第6版跋

本版的出版工作从2006 年后期开始。当时一位麦格劳-希尔的编辑联络我，商谈为《证券分析》推出新版本。我同意担任此版书的首席编辑。随后的几个月内，我们与另外三名编辑成立了一个团队，包括一位著名的财经作家和历史学家、一位权威的价值投资学者和一位经验丰富的财经记者。我们也请了多位业内人士为原文撰写了导读，从而能够通过他们的价值投资实践展现这一理论的新发展。我们还新增了有关环球价值投资的章节。

因为这些稿件均在2007 年下半年和2008 年年初提交给编辑，所以没有涉及日益恶化的信贷危机和金融市场的急转直下。这些事件几乎使得投资银行巨头贝尔斯登( Bear Stearns )在2008 年3 月倒闭。与其目光短浅地只关注近期发展，不如注重研究在熊市和牛市中都适用的长远策略。正如格雷厄姆和多德说的那样，我们主要聚焦"概念、方法、标准和原则; 最重要的是，使用合乎逻辑的推理"。

我们决定以1940 年出版的《证券分析》第二版作为第6 版的参照。因为它是最完整的版本，而且我们也决定不对此经典著作的原文做任何改动。通过这样的安排，希望读者能够在一睹格雷厄姆和多德大师级著件真实面目的同时，也能洞悉与如今瞬息万变的世界仍然相关且极为重要的真知灼见。

本书是11 位撰稿人共同努力的成果，堪称价值投资源观点的集萃。虽然当中的许多人是业务上的竞争对手，但我们也是朋友和同行。我们都清楚，没有人知道全部问题的答案;我们还对曾经犯过的重大错误记忆犹新。同样，我们承认自身在价值投资上并不完美，一直都存在着新的挑战，也一直有提高的空间。通过整合这些经验丰富和功力非凡的撰稿人以及作者的不同观点，我们希望《证券分析》第6 版的内容丰富多样、研究详尽深入，树立投资学说的一面旗帜，承继前五个版本，成为有长远价值的著作。

塞思·卡拉曼

首席编辑

2008 年5 月