5.4 美国GDP报告

5.4.1 常见参数

名称: 美国GDP 报告

市场敏感度: 高

含义: 衡量国民经济发展情况最重要的一个指标

发布新闻的网址: http://www.bea.gov/newsreleases/national/gdp/gdpnewsrelease.htm

发布时间: 北京时间每月底20:30

频率: 每月一次

来源: 商务部普查局

修正: 修改量可能很大，变动覆盖整个季度

5.4.2 GDP 概念

小白：GDP 是指什么?

大鸟：国内生产总值( Gross Domestic Product，简称GDP) ， 是指在一定时期内( 一个季度或一年)， 一个国家或地区的经济中所生产出的全部最终产品和劳务的价值， 常被公认为衡量国家经济状况的最佳指标。它不但可反映一个国家的经济表现，更可反映一国的国力与财富。

5.4.3 GDP 数据意义

小白：GDP 有什么经济学意义?

大鸟：一国的GDP 大幅增长， 反映出该国经济发展蓬勃，国民收入增加， 消费能力也随之增强。在这种情况下， 该国中央银行将有可能提高利率， 紧缩货币供应，国家经济表现良好及利率的上升会增加该国货币的吸引力。反过来说， 如果一国的GDP 出现负增长，显示该国经济处于衰退状态， 消费能力降低。这时该国中央银行将可能减息以剌激经济再度增长，利率下降加上经济表现不振， 该国货币的吸引力也就随之而降低了。因此， 一般来说， 高经济增长率会推动本国货币汇率的上涨， 而低经济增长率则会造成该国货币汇率下跌。

5.4.4 GDP 公布方式

小白：GDP 的数据是如何公布的呢?

大鸟：西方国家GDP 的公布通常分为每月公布和每季公布， 其中又以每季公布的GDP数据最为重要，投资者应考察该季度GDP 与前一季度及去年同期数据相比的结果， 增速提高， 或高于预期， 均可视为利好。下图是美国季度GDP 环比率变化的图表。

小白：美国呢?

大鸟：美国一般公布本季度公布上一季度GDP 结果， 本季度每个月都会更新上一季度GDP 结果。

小白：为什么上一个季度的GDP 结果， 却会在本季度每个月都有更新呢? ?

大鸟：美国GDP 公布一般分为三个阶段，即初步统计、初步修正、最终数据。

因为美国GDP 数据的全球人气指数实在太高， 且需要考虑季节与统计周期的因素。美国商务部对每季度GDP 的公布相当谨慎， 一般会用三个月的时间去统计并公布三个数值。这三个数值分别为季度实际GDP 初值年化季率，季度实际GDP 修正年化季率及季度实际GDP 终值年化季率， 公布的间隔一般都在一个月左右。

案例: 美国2014 年第一季度GDP 公布情况

2014 年第一季度过后美国美国商务部在4 月30 日公布初值，在5 月29 日公布修正值，在6 月25 号公布了终值，而最终完成对美国实际GDP 的校准。

而经过数字校准之后，美国第一季度实际GDP 有2.9%的萎缩，也真实地体现了天气因素对美国经济造成的影响。终值的GDP 以全面合理的统耐得它更具参考价值。如公布的修正值符合统计预期值则影响不大，但如数据大幅偏于预期，则预计会对市场产生较大的影响。

5.4.5 GDP 季调的概念

小白：我发现里面GDP 里面有个概念叫"季调"， 季调是什么意思呢?

大鸟：未季调是统计的一手原始数据， 季i周是指季节调整，根据历史上数据的季节披动规律，把季节波动抹平， 这样的数据眼前月或者前季度比较才更有意义。

比如说季节性的资金收紧，如冬天会使得北方煤炭需求突然高涨; 所以季调后的数据更具参考价值， 如果不抹平这些季节性因素， 就很容易对数据的真实状况产生误判。正因如此，季调后数据的参考意义，比未季调的要高一些。

5.4.6 GDP 对汇率/黄金/白银的影响

小白：GDP 对外汇/黄金市场的影响很大吧?

大鸟：影响力非常大， 尤其在与市场的期待值相提并论时， 实际发布的经济成长率或衰退率经常会左右金融市场的走势。数据越高， 说明经济增长越强劲。

GDP 代表一个国家境内的全部经济活动，反映经济增长的基本情况， 用以分析经济发展目前处于何种状态。GDP 增速加快，表明经济处于扩张阶段， 对生产资料的消费需求会增加。通常美国GDP 越高意昧着经济发展越好， 菲iJ率趋升， 美元汇率趋强，利空黄金白银，反之利空美元，利多贵金属。

下面举几个案例来看一下。

案例1: 2012 年美国第三季度GDP 公布情况

美国商务部2012 年12 月20 日公布的数据显示，美国第三季度实际国内生产总值(GDP )，终值年化季率上修为上升3.1%，创2011 年第四季度以来最大到幅，强于预期的上升2.8%。PCE 物价指数升势仍温和。

第三季度实际GDP 增长主要有多种正面因素影响，包括: 个人消费者开支、私人存货投资、联邦政府开支、住宅类固定投资和部分抵消了非住宅类固定投资负面影响的出口。

第三季度实际GDP 增长加快主要体现为私人存货投资和联邦政府开支上升，进口下降，中央与地方政府开支增加，以及住宅类固定投资加快部分抵消了非住宅类固定投资下降以及出口增长放慢的影响。

GDP 数据发布后，黄金瞬间下跌十几美元。现货黄金一度下跌1%至每盎司1650.74 美元，创近四个月新低。

案例2: 2014 年美国第一季度GDP 公布情况

2014 年06 月25 日美国商务部公布一季度美国GDP 终值环比下降2.9% ，远低于预期，其下修幅度也是有记录以来( 1976 年开始)的最大值。

医疗保健消费放缓成为下修的主要原因。受此影响，数据公布过后，黄金大涨10 余点，美股期货下挫。