9.2    黄金期货的操作要诀

“水能载舟，亦能覆舟”，黄金期货好比水，而投资者好比舟船，想要更好地投资黄金期货，关键看怎么把握两者之间的关系。黄金期货市场是个可以让少数金融投资者赚大钱的地方，同时也能够导致投资者输得倾家荡产。黄金期货有17个操作要诀，下面将分别进行介绍。

9.2.1    研究投机的氛围

每天在黄金期货开市前，投资者必须研究清楚黄金期价的短期氛围，以及评估晚上外盘黄金市场变化对早上内地黄金期价市况的影响。日线图上的黄金走向趋势可以显示进场和出场时须留意的主流方向。顺着市场方向进场时，可大胆一点，分步加仓，从容离场。逆着市场方向进场时，则宜收敛一点，审慎持仓，见好即收。逆市交易会冒较高的风险，所以每位投资者应尽量避免逆势而行。

9.2.2    留意日内图讯号

各种黄金期货日内图中，以5分钟图、15分钟图和半小时图，以及小时图的研判价值最高。半小时图和小时图信号指示当日市场持仓的主要方向，而15分钟图提供的信号则可用作进场时和离场时的参考。5分钟图提供的信号除了能够提示投资者及早做好准备外，也可以用于逆市持仓时的出场参考。至于1分钟图而言，则适合非常激进的投资者用于超短线日内黄金期货交易。

9.2.3    做好资金的管理

资金管理是指资金的配置策略，以合理的风险控制来赢得持续获取利润的空间。从期货市场的实践来看，主要包括以下内容。

（1）合理选择入市时机，设定头寸规模，确定获利和亏损的限度。

（2）整个风险承担，风险暴露程度，每笔交易承担的风险程度，何时该更积极地承担风险，特定时刻所能够承担的最大风险等。

（3）如何进行加仓，何时应该认赔平仓，投资组合的设计，多样化的安排等。

通常情况下，投资者可以将资金分为8份，只在非常明显的单边市出现时才动用大部分资金，其余情况下则按形势决定动用1/8-1/2的资金入市。如果持仓过市，不宜动用多于1/3的资金，以便在研判出现错误又没有机会平仓停损时仍有资金做出补偿。逆市进行黄金期货炒卖时，投资者应该只做日内短线交易，并不应动用高于1/4的资金参与其中。

9.2.4    观察数据的变化

黄金期货的成交量与未平仓合约数量的变化，配合合约价格的走势，就能反映出多空双方的最新动向和金价的未来趋势。知道金价后市的主流方向后，投资者便可以有根有据地做好适当的部署，同时要密切关注主流方向的改变。黄金期货投资者需要留意的是未平仓合约数量有总数和净数的区分，前者反映出中小散户的取向，后者则显示机构投资者和大户投资者的举动。

9.2.5    适当的合约月份

因为每个月份的黄金期货合约有不同的价格与特性，所以买卖黄金期货首先要对不同的合约进行选择，这样才能有更大的机会获利。首先，选择期货合约可以看合约的总持仓量，因为总持仓变大或变小，反映了市场对该合约的兴趣大小，因而成了反映投资者关注程度的指标；其次，选择期货合约要看成交量，成交量和持仓量越大，说明交易者对此合约越有兴趣，才越容易成交。

通常情况下，炒卖黄金期货应该选择持仓较大月份的合约。但是，每当下月份黄金期货合约的未平仓合约总数明显超越当前月份时，市场参与者的焦点将转移至下月份黄金期货合约的未平仓合约总数明显超越当前月份时，市场参与者的焦点将转移至下月份合约上。这个转变大多于结算日前一个或两个交易日开市前后出现，合约的交易宗数和成交张数逐渐以下月份的合约为焦点。在上述两三个交易日内，投资者应该只炒卖下月份黄金期货合约。

9.2.6    界定好炒卖范围

无论是否已持有黄金期货的头寸，投资者都应该经常按最新行情的发展，制订和修改开市前划定的炒卖范围，以便能随时掌握当前的市场环境，从而作出恰当的入市或离市决定。黄金期货炒卖范围的划定能帮助投资者看清楚整个交易的风险所在，并且能够预测出可获得的利润，而这样做总比抱主观愿望式的持仓心态好。

9.2.7    计算出多级持仓目标

持仓前，应该先利用波浪理论、斐波纳奇神奇数字系列、形态分析等工具，计算出多级持仓目标，或者说利润目标。当合约价位到达第一个目标后，应该按当时曰内走势图提供的信号决定是平仓套利，还是继续持仓到下级目标。当合约价位超越某个特定目标后，如果发现其无力向下一级目标进发，则应该提早确定平仓套利的立场。黄金期货投资者通常会预定3个持仓目标，以便在适当的时机准备离场。

9.2.8    推高止损和止盈位置

当合约价位到达某个目标后，如果有继续前进的迹象，应于价位成功升破前者后，将停损位置推高至前者，以便保障既得利润。此外，如果投资者在持仓后发现金价方向与持仓方向相同，则应该不断地推高止损和止盈位，以便能提高持仓时的胜算把握’甚至使自己处于不败之地。设定止损位置和止盈位置时，投资者可以利用移动平均线、直边趋向线、缺口和蜡烛线等技术分析工具。

9.2.9    留意龙头合约的走势

在黄金期货交易中，资金雄厚者如果想要兴风作浪，多半会短暂地操控某些合约价格，以便从整个操作过程中牟利。能洞悉大资金在期市上的举动，对于炒卖黄金期货有非常大的帮助。

而处在近期合约和远期合约之间的最活跃的“龙头合约”，由于成交量和空盘量最大（也就是双方投入的筹码最大），其强弱态势将最终决定大盘的未来走势，因而判断大势要看“龙头合约”。

9.2.10    了解大户的持仓情况

行情报价画面基本上没有可能让中小投资者了解大户的持仓情况。不过，投资者通过参考期交所每日公布的最新持仓状况和市场活动的相关数据，再根据大户每天在市场内的活动情况作出分析和推测，中小投资者们就能够勾画出多空双方的阵营强弱。

9.2.11    观察日内走势图变化

能够随时盯盘观察是每个黄金期货炒卖者必须具备的一种能力。日内走势图信号的绝大多数支持自己的持仓方向，否则投机者就应该离场观望。当日内走势图信号变得不利于投机者持有的期货仓时，应该先行平仓计数，然后再伺机补回或反仓。这样操作总比持仓死守，等候日内走势图的讯号转变为佳要好。因为等候的时间可能会很长，这样就会使得损失扩大。势头不对，走为上招，黄金期货投机者应该谨记这一原则。

9.2.12    留意期货基差的变化

黄金期货基差在期货较现货先行的惯例下，对后市具有一定的指导意义，能够预示黄金市场的主流方向。市场在转变的单边市况展开后的最初时段内的黄金期货基差，具有很高的参考价值。

9.2.13    不要轻易持重仓交易

即使有技术图表的足够支持，重仓持有的风险还是很高，这并不是理性投资者的所为。如果不是讯号指示对持仓的方向有利，不应该动用超过—半资金持仓过市。持仓过市难免遇到缺口上升或者下跌的情况，如果缺乏足够的图标讯号支持，则不能持仓过市，特别是在周末和长假前期。如果选择持有重仓过市，则需要进一步的周密部署。