3.3    国内黄金投资渠道

黄金文化是必不可少的古代文化，炒金在以前曾是一种投资方式。大体来说，国内的黄金投资品种与国际上的一致，包括金条，金币、黄金凭证等几种。

3.3.1    实物黄金

投资理财类的实物金条是投资者进行实物黄金投资的首选，因为它的人工附加值不高，不像金饰品、纪念金币以及收藏型金条那样拥有较高的艺术和收藏附加值。

投资理财型的金条可以充当很好的政治和经济风险的对冲工具，但实物黄金的交割保管费用不可以忽视。对于个人投资者而言，持有实物金条可能需要租用银行保险柜。目前，我国各大银行推出的实物黄金业务主要有以下几种。

1.工商银行——如意金

”如意金”是中国工商银行自行设计并拥有自主品牌的实物黄金产品，除“如意金条”外，工行在2008年9月26日还推出了“如意金钱”。

“如意金”并不提供代保管业务，投资者可选择立刻提金，或是另行申请银行的保险箱业务，然后按规定交纳一定的保管费。

2.兴业银行——个人实物黄金买卖业务

兴业银行的个人黄金业务，是该行通过上海黄金交易所，为投资者提供黄金交易渠道，并代理资金清算和实物交割的业务。投资者既可以在需要时提取黄金，也可以通过网上银行或银行柜台在金交所对实物黄金进行交易，赚取波动价差。

3.招商银行——个人黄金代理买卖业务

招商银行的个人黄金业务，主要代理销售成都高赛尔金银有限公司的标准金条。银行不提供代保管业务，投资者可另行申请保险箱业务，分为日租、月租、年租3种。

4.农业银行——招金进宝、高赛尔标准金条

中国农业银行的个人实物黄金代理买卖业务，主要销售山东招金集团有限公司和成都高赛尔金银有限公司的标准金条。银行并不提供代保管业务，投资者需要及时提走黄金，或者另行申请银行的保险箱业务，保险箱分半年期和1年期两种。

5.深圳发展银行——聚金宝

“聚金宝”个人实物黄金业务是深圳发展银行同上海黄金交易所共同开发的黄金投资产品。投资者既可以提取黄金长期收藏，也可以由金交所代为保管，并通过深发行的黄金交易系统到金交所进行交易’获取黄金波动价差。

3.3.2    实物金币

金币是央行授权制造的国家货币，在中国境内，中国人民银行授权中国金币总公司组织铸造和发行金币。金币也有两种，一种是纪念型金币，一种是投资型金币。一般推荐投资者选择后一种。

投资金币重在一个“金”，而纪念型金币重在“纪念”。因此，投资金币更适合大众理财的需要。但是随着实物黄金投资的全面开放和投资金条的出现，金币逐渐退出了黄金投资的范畴。金币投资已经逐渐让位于实物黄金和纸黄金两种理财形式。

目前最为热门的实物金币投资是中国熊猫金币（China Gold Panda）。1982年，中国人民银行发行了第一版的熊猫普制金币，这是熊猫金币中唯一没有面值的一套。1983年起发行的熊猫金币都标上人民币面值，此后每年均发行，从未间断，每枚金币纯度一直为99.9%。

TIPS： 

各年度熊猫金币正面图案均为国名、北京天坛祈年殿、年号，背面图案采用的是大熊猫图案。其他国家发行的普制金币每年图案不变，只换年号。我国熊猫金币确定每年更换图案，表现不同姿态的熊猫形象，只有2001年、2002年熊猫图案相同。 

3.3.3    黄金饰品

黄金饰品作为黄金投资的一种手段，比金币投资更早，在历史上很多时期，黄金饰品作为保值手段和避险手段发挥作用。但是在个人黄金投资开放之前，黄金饰品基本上也很难得到投资者的认可，黄金饰品更多地还是发挥其消费功能。图3-4所示为黄金饰品。

其实，购买黄金饰品并不等同于投资黄金，这是有区别的。黄金饰品虽然是黄金制作的，具有一定的收藏和保值价值，但是它更确切地说是一件工艺品，黄金饰品的价格要和黄金本身的价值有所差异。购买黄金饰品的时候，投资者要注意目的，如果是为了投资，黄金饰品的变现能力要远远低于标准化投资的黄金。同时还要考虑自己的经济实力，不要随大流购买黄金饰品，一定要按照自己的喜好和需求购买。并且购买黄金饰品，要选择经久耐用的，要定期清洗、护理和保养。

3.3.4    延期交收

黄金延期交收交易，又称为黄金现货延期交易，代号为Au（T+D）。延期交易是指以保证金交易方式进行交易，客户可以选择合约交易日当天交割，也可以延期交割。延期合约的交割采用实物交收申报制度（简称交收申报），延期费=持仓量x当日结算价x延期费率。

延期合约的开盘价为合约开盘集合竞价产生的成交价格，开盘集合竞价未产生成交价格的，以集合竞价后的第一笔成交价作为开盘价。收盘价为合约收盘前最后五笔成交的加权平均价。结算价是指某延期合约整个交易日的成交价格按照成交量的加权平均价交易。

黄金现货延期业务是一种准期货，合约的基准交割品种为标准重量3000克、成色不低于99.95%的金锭。标准重量1000克、成色不低于99.99%的金锭可替代交割。黄金现货延期业务与现货业务的区别有以下几种。

（1）现货延期业务在开盘前引入了集合竞价过程。

（2）现货延期业务交易过程中实行首付款制度。

（3）现货延期业务在交易环节中，引入持仓与头寸的概念。

（4）现货延期业务交割环节引入了中立仓、延期补偿费机制，以满足交割需要，平抑供需矛盾。

（5）现货延期业务日中结算，实行每日无负债制度。

TIPS：

Au（T+D）的两大功能：其一是投资功能，其二是为产金企业和黄；金需求企业提供了套期保值的功能。

3.3.5    纸黄金

纸黄金是由各商业银行开发的。目前，国内的中国银行、中国工商银行、中国建设银行、中国交通银行、华夏银行、民生银行和兴业银行等都开办了纸黄金业务。

纸黄金是黄金的纸上交易，投资者的买卖交易记录只在个人预先开立的“黄金存折账户”上体现，而不涉及实物金的提取。盈利模式即通过低买高卖，获取差价利润。纸黄金实际上是通过投机交易获利，而不是通过对黄金进行实物投资获利。

国内市场主要有建行、工行和中行的纸黄金，其中工行的纸黄金手续费较低，单边点差为0.8元/克。纸黄金的类型除了常见的黄金储蓄存单、黄金交收订单、黄金汇票、大面额黄金可转让存单外，还包括黄金债券、黄金账户存折、黄金仓储单、黄金提货单，黄金现货交易中当天尚未交收的成交单，还有国际货币基金组织的特别提款权等，均属纸黄金的范畴。

3.3.6    黄金期货

黄金期货比黄金延期交易更进了一步。在2008年初，黄金期货品种在上海期货交易所上市，这打开了黄金投资理财的又一扇大门。黄金期货与其他期货交易品种类似，也是采用远期合同的标准合约形式。

交易双方在有黄金品种的期货交易所，以保证金的形式买卖黄金期货合约，并可根据相关条款在将来某一特定时段进行实物黄金交割。黄金期货投资具有一些特定的优势，比如较强的杠杆优势等，而且透明度高、流动性大，这些都是实物黄金交易所缺乏的优势。

3.3.7    外盘伦敦金

市场中依然存活相当数量的地下炒金公司，其操作手法不尽相同，都宣称自身是某某境外黄金公司的代理公司，投资标准为伦敦现货金，价格与国际市场报价相同，真正的每天24小时交易。

不能否认，目前这种黄金投资模式较为成熟，但不能忽视的是，在我国目前的情况下，这种投资方式不能给投资者的资金安全提供任何法律保障，所以建议投资者在面对此种黄金投资“玩法”时，一定要谨慎处理。