5.2 非农就业报告

5.2.1 常见参数

名称: 非农就业报告

市场敏感度: 非常高

含义: 美国就业信息指标

发布新闻的互联网地址: http://stats.bls.gov/ news.release/ empsit.toc.htm

频率: 北京时间每月第一个周五晚8 : 30

来源: 美国劳工部劳动统计局

5.2.2 非农定义

小白：我们老说非农， 到底什么是非农7

大鸟：非农报告全称是美国非农业人口就业报告， 是美国劳工部公布的，通常被认为是经济运行最同步且最准确的指标， 于每个月第一个星期五公布前一个月的统计结果。

非农业就业人口是衡量非农业企业中就业月度就业变化的指标， 其贡献大约占整个美国国内生产总值80%的工人数量。所以它对金融市场的影响非常巨大， 也是投资者判断美国经济好坏的重要参考。

小白：非农报告的调查包括哪几个方向呢?

大鸟：每月一度的非农报告， 有两个指标都是最能吸引投资者眼球的:

1 > 新增就业人口数量;

2> 失业率。

小白：新增就业人口数量是指什么呢?

大鸟：是针对企业的调查， 对企业的调查关注非农岗位的变化情况，就是说不管又有多少人失业了， 它只统计新增了多少就业人口。

小白：失业率是指什么呢?

大鸟：失业率指失业人口占劳动力人口之比率。失业率是针对家庭的调查。

失业人口指在资料标准周内， 年满十五岁， 同时具有下列条件者: (1) 无工作; ( 2 )随时可以工作; (3) 正在寻找工作。此外还包括等待恢复工作者及已找到职业而未开始工作亦无报酬者。

小白：还有别的吗?

失业率= (失业人口/ 劳动力) x 100 ( % )

大鸟：还有一个参数也比较重要， 即劳动参与率。

小白：劳动参与率是指什么呢?

大鸟：劳动参与率可以衡量人参与经济活动的状况。其定义为"经济上活跃的劳动力人口(就业与失业人口相加)， 除以工作年龄人口"， 换句话说，该指标衡量" 工作年龄"人口中究竟有多少人参加就业或者被官方认定为失业。如果该指标下降，意味着有更多"工作年龄" 人口正在离开劳动力队伍。

劳动力参与率= (劳动力人口/十五岁以上民间人口) x 100 ( % )

小白：离开劳动力队伍?

大鸟：就是说连找工作的意愿都没有了， 啥都不干。2014 年8 月最新的美国劳动参与率是62， 正处于1 9 97 年以来最低的区间。而这就造成一个问题， 即劳动力闲置问题。

5.2.3 非农报告意义

小白：非农报告有什么重要意义呢?

大鸟：我们之前说过，美联储有双重使命: 1 >控制通胀; 2 >刺撞惊尤业。

非农报告就好比美联储的成绩单，衡量美联储在一个阶段的货币政策效果。非农报告主要从就业的角度看一下， 美国的经济到底如何。

非农报告的主要意义如下:

1 > 就业报告是市场最为敏感的月度经济指标， 投资者通常能从中看到众多市场敏感的信息。其中外汇市场特别重视的是季节性调整的每月就业人数的变化情况。比如， 强劲的非;夜就业情况表明了一个健康的经济状况， 并可能预示着更高的利率， 而潜在的高利率

促使外汇市场更多地推动该国货币价值， 反之亦然。

2> 对美元的影响: 就业数据可以极大地影响货币市场的美元价值。一份生机勃勃的就业形势报告能够驱动利率上升， 使得美元对外国的投资者更有吸引力。他们现在可以通过持有美国的财政债券赚取更多利息收入。另一方面， 一份病快快的就业形势报告会弱化对美国货币的需求， 因为它给美国股市带来了麻烦， 对利率产生了向下的压力。这两者都会减少美元对外国人的吸引力。

案例1: 2014 年10 月3 日非农就业报告

2014 年10 月3 日美国劳工部公布，9 月非农就业岗位增加24.8 万个，预估为增加21.5万个; 失业率为5.9%，为2008 年7 月以来最低， 预估为6.1%; 平均时薪较前月持平，预估为增长0.2%。市场观察人士称，美国经济前景不断增强削弱了黄金的避险吸引力，尽管亚洲和欧洲成长仍不均衡。

当天在美国就业数据公布后，美国股市三大指数均上扬超过1%。

现货金盘中一度急跌多达2% ，触及2013 年12 月31 日以来最低1189.64 美元。尾盘报!每盎司1190.97 美元，为7 月以来最大单日跌幅。

案例2: 2014 年12 月5 日非农就业报告

美国11 月季调后非农就业人口32.1 万人，预期23.0 万人，前值从2 1.4 万人上修至24.3 万人。美国11 月失业率5.8% ，预期5.8% ，前值5.8%。美元指数大受提振，刷新4 年半高点至89.34。

正在参加公开活动的美联储(Fed) 官员梅斯特( Loretta Mester )也表示，11 月就业报告强劲， "距目标更近"。

《华尔街日报》(The Wall Street Joumal )简评称， 11 月除了录得自2012 年1 月最高的非农人口增长之外，薪资增速也有所加速，这可称得上5 年经济衰退以来"最强非农";连上本月的非农就业人口统计，2014 年至今就业市场平均每月非农岗位新增23.9 万个，这是15 年来美国经济最好的表现。

美银美林( Bank of America-Merrill Lynch) 全球经济研究部门主管Harris 认为，就业大幅改善或将促使美联储行动"提前许多" 。

现货黄金应声下跌迅即跌破1200 关口， 其后加速跌至1186.15 ，刷新一周新低，短线金价震荡近20 美元。

5.2.4 小非农（ADP )

小白：大鸟， 除了非农之外， 我还经常听说一个报告叫小非农，这又是指什么呢?

大鸟： "小非农" 是Automatic Data Processing，简称ADP， 就是美国自动数据处理公司， 发布的就业人数比较权威。ADP 全美就业报告由ADP 赞助、制定和维护。

本报告采集自约50 万家匿名美国企业， 是美国就业情况的反映。在2008 年前6 个月，采样取自约美国私营领域中39.9 万家企业， 涵盖近2400 万美国员工。ADP 调查仅包括私营部门的就业数据， 不包括政府部门就业。

每月公布一次， 一般在美国非农数据前一天(即周四) 公布，对美国非农数据有一定的预示作用，人称"小非农" 。

小白：这个报告的意义何在?

大鸟：如果就业人数高，则说明经济发展良好，对美元指数是利好消息，反之，则为利空。不过二者之间短期内没有特别必然的联系， 因为就业人数不仅仅眼宏观经济情况有关。其他领域， 比如高科技行业的高速发展， 可能会减少劳动力的需求， 但是却能够极大地刺激经济增长。

如果就业形势弱( 强)， 债券市场将回升(下跌)。产权投资市场随着微弱数据债券市场回升， 因为低利率对股票有利。但是有时两个市场却向着相反方向发展。毕竟劳动力市场有利于股票市场，因为它促进经济增长和公司盈利。与此同时， 债券交易商更关注通货膨胀压力的潜力可行性。

小白："小非农"和非农有何区别呢?

大鸟：非农就业是个官方数据， ADP 就业人数是非官方数据， 但是ADP 也是一个庞大的机构， 全球每个城市都有调查人员。关于ADP 就业人数与非农数据的关系， 从表面上来说ADP 反映的是私营部门的就业问题， 如果这个数据好，基本上就可以确定， 非农会走好。

案例1: 2012 年7 月5 日非农就业报告

2012 年6 月非农数据， 7 月5 日(周四元美国民间就业服务机构ADP Employer Services,公布的数据显示，美国6 月ADP 就业人数增长17.6 万人，远高于10.5 万人的市场预期，另外， 5 月ADP 就业增幅修正为13.6 万人，初步数据为13.3 万人。7 月6 日(周五)官方公布，美国6 月非农业人口就业数据增长8 万人，前值增加6.9 万，预期值增加9 万。

案例2: 2012 年10 月22 日非农就业报告

2012 年7 月非农数据， 8 月1 日ADP 发布的全国就业报告显示，美国7 月民间就业人|数增幅超预期。数据显示，美国7 月ADP 就业人数增加16.3 万人，预期增加12.0 万人，前值下修为增加17.2 万人，初值增加17.6 万人。8 月3 日官方公布，美国7 月季调后非农就业人口增加16.3 万人，预期值增加10.0 万人，前值增加8.0 万人。

但是， 从既往的状况来看，ADP 就业人数与官方非农就业人数之间的增幅起落表现并不尽然一致， 每每出现背离，而使投资者感到困惑，其前瞻指引价值也因而大打折扣。

案例3: 2013 年8 月2 日非农就业报告

美国7 月ADP 就业增加20 万人，预期值增加18 万人，前值从增加18.8 万人修正为增加19.8 万人。

然而，美国7 月非农就业增加16.2 万人，预期增加18.5 万人，前f直本人增加19.5 万人修正为增加18.8 万人; 7 月失业率7.4%，预期7.5% ，前值7.6%。

ADP 利好而非农利空的情况并不是第一次出现，以黄金为例，因先前ADP 就业报告积极而导致市场对当晚非农预期良好，现货黄金在亚市午盘跳水， 然而非农后却迎来了暴涨局面。

5.2.5 非农行情分布情况操作技巧

小白：所以说，非农行情有可能是分阶段的，而不是单边行情，对吧?

大鸟：正是如此， 正常情况下， 非农行情分为三植!

第一波叫非农前行情: 就是非农预期行情! 从ADP 数据周三晚公布开始到非农均是。

第二波叫做非农行情: 也就是大家所深知的那几分钟的概跌! 一般代表8:30 -9:0。这一段! 这是波动最大的一段! 而这段行情较难把握。

第三被叫非农后行情: 这就是大概非农数据出来一个小时以后! 方向得到确认了，之后的一直到凌晨的一波行情! 此外也有延续到次周的趋势性行情。

小白：那该如何操作呢?

大鸟：首先， 第一波行情，即非农预期行情。

根据非农数据先行指标，ADP 数据和就请失业金人数，以及美国经济状况对非农行情进行预期。如ADP 数据和失业金人数利好美元， 市场普遍预期非农数据将表现出色，打压金银。投资者可在ADP 数据公布后建立金银持仓。

其次， 第二波行情，即非农行情。

由于数据就在转瞬间反映在市场上，这段行情快速而剧烈， 也是获利最快的行情，因此一般投资者较难把握。对于此时间段行情，建议投资者采取双向挂单策略， 在非农数据出来前3 分钟挂一个3-5 美元的高位挂多单buy stop 和-个3-5 美元的低位挂空单sellstop ，挂上去之前设好3-5 美元止损，8-10 美元的获利。想追求稳赚的投资者，获幸Ij点位设低一点， 5-8 美元， 那是稳赚的! 瞬间止盈! 然后落袋为安，收手不做了!

因为非农最小的时候瞬间都要波动8 美元左右。一般正常是瞬间波动10-20 美元区间，想赌单边行情的投资者，可以止盈设高一点，可以设20-30 美元的获利， 但是这样要承担一定的风险， 所以不建议客户那这做! 有一单成交之后就删除另外一个没有成交的单。

如果你获利点位设置得太高， 数据没那么大的影响力到不了获利怎么办? 那就在你感觉到上攻或者下攻乏力的时候快速手动平仓。及时做到止损止盈，切忌贪心或者长期持单。此类交易手法要求动手迅速， 而且坚决果断不可恋战，防止非农行情来回宽幅震荡。一般一年之内，非农数据出炉后行情来回震荡的次数要大于单边走势(双挂策略，要求执行力强，能承担风险，不贪婪)。

此外第二种方法就是非农数据出炉后，迅速分析后市行情，顺势而为操作，但此类操作同样要注意及时止损止盈， 同样由于行情宽幅震荡， 进场点位防止追涨杀跌， 且对交易平台的敏感度要求较高， 对投资者研判能力要求也较高。

对于第三波行情:根据非农数据的结果)顺势做单。

非农数据公布后30 分钟后，行情将趋于稳定。此时根据消息的实际情况，利好或者利空，再做回调或者趁反弹)顺势而为， 结合15 分钟K 线形态和均线系统操作， 务必严格设置止损止盈。若行情给力，有望出现单边行情。在这样的行情中，需要及时止盈。但切忌盲目反向操作， 需谨慎对待。

对于非农后行情， 一般会延续到周一、周二， 在周一、周二的日内行情， 会对行情有所修正，但不会改变大的趋势， 所以稳健操作在周一、周二的整理行情中。

5.2.6 买消息，卖事实

小白：还有什么注意事项?

大鸟：还是要注意"买消息， 卖事实"的情况，在介绍QE 时我们已经提过了。非农亦然。

案例: 2014 年9 月 1 日一9 月5 日非农周

由于周初就有机构预测美国8 月非农就业人数变化预计新增21.6 万(重大利空) ，在9.2 日(9 月1 日美盘休息，所以行情从9 月2 日开始)亚盘一开盘就开始下跌，一直从1286点暴跌到1262 点。属典型的"买消息" 。

可是等到北京时间9 月5 日晚8 点30 分，非农数据约14 万大大低于前值及预期，强势利多金银，金价在一瞬间由1264 回落至1262 然后一波跳涨至1273 一线，后回落，当日收小阳，所以金价当天并未下跌。这是一个非常典型的"卖事实" 。

小白：一个预期或者一个传言就可以导致大跌吗?哪怕这个传言是假的?

大鸟：是的，某种意义上来说炒黄金是一种心理战。跟随大众预期(势)走才能赚钱。