商业银行黄金业务领域发展战略和实施步骤初探
许燕
一、全球主要黄金市场中商业银行的作用和地位
任何:金融业务领域都需要一个有 效的市场作为各种参与者进行交易的平台。商业银行进入黄金市场领域后,凭借强大的资本实力人才和信息优势,在黄金市场中不断发展、壮大,逐渐确立了自身的市场地位。现阶段,由于我国商业银行进入黄金业务领域的历史较短,充分研究国际商业银行在黄金市场中多年的发展历程，消化吸收前人的经验,对制定我国商业银行发展战略尤为重要。本节将从商业银行的市场地位入手进行研究,以求全面了解商业银行全球黄金市场中的地位和作用。
(一)黄金市场体系
黄金市场体系的建立反映了极强的地缘政治经济特征,而这种特征是不同类型国际黄金体系划分的重要标准。国际黄金体系类型划分的依据主要有:地缘政治经济体系因素、政治经济制度因素、黄金市场的发育程度,黄金体系五大要素发育程度、黄金体系要索组成特征等。下图为 当前国际黄金市场体系的主要类型示例①:
①王仲会著:《黃金、货币、金融安全——中国黄金体系改革与发展研究》, 中国财政经济出版社,2007年1月第一版,第76页。
(二)世界主要的黄金交易市场中银行的作用
在世界黄金市场体系框架下的各种市场中,商业银行作为主要的参与者具有一定的共性。
1.客户间、客户与银行间资金和黄金的纽带作用。从国际黄金市场运作状况分析,商业银行是黄金市场流通中的主要参与者,商业银行在黄金市场中的地位与发挥的作用与各黄金市场的定位与市场经营特色有密切关系。比如苏黎世黄金市场是无形市场,黄金业务主要在银行与客户和银行与银行之间进行,经营特色是现货交易,包括金条、金币买卖等,从这些可以看到瑞士商业银行承担了黄金流通过程中各环节的责任,包括从南非产矿企业、从伦敦黄金市场直接购进黄金,再销往世界各地;为客户代理买卖黄金和开展自营黄金业务;承担黄金交易过程中的资金结算、实物保管及信息咨询服务。瑞士三大银行(瑞士联合银行、瑞士信贷银行和瑞士银行)还成立“黄金总库”,稳定苏黎世黄金市场供求平衡,同时从价格上调节供需矛盾。还有,这三大银行还拥有各自的黄金铸造厂,根据客户需要,加工成不同黄金产品,转售到世界各地。可见,瑞士商业银行在黄金流通的各个环节都发挥着重要作用。
2.自然形成的做市商地位,掌控黄金交易定价权。商业银行对国际金价形成起了至关重要的作用。黄金作为一种准货币商品,它的定价机制不同于普通商品，它离不开商业银行的参与。伦敦黄金市场上的黄金价格是世界.上最主要的黄金价格,一直影响到纽约及香港黄金市场的交易。它的黄金定价是由五大定价金行决定的,它们分别为洛希尔国际投资银行加拿大丰业银行、瑞士信贷第一波 士顿银行、德意志银行和英国汇丰银行。这五大银行具有相当的经济实力和地位，同时这些银行参与黄金交易占相当数量,因此他们的成交价对其他金商具有重要参考价值。苏黎世黄金市场是另一个战后迅速成长起来的世界性黄金自由交易中心,它在世界实物黄金交易中保持了独特优势,其价格也是由三大银行决定的,它们分别为瑞士银行、瑞士信贷银行和瑞士联合银行。中国黄金市场是一个新兴市场 ,其黄金价格确定现以国际金价为基准,根据自身的供需情况而上下波动。但是根据国际黄金定价经验,合理黄金价格形成离不开商业银行参与,这为中国黄金市场未来定价机制的设计指明了方向。①
(三)商业银行与主要黄金交易市场的历史沿革
目前世界上比较著名和有影响的黄金市场主要集中在伦敦、苏黎世、纽约、东京和香港。在这些市场中,商业银行也发挥了重要的作用。
1.伦敦市场
伦敦黄金市场是世界上最大的黄金市场。1804 年,伦敦取代荷兰阿姆斯特丹成为世界黄金交易的中心。1919年伦敦金市正式成立,每天进行上午和下午的两次黄金定价。由五大金行定出当8的黄金市场价格,该价格一直影响纽约和香港的交易。市场黄金的供应者主要是南非加拿大、澳大利亚等国。1982 年以前伦敦黄金市场主要经营黄金现货交易,1982年4月,伦敦期货黄金市场开业。近两个世纪的发展,伦敦黄金市场是国际上最大的现货黄金市场,并承担着各国外汇储备中黄金头寸的管理职能。市场上5家大银行借助做市商地位承接了大量的现货黄金买卖盘,凭借强大的资金实力和充裕的黄金头寸,成为了黄金市场最主要的交易者。
2.苏黎世黄金市场
自第二次世界大战以来,瑞士已成为欧洲黄金业务的中心,对于在私人银行的黄金投资者和黄金加工者来说，它就如同一个现货黄金的批发中心。瑞士银行在1919年成立以后就成为伦敦金定价的第三大买主,而于1930年在巴塞尔建立的国际清算银行(BIS),更是瑞士中央银行的中央银行。
①《倚天财经》,“ 黄金市场离不开商业银行的参与”,来源: http://www. ytqh. com/。
二战后苏黎世黄金市场兴起有它独特的历史渊源。由于瑞土特殊的银行体系和辅助性的黄金交易服务体系,为黄金买卖提供了一个既自由又保密的环境。瑞士的商业银行代理了大量战后德国的黄金卖出交易,形成了较大的黄金业务规模。冷战开始后的20世纪t八十年代,苏联停止在伦敦市场的黄金交易。为了卖出它的黄金而频繁委托苏黎世的银行。当瑞士的商业银行和苏黎世黄金市场有了全球最大的两个贵金属生产国源源不断的供给，苏黎世也就重新有了“世界黄金现货交易中心”的称号。每年超过1000吨(3215万盎司)的黄金在该市场中完成交易。之后,瑞士的商业银行不断把握发展机遇,与南非建立了优惠协议后获得了80%的南非金,使得瑞士不仅成为世界上新增黄金的最大中转站,也成为世界上最大的私人黄金的存储中心。国土资源并不丰富的瑞士苏黎世黄金市场在国际黄金市场上拥有了仅次于伦敦的地位。
20世纪90年代后,苏黎世黄金市场经历了极大的变化。苏黎世黄金市场的主要发起方的瑞士银行已把它们大部分的黄金交易转移到了伦敦,而私人银行也不再推荐投资者任何一个投资组合中建立超过10%的黄金头寸,甚至连瑞士国家银行也从2000年5月起开始出售它的黄金储备。
3.纽约黄金市场和东京黄金市场
纽约黄金市场和东京黄金市场主要是以纽约商品交易所和东京工业品交易所黄金期货交易闻名。多年的发展使得纽约商品交易所成为世界最大的黄金期货交易中心,对黄金现货市场的金价影响很大。商业银行在该领域的职能多为提供资金清算和代客交易。
4.香港黄金市场
香港黄金市场已有90多年的历史。其形成是以香港金银贸易场的成立为标志。1974年,香港政府撤销了对黄金进出口的管制,此后香港金市发展极快。由于香港黄金市场在时差上刚好填补了纽约、芝加哥市场收市和伦敦开市前的空当,可以连贯亚、欧、美,形成完整的世界黄金市场。其优越的地理条件引起了欧洲金商的注意,伦敦五大金商、瑞士三大银行等纷纷来港设立分公司。他们将在伦敦交收的黄金买卖活动带到香港,逐渐形成了一个无形的当地"伦敦金市场”,促使香港成为世界主要的商业银行主导的黄金市场。①
(四)商业银行与我国黄金交易市场发展和对外开放②
建国初期,我国就对黄金实施了极为严格的管制,不允许私人进行黄金买卖,几乎取消了黄金饰品行业。之后,一直到1982年才恢复国内黄金饰品市场。1983 年6月,国务院颁布了《中华人民共和国金银管理条例》,明确提出“国家对金银实行统一管 理、统购统配政策”。
中国的黄金体制改革直到2001年才取得实质性的突破,当年8月放开了黄金首饰统一定价,11 月经营黄金制品改为审核制;2002年5月,中国人民银行批准四大行开办黄金现货买卖、黄金交易清算、黄金项目融资等8项黄金业务以及“纸黄金”、品牌金买卖、个人黄金质押贷款和黄金储蓄四项个人投资黄金业务,为黄金交易所的成立扫清了制度障碍;当年10月,上海黄金交易所正式开始试营业(仅对银行、黄金生产、加工企业开放) ,结束了我国长达50多年的黄金统购统配历史;2003年3月,中国人民银行正式取消了有关黄金经营的26项行政审批项目。近期,随着我国金融领域全面对外开放进入冲刺阶段,上海黄金交易所也正在酝酿引入境外合格商业银行成为会员参与市场交易。
二、主要商业银行黄金业务的发展实证研究
国外主要商业银行已经经营黄金业务将近两个世纪，而我国国内商业银行刚刚进入黄金业务不久。国外商业银行黄金业务发展背景和历程是值得我们学习和研究的。其中,我们需要深入了解这些老牌的商业银行是如何把握国际有利的发展机遇,通过持续不断的努力,塑造成为国际知名的黄金业务银行。
①中国就业培训技术指导中心组织编写:《黃金投资分析师培训教程》,中国劳动社会保障出版社2006年版,第178页。
②潘瑞姣:“ 内地黄金市场正在升温”,(Value) ,2004. 9。
1.汇丰银行
汇丰银行从事黄金业务可以追溯到1853年设立的SamuelMontagu有限公司。该公司成为1897年伦敦白银交易和1919年黄金交易市场的第一批成员。从近代开始，“日不落”帝国的全球成长、中国在鸦片战争后巨额战争赔款.“金本位”制度的确立和消亡、黄金“去货币化"演变,汇丰银行一直在直接或间接地为欧、美国家经营着这个经久不衰的财富一黄金。 直到现在,美、英、法、德、意等欧美发达国家仍然是全球最大的几个黄金储备国。丰富的黄金储备和资本实力使得这个老牌的商业银行可以经营任何一种黄金相关的业务。伴随着几个世纪的积累,自然确立了庞大而稳定的黄金业务经营行地位。汇丰银行可以说是一个国家黄金的管理银行。
2.瑞士银行集团
瑞士银行集团(SBC)有着作为一个重要黄金出售者和交易者的悠久历史。它原本仅向瑞士钟表业提供黄金。自1919年成立那天起,它就是伦敦黄金市场固定的第三大买家。在二战后,它更是成为了中东和亚洲的最重要的黄金原料供应者。它在Neuchate拥有Metaux Precieux/Metalor 黄金提炼加工厂。而自1998年与瑞士联合银行(UBS)合并后,它就停止使用这个名字继续参与交易了。
在2000年,以市场价格重新评估黄金,已经影响了瑞士银行集团的总收入。在当年5月1日以市场价重新评估黄金储备,居然产生了277亿瑞士法郎的超额利润。为了货币政策的需要,282亿瑞郎的总收入中,189亿瑞郎被用来作为有计划地转让黄金储备的准备金(在1300吨黄金开始出售以前)。除此之外,66亿瑞郎被设置为在黄金币制下市场和流动性风险的储备金,也就是,仍被国家银行持有的黄金(约1,290吨)。如此看来,瑞士银行集团巨额黄金库存奠定了该银行雄厚的黄金业务实力。
3.瑞士联合银行①
和伦敦一样,苏黎世黄金市场是银行参与交易的场外(OTC)市场,其市
①杨明:“瑞士 、法国黄金市场发展近况及启示",《中国黄金报》,2006年7月25日第1219期。
场主体是瑞士国家银行、瑞银集团( UBS)和瑞士信贷3家银行,其中瑞银集团( UBS)是瑞士最大的银行业巨头,也是苏黎世黄金市场的主要参与者,在伦敦、纽约东京和新加坡都设有分行,每天其全球各地的分析师向全球各地的客户分析外汇、黄金等市场的情况,为黄金投资者提供良好的服务。
具体的做法是,为客户向其交易系统报价,由其根据国际市场的价格和自身拥有的黄金,以合适的价格与客户进行交易。其采取的是询价方式,并进而以做市商的姿态,向双边报价完成交易。UBS在瑞法边境有冶炼能力占世:界第二位的冶炼厂, 还从事收购非标金并进行提炼的业务,由于手中拥有黄金,因此在实金方面更能为全世界客户提供服务,包括可以为个人投资者提供1 ~100克不等的实金产品等。对于市场中认为12. 5公斤的条块不方便投资的意见,他们还定制了5公斤条块的交易规则,推出3年以来很受欢迎。此外,为了便于黄金的调运,在主要的机场附近设立了UBS的专用金库,一般在20分钟就可以将客户需要的实金运至机场,然后送往世界各地。UBS在开展黄金业务中还为客户提供优质的咨询服务,提出投资的建议,为客户获取最大的利润提供帮助,对客户存储在银行的黄金还可以依据国际金价的波动情况提供可变的浮动利率。这些良好的措施和服务,超越了一般意义上的市场做市商的概念,因此很受客户的推崇。UBS 在全球各地的交易室与该行在苏黎世纽约、伦敦、新加坡的4个24小时区域交易中心联动,将全球市场紧密地联系在一起,业务异常繁忙。
4.瑞士信贷第一 波士顿银行
瑞士信贷第一波士顿银行(CSFB)通过在苏黎世交易的平台集中了它的现货交易。虽然由于它是伦敦LBMA的一个庄家,并从2000年6月起就是黄金定价行,并且它的许多交易和定价工作都转移到了伦敦,但它仍然积极地参与瑞士本地的黄金市场,同时它在悉尼也有着积极的行动。另外,CSFB还保持着瑞士Valcambi冶炼厂的所有权。Valcambi SA Valcambi SA创建于1961年,并在1980年被瑞士信贷第--波士顿银行收购,成为其全资子公司。到了1997年1月,它的全部股份资本为瑞士信贷第一波 士顿银行所有。这个位于Balema的冶炼厂, 积极从事金、银、铂和钯的冶炼及再回收工作。它在黄金专业生产领域涉及面很广，包括牙齿合金硬币、奖章、电流盐和小型瑞:士信贷金锭。它生产的金银锭符合伦敦金银市场协会制定的伦敦交割储运条款。
5.加拿大丰业银行( ScotiaMocatta部门)
1671年,Mocalta是黄金业的先驱和行业标准的制定者。它是世界上最早的黄金经纪商。在1774年,全球1/3的黄金产品通过该公司运营。1897年,Mocatta曾经是第一任伦敦白银交易市场的轮值主席。随后,于1997年12月被加拿大丰业银行收购后,整合成为加拿大丰业银行的一个黄金专业部门——ScotiaMocatta。 2004年, ScotiaMocatta终于成为了伦敦黄金市场第一家非英国银行派驻的轮值主席。至今, ScotiaMocatta一直在为多样的黄金生产商和消费者提供服务。其中包括采矿、熔炼、提纯、加工、铸造等性质的公司、中央银行、金融机构、投资基金、珠宝加工企业、金商和交易员等。交易室业务和黄金业务银行服务主要包括全球的贵金属即期、远期、期权、衍生产品等交易和贵金属借贷、租赁、寄售等业务。
6.中国银行
中国银行作为计划经济体制下唯一的中国外汇专业银行,已有 20多年从事国际黄金业务历史。起初，它作为中国人民银行的黄金代理交易银行。随着多年参与国际市场黄金等贵金属交易,不断在现货市场、衍生黄金产品交易方面积累了丰富的经营管理经验、储备了大量的专业人才、与众多的国际金商建立起了良好的业务合作关系。由于其多年经营,积累了大量的黄金库存,从而在上海黄金交易所中成为了最大的做市商。
三、商业银行参与黄金业务市场的重要意义和业务领域
黄金业务市场是一个独特的业务领域,商业银行作为主要的参与者,具有极其重要的意义。
(一)商业银行参与黄金市场的重要意义
1.在黄金交易市场中,商业银行主要承担做市商和结算银行的作用。作为做市商,商业银行有义务积极参与市场交易、提供产品创新、满足客户多样的投资需求等。此外,黄金实物库存逐渐进入到银行账簿体系后,即进入了金融市场循环,从而极大地提高了实物黄金的流动性，提高了实物黄金的收益能力和金融价值。
2.商业银行在金融市场和衍生金融产品交易方面有相对丰富的经验，有能力为黄金市场交易双方提供方便交易平台和以价格风险转移为目的的“套期保值"类交易,帮助黄金企业参与投资、锁定成本,稳定收益,规避市场价格波动风险。
3.黄金生产、流通的链条很长,涉及生产、冶炼、交易、加工、批发,零售等环节,商业银行在各个环节均可以提供优质的服务。例如,我国黄金企业大多规模小,与国际同业相比,存在设备落后,技术含量低,生产成本高,产品质量参差不齐等问题。商业银行金融服务支持将是黄金企业改革与发展一个主要动力。
4.商业银行凭借雄厚的资本实力,既可以参与买卖,缓解生产者和使用者阶段性资金压力,又可以向黄金生产商和用金企业提供融资,加速资金的周转速度,有效解决其流动性问题。
(二)商业银行参与黄金交易的业务领域
1.当前国际主要商业银行业务的竞争领域
为了提供多元化的银行服务,以维系与客户的长远关系,国外商业银行介入黄金市场的业务领域从总体上看可以分为以下几类:
(1)承担做市商的职责
在具有做市商制度的市场中,担任做市商角色的- - 般为运营规范、资本实力雄厚、自营规模大.熟悉市场运作的大型黄金企业,商业银行等金融机构则具备这些条件。在市场中通过进行一些代理客户买卖、寄售、租赁、投资交易等业务,可以积累较大的黄金头寸,成为长期的市场交易者,维护了市场的长期稳定和繁荣。
(2)黄金清算、保管、 仓储业务
大型商业银行-般都是黄金市场的清算会员,借助雄厚的资金和各地的黄金储备设施,为黄金市场储存、保管黄金,可以随时随地为黄金交易进行资金结算、黄金储备和实物交制提供服务。同时,标准成色的黄金进入银行库存,也使得黄金再融资的价值得到释放。
(3)黄金租赁和借贷业务
商业银行向企业客户提供黄金租赁业务,即银行借出黄金,客户定期支付借金利息,到期归还黄金或等值货币。客户一方面可以获得继续的黄金原料,另一方面又可以较低的成本借入营运资金。
(4)黄金批发业务
作为黄金市场的会员,商业银行可在黄金市场上购买自营黄金,也可以代理客户交易。商业银行大都可以通过先进的电讯网路进行国际黄金市场交易,随时为客户提供黄金交易服务。
(5)黄金项下的零售业务
具备黄金业务经营权的商业银行完全可以借助丰富的网点资源和客户资源,提供黄金实物产品和投资服务等零售工作。当前飞速发展的网上银行也极大地拓展了银行服务手段,黄金买卖、寄存和黄金储蓄投资账户等业务可以得到迅速发展。
(6)黄金证券化业务
在国际金融市场中,流动性过剩的情况时有出现。大量富裕的资本需要寻求有价值的投资渠道,黄金产品证券化应运而生。如黄金股票.黄金基金、黄金ETF、黄金理财产品等等。银行在产品的研发.设计、 资金流管理、风险规避等方面可以充分发挥自身的优势,推动新产品的创新。
2.我国商业银行在黄金业务服务作用变迁和发展趋势
从我国黄金市场发展状况分析,四大国有商业银行根据央行的精神先后涉足黄金业务,现在已经营三大类黄金业务:一是黄金信贷业务,包括黄金项目融资、黄金租赁(拆借)。二是黄金投资,主要是黄金现货买卖、个人黄金投资。三是黄金中介业务，包括黄金收购、黄金交割、黄金租赁。目前，银行黄金业务产品全面开花。各行均积极推进着黄金租赁和借贷业务、纸黄金和实物黄金买卖.品牌金条交易、黄金储蓄等。这些产品市场响应良好,经济效益潜力很大,推动了黄金市场产品的不断丰富。
随着我国黄金市场的不断开放,国外大型黄金专业银行进入中国黄金交易市场,国内商业银行黄金业务领域的竞争将更加剧烈。对于进入黄金业务领域不足5年的多数商业银行是一个严峻的考验。因此,国内商业银行在黄金业务领域需要集中资源,加快消化吸收境外银行的先进经验，不断丰富产品线,加强沟通与合作,争取快速形成完整的产品体系,锻造自身的核心竞争力。
央行行长周小川在上海召开的伦敦金银市场协会( LBMA)2004年全球贵金属年会谈到，中国黄金市场应该从商品交易向金融交易转变,从现货交易向黄金衍生产品交易转变,由国内市场向国际市场转变。这三个转变,明确了我国黄金市场定位,市场经营特色是以金融性产品为主。①
四、我国商业银行在黄金业务领域发展的策略与步骤
从世界各国商业银行经营黄金业务的历史来看,我们大体可以整理出一条完整的脉络。银行需要通过不断的业务发展,进行黄金的累积和沉淀，从而形成较大的黄金库存。这些库存应当以客户黄金为主,而不是银行自有黄金。由此，商业银行黄金业务基础方可得以确立。然而,我国商业银行乃至国家外汇储备中,黄金的储备都是相对稀缺的。如何解决这个问题,需要进一步考证我国的具体发展情况和商业银行所处的发展阶段。
(一)我国商业银行在黄金业务领域发展的环境特点
我国商业银行黄金业务诞生于计划经济体制时期,发展于中国金融市场开放和转轨经济快速发展时期。当前的历史时期具有如下特点:
1.国内黄金业务市场处于快速发展期
自上海黄金交易所开业以来,我国黄金市场发展迅猛,市场规模不断扩大。2006年，上海黄金交易所累计成交黄金1249.60 吨,成交金额为1947.51亿元。目前，上海黄金交易所现有会员128家,分散在全国26个省、自治区.直辖市。会员中金融类20家、综合类119家、自营类10家;据初步统计,会员单位中年产金量约占全国的75%;用金量占全国的80%;冶
①胡恩同:“ 商业银行在黄金市场中的角色与全面入市障碍分析”,《源复黄金研究》总第十九期。
炼能力占全国的90%。在交易所的交易已经基本囊括了我国境内主要的黄金交易。当前,黄金交易所委托国内主要商业银行代其管理全国的黄金实物库存,这是个良好的开端。商业银行需要借助主要的仓储行的地位,开发出创新产品,盘活有效库存,推动本行黄金业务的发展。
2.国内市场需求潜力很大
由于长期的私人黄金业务的管制,我国黄金市场投资、消费需求受到了长时间的抑制。通过几年的培育和发展，黄金消费和投资逐渐受到了消费者的青睐。持有黄金产品的意义逐渐从消费向着金融投资转变。伴随着国民收入的快速增长,我国黄金业务市场规模也将快速发展壮大。
3.商业银行具有起步晚、起点高的特点
除了中国银行外,工、建、农、交等商业银行均为初次进入黄金业务领域。这些商业银行参与黄金业务的历史仅5年。然而,快速发展的市场需求促使商业银行加快了国内黄金市场研发的进度。商业银行一方面不断丰富黄金实物、投资、衍生产品、黄金消费领域的产品线,获取了丰厚的利润;另一方面,凭借强大的资金交易后台,较快地引入国际上成熟的产品和风险规避技术。在较高的层面不断提供专业的银行服务。
4.金融领域的对外开放促使我国金融市场快速融入国际市场
我国金融领域的对外开放具备两个层面,一个是“引进来”,一个是“走出去”。今年,我国加入WTO的承诺已经基本得到兑现,外资银行在国内资本布局方兴未艾。外资银行经营人民币业务的限制已经逐步放开,国内金融市场竞争环境进入了一个全新的领域。黄金市场领域为了适应这个竞争环境,也在积极筹划引入国际合格金行进入黄金交易所。这将进一步引入竞争机制,加快我国黄金市场与国际市场的接轨。
5.国家黄金储备将随着人民币国际地位的增长不断增加
多年以来,我国国家外汇储备中美元占了绝大部分,黄金占比较少。这与我国GDP增长较大依赖对外贸易的特点密切相关。东南亚金融危机以来,人民币的国际影响力不断增强。人民币资本项下开放和可自由兑换的条件不断成熟。人民币国际支付保证——黄金储备， 也日渐浮出水面。建立我国合理黄金储备的课题也成为下一步讨论的焦点问题。
(二)我国商业银行在黄金业务领域发展路径选择
上述环境的变化,为我国商业银行发展带来了机遇与挑战。国内商业银行在黄金业务领域不断白热化、老牌外资黄金专业银行逐渐进入市场竞争,提高了商业银行参与竞争的紧迫感,促使更多的商业银行投人资源拓展黄金业务领城,从而促进了商业银行自身和整个国内黄金市场的蓬勃发展。尽管我国商业银行黄金实物产品、融资产品、衍生产品等方面均处于初级阶段,各项业务发展还存在许多政策和体制上的瓶颈,但是凭借我国国家历史发展阶段、国家黄金领域的稟赋和庞大的市场需求,我国完全有资格成为举足轻重的亚洲区域黄金交易中心。商业银行应该紧跟我国国际地位不断提高、金融市场不断融入国际市场的步伐,把握机遇大力发展我国黄金市场，这是我国商业银行的一个历史使命。在此条件下,我国商业银行应该有目标、分步骤地前进。
首先，获取国家政策的支持,解决黄金来源的问题。当前,人民币正承受着来自国外强大的升值压力,境内流动性过剩问题没有得到解决,金融风险不断聚集，急需通过多种渠道释放人民币升值的压力。通过国家黄金储备增加和“藏金于民”政策相配合则是一个有效的途径。运行机制有如下几个要点，一是国家调整黄金储备的比重。中央银行使用美元购买黄金后可通过借贷给商业银行,商业银行通过市场化行为销售给投资人和消费者，收回过多的流动性,归还给中央银行。由于目前我国黄金价格与国际市场接轨，该操作的性质等同于将- - 个特殊的外币出售给了国内投资人和消费者。二是适度限制黄金的出口,避免产生国家储备政策的对冲作用。三是借助“藏金于民”政策,通过银行的销售渠道,扩大黄金的进口,销售给国内投资人和消费者,从而解决了我国黄金储备稀缺的问题。
其次,吸纳黄金库存,形成客户黄金沉淀。商业银行接受了中央银行的委托，大量发售实物黄金和配套投资产品。同时,通过多样性的银行服务，使客户的黄金保留在银行库存和银行体系之内,从而形成了商业银行库存累积的来源。
第三,建立完整的实物黄金和衍生产品的交易市场。完整健全的黄金交易市场是银行提供高效的黄金业务服务的平台,也是商业银行最终成为黄金做市商的一个有效的舞台。通过有效的市场平台,商业银行可以以实物黄金为基础,推动投资和避险市场外延式发展,创造出更加丰富的黄金产品和服务,扩大黄金业务市场的国际地位。
[主要参考文献]
1.刘涛主编:《黄金、外汇投资超宏观揭秘》,人民出版社2006年8月第一版。
2.王仲会著:《黄金、货币、金融安全——中国 黄金体系改革与发展研究》,中国财政经济出版社2007年1月第一版。
3.胡恩同:“商业银行在黄金市场中的角色与全面入市障碍分析" .《源复黄金研究》总第十九期。
4.中国就业培训技术指导中心组织编写:《黄金投资分析师培训教程》,中国劳动社会保障出版社2006年版。
5.中国就业培训技术指导中心组织编写:《高级黄金投资分析师》,中国劳动社会保障出版社2006年版。
6.杨明:“瑞士、法国黄金市场发展近况及启示" ,《中国黄金报》2006年7月25日第1219期。
7.中国黄金协会编:《中国黄金发展史》,中国大地出版社2006年版。
8.倪建民主编:《国家能源安全报告》,人民出版社2005年7月第一版。
9.刘涛主编:《解读金价一源复 黄金研究》,上海财经大学出版社2004年2月第一版,
10.上海黄金交易所欧洲部分国家黄金市场考察小组:“黄金投资时代的再次来临" ，《中国货币市场杂志》2004年3月(总第二十九期)。
11.潘瑞姣:“内地黄金市场正在升温" ,《Value》2004.9。
12.张炳南、王立新主编,覃维桓翻译:《黄金年鉴2005),北京黄金经济发展研究中心编译2005。
13.张炳南主编:《黄金年鉴2004》,中国黄金集团公司,2004。
14.潘轶明著,王光伟指导:“黄金金融属性研究"[硕士论文] ,苏州大学,2004。
15. 任雅静著:“新条件下我国黄金市场发展战略研究"[硕士论文],浙江大学,2002。
作者单位:中国工商银行总行结算和现金管理部