贬值，而黄金却不会。以英国著名的裁缝街的西装为例，数百年来的价格都是五，六盎司黄金的水准’这是黄金购买力历久不变的明证。而数百年前几十英镑可以买一套西装，但现在只能买一只袖子了。因此，在货币流动性泛滥、通胀横行的年代，黄金就会因其对抗通胀的特性而备受投资者青睐。西方主要国家尤其美国的通涨率最容易影响黄金的变动，而一些较小国家，如智力、乌拉圭等，每年的通涨最高能达到400倍，却对金价毫无影响。
4.3.7 原油价格
国际大宗商品市场上，原油是最为重要的大宗商品之一。原油对于黄金的意义在于，油价的上涨将推生通货膨胀，而黄金本身就是通涨之下的保值品，从而彰显黄金对抗通胀的价值。从历史数据上看，近30年，油价与金价呈80%左右的正相关关系。原油价格上涨，金价强势；原油价格回落，金价弱势。
4.3.8 股市因素
股市和金市总是存在着微妙的关系。曾有人说过这样一句话：“全球财经是一盘棋，股市和金市是经济的晴雨表“，由此可见，两者之间的确有一定的关联。
黄金的价格走势往往与经济景气度、证券走势相反。如果股市牛气冲天，股票，基金价格上扬，自然会带走大批资金，这时黄金的价格就可能下跌；反之，若股市不景气，投资者自然会抽出资金寻找新的投资门路，这时就有可能推动金价上扬。这主要体现了投资者对经济发展前景的预期，即如果大家普遍对经济前景看好，则资金大量流向股市，股市投资热烈，金价下降。
4.3.9 经济状况
经济欣欣向荣，人们生活无忧，自然会增强人们投资的欲望，民间购买黄金进行保值或装饰的能力会大为增加，金价也会得到一定的支持。相反之下，民不聊生，经济萧条时期，人们连吃饭穿衣的基本保障都不能满足，又哪里会对黄金投资产生兴趣呢？金价必然会下跌。经济状况也是构成黄金价格波动的一个因素。
4.3.10 供需关系
金价波动是基于供求关系的基础之上的。如果黄金的产量大幅增加，金价会因受到影响而回落。此外，新采金技术的应用、新矿的发现、央行售金等，均会令金价承压。如果进入印度等黄金消费大国用金高峰期，或出现矿工长时间罢工等原因使总体出现供小于求的局面，金价就会受益上扬。近几年来，黄金投资需求在市场中的比重越来越大，对黄金的影响越来越具有弹性、越来越敏感，所以金融衍生品市场上的一举一动对金价的走势更为重要。
4.3.11 经济增长因素
经济增长对黄金价格走势的影响是多方面的，下面将分别进行介绍。
（1）经济增长会带来人均收入的上涨，而这一般会刺激奢侈品和装饰品的需求，对黄金饰品的需求就是其中主要的构成部分。
（2）财富的累积会使得居民出现投资需求，而黄金是投资品的一种，所以这会带来黄金价格的走高。
（3）虽然黄金是投资品的一种，但是持有实物黄金并不会带来利息收入I而且存在保管费用，在经济增长的趋势中，股票的收益率远远高于黄金，所以经济增长又会削弱黄金的投资价值。
总体而言，经济增长时的黄金投资价值并不大’但当经济出现危机时，黄金的投资价值反而更大。
4.3.12 战乱及政局震荡时期
战争和政局震荡时期，经济的发展会受到很大的限制。任何当地的货币，都可能会由于通货膨胀而贬值。这时，黄金的重要性就淋漓尽致地发挥出来了。由于黄金具有公认的特性，为国际公认的交易媒介，在这种时刻，人们都会把目标投向黄金。对黄金的抢购，也必然会造成金价的上升。
但是也有其他的因素共同制约。比如，在1989至1992年间，世界上纷纷出现政治动荡和零星战乱，但金价却没有因此而上升。原因就是当时人人持有美金，舍弃黄金。故投资者不可机械地套用战乱因素来预测金价，还要考虑美元等其他因素。