7.1 战争开始阶段对黄金的影响
小白：战争开始阶段对黄金有什么影响?
大鸟：战争突然爆发是金价短时上涨的催化剂， 从近四十年内全球爆发的局部战争统计数据发现， 各次战争对金价的影响多数是短暂的，战争前20 ~ 30 个交易日涨幅一般情况超过10% ，但不会改变金价的中长期走势; 战争当日涨幅最大，有时涨幅甚至超5% ; 在战争爆发90 个交易日后影响逐渐消失。
表7-1 是近四十年来地缘政治冲突对黄金价格的影响( 1968-2011 )。
从表7-1 中可看出，以2001 年" 9.11 "恐布袭击时金价涨幅最大，当日上涨5.71% ，其次分别是两伊战争及苏联入侵阿富汗。
通过分析，历史上战争开始之后，黄金价格一般有一个冲高的过程，其后便逐渐回落。我们重点观察战争开始后的10 个交易日内黄金价格与战争当日收盘价的收益率， 市场表现如表7-2 所示。
小白：那不对啊， 我发现海湾战争时金价不但没有涨，反而于开战当天暴跌，这是怎么回事? 此外阿富汗战争时， 虽然开战当天涨了一点， 但之后就一直暴跌， 这是怎么回事呢?
大鸟：你看得很仔细啊， 战争对黄金带来的影响并不一定都是上涨。具体要看这个战争是突发性战争还是市场预期内战争了。
7.1.1 突发性战争
小白：突发性战争对市场有什么影响呢?
大鸟：如果是突发性战争，由于在市场预期之外，因此，金价往往会产生脉冲式行惰，短期内暴涨。我们看下面两个例子。
7.1.1.1 以色列护刃行动
案例1: 2014 年9 月9 日以色列护刃行动开始，黄金大涨
据新加坡联合早报网报道，以巴冲突加剧，以色列军队近日显著加奴才加沙地带的空袭力度，以反击回教极端组织哈马斯对以色列南部的炮轰。目前的情况显示，这场2 年来最大规模的以巴对峙，恐怕将进一步从空袭扩大到爆发地面战。
以军的“保护边界”军事行动自2014年9月8日清晨启动以来，2天内出动战机轰炸加沙地带430个目标; 哈马斯武装分子予以还击，向耶路撒冷、特拉维夫甚至远至116 公 里的海德拉发射了117 枚火箭炮。
以军透露，以南地区9 日再遭5 枚火箭炮击中，另有2 枚以特拉维夫为攻击目标的火箭炮被"铁穹"导弹防御系统拦截。耶路撒冷市周围的空旷地带则落下3 枚火箭炮，引起爆炸巨响，火光闪亮天际。迄今，哈马斯的空袭未造成以色列人伤亡。
以军9 日清晨扩大空袭范围，以军发言人莫迪将军通过电台公布， 9 月10 日的军事行动规模扩大，以战机隔夜轰炸了加沙地带160 个目标，击中哈马斯掩藏的火箭炮发射器、合马斯指挥与控制中心和多条地道。以军表示，被列为攻击目标的民宅是哈马斯成员的行动基地，而这些人有份参与对以色列发射火箭炮或其他军事行动。
受护刃行动影响，黄金短时间内暴涨20 多点。
7.1.1.2 制裁伊朗事件
案例1: 2012 年1 月以来欧盟开始制裁伊朗，黄金大涨
2012 年1 月以来，伊朗以及叙利亚等中东国家局势曰益紧张。伊朗方面，继2011 年年底美国宣布制裁伊朗后， 欧盟于2012 年1 月23 日通过了伊朗石油禁运令(黄金当天上涨15 点) ，于7 月1 日起欧盟全面禁止进口伊朗原油。而伊朗也不甘示弱， 1 月25 日，伊朗议会能源委员会成员纳赛尔· 苏丹尼表示伊朗议会正在考虑停止向欧盟供袖。且伊朗威胁一旦战争开打，将封锁霍尔木兹海峡海峡。一时间国际汹价宽幅震荡，而黄金也受到避险买盘的支撑而上涨(黄金当天上涨45 点)。
从2012 年以来伊朗局势对金价造成的影响来看，事件发生当日，金价均有较大幅度的上涨，黄金避险功能较为明显。
7.1.2 市场预期内战争
小白：懂了。那么市场预期之内的战争对黄金有什么影响呢?
大鸟：如果是市场预期之内的战争，那么在战争爆发前，金价的上涨基本上已经反映了这种预期， 而战争正式爆发则宣告了其对金价促涨作用的结束。
在市场预期内的， 尤其是美国主导的且实力相差悬殊的战争， 一般来说，短期内就能分出胜负，像这种情况下， 不但不会利多黄金， 反而利空黄金。
小白：为什么啊?
大鸟：很简单啊， 美国打阿富汗， 打伊拉克，打下来对谁有好处呢?
小白：当然是美国了。
大鸟：是啊，美国希望利用对伊战争的胜利，在阿拉伯世界来个下马戚， 震慑那里的所有反美力量。同时， 它肯定也意欲据此促进实现对中近东石油资源的几乎完全的直接和间接控制， 其中包含着巨大的地缘经济和地缘战略利益。如果美国能捞到好处，肯定就利多美元， 自然也就利空黄金了。
小白：有什么具体案例吗?
大鸟：我们以海湾战争和阿富汗战争为例来解释一下。
7.1.2.1 海湾战争爆发
案例1: 1991 年1 月17 日海湾战争爆发，金价反而暴跌
1990 年8 月2 日伊拉克突然袭击了科威特，由于科威特国土面积小，伊拉克一天时间就占领了科威特大部分地区。随后，美国总统批准了沙漠盾牌的军事计划，整个市场对开战的预期很高，8 月7 日以后，黄金上涨了20 美元。但到了8 月下旬，大家都意识剧，美国对伊宣战还需要一定时间，由于伊拉克袭击科威特实在太过突然，美国根本没在中东地区做好大规模战斗的准备，沙漠盾牌计划从批准到实行还需要一个过程，于是市场预期冷淡下来，黄金中期趋势出现大幅度的向下回落。11 月29 日联合国安理会通过678 号决议，规定1991 年1 月15 日为伊拉克撤军的最后期限，在此后的一周，黄金果然在比前期低点较高的位置建立支撑。此时，大家都知道美国要对伊拉克宣战了，这段时间里美国一直在积极备战，整个军事行动所需要的石油等主要资源都是在备战期间筹备的，所以越靠近美国对伊宣战时间，市场对战争的预期就越强，金价越来越高。但到了1 月17 日真正开战了， 市场的预期就由战争的开始转向战争的结束。大家都明白，50万军队同时开进伊拉克，伊军肯定是挡不住的，战争很快就会结束，谁都希望在战争结束前，趁着金价还高能出手就出手。于是，开战第二天， 大家争先恐后地抛售黄金，导致金价大跌5.96% 。
7.1.2.2 阿富汗战争
案例1: 1991 年10 月7 日阿富汗战争爆发，金价短暂小幅上涨后持续下跌半个月
2001 年9 月11 日，恐怖组织撞击美国世贸中心和五角大楼，黄金在当日急速冲高至291 美元/盎司，但随后高位震荡，未有明显上涨。同年10 月7 日，以美国为首的联军对阿富汗基地组织和塔利班发动战争，标志着世界反恐战争的开始。与阿富汗作战的国家主要有美国以及英国、德国、波兰、捷克、斯洛伐克等北约国家， 哈萨克斯坦、日本、韩国、菲律宾等国为美军提供了后勤支援并在战后派遣军队驻扎阿富汗，阿富汗塔利班政权不堪一击，金价出现短暂利悟上涨后，随之而来的是持续半个多月的长足下跌。
