1.1    黄金崩溃后的金融市场

2013年的黄金市场可谓风雨突变，各式各样的信息狂涌而来，国际黄金市场一路跌宕起伏，发生了30年来最大的变化。

黄金价格于4月15日（美国时间）更创下30年来的最大跌幅.当曰纽约商品交易所黄金期货价格收盘报1361.10美元，跌幅达9.3%，这一价格创下自2011年2月份以来的最低收盘价，跌幅则创下自1980年1月份以来的最高水平。

世界黄金价格的持续走低，让众多投资者感叹“世事无常”，大家开始怀疑黄金这个“永不过时的投资品种”，是否还有投资价值.有意于金银等贵金属投资的交易者应该如何选择呢？

1.1.1    储蓄利率跑不过CPI

在对比CPI与利率两个指数指标前，让我们先看两个数据。

2013年10月份，全国居民消费价格（CPI）总水平同比上涨3.2%。其中，城市上涨3.2%，农村上涨3.3%；食品价格上涨6.5%，非食品价格上涨1.6%；消费品价格上涨3.2%，服务价格上涨3.1%（如图1-1所示）。

2013年5月份，欧洲央行下调基准利率、泰国央行下调利率0.25个百分点，然而中国央行并未采取任何调整基准利率的措施。9月，各个银行先后上调定期存款利率.甚至部分大银行也加入其中，希望能用高利率来吸引储蓄存款，但是效果并不理想。就目前来看，我国央行并不会对利率作出较大调整。表1-1显示的是我国2013年11月份全国主要各大银行利率表。

所谓CPI，即消费者物价指数（Consumer PriceIndex），英文缩写为CPI，是反映与居民生活有关的商品及劳务价格统计出来的物价变动指标，通常作为观察通货膨胀水平的重要指标。一般说来当CPI大于3%的增幅时我们称为通货膨胀；而当CPI大于5%的增幅时，我们把它称为严重的通货膨胀。

利率又称利息率.表示一定时期内利息量与本金的比率，通常用百分比表示，按年计算则称为年利率。其计算公式是：利息率=利息量/（本金X时间）X100%。

目前，我国存款利率明显“跑不赢”CPI，把钱存进银行会让钱不值钱。为什么这么说呢？举例说明，你把10000元存进银行，按照表1-1中银行的市场利率，半年期存款利率是3.05%。也就是说，你辛苦赚的10000元，存进银行，只能以3.05%的升值率升值。

可是，我们再注意CPI，2013年10月份它的涨幅是3.2%，当你把钱存入银行，升值率3.05%是远小于CPI（3.2%）的。即使是按照一年期的银行存款利率3.25%计算，也仅比2013年10月份的CPI高出0.05%，可以预见的是在一年后，CPI指数必将高于3.2%，何况现在通胀有时达到4%或5%。

所以说，依现在的物价，存入银行的钱是在贬值的，同样的钱不能买到去年同期的同等数量的物品。这也就是说：在今后的日子里.将钱存进银行不是投资理财的“上策”，理财思路必须拓展开来。

1..2    股票1赚2平7赔钱

对于股市，人们常用“一赚二平七亏”来形容它，这是股市的铁律。只要炒股就有人赚，当然也就有人亏。赌场老板有句话“不怕你赚钱，就怕你不来”，股市也和赌场差不多，特别是中国股市，主要靠买卖股票的差价赚钱，而不是靠企业的每年分红来获得利润。

对于股市“一赚二平七亏”这个结论，是指70%的人亏钱+20%的人持平+10%的人赚钱.而推论就是70%的资金亏钱+20%的资金持平+10%的资金赚钱。理想的资本市场是零和游戏’本身不产生利润；现实中上市公司的股息扣除印花税加佣金、手续费基本是负值了，零和都够不上。要使市场运行下去，只有“一赚二平七赔”，否则市场就不能存在，这就是无形的“上帝之手”的杰作，市场规律使然。

此外，除了市场因素，投资者本身也是一大原因，因为在投资操作时，没有贪婪、恐惧的人只有一成，这是人性使然。因此，股票虽然火热，但并不是理性的理财产品。

1.1.3    房地产投资泡沫纷飞

在市场中,房地产投资增长率应与房地产消费增长率相适应，力求平衡供求关系。在发展中国家的经济起飞阶段，百业待兴，房地产投资增长率略大于消费增长率，形成供略大于求的市场局面，这对促进房地产业的发展和刺激经济增长是有利的。而房地产投资过度膨胀，会使商品房严重滞销，造成还贷困难，连带引起金融危机，并最终形成泡沫经济。目前常见的房地产投资泡沫有以下3种。

1. 土地价格泡沫

由于土地的稀缺性和市场需求的无限性，以及土地市场的投机炒作，将使地价出现虚涨现象，这种虚涨的部分就属于经济泡沫。如果土地价格成倍、甚至几十倍地飞涨，就会发展成泡沫经济。日本泡沫经济期间发生的地价暴涨就是鲜明的例证。曰本六大城市的地价指数在上世纪80年代的10年间上涨了5倍，地价市值总额高达4000万亿曰元，相当于美国地价总值的4倍，土地单价为美国的100倍。

2.房屋空置泡沫

在房地产市场的供求关系中.如果商品房的供给超过了市场需求，则超过部分属于供给虚涨，发展到一定程度将构成经济泡沫，一般以空置率高低评定。按照国际经验.商品房空置率位于10%以内时，这种经济泡沫是正常的。超过太多，将引起严重的供给过剩，房价猛跌.开发商蒙受巨大经济损失甚至破产倒闭，导致失业率上升、经济混乱、社会动荡。

3.房价虚涨泡沫

众所周知，房地产价格具有复合性的特点，它是由房屋等建筑物价格和土地价格共同构成。房价与地价是紧密联系的，房价泡沫则与地价泡沫密切相关。此外，开发商对利润的期望值过高，人为抬高房价，也会形成经济泡沫。

曾有专家预测中国房市会在2013年崩溃，美丽的“房产泡沫”也会破碎，虽说有些绝对，但是这从另一方面给投资者提了个醒：房产投资远没有看上去的那么美好。虽说过去10多年来.房地产业为中国的宏观经济发展做出了巨大贡献，但是房地产过热以及市场经济对房地产的过度依赖，必将会使许多投资者的“房产之梦”彻底打碎。

1.1.4    黄金储备价值仍明显

时值2013年的“金九银十”旺季，黄金市场却连续波动，在2013年4月的“黄金崩溃”后，中国金银市场一直在震荡中下跌，9月国内现货金报价更一度跌破260元/克大关。进入消费旺季.黄金期现货及零售价为何一路波动，面对如此局面，金银投资者应该何去何从呢？黄金的投资价值依然强劲吗？

著名投资人、黄金评论人王亚光先生曾发表文章，指出：黄金跌的是价格.不是价值。虽说现在的黄金价格一直下跌，大多数现货黄金投资者被套牢，但是不能否认的是黄金的价值依然明显，无论是投资或是保值，黄金仍然是大多数人的首选。而被套牢的投资者，可以从以下3个方面分别进行处理。

1.根据手中的持仓状况处理

（1）轻度套牢的投资者，可以利用反弹行情解套出局，或者逢高减仓。

（2）高位套牢的投资者，也可以作出逢高部分减仓的操作.这样在下一波的行情当中可以占据心理和资金上的主动。

2.根据买入币种的技术状态处理

（1）如果套牢时，所买入的币种处在高位必须立即止损。

（2）如果所买入的币种处在中位，可以依据当时的情况暂时观望，以求解套离场或者逢高减仓降低损失。

（3）如果所买入的币种处在低位，则不必急于止损，应该在所买入的币种下跌企稳之后，在重要的支撑位敢于低位补仓，摊薄成本.在接下来的反弹行情中将高位套牢的仓位一同救出来。

3.根据买入币种的趋势状态处理

（1）如果所买入的币种处在上升趋势，则不必止损，耐心地持有一段时间，必然会解套，甚至还会有较大盈利的可能。

（2）如果所买入的币种处在平衡震荡趋势中，也不必立即止损，耐心等待该币种进入震荡循环高位，一旦解套或者损失很小的时候，应该果断离场出局。

（3）如果所买入的币种处在下跌趋势，一旦确认下跌趋势已经形成，应该立即止损，决不能患得患失心存幻想。任何的迟疑和犹豫，都有可能换来深度的套牢以至于难以自拔。

总而言之，套牢之后，无论如何处理都是被动的操作，解套固然是投资者必须掌握的基本功，但是投资者更应该把精力放在套牢之前，想办法提高分析技巧和买卖水平，尽可能减少被套牢的次数.始终占据资金和心态的主动，这才是最重要的。

1.1.5    白银投资价值分析

伴随着黄金价格的跌势，白银投资的价值逐渐凸现出来，在投资大师罗杰斯提出“炒金不如炒银”的观点之后，越来越多的投资者开始关注到白银的投资价值。随着白银投资渠道和投资品种的日益丰富，白银投资今年以来风生水起。

白银与黄金一样，同时具备商品属性和货币属性，不一样的是，白银的商品属性强于货币属性。统计显示，白银的存世量与供给量正在快速减少，而白银的需求量却有明显增加的趋势。著名经济学家宋鸿兵曾表示：“从通货膨胀、金银比价、存量等角度看，白银价格都是不合理的。通胀回归后的合理银价应为200~300美元/盎司，价值回归后的合理银价将在300美元/盎司以上。未来10年，白银涨幅将大超黄金。”

不过，这里不得不提醒投资者的是，风险与收益并存，白银涨幅较大，与之伴随的是波幅更大。由于市场容量小，价格易被操控，白银的稳定性不及黄金。同时，由于白银的单位市场价格远低于黄金，即使同等交易量，其市场交易总额也远小于黄金，因此很容易受到资金推动而影响价格变化，市场游资很容易进出参与投机操作.也会导致白银价格的大幅波动。