河南黄金投资市场的分析与展望
崔建国
河南省地处中原，承东启西,连南贯北,自古有“九州通衢”的美称,是中国内陆交通运输的重要枢纽。河南是人口大省,目前总人口近1亿,居全国首位;河南是经济大省,经济增长速度近年来高于全国平均水平,跃居全国前列,2005年生产总值突破10000亿元,是全国五个生产总值过万亿的省份之一;河南历史悠久,是文化资源大省,地下文物居全国首位;河南是矿产资源大省,在河南多样的矿产中,有不少矿产储藏丰富,开采价值大,储量居全国前8位的矿产达55种,钼、蓝晶石、珍珠岩、天然碱.铸型用砂等5种矿产储量居全国第一-位;煤炭 石油.天然气、铝、钼、金、银和水泥灰岩、耐火黏土、大理石等储量也极为丰富,位于全国前列。以黄金为例,不仅储量丰富，而且品位高，易开采,黄金产量连续22年居全国第二位。河南在一定程度上是中国的缩影,河南的一- 些经济现象颇具代表性,包括黄金。本文旨在回顾与分析河南黄金生产、黄金文化的历史、河南黄金工业的发展历程与黄金市场现状的基础上，结合河南省经济社会发展的态势,分析展望河南黄金投资市场的前景,供与行业人士商榷。
一、河南悠久的历史积淀了深厚的黄金生产及文化底蕴
河南是我国黄金工业大省,黄金资源丰富,据专家预测,我省仅小秦岭、伏牛山熊耳山、桐柏山等主要产金区的远景储量达2000吨以上。河南的黄金文化历史悠久,据文物考古证明,早在3600多年前,中原大地的劳动人民就已从事黄金的开发、冶炼和加工。安阳殷墟出土了金简.郑州商城遗址发现了金饰。殷墟出土的甲骨文中已经有“金”字出现。春秋时期，黄金产量已具一定的规模,并开始铸造金币。在三门峡上村岭出土的错金文物,洛阳出土的战国时期的鎏金马络饰等文物制作工艺十分精湛,说明在战国时黄金已被应用于金属工艺。春秋到秦汉时代，汝河流域是砂金的重要产地。河南黄金开采始于宋朝,盛于明代。灵宝市境内小秦岭矿区残留的采金古硐和金硐岔山崖上现存的“景泰二年六月二十日起开硐三百余眼"的石刻,说明此地曾是大规模的采矿场。另外,内乡县、桐柏县、嵩县等地均分布有较多的古采金硐。省内一些产金地因产金而得名,如小秦岭地区的金硐岔、金渠沟、淘金沟等。
河南黄金文化的久远与深厚不仅得益于河南丰富的黄金资源，更与河南历史上所处的战略位置密不可分。河南地处黄河流域的中原腹地,是中华民族的摇篮和中华文明的发祥地,至少在8000年前,我们的祖先就在这里开创了人类文明的先河。从公元前21世纪中国第一个王朝——夏 朝到公元13世纪的金代的3500年间,先后有20多个朝代的200多位帝王建都或迁都于此，留下了难以尽数的名胜古迹。中国八大古都中的郑州、洛阳、开封、安阳四大古都都在河南。从古至今河南以其得天独厚的地理和自然条件，丰富的农副产品资源,品种繁多的矿藏物产,四通八达的陆路交通而在历史上占有特殊的战略地位,是历代统治者的必争之地。“ 九州通衢”.“得中原者得天下”,就是对河南地位的准确描述。也正因为此，黄金作为一种易于携带、便于保存、少损耗等特有品质的“硬通货”与中原人民和历史文化结下了不解之缘。特别是在文明史以来“逐鹿中原”的朝代更迭中，中原人民屡遭兵祸之灾,饱受兵荒马乱.颠沛流离之苦。与此同时,中原人民还屡遭水患。黄河流域虽然是中华民族的摇篮,但黄河在历史上也曾给中原人民带来了沉重的灾难。据统计,仅自1841 年至1935 年的90多年间,黄河就发生大的水灾18次,平均每5年发生-次。为躲避兵祸与水灾,中原人民长期处于居无定所,颠沛流离,民不聊生的境地。在这种情况下，出于对统治者的不信任以及保值谋生的需要,便于储藏、携带的黄金就成为中原民众财富积累与收藏的首选之物，“乱世黄金”在中原人民心中留下了深深的烙印。所以,在河南发掘出土的许多较高等级的古墓葬中,几乎无一例外地出土有黄金或带有黄金的陪葬品。加之黄金既具有货币职能且更具光彩夺目、易铸造、少氧化、无损耗的特点,黄金作为尊贵与身份的象征，民间逐渐地形成了黄金的收藏传统,黄金因而也更具神秘色彩。即便是在中国全面改革开放,中国经济融入世界经济大循环,国内黄金管理体制发生重大变革的今天,中原民众的这种对黄金的认识和情结仍在影响着对黄金购买与投资的介入,影响着河南黄金市场的培育与发展。
二、河南黄金工业的发展历程与黄金市场的现状
据史料记载,河南的黄金开采自商代至清初一直是不间断的。到了清代，官府禁止民间自由采金,此后,河南的黄金开采逐渐凋零、停滞。新中国成立后,小秦岭地区的黄金得到了国家的重视,周恩来总理亲自委托王震副总理主抓黄金工作。1964 年,河南省地质队进入小秦岭地区进行了三年的地质普查找矿工作,到60年代末提交了四份黄金地质勘探报告,提出小秦岭地质蕴藏有一个规模较大的金矿带。1975 年,随着第一座岩金矿山一河南秦岭金矿的正式投产,河南黄金工业化生产开始起步,古老的黄金业又焕发了青春。截至目前，全省黄金行业固定资产累计投入超过40亿元，共建成县以上直属、地方国有黄金矿山40余座,乡镇金矿30余座,黄金冶炼厂3座,矿山采选总规模达11655吨/日(不包括乡镇企业)。从1975年到2005年,河南省累计生产矿产金340吨,年均增长17.5% ;2005年矿产金首次突破25吨,利润总额首次突破6亿元,连续22年保持全国第二产金大省的位次。河南黄金工业的规模经营和效益在企业重组、资源整合中跨上了一个新台阶,豫光金铅、灵宝黄金股份先后成功上市。目前全省黄金系统已形成了地质测量、采选矿、冶炼加工、建筑施工、机械安装和教育培训为- -体的比较完善的黄金工业体系。
自新中国成立至2002年10月30日.上海黄金交易所成立的五十多年间,由于国家长期执行严格的黄金统收统配专营政策,河南的民间黄金收藏及黄金企业均不存在面对黄金市场的问题。自1974年国家恢复金币的生产与发行，1982年恢复黄金首饰供应之后，河南省的黄金饰品消费量逐年增长。近年来,随着河南对外开放程度的提高和经济社会的全面、快速发展。尤其是自2002年10月30日上海黄金交易所开业,国家取消黄金统配专营，黄金交易市场开放之后,黄金的消费量更是呈现快速增长之势。在购买黄金、储藏黄金的热潮不断高涨的同时,随着近年来黄金价格的不断走高及上海黄金交易所的营运,投资黄金、实现财富保值增值这一理念 也逐年得到了越来越多的个人投资者的认可和接受,由人民银行每年发行一次的金币以及由黄金加工企业投放市场的贺岁金条等投资品种均受到投资者的追捧。
河南的黄金企业还努力顺应国家黄金政策的变化,积极参与黄金的市场化运作。目前,在上海黄金交易所128家会员单位中,河南占有6个席位(河南省灵宝市黄金集团公司、灵宝黄金股份有限公司、灵宝市金源桐辉精炼有限责任公司河南金渠黄金股份有限公司、洛阳紫金银辉黄金冶炼有限公司河南豫光金铅股份有限公司) ,在郑州、洛阳、三门峡.灵宝四地先后开办了以上海黄金交易所会员单位交易席位为交易平台的黄金交易营业场所五家。据不完全统计,2005年全省黄金投资交易量超百亿元。从投资者的分布情况看,以产金地灵宝市、三门峡市、洛阳市和省会郑州居多。
作为全国重要的黄金生产基地,河南的首饰加工业从无到有，快速发展,特别是近年来,以洛阳紫金银辉黄金冶炼有限公司和河南金中皇珠宝股份有限公司为代表的河南黄金、白银首饰等加工企业脱颖而出,市场份额逐年扩大。
三、对河南黄金市场的分析
黄金交易市场放开之后,河南的黄金市场从无到有,到目前有了明显的进展,但市场的规模、经营的品种尤其是投资项目及交易量还远远不够,总体上是滞后的。我们认为，目前这种状况距河南经济发展的程度水平及市场容量相比差距甚远,主要表现在两个方面:
一方面是 与河南人口大省、经济大省及黄金大省的地位不相称。河南省2005年的国内生产总值突破- -万亿元， 是继广东山东、江苏.浙江之后全国第五个生产总值超万亿的经济大省,人均CDP2004年即已超过1000美元,2005年人均CDP超过一万元人民币,增速达14% ,超过全国4个百分点。但黄金投资与消费总量无法与此相称,据统计,2005年度河南人均消费黄金不足0.2克,远低于当年全国人均0.35克的平均水平。河南的黄金产量占到了全国的近八分之- ,约14% ,但在上海黄金交易所的会员只有6家,不到5% ,年交易量也远低于14%的比例。
另-方面与建立中西部区域性金融中心的构想相去甚远。河南省委省政府根据河南省的区位优势、人口资源状况及国民经济发展态势,审时度势,提出了打造中国中西部区域性物流金融中心的构想。无论从经济发展的要求还是从省委、省政府的主导方向来看,区域性物流金融中心的构想无疑是一个正确的选择。因为据河南省统计局2005年11月份发布的统计数字显示,河南省前三季度金融机构各项人民币存款余额已突破万亿元，成为为数不多的人民币存款过万亿元的省份之一。 金融与经济相伴而行,河南在经济,总量和存款金额两个方面的双突破,不但预示着经济的突飞猛进，更会促进金融业实现由量变到质变的跨越。在实现这一构想的过程中 ,河南的黄金市场理应以其自身的独有品质与人口、主要黄金产地.区位经济优势等在金融投资领域占有相当的份额。然而,近年来在股市连年熊市,美元不，断贬值，期货市场风险巨大,黄金价格不断走高的情况下,作为稳健型、低风“险的黄金收藏与投资却远不尽如人意。尤其是在黄金投资交易额的分布上还明显存在黄金地域特征,就郑州市(河南省会) .洛阳市(河南第二大城市,产金地区)、三门峡市(省辖市,产金地区)、灵宝市(县级市,河南主要产金地)四地比较来看，年交易量由大到小的排序为灵宝、三门峡、洛阳、郑州,作为河南省会城市和经济中心的郑州排在最后。出现此种倒金字塔式的状况,既令人费解,又不难看出黄金投资之所以集中在产金地区而非经济优势地区,其内在的主要原因显然在于民众对黄金市场和黄金投资的了解程度不够。
河南黄金市场目前存在的这些问题，经多层次的分析,我认为主要有以下几个方面的原因:
一是由于历史原因所形成的对黄金遥不可及的心理作用。长期以来，人们对黄金一直有一种神秘感,普通百姓对黄金是“可望而不可及”的,尤其是自国民党统治时期的1932年对黄金实行管制到新中国成立后的近50年的黄金统购统销政策,黄金远离普通百姓,造成了只可做首饰,不可做收藏的印象。因此,形成了普通民众对黄金投资缺乏了解,造成黄金投资不温不火的现象。尽管2002年上海黄金交易所的成立使黄金开始真正地全面地走向市场,黄金价格也开始与国际市场接轨,但是在此之前长达六十多年的国家管制(包括解放前和解放后),使黄金几乎淡出人们投资、收藏的视野范围。这种淡出导致了人们淡漠黄金,而更多地热衷于美元、股票以及网络经济等其他熟悉的投资品种。
二是民众和投资者对黄金投资交易市场的陌生。中国的黄金交易市场始于20世纪20年代初，在上海黄金市场交易最活跃的1926~1931年间,年交易量最高时曾达到过近2万吨,成为当时世界上第三大黄金市场。新中国成立后至2002年10月,国内黄金交易停滞,期间形成了长达数十年的断层。人们对黄金作为交易品种而进行投资的手续、程序知之甚少,因而也就无法进行投资行为。因此,要形成良好的黄金交易投资环境,首先就要弥补这个断层,即让民众和投资者熟悉和了解黄金市场及主要投资品种。当然这需要花费一定的时间。
三是缺乏简便易行的交易平台及业务技术层面上不健全、不成熟。首先是缺乏较多的适合消费者、投资者交易的平台和投资品种。上海黄金交易所是目前国内唯一的黄金交易所,实行的是会员制,交易所会员是少数法人企业,只进行现货交易,最低提货量为6公斤,入门费是比较高的, 一般居民很难进入这个市场。2005 年7月18日,面向个人投资者开放的黄金交易品种——工行“ 金行家”业务也没能火起来,原因仍然是投资门槛高,交易费用高。中金股份公司以其在上海交易所的交易席位为平台,相继在郑州、三门峡、灵宝等地开办了面向普通投资者的黄金交易中心，交易中心以上海黄金交易所的挂牌价为买入或卖出报价,只收取少量手续费,最小交易仅为10克。这种方式门槛低、费用低,适合普通民众的投资需求,但业务网点太少,交易不便,且仅限于上述城市,其他地市尚无开办。这和遍布各地的证券交易所及灵活的电话委托、网上交易等交易方式相比,黄金交易的劣势是显而易见的。此外,现行的黄金交易仅限于实金交易,品种单一 ,不能满足不同投资者的投资需要,如黄金期货、期权.提前销售、黄金借贷、黄金质押等,在很大程度上使黄金的发现价格功能、规避价格风险功能及投资融资功能等无法全面体现,削减了黄金对投资者的吸引力。
四是市场开拓及宣传引导工作严重滞后。比如，灵宝作为全国第二大产金地,民众对黄金的认可程度就远远高于郑州。以位于郑州的河南鑫力黄金交易中心为例,2005年,黄金交易量仅1亿多元，而灵宝市去年x x x 的黄金交易量就达到40多亿元,两者相比,反差很大。这种现象与郑州巨大的市场空间和消费能力是极不吻合的。其主要原因,就是市场宣传引导滞后,民众和投资者由于缺乏对黄金投资的了解而影响了投资热情。
五是人才问题。当前，专业而又优秀的黄金投资分析师凤毛麟角,难以及时有效地为投资者提供咨询、指导以及技术层面的分析,从而引导投资者理性、科学地进行黄金投资,如此等等。
以上此类问题不仅在河南黄金市场的开发与培育中存在,而且具有一定的普遍性和代表性。据了解,全国其他省份和城市也不同程度地存在着类似的情况和问题。因此，剖析河南黄金市场现状和问题,对全国黄金市场的培育和开发亦具有借鉴意义。
四、关于河南黄金市场前景的分析与认识
因其特有的黄金文化.历史与现实的条件,应该说,河南的黄金市场与黄金投资具有广阔的前景。毕竟,黄金由政府管制到走向开放刚刚历经四个年头,当前黄金投资市场存在的问题是暂时的,阶段性的。随着河南经济社会的快速发展,随着黄金投资大门的不断开启,随着人们对黄金市场的不断了解,可以预见,河南必将迎来- - 个黄金投资的热潮。其理由:
一是从本质上讲,黄金的保值和货币功能仍有其不可替代性。尽管近年来,随着国际金融业的发展和世界货币体系的变化，黄金作为世界货币的功能有所衰退,有人甚至认为黄金将逐渐蜕变为普通商品。但实际上,正如美联储前主席格林斯潘所言:“在世界范围内,黄金仍是一种无法超越的支付形式。在极端的情况下,没人会要纸币,但是，黄金永远有人要。”因此，作为既是重要商品又是最终货币的黄金,在商品领域、金融领域乃至世界政治经济的舞台上仍发挥着不可替代的巨大作用，东南亚金融风波中黄金所发挥的作用就说明了这一点。
二是河南民众有储藏黄金的传统和文化根基。从黄金文化的渊源来看,人们一直把黄金当作储蓄财富的重要手段。随着黄金市场的不断发展，交易品种的增多,随着人们对黄金投资保值增值功能价值的发现，会有越来越多的普通民众加入到黄金交易者的队伍中来。
三是随着河南国民经济的持续发展和区域性物流中心地位的稳固,在其他产品购销两旺、投资品种逐步多元化的同时，黄金投资一定会在投资领域占有相当重要的地位和应有份额。
四是从社会稳定讲,投资黄金是实现财富保值、社会稳定的有效途径。黄金因其具有世界价格和内在价值的特点而具有稳定的购买力。其财富保值作用是其他投资品种无法与其相比的。投资黄金不会引发诸如股市、房地产泡沫的风险与动荡,有利于社会稳定。
五是大力发展黄金交易市场有利于投资者合理理财。在投资组合中增加黄金投资,,不仅可以因投资多元化而增加了安全性,而且因其与其他投资品种的逆向性而会具有提高回报率、降低风险率的作用。财经专家们对各种投资组合的盈利性的研究结果表明:在股市活跃、经济稳定、存款利息高、货币坚挺的环境条件中,黄金的盈利率可能会低于股票、货币,这时进行黄金投资的目的主要是化解、规避投资风险,为自己的资产“保险”。而在一般投资产品市场动荡、盈利率下降时,黄金的逆向运动的特性使黄金投资的盈利性增加。此外,由于黄金资源的减少而带来的供求关系的变化以及社会民众对于黄金特有功能的再认识等,亦会出现黄金投资的盈利收益高于一般投资产品的情况,从而使黄金成为盈利性非常好的产品。
更重要的是,就我国当前的国情来讲,大力推进黄金市场的发展具有更加迫切的现实意义和深远的战略意义。这主要表现为通过黄金交易市场投资黄金,藏金于民，可增加我国的经济安全性和抵御经济风险的能力。至2005年底,我国外汇储备高达8000多亿美元,其主要形式是以国库券和债券为主的美元、欧元、日元等资产,黄金储备为600吨,仅占外汇储备的不足2%。公开的资料显示，各国央行的平均黄金储备量约为储备资产的9%，欧盟为25%,而美国拥有世界最多的黄金储备,总数量达8140吨，为2004年底美国外汇总储备的60%左右,这一比例在世界各国中也是最高的。黄金非货币化是美国主导的,但经过30多年的推进后,美国却没有减少黄金储备 ,这是十分耐人寻味的。在当前美元连续3年下跌的情况下,美元外汇的大量储备无疑增加了国家储备资产的风险。实现藏金于国、藏金于民即可大大降低这个风险。藏金于国就是将部分外汇转变为黄金,以降低我国的外汇储备风险。更为稳妥和可行的是藏金于民,即通过国民购买黄金首饰、储藏黄金和投资黄金,将这些黄金由民众和民间资金来储藏，在国家需要时再通过政策杠杆,将民间藏金变为国储,东南亚金融危机时韩国等国的成功做法已充分证明了这一点。目前,我省的居民存款超过万亿元人民币，急需新的安全投资产品,因而黄金民藏已水到渠成。
综上所述,我认为,在当前和今后,河南黄金投资与交易市场的发展,具有了坚实的投资群体和物质基础。特别是近年来,国际金价一直处于 上升通道中,从每盎司251美元起步,连续突破,于今年五月间突破700美元大关,创造了自1981年4月份至今25年来的新高,仅次于1980年的历史最高价850美元,这是近年来黄金价格涨升的第三个高潮。国内需求和国际黄金市场的走势为我们开拓黄金投资市场创造了难得的历史机遇。总之,抓住这个机遇,河南黄金消费品市场和投资市场前景广阔。
五、关于河南黄金市场的展望与建议
河南是人口大省、经济大省、黄金大省以及地处中原腹地的区位优势等条件,使黄金消费蕴藏着巨大的潜力,决定了我们有条件培育出一个具有相当规模与地位的黄金交易市场,省会郑州市有可能成为辐射我国中西部省份的区域性的黄金交易中心和黄金珠宝集散地。这既符合河南经济社会的发展要求，更符合河南省构建区域性金融中心的发展构想。
河南的黄金市场要达到成熟、稳健的目标,还需要一定的时间。综合分析历史、文化、经济现状、区位优势和市场容量及黄金行业各方面的因素,我认为在近一两年的时间内,河南乃至全国要紧紧抓住和利用好当前金价飙升而带来的黄金投资热潮,着力培育和健全黄金投资交易市场,并重点做好以下五个方面的工作及开发:
1.要进一步加大黄金生产领域的开放步伐。在企业重组、资源整合中,要走出区域性的限制,尤其是在资源开发上,要立足于国际国内两种资源的开发。把黄金生产企业做大做强是发展国内黄金市场的基础。
2.要大力培养覆盖全省的黄金投资交易市场,在规范市场、打造交易平台普及黄金投资知识、宣传引导投资者上下工夫。从目前现实的角度来看,河南黄金市场的培育要在“以投资者为中心”这一原则指导下,在宣传引导、人才培育、市场开拓上下工夫,在增加交易平台和交易品种上去努力。
3.黄金首饰业要进一步规范市场,以诚信、优质服务和较高的工艺水平拓展城镇乡村的消费群体,使首饰消费、黄金收藏成为普通家庭投资置业、美化生活的重要选择。
4.商业银行要在黄金投资中发挥应有的作用。在中国人民银行退出黄金经营业务后,各商业银行可以而且应该在黄金代理买卖、黄金远期保值.黄金租赁等方面发挥作用。
5.在拓展黄金投资市场方面要充分发挥和调动黄金协会及黄金行业主管部门的积极性。在吃透情况,有利于企业和行业发展的前提下,既要主动开展工作,组织活动,在宣传、交流、拓展市场方面发挥作用,又要在行业和政府之间当好纽带和桥梁,选准切入点,向地方政府献言献策。通过政府的规划和指导协调相关方面及行业的整体行动,以收到最佳的效果。
总之,黄金交易市场的成熟需要多方参与,需要政府.新闻媒体、厂家、商家和全社会的合作及努力来培育市场,推介黄金。我们可以预言，社会和广大的民众、投资者了解、熟悉黄金及相关业务之日,也就是河南乃至全国黄金市场的兴旺发达之时。黄金市场大有可为,关键在于我们的培育和努力。
[主要参考文献]
1.覃维桓著:《炒金术》,经济管理出版社2004年4月出版。
2.《黄金年鉴2005》,GFMS。
3.中国黄金总公司编:《黄金市场知识》,2002 年9月出版。
4.刘涛著:《黄金分析师》、《高级黄金分析师》。
5.《河南省国民经济和社会发展第十一个五年规划纲要(草案)》。
作者单位:河南省黄金协会