5.10 美国采购经理人指数PMI

5.10.1 常见参数

名称: 美国采购经理人指数

市场敏感度: 高

含义: 反映制造业在生产、订单、价格、雇员、交货等各方面综合发展状况的晴雨表

发布新闻的网址: www.census.gov/

发布时间:

芝加哥采购经理人指数在北京时间22 点发布。通常每月最后一个工作日

采购经理人指数在北京时间22 点发布。通常每月月初

频率: 每月一次

来源: 商务部统计局

5.10.2 PMI 定义

小白：采购经理人指数是指什么呢?

大鸟：采购经理人指数( Purchase Management lndex , PMI) 是衡量美国制造业的"休检表"，是衡量制造业在生产、新订单、商品价格、存货、雇员、订单交货、新出口订单和进口8 个方面状况的指数。

采购经理人指数是经济先行指标中一项非常重要的附属指标， 在全美的采购经理人指数公布前一天，还会公布芝加哥采购经理人指数， 这是全美采购经理人指数的一部分，市场往往会就芝加哥采购经理人的表现来对全国采购经理人指数做出预期。

5.10.3 数据意义

小白：PMI 有什么重要意义?

大鸟：美国商业部对PMI 与制造业发展趋势和GDP 之间的关系进行了研究， 结果表明: 一般情况下， 当PMI 大于50%肘，预示着制造业经济的扩张发展; 而小于50%时，则预示着制造业经济的衰退。50%点为衡量制造业是否扩张或陷入衰退的临界点。当PMI 在一段时间内持续高于42.8%时，则预示着GDP 的扩张; 当PMI 在一段时间内持续低于42.8%时，则预示着GDP 的衰退。

此外，对PMI 与道·琼斯指数及标准普尔指数走势关系的研究表明，在没有明显通货膨胀威胁时期，PMI 与道·琼斯指数的走势一致出主到80.9%，与标准普尔指数的走势一致性达到68.7% 。

PMI 受欢迎的另一个原因， 是相对于发布后经常修正的官方经济委对居，经济学家和金融分析家使用PMI 更容易识别经济发展趋势。究其原因，是因为在PMI 的调查中，过滤了琐碎的干扰因素，使得趋势得以显现，同时，主要的公司都参与了数据调查，使获得的数据具有很好的代表性。

5.10.4 PMI 对汇率/黄金/自银的影响

小白：PMI 对汇率和黄金白银的影响是什么?

大鸟：一般来说， 当指数高于50%时，被解释为经济扩张的讯号。利多美元，来利空黄金。当指数低于50%，尤其是非常接近40%时，则有经济萧条的忧虑，一般预期联邦准备局可能会调降利率以剌激经济。利空美元，利多黄金。但是这只是一般趋势，而不是绝对的。还要和前值做对比，比如说相对干前值和预期值大幅下跌。即使指数大于50% ， 仍然是利多黄金， 利空美元的。

案例1 : 美国12 月芝加哥采购经理人指数低于市场预期， 黄金反弹30 点

2013 年12 月31 日美国12 月芝加哥采购经理人指数公布，值为59.1 ，低于市场预期，12 月芝加哥PMI 指数连续第二个月下跌。分项指数中，新订单指数连续第二个月下跌， 是12 月芝加哥PMI 指数不及市场预期的重要原因; 12 月就业指数大幅下挫，为2013 年4 月以来最低。整体看，尽管12 月芝加哥PMI 指数不及预期，但依旧表明美国经济增长较为稳健。

芝加哥采购经理人指数共5 个分项指数， 12 月数据中，有4 个分项指数出现下滑:新订单指数、就业指数、原材料库存指数、生产水平指数。12 月新订单指数由上月的68.8 下滑至60工连续第二个月下跌，是12 月芝加哥PMI 指数不及市场预期的重要原因。12 月就业指数由上月的60.9 大幅下挫至51.6，为今年4 月以来最低， 仅略高于50。12 月原材料库存指数重挫，跌幅为1977 年以来最大。12 月供应商自己送指数是唯一依旧在扩张的分项指数，达到2011 年6 月来最高。

案例2: 美国2014 年7 月采购经理人指数高于市场预期，黄金刷新日内低点

2014 年8 月5 日，美国采购经理人指数和ISM 非制造业7 月数据公布

美国Market 服务业和综合采购经理人指数分别剥导60.8 和60.6，表现强劲; 美国7月ISM 非制造业指数录得58.7，高于预期值56.5 和前值56.0; 6 月工厂订单月率录得1.1% ，高于预期值0.6%和前值-0.5%。美国经济数据持续向好，美联储加息预期升温，美元指数1触及2013 年9 月16 日以来高点81.59。