国际黄金储备体系与中国黄金储备
赵志良
一、黄金储备的意义
黄金储备是国际储备资产之一, 黄金储备多寡在一 定程度上影响着本国币值的稳定,关系到一国对外经贸往来和对外融资的资信程度。黄金在一国经济中的重要作用,我们可以从以下几方面得到论证:
1.黄金储备有利于稳定本国货币。黄金储备曾经是国家货币发行的基础,随着黄金非货币化，各国货币发行以本国的商品价值为参照值。但是在经济出现波动、金融市场发生动荡时,黄金的货币职能又充分体现出来。从历史看，中国在建国初期,为了顺利发行人民币,保证币值稳定,国家对黄金的收售管理实施完全垄断制。其目的在于尽快储备黄金,保证国家经济实力,稳定国家政局。在经济建设困难时期，如1958年大跃进时期,1960年自然灾害时期,1976年唐山大地震以及1989年期间,为了进口国内紧缺物资,中国动用黄金储备换取外汇，以便抑制因货物紧缺带来的物价上涨引起的民心恐慌的情绪。由此可见,黄金储备对国内经济,保持币值稳定具有重要的积极作用。
2.黄金储备有利于提高一国的资信度。黄金的重要作用如美国经济学家凯恩斯所说的:“黄金在我们的制度中所具有的重要作用,它作为最后的卫兵和紧急需要时的储备金,还没有其他更好的东西可以代替它。”20世纪70年代后期实施的黄金非货币化,一些国家和国际金融机构纷纷抛售黄金,但抛售黄金的动机是多种多样的。如瑞士央行抛售黄金是为了建立特殊基金。国际货币基金组织的售金是为了实现黄金储备的流动性和增加外汇收入进行“进金还金”交易,实际上并不减少黄金储备。即使有些央行拋售黄金，也会被其他国家吸纳,增加黄金储备量。如波兰、印度等国家。这些都说明人们还是看好黄金的。我们从经济发达的外汇储备看,黄金储备量所占比重都是较高的,见表1。
从表1中我们可以看到，黄金储备量最大的是美国,占其外汇储备的52%。美国为了维持美元的霸主地位,提高美元在国际上的资信度,就必须保持相当数量的黄金储备。并且这也反映出,各国对黄金的重要地位和作用并没有因黄金非货币化而予以低估,更没有把它与其他商品等同看待。黄金作为储备资产优于其他储备货币,并具有无限的权威性。这种权威性体现为一国遇到紧张局势时,人们通过出售、转让黄金可以摆脱困境。这与黄金本身固有的价值相对稳定性有密切关系。因此持有黄金者不怕因国际银行体系发生崩溃而受到影响。黄金储备在安全性方面明显要胜于其他储备资产。
3.黄金储备有利于提高清偿能力。马克思认为,每个国家为了国内流通都需要有准备金,为了在世界市场上流通也需要有准备金,因此,货币储备职能一部分源 于货币作为国内流通手段和支付手段;另一部分来源于货币作为世界货币的职能。在后一种职能上,始终需要实在的货币商品,真实的金银。马克思的这段话告诉我们，黄金本身是价值实体，是财富形式,作为世界货币储备,黄金是最可靠的手段。在实际应用中，用黄金做抵押,用黄金偿还债务的事例屡见不鲜。1972 年,意大利政府向德国申请20亿美元的贷款,以摆脱被动的经济局面。当时,德国中央银行要求意大利政府必须储备520吨黄金,以黄金做抵押贷款。黄金按市场作价,贷款额度必须与抵押黄金的数量接近,才能给予贷款。这就说明黄金资产在人们的心目中具有相当的权威性。1991 年,印度国大党执政时期，为了取得国外的贷款，把价值10亿美元的黄金抵押给国际金融机构。由于获得国际金融机构的贷款,印度的外贸发展十分迅速。
另外在清偿债务方面,黄金的兑现能力较强。如1983 ~ 1984年拉丁美洲发生债务危机,巴西、哥斯达黎加、乌拉圭、萨尔瓦多等国用出售全部或部分黄金储备的方法,来解除或缓解各自的短期债务压力。1997年金融危机时，,韩国政府为了获得国际货币基金组织的贷款,发动民众收集民间藏金250吨,换成外汇支付贸易缺口，缓解了金融危机对韩国的冲击。由于黄金具有内在价值的稳定性,且具有独立性,因此是最可靠的保值工具。黄金的信用与偿付能力均超过主要储备资产。
二、国际黄金储备体系
国际黄金体系由黄金管理体系.黄金交易体系、黄金储备体系、投资金融黄金体系和商品黄金体系五要素组成。本文将从黄金储备的概念入手，探讨各国黄金储备问题,通过对比来研究中国的黄金储备问题。
1.黄金储备
历史上黄金曾充当国际货币。而在牙买加货币体系中,通过汇率形成机制建立了“一揽子货币组合”的国际货币体系,其中保留了一定规模的黄金储备,构成了各国货币储备和货币准备金的重要组成部分,这部分黄金仍由各国央行管理,主要发挥货币职能,并更多地表现为货币属性,这部分黄金历史地充当货币工具,现在仍然发挥货币职能，表现为货币属性和货币运行规则，,相对于商品黄金和投资黄金而言,我们把这类黄金称为黄金储备，即拥有货币属性,按货币规则运行并充当货币工具的黄金。
2.黄金储备体系
从全球金融和国际货币体系发展演化的历史来看,世界黄金储备作为货币，无论在何种货币体系中都有其独特的组成规模管理体系,制造、储运.交换特征,共同构成了一个完整的体系,称为黄金储备体系。在布雷顿森林国际货币体系下,自身拥有价值的全职能黄金储备充当了货币体系的本位币,并按照国际货币体系本位币定位、铸造、流通、储运、管理,形成享有独特地位和货币体系特征的黄金储备体系。
在牙买加国际货币体系下,本位货币通过“一揽子货币” 体系实现了非黄金化,但直到现在仍有一定规模的黄金,保持着货币属性而被各国的国家银行作为储备保存,构成“一揽子货币”体系重要组成货币,形成了拥有自身价值的全职能黄金货币体系。这种黄金体系既不同于本位币货币体系，也不同于一般货币体系,是一种在一揽子 信用纸币充当本位币的货币体系中独具特征的全职能货币运行体系。
以美元为中心的一揽 子信用纸币充当本位币的牙买加国际货币体系,由于纸币本身不具价值,其价值和数量规模只能根据供求关系来决定,为追求发行利益,在缺失制约机制的货币体系下,正如罗伯特. 特里芬在《黄金与美元危机》中所说，美元开始充当本位币主体时不可避免地造成美元荒，随着美元的大量发行和输出，又不可避免地出现美元泛滥成灾而大贬值的困境。牙买加国际货币体系的深化就是以美元为代表的一揽子纸币作 为本位币由缺乏到泛滥贬值的过程。在这一过程中, 黄金这种拥有实际价值又最具自然属性充当本位币的天然货币被驱赶,处于尴尬的地位,并自成体系运行。随着美元的泛滥，黄金作为货币工具的地位将被重新认知,国际货币体系的改革也将成为必然。
随着牙买加国际货币体系三十多年的运行,经过十数次金融波动和金融危机等重大事件的洗礼,这-货币体系所存在的缺失由自身有价值的货币充当本位币的不足充分暴露了体系的脆弱性。一种应对美元泛濫成灾,
充实国际货币体系有价值的本位币的全新国际货币体系正在成为趋势。在未来新的可能的国际货币体系中,作为自身拥有价值的黄金货币一定程度回归本位币,构成本位币的重要组成货币必是一种选择。在这种条件下,黄金货币将按部分本位币的运行体系运行,形成独特的全新黄金储备体系,这将影响黄金与货币的关系,也改变黄金现在的体系。
国际黄金储备体系尽管在各种国际货币体系中地位不同,只是作为全职能的实质货币,但其货币体系的基本构成和运行保持相似:
其货币工具为黄金。
其计量单位和表现形式多种多样,如克盎司、金币、金条金元宝等,但本质上这种计量是以计量单位体现的黄金实质价值为基础。
其一直保持在货币体系当中相当于本位币的核心地位并没被改变,只是常被劣币所驱,其地位被隐蔽或部分地替代。
其管理一直由央行系统以国家货币储备或最基础的货币准备金形式管理。
其供需、储运、制造、发行和交易严格按实质货币的程序与体系管理并运行,形成了有别于商品黄金和投资黄金的独特的制作、储运、供需和交换体系。
3.国际黄金储备体系
本文所讲国际黄金储备体系,是指目前国际上所有国家作为储备管理的充当货币职能的黄金从规模、品种、价格确定、储存、交易、支付到管理体系所构成的完整体系,即国际储备黄金运行管理体系。
从管理上包括国际货币基金组织(IMF)管理的黄金到各国央行管理的黄金,从发展上看随着美元地位的变化和世界各货币集团货币的发行,国际货币体系不断变革必将影响黄金的定位.功能.规模和价格等。
基于国际黄金储备体系在国际货币体系的演化,各国基于国家理财必须在国际黄金储备体系下,应对美元贬值带来的安全挑战。
三、国际黄金储备体系对比
1.黄金储备体系的类别
黄金储备根据不同的地缘经济体,不同的国家货币体系,不同的经济体系,不同的货币政策,不同的经济发展阶段与所具有的经济实力，不同的历史及黄金储备存量基础等因素差别,可划分为不同的黄金储备类型,研究黄金储备类型与政治、经济体之间的客观规律,找出它们之间的关联性,有助于我们加深对黄金在货币体系中地位的认识,更好地把握黄金与货币政策。
黄金储备体系具体可划分为如下类别:
(1)国际货币基金组织型黄金储备体系;
(2)美国型黄金储备体系;
(3)欧盟型黄金储备体系;
(4)中俄型黄金储备体系;
(5)日、韩.泰型黄金储备体系;
(6)香港、新加坡型黄金储备体系;
(7)发展中国家型黄金储备体系。
从国际货币体系历史演变的不同,黄金储备体系可以划分为布雷顿货币体系下的黄金储备体系、牙买加货币体系下的黄金储备体系及未来货币体系下的黄金储备体系。
2.不同类型黄金储备体系对比
不同类型黄金储备体系在管理体系,黄金定性和货币之间关系等方面表现不同,对比见表2。
从表2中对比不难看出,越是老牌的发达国家越重视黄金储备,其存量规模越大。越是落后贫困国家越缺失黄金储备。美国作为世界头号强国，其黄金储备规模全球最大也非常重视黄金的储备与管理。欧盟合并后,随着欧元的流通,欧盟开始调整其黄金政策,形成和美国保持均衡的黄金储备政策。中国和俄罗斯刚从计划经济体系调整过来,国家黄金体系中黄金储备占统治地位,但其规模远没有调整到和其国家财富相适应的程度,其他国家随时意识到美元贬值带来的影响和对国际货币体系改革的预期,对黄金储备的认识重新提高。
3.不同国际货币体系下的黄金储备体系
为了探讨国际货币体系的演变和未来可能的国际货币体系改革方向,从国际货币体系发展深化历程角度认识黄金储备体系深化规律,预测黄金储备可能的重新定位,从而指导实际工作,下表列出了不同黄金储备体系的特征:
四、黄金储备体系中黄金的规模
现代金融货币实践中,黄金的地位及相对应的黄金储备规模,如何计算合理的黄金规模等都是尚存在争论而不能不面对的问题。
(一)影响黄金储备体系中黄金储备规模的因素
1. 黄金储备在国际货币体系中的地位是影响黄金储备规模的首要因素
在金本位制及金汇兑本位制的体系下,黄金储备处于核心货币地位,是各国和各经济体争相获得的实质性货币,这导致了黄金储备占整个黄金的绝对数量规模和整个黄金需求量,受产量和供应的限制。
在黄金储备作为货币准备金和外汇储备工具的货币体系中,黄金储备已不是发行货币的依据。黄金储备的地位在下降,数量规模也随着下降,一定时期成为各经济体减持的对象,相对规模也在降低。黄金储备的规模也下降到整个黄金规模的20% ~25% ,达到30000 ~ 35000吨之间。
在未来可能的新的国际货币体系中,各经济体以其财富总量为基础计算各自的货币规模及组成要素,而在这种国际货币体制以其实有财富为依托的一揽子货币新世界体系中,既要解决纸币充当本位币泛滥贬值困境,也要解决黄金由于数量限制不能成为唯一有 实质价值本位币的矛盾,由一揽子货币和黄金储备共同构成新货币体系的本位币将是一种趋势,这将造成黄金部分重归本位币地位,其重要性增加,各国在货币体系中增持黄金,黄金储备的规模将增加,黄金价格将上升。
2.国家财富的规模影响黄金储备规模
黄金作为价值储备最好的工具,本身拥有实质价值,黄金储备将成为各国储备财富的重要工具,所以财富的规模,特别是剩余流动性财富的规模是影响黄金储备规模的直接因素。
3.历史财富积累及黄金货币的保有直接影响黄金储备规模
黄金作为历史财富可积累储存,过去发达且富有的国家历史上储存下了大量的黄金,这直接影响其黄金储备的持有规模。
4.国家经济发展速度对货币的需求、经济实力增加速度等直接影响黄金储备持有规模
5.国际政治格局与环境直接影响黄金储备的持有,动荡的国际环境比和平时代更能促进黄金储备的持有规模。相对封闭的国家,需要增加黄金货币的持有以免受制于人和增加国际支付能力。
6.货币发行规模,特别是本位币规模影响黄金储备的持有规模。
7.黄金生产成本、生产供应规模和黄金保有储量影响黄金储备持有规模。
8.市场经济发展水平、国际化.经济- -体化程度 影响黄金储备持有规模。
9.国家安全、金融安全、经济安全因素影响黄金储备的持有规模。
10.社会经济制度影响黄金储备持有规模,社会主义制度和市场经济体制对国家持有黄金规模有影响。
11.采取什么货币政策,发行货币规模影响黄金储备规模。
(二)黄金储备规模的测算
在牙买加国际货币体系下,由于国际性实质货币本位币缺位和国际游资的过度投机,造成金融程序的混乱和金融危机的不断发生,给相关国家带来深重经济打击和严重经济损失,同时也造成了美元的泛滥成灾。
随着冷战结束,国际经济一体化 、金融一体化、 贸易自由化进程加快,国际多极化政治经济格局的形成，也造就了多极化货币集团格局,延续了三十多年的牙买加货币体系也面临重大改革调整。新的国际货币体系形成已初见端倪，在这样的现实背景下,各国或各经济体就必须确定新的金融政策,必须考虑货币体系中本位币的问题,必须确定黄金的地位,必须回答黄金储备的持有规模问题。
1.测算黄金储备规模的要素
将影响黄金储备持有规模的重要因素进行量化构成了测算黄金储备合理持有的要素,并用于黄金储备合理的规模计算,具体表示形式如下:
(1)X:代表一国或一个经济体的财富总额
(2)Y:代表与一国或-一个经济体的发行货币总额M,对应的准备金规模
(3)Z:代表一国或一个经济体的进出口额对应的国际结算规模及国际债务平衡规模之调整数额
(4)Q:代表国家外汇储备规模
(5)S:代表国家在IMF中应缴准备金规模
2.黄金储备规模测算
一个国家或一个经济体黄金储备规模应当是上述X、Y、Z、Q、S的函数。
即:Au=[ax. .by、cz、dq、es]
a、b、c、d、e是上述参数相对于黄金规模计算的调整系数。
3.利用上述函数公式可初步测算- - 个国家、- -个经济体在不同货币体系下合理的黄金储备持有量,以降低经济损失防范金融风险
上述测算数据是面向未来,黄金部分充当本位币条件下的理论数据,可供决策参考。
4.在现实条件下,根据目前各国上述要素的数额及现有各国实际黄金储备的持有量,可采用类似方法测算目前条件下一个国家黄金储备的合理持有规模。
(三)国际黄金储备的规模与分布
国际黄金储备需求曾一度主宰着黄金市场达几个世纪，直到1968年各国央行还在不断增持黄金,这既稳定了黄金价格,又积累了大量黄金。1965年国际黄金储备规模达到38791吨的规模,在20世纪50~60年代，美国持有全世界2/3以上的黄金储备,随着牙买加国际货币体系的建立,美国随后卖掉了大约12000吨黄金储备,黄金在全世界货币储备中的重要性也随着减弱。
1金制盎司=31.1034807克
从上述两个表中数据分析可知:
1.从20世纪50年代至今,虽然经历了各种经济发展阶段和国际货币体系变化,国际黄金储备的总规模基本没变,一直维持 在31000 ~ 37000吨之间变化。西方十国集团和瑞士合计的黄金储备也基本保持了稳定,在21000 ~ 29000吨之间变化。
2.工业化国家内部各国家变化差别较大。美国20世纪60 ~ 70年代减持之后一直维持8000吨以上没有变化。加拿大、英国、荷兰、比利时一直减持黄金储备从20世纪70年代开始到现在合计减持了约3354.6(4796~1441. 4)吨。日本、德国、法国、意大利、瑞士基本保持稳定,近十年来有近1500吨的增持。
3.发展中国家都在随着经济实力增加而增持黄金储备。
4.经济发展的快速增长期和黄金储备增持有同步性,如日本从20世纪60~80年代经济发展迅速,黄金也由220吨增持到750吨;我国台湾从1985年的155.5吨到1990年增到421吨,也是经济快速发展时期;中国从2001年开始增持黄金储备每年近100吨。
5.工业化国家黄金储备占外汇储备的比例超过发展中国家至少6~10倍,说明发达国家对黄金储备的普遍重视。
6.发达国家黄金储备是国家经营与管理的内容,国库黄金的经营引起储备黄金数量的一定变化。
五、中国黄金储备体系的建立
(一)中国黄金储备体系概况
中国黄金储备体系的基础是国家计划经济体制下保存下来的苏联模式的国家黄金储备体系,即完全计划性的统购统配体制并严格实施许可证管理。
中国黄金储备体系管理法规是1982年通过的国务院国家黄金管理条例,2003年黄金体制改革全面放开市场化运行后,新的黄金储备管理法规尚未建立,新的管理制度尚需时间完善出台。新的黄金管理条例将作为中国黄金储备体系建设法规依据,并以此为据建立全部的中国黄金储备管理体系。
中国黄金储备体系将继续以中国货币体系特征而建立,由于历史原因造成黄金和人民币的相对分离,黄金作为外汇储备组成部分由中央银行严格管理,而人民币从设立就没有和黄金挂钩,属信用货币。黄金作为国家财富和基本准备金,中央银行将其作为全职能货币全权管理。黄金体制改革后,这种特征将延续。但人民币本位币问题会影响黄金的重新定位。
中国黄金储备管理机构为中国人民银行。
中国黄金储备将参照国际惯例，依全职能货币按货币准备金和国家储备组成来管理。
过去的管理法规为1983年颁布实施的黄金管理条例。新的经过修订的中国黄金管理条例将成为未来黄金体制改革后中国黄金储备体系管理法规，国家将在广泛论证基础上制定并颁布这一新的法规, 目前正在制定完善中。
中国黄金储备体系的管理机构,过去作为中央银行的中国人民银行是包括中国黄金储备在内的所有黄金体系的主管机构，黄金体制改革后,黄金被划分为黄金储备.商品黄金和投资黄金。未来只有黄金储备体系的黄金仍由作为中央银行的中国人民银行全权管理,商品黄金、投资黄金将脱离中国人民银行管理，,按市场规则由交易所交易管理。
(二)中国黄金储备体系的构成
黄金体制改革后黄金储备体系的构成:管理法规为新的中华人民共和国黄金管理条例。管理机构为中国人民银行。管理内容为黄金储备作为一种全职能货币构成中国货币准备金及国家外汇储备组成部分。范围包括黃金储备的进出、制作、保储、运输及经营。
新的中国黄金储备体系将按照外部储备、货币准备金及全职能部分本位币实质货币的混合管理模式经营体系,独立的制造.储运体系来管理。同时由专门的管理经营机构,按照市场化手段,通过国际和国内的黄金交易所经营管理。在保证中国黄金储备基本职能的条件下实现保值增值,并通过交易所和其他黄金交易市场起到平抑市场价格,促进市场稳定作用。
(三)中国黄金储备规模的决定要素
中国作为一个国际社会独立发展的重要力量和国际货币体系中重要的货币集团之一,黄金储备的规模和成本具有战略意义。
在冷战结束、国际社会发展多极化、经济发展全球化、金融一体化形势下,中国作为多极化重要的一极,作为国际货币体系中重要的货币集团，就需要与上述地位相适应的黄金储备。
决定我国黄金储备规模的要素主要为:
1.国民生产总值。一般说来,国民生产总值越大,经济发展速度越快，其外汇储备就越高,相应的黄金储备比例也应该提高，这是反映--个国家综合国力水平的一个重要标志。改革开放后,中国经济快速发展、国家经济实力迅速增强、国家财富储备相应增强,这体现在国家外汇和黄金储备规模的增加。可以预料,随着我国经济结构的进一步优化,在未来一个较长时期内,我国国民经济仍会保持一个较快的发展速度。按可比价格计算,到2010年我国的国民生产总值将实现比2000年翻一番的目标。届时我国的国民生产总值会稳步进入世界前5。因此,我国的黄金储备量也应达到相应的水平,才能够体现我国的综合实力。
2.国际货币体系调整。由于美元泛滥导致美元贬值，影响国家对全职能实质黄金储备的追逐,影响黄金储备规模。目前国际上实施的是自1976年建立起来的以美元为核心的牙买加国际货币体系,美元仍取得了许多特，权。这一货币体系为国际经济贸易发展做出了积极的贡献，同时也暴露了很多问题,出现了诸如英镑危机、墨西哥金融危机、东南亚金融危机等影响深远的金融动荡。由于美元是信用货币,本身没有价值,美元作为世界货币时存在着巨大的货币发行利益,且难以控制规模和发行,这既造成了货币利益的不平等,又为货币体系稳定带来隐患。牙买加国际货币体系是冷战时期西方市场经济体系的产物。随着冷战的结束,世界经济一体化 、国际贸易全球化.国际金融全球化的发展,世界政治经济格局发生了巨大变化。一个多极化发展的世界格局逐渐形成。政治经济的多极化,必然导致国际货币集团的多极化。这种多极化必然挑战美元的垄断地位,造成国际货币体系中本位币的混乱，加剧世界金融形势的动荡。随着牙买加货币体系经过三十多年的运行,这些问题越米越暴露出来,国际货币体系的改革已成为必然。目前及未来一段时期内, 以美元.欧元、日元、人民币等为代表的国际货币集团的雏形已显露。货币集团和多极化本位币制货币体系必将挑战以美元为核心的牙买加国际货币体系。多极化货币集团的形成及世界经济金融一体化进程,在国际货币体系本位币竞争中必然要产生适应未来形势的新的货币体系及汇率机制,从而形成适应新的国际货币体系。
3.对外贸易形式决定了我国必须拥有充足的黄金储备,中国外经贸发展国际贸易结算及国际债务平衡决定中国黄金储备规模。改革开放以来，我国对外依赖程度越来越大,进出口贸易在国民经济中占有重要比重。但是我国出口商品结构一直为摆脱初级产品和一般加工产品为主的结构特点,出口多元化战略进展缓慢,贸易差额很不稳定。因而保持充足的外汇储备,是平衡我国进出口贸易逆差或资本不足时调整国际收支状况、防范信用货币风险的有力保障,可以避免受到因被迫实行经济紧缩政策而对经济发展产生的负面影响。
4.我国金融市场的逐步改革开放决定了我国必须持有充足的黄金储备,即中国金融安全及经济安全影响黄金储备规模。人民币实现完全可自由兑换是我国经济金融发展的必然趋势,人民币实现资本项目下的自由兑换也只是时间问题。保持足够多的黄金储备是实现人民币在世界范围内自由兑换和保证人民币作为一种强势货币的要求,这有利于我国经济持续稳定地增长。随着中国经济与世界经济一体化进程的加快,我国的货币、金融政策易受到大国货币金融的传导影响。为避免或减轻外部不利因素对我国经济的冲击,增强我国经济的调控能力,我国必须拥有足够的黄金储备。实践证明,充足的外汇储备、黄金储备是各国尤其是发展中国家稳定汇率.进而维护本国经济免受外部冲击的必要条件。
(四)中国黄金储备规模测算
中国应该持有多少黄金,首先应该明确中国储备黄金的目的。中国储备黄金的主要目的有两个:一是平衡进出口贸易逆差并防范信用货币兑付风险;二是为了保障国家在发生危机时拥有更大的自主权。因此,讨论中国的黄金储备合理量应从中国国情出发。从目前来说，中国黄金储备在总的外汇储备中仅占2%左右，比例是偏低。在最近5~10年内,中国黄金储备(皆指国际标准锭)规模可适当确定在3000吨左右。其理由是:(1)中国国民生产总值的增加需要黄金储备量达到相应的水平;(2)对外贸易的发展促使我国必须拥有充足的黄金储备,以便平衡进出口贸易逆差和防范信用货币兑付风险;(3)人民币实现可自由兑换决定了中国必须拥有充足的黄金储备规模,以抑制人民币未来的非理性的投机活动,保证人民币成为一种强势货币;(4)中国黄金市场的开放要求我们拥有足够的黄金储备,以便引导市场正常运转。随着社会主义市场经济的不断发展,以及世界经济、金融形势和国际货币制度的演变,在综合考虑政治、经济等多方面因素的前提下,应随时对黄金储备规模进行调整，以达到结构单- -、 总量充足、规模合理、变现迅速的要求。
1.中国黄金储备规模模拟测算
依据Au= {az,cy ,cr,dq,ez| ,可以测算中国黄金储备规模:
X:中国财富总额,a为黄金财富系数。
Y:为中国货币发行额M, ,b为黄金储备化系数。
Z:为中国进出总额对应的外汇结算规模与中国外债结算规模之和。
C为国际结算与外债结算折合的黄金储备系数。
Q:为中国外汇储备规模,d为外汇储备折合的黄金储备系数。
S:为中国在IMF中应缴纳准备金规模,e为相应的黄金储备系数。
上述数据确定后可测算出黄金储备的规模。
2.现实对比法对中国黄金储备规模的测算
从中国经济总量、国家财富、经济增长、CDP、外汇储备、人民币规模M.和国际相似国家对比，应相近于德.法,而德、法等国家黄金储备的保存规模在3000吨左右,及国际合理黄金储备规模3000吨。
3.以国家总储备中黄金应按合理比例来计算
作为发展中国家,黄金应占总储备的10%以上,发达国家达30%。中国外汇储备在2001年以近3500亿美元计算,黄金应在3500吨以上。
(五)中国黄金储备规模
1.中国黄金储备规模目前在600吨左右,这和中国的经济地位及金融安全、财富水平不相配,应增加黄金储备规模。
2.以2000年中国经济实际水平及国际地位、金融安全、财富水平经测算对比,其黄金储备规模应在3000吨。
3.随着经济快速发展,以黄金占总的外汇黄金储备20%计算,中国黄金在2005年应达到7000 ~ 8000吨规模。
2005年,中国政府放弃了长期以来盯住单--美元的汇率政策而选择了一揽子货币组合 ,官方外汇储备的结构也正在做相应的多元化调整。但是在增加官方黄金战略储备方面进展仍然较为缓慢。目前,从全球范围看,俄罗斯黄金储备增加迅猛,欧洲15国在华盛顿协议获得黄金出售额度后,黄金储备不减反增,马克思说，“货币天然不是黄金,黄金天然则是货币”一每一次全球经济格局调整的时候,黄金的流动格局就会发生变化;越是国际货币体系不稳定的时候,黄金的货币功能和战略保值功能则表现得越充分。增加黄金储备是人民币走向国际化的必然选择。
作者单位:北京菜市口百货股份有限公司