34 盈利能力与折旧及其他类似费用之间的关系

在分析损益表时必须特别注意折旧以及其他类似费用的扣减。这些项目与普通营业费用的区别在于，它并不代表当期相应的现金支出，而是代表了由于损耗、耗尽或其他原因导致的报废，引起的固定资产和资本资产价值的减少。这类费用主要包括以下几种:

1. 折旧(和废弃)、替换、更新或报废;

2. 耗损、耗尽;

3. 租赁物、租赁物的改良支出、及许可权的摊销;

4. 专利权的摊销。

以上的项目都可以计入"摊销"科目下，但我们通常把他们称为"折旧项目"或是简单的"折旧"，因为后者对大家来说更为熟悉。

●关于折旧的主要问题●

会计中关于折旧费用的理论非常简单。如果一项资本资产使用寿命有限，那么应该在使用年限内，通过计提储备冲减盈利的形式注销资产成本。但是在这个简单的道理背后却有着三重深刻的含义:第一，我们发现会计准则允许以价值而非成本作为摊销费用的基础; 第二，公司可以采取多种办法来规避按照现行的会计准则报告损益表中的折旧费用;第三，在某些情况下，按照会计要求计提的折旧，从投资角度来看并不完全符合现实情况。在本章和下一章中我们将分析这些问题。我们将首先对工业公司进行一般情况下的讨论，接下来再针对石油公司、矿业公司和公共事业机构等特殊情况进行分析。

折旧的基础

●除成本之外的其他折旧基础●

会计界支持的一种理论是: 计提折旧费用的目的是在寿命结束时为资产重置做准备，而不仅仅是注销资产成本。按照这个理论，当前或者未来资产的重置成本就是计提折旧费用的基础，该重置成本不仅会随该资产价格的变化而变化，而且会因替代资产的性质改变而受影响。

不论是支持还是反对，在现实中该理论几乎从未按照其形式被采纳过。但是我们在现实中却能碰到该理论的另一种变化形式，即在某一特定日期将资产负债表上所有固定资产的成本用替换资产的重置价格来替代，并基于这个新的价值来计算每年的折旧费用。

自1914 年以来，有过两次这样重新估值的浪潮。第一次发生在20 世纪20 年代，将第一次世界大战前的成本调增为一个当时普遍采用的较高价值。第二次发生在1931一1933 年间，将资产的价值调低为经济萧条时期的较低水平。

美国冰业公司( American Ice Company) 在1926 年将固定资产的价值调增了7868000 美元，在1935 年又相应地将其减记，恢复为以成本为基础的估值。1926 年调增资产的价值，导致需要计提更多的折旧费用， 1935 年的调减又使得折旧费用相应减少。1933 牢，美国机车公司(American Locomotive company )将股票面值从每股50 美元下调为每股5 美元，并利用由此得到的大部分资本公积将固定资产的价值减记了约26000000 美元，同时将对通用钢铁铸件公司( General Steel Castings Corporation )的投资减记了6200000 美元，这对损益表的最终影响是将折旧费用减少为原来的40%。

会计界对这种随意改变计提折旧的基础，并使之不同于初始戚本的做法表示反对。我们认为，假如满足以下条件，这种做法是应该允许的:

1. 新的估值是建立在事实的基础上，比之前估值更为公平;

2. 对新的估值计提的折1日是从损益中扣除的。

然而，在许多情况下我们可以发现，公司对固定资产进行重新估值时，总是不能完全满足上述情况。

●减记资产价值以减少折旧费用●

在关于折旧的会计处理上，最引人注目的可能就是最近减记固定资产价值的做法。这并非出于谨慎性的原则，反而是为了营造一个更好的盈利表现，从而提高每股的表面价值。

我们认为，在随后的"从投资者的角度来看摊销费用"部分再来讨论这些伎俩对证券分析的重要意义，而且对读者来说更为合适。由于我们在此讨论的是会计处理的问题，因此这里仅陈述我们的观点，我们认为过度减记固定资产价值，同时公然承认或显然是为了减少折旧费用，从而增加报告收益，是一个不可原谅的借口，同时也是会计领域不能容忍的做法。公司递交给美国证券交易委员会的注册文件中，包括一份假设维持前期资产价值不变时当期利润会降低多少的报告。我们认为，这类信息还应该以脚注的形式添加在致股东年报的损益表中，如果会计师能够拒绝为包含了这类资产减记做法的报表发表审计意见，同时要求公司修改会计数据，那自然是更好的做法。

●资产负债表与损益表之间的差异●

许多公司调增固定资产的价值后，却并未相应的增加损益表中应计提的折旧费用。这实际上是为了在享受资产负债表中价值增加的同时，又不会因计提更多的折旧而导致利润减少。这种做法在矿业公司和石油公司中尤为普遍。下面是两个普通工业行业公司的案例。

案例

霍尔印刷公司( Hall Printing Company )在1926 年和1931 年将财产账户的价值调增了6222000 美元，并将这项"重估增值"计入了资本公积账户的贷方。对这个被高估的价值计提的相应折旧，是从资本公积中扣减，而非从损益中扣除。例如，最典型的是在截止1938 年3 月的财茸，公司从资本公积中扣除406000 美元的折旧费用，同时又在当期损益中扣除了864000 美元的"常规"折旧。在1938 年4 月，通过同时减记财产账户和资本公积的方式，将重估增值的余额变为零，并且不再计提特殊折旧费用。

博格华纳公司( Borg Warner )从1935 牢开始(之前几年的数额各不相同)每年从"增值盈余" (Appreciation Surplus )而非损益中扣除约102000 美元，用于摊销在1927 年增加的固定资产价值。

很显然，没有公司可以用一组数据来编制其资产负债表，然后用另一组不同的数据编制其损益表。最近的趋势是通过减少之前增加的计入资产负债表的价值，使其恢复至初始成本，用这种方法来纠正之前产生的差异。

折旧率的标准及非标准做法

●1. 如上市公司报告中所示●

绝大部分工业类公司会按照会计准则，在计提折旧时，对不同种类的资产采取不同的折旧率。分析师可以很容易地从纽约证券交易所的上市申请文件，或公司的招股说明书及注册申请中核实这个问题。

案例

若按照标准方法，公司很可能作出如下声明:

(摘自蓄电池公司[Electric Storage Battery Company] 在1928 年12月17 日递交的上市申请文件。)

公司的折旧政策……如下: 建筑物的寿命期为20~33 年，具体取决于建筑物的性质。机器、工具和周定设备的折1日年限为1~10 年，具体取决于设备的性质。办公家具和固定设备在10 年内注销。所有资产的折旧率，根据实际工作经验及工程师对设备使用寿命的估计确定。关于流动资产的折旧，公司已计提相应的准备金用于弥补可能由坏账产生的亏损。

(摘自美联钢铁制品公司[Midland Steel Products Company] 在1930年2 月11 日的上市申请文件。)

以下是公司使用的各项折旧率:

这些被公司使用了多年的折旧率，已逐渐演变成了工业行业的标准做法。

折旧率是根据各项资产的预计使用寿命来确定的。因此，建筑物的折旧年限为50 军;地面、车道及人行道的折旧年限为50 年; 机器的折旧年限为14年; 家具及固定设备的折旧年限为10年;铁路专用线的折旧年限为50 年。设定折旧率时未考虑各项资产使用寿命到期时的残值。

与现在大多数公司所采用的折旧政策的标准做法不同，我们将指出一些大型公司，如美国汽车和铸造公司(American Car and Foundry)、美国炼糖公司和鲍德温机车厂以往在折旧问题上采取的错误会计处理方式。

美国炼糖公司在1923 年12 月6 日的上市申请文件中，包括了如下内容:

过去几年的损益表表明，在折1日问题上公司一直采用非常宽松的政策。通过必要及适当的维修、晃新及直换，公司资产的价值一直保持不变。

这段声明看似可靠，但对分析师而言却远远不够。透过表34一1 中显示的实际折旧费用，便可揭示公司所采用的是一种少见的极其随意和不稳定的政策。

1926一1930 年，公司每年都会从盈余中额外扣除一些费用，这似乎印证了我们的观点，美国炼糖公司的折旧政策是随意的，同时也是不准确的。

美国汽车和铸造公司在1925 年4 月2 日的上市申请文件中，包括了如下内容:

公司没有设置与折旧相关的账户，但是在公司的政策和实务中，采取了与计提折1日具有同等效应的处理。公司在任何时候都会保证厂房和设备处于最佳状态，若有需要会立即对设备和建筑物进行维修、更新或是换，并且会及时是新换代先进设备以保证更加高效的生产。通过这一处理程序将折回和报废完全包含在内，并且将成本直接计入营业费用。

分析师对此"完全"有理由持怀疑态度。美国制罐公司也采取了类似的做法，在1926 年2 月26 日的上市申请文件中，公司回避了对其折旧政策的说明。尽管在报告中提到自1907 年2 月起，公司在资产扩建与完善方面花费了近50000000 美元，并且"在这段期间内资产应计提的折旧费用超过了20000000 美元"。

在鲍德温机车厂1929 年10 月3 日的上市申请文件中，关于折旧政策作了如下让人吃惊的陈述:

在192一1928 年的5 年间，按照联邦政府的规定应计提的厂房和设备折旧为5112258.09 美元，这部分已从收入或是盈余中扣除(见表34一2)。

未来几年预计的折旧费用，是按照联邦政府规定的、应计提折旧资产的预计使用年限来计算的。同时，其作为收入扣减项需经过税务专员允许，以及征得我公司工程师的同意，这将会影响公司计算折旧时使用的数额。

很显然，鲍德温机车厂在此期间的损益表缺乏准确性，其在1924一1928 年呈送给投资者的报表上，普通股平均每股收益比准确数据高出很多，具体请参见表34一3。

●2. 比较两家公司●

当分析师得知公司采用的折旧政策有别于标准做法时，那么就有必要检查该公司是否计提了充足的折旧。将同一领域的两家公司进行比较，可能会发现重要的结论。美国炼糖公司和美国汽车和铸造公司的比较结果如表34一4 所示。

无论是从绝对数还是从相对数来看，美国炼糖公司和美国汽车和铸造公司计提的折旧费用都是不充足的。

●折旧费用通常是企业合并中的一个问题●

在判断企业合井中所提议的条件是否公平合理时，比较折旧费用之间的差异有时可能会引发相当大的争议。

案例

1924 年，一项涉及切萨皮克-俄亥俄铁路公司、霍金谷铁路公司、皮尔马克特铁路公司、镀镰公司和伊利铁路公司的合并方案公布。一部分切萨皮克-俄亥俄铁路公司的股东对此方案提出异议，并且说服州际商务委员会( Interstate Commerce Commission )相信，该合并条款对其铁路公司相当不公平，其中一个理由是，切萨皮克-俄亥俄铁路公司在前三年的真实盈利远离于报告上的数据。因为将设备的折旧和报废产生的高额费用计入损益才导致盈利偏低。 1929 年，伯利恒钢铁公司和扬斯敦钢板和铜管公司的合并方案同样遭到了反对，最终以失败收场。有关这两家钢铁制造商的部分数据见表34一5 。

●被隐瞒的折旧●

美国制罐公司在1937 年之前一直未向股东披露其折旧政策，这个奇怪的案例说明了在证券分析中没有理所当然的事。在1922一1936 年，公司平均每年计提折旧2000000 美元。而大陆制罐公司对旗下一家小工厂也计提了差不多这个数额的折旧费用。通过对比可以发现，美国制罐公司的盈利能力存在高估。在1934 年的报表中，该公司第一次向股东披露，在此期间公司每年会将一定数额的"重置"费用计人营业费用，但没有公布具体金额。随后在1935 年和1936 年的报表中也披露了类似的做法，但具体金额仍然不详。另外在1935 年递交给美国证券交易委员会的10-K 文件中，提到这些额外的费用共计2400000 美元。最后在1937 年的年报中告知股东，1936 年冲减的额外费用接近3275000美元。从1937 年开始，公司"定期"计提折旧费用，当年为5702000 美元， 1938 年为6085000 美元。如此，股东们便能通过这些简单的步骤轻松得知他们资产的基本情况。

根据随后报表中披露的情况，先前对美国制罐公司低估折旧费用的推断，必须更正为该公司未能披露事实的真相。

●通过会计处理隐瞒过度折旧的一个案例●

美国制罐公司的案例可以与纳贝斯克公司以往的做法进行比较，该公司也被控股公司持有同样比例的股权。在1922 年之前，该公司不断增加其厂房数量，但资产账户除1920 年外，并未表现出明显的增加。致股东的报告中就折旧费用这一问题的表述非常含糊，但是根据金融手册上的公司政策:"每年的折旧费用为300000 美元，所有资产的更换和建筑物的改造费用直接计人了营业费用。"

我们元疑会得到这样一个结论，由于公司将新建工厂的资本投资从利润中扣除，因此真实的盈利远远高于公司公布的数据。在1922 年，公司将7 股合并为1 股，将现金股息率提高到原来的3 倍，这种低估盈利的会计做法宣告结束。其结果是表面的盈利能力突然提高了一倍，同时厂房设备账户也迅速膨胀，两个时期的具体对比见表34一6 。

●未披露的折旧费用●

在美国证券交易委员会出台规定之前，一些重要公司公布的盈利中扣除了折旧费用，但却未说明扣除的金额，幸好如今的上市公司都必须提供这个信息。

石油公司的矿业公司的推销费用

这些工业领域重要行业的折旧摊销容易受到特殊因素的影响。除了通常意义上的折旧外一一这种计算方法与其他公司一样，这些行业还必须考虑到矿石或石油储备的消耗。对矿业公司而言，还需要考虑开采费用。另一方面，石油生产商还需要承担无形钻井成本和非生产性租赁的额外费用。这些费用对真实的盈利有着重要的影响。而且不同公司处理这些费用采取的方法不同，使得这些项目处理起来很棘手。

●矿业公司的耗损费用●

耗损表示，将资本资产转化为可销售的产品过程中资本资产的消耗，适用于金属、石油和天然气、硫磺及木材等公司。当这些产品的持有量或是储备耗尽时，其价值必须通过冲减收入的方式逐步结转。对于一些历史比较悠久的矿业公司(特别是铜和硫酸的生产商)，耗损费用是依据联邦所得税法的技术性要求所定，它以1913年3 月1 日的估计储量和价值为基础，或是按产品价值的一定比例来计算。由于这些计算的基础是人为指定的，因此很多公司在致股东的报告中省略了耗损费用。

●投资者自行计算的必要性●

我们稍后会分析，投资于矿业公司的技资者，必须以自己支付的每股股价为基础计算相应的耗损费用。然而，不论是以初始账面成本为基础，还是以所得税为目的而设定的特殊数据为基础，计算耗损费用都令人困扰，且对投资者没有任何帮助。因此矿业公司可以在报表中省略耗损费用，但这类公司的股东在分析年报时，必须小心留意这个事实。此外，在对矿业公司进行比较时，必须区分报告期盈利中已经扣除耗损费用和没有扣除耗损费用的公司。以下列出了一些采取不同政策的公司:

●石油行业的耗损及其他类似费用·●

在石油行业中，耗损费用与公司实际经营成本之间的联系，比矿业公司更为紧密。后者通常投资于一项或是一组资产，投资成本在一段相当长的时期内得以摊销。但是，典型的大型石油生产商通常每年会花费高额资金用于租赁新资产和勘探新的油井。这些新增的资产用于弥补生产过程中储备的减少，因此在一定程度上，损耗费用与为维持储备和产量而发生的当期支出是等同的。新的油井在开采第一年的产出可能会高达总产出的80% ，因此几乎全部的"高峰产量" (flush production )成本应该在一个财务年度内结转，据此得到的大部分"盈利"实际上是这项资本投资的回报。如果该投资不是及时通过耗损及其他费用的方式结转，公司的利润和财产账户的价值就会同时存在严重高估。当一家石油公司致力于开采工作时，应该扣除下列各项:

1. 有形资产的折l日;

2. 以租赁物成本为基础计算的石油和天然气储备的耗损费用;

3. 非营利租赁物的冲销。尽管有部分开来和勘探工作事后被证明是没有价值的，但仍然必须用生产性租赁中获得的收益中来冲抵;

4. 无形钻井成本，这类费用可以作为营业费用一次性结转，也可以在钻井的使用寿命年限内分期摊销。

案例

1926年马兰石油公司( Marland Oil )的案例说明了，石油公司的报告盈利在一定程度上取决于公司采用的摊销政策。该公司为维持产量花费了大量的资金用于租赁新资产和开采新油井。在1926 年之前，将所谓的"无形钻井成本"计入资本账户，然后通过每年从损益账户中计提摊销进行结转。在1926 年，马兰石油公司采取了更为保守的会计处理，将这些"无形成本"直接计入当期损益，对利润产生的影响如表34一7所示。

在过去的10 年里，一些大型石油公司所采用的政策也发生了巨大的变化。在经济萧条期之前的普遍做法是将"无形钻井成本"计入当期损益，正如1926 年马兰石油公司的变化所示。但是自从萧条期后，许多大型公司都转为采用一种更为宽松的方法，即将成本资本化，然后每年摊销。根据州配产法规，新油井的总产量被有效地分配到数年间，而非集中在几个月里，因此该摊销政策的改变看似也是理所当然。油井成为一种长期资本资产，因此将其成本的大部分(现在通常数额较大)冲减某一年收益的做法变得十分不可接受。

此外，石油公司还通过减记固定资产价值，从而减少每年应计提的摊销数额来增加当期利润。相对于其他工业领域的公司，这种会计处理方法在石油公司之间更为普遍。此外，还有一些生产商将资产报废的损失，从折旧储备中扣除，而并非计入当期损益。最后，我们将给出一些案例，它们通过采用"全面基础"而非租赁基础来计算耗损费用，导致摊销费用减少。通过这种方法，石油生产商的高租赁成本，就不是按照其实际成本，而是按其所拥有的全部石油储备的平均成本进行摊销。

以下是变更这种会计政策的重要意义。

案例

海湾石油公司通过前述的资本化无形钻井戚本，而不是将其计入当期费用，将1932 年的利润增加了3621 000 美元。

美孚石油公司通过减记固定资产价值，从而减少折旧费用的方式，将1932 年的利润增加了6095000 美元(及随后相应的收益)。1935年通过将某一资产的报废损失1376000 美元从折旧储备中而非当期损益中扣除，从而使得当年利润增加了同等数额。在1936 年通过将无形钻井成本资本化的方式，增加了8850000 美元的本年利润。在1937 年，公司进一步修改了折旧政策(很显然是打算以标准基础计提折旧)，令当年的利润增加了2500000 美元。

1934 年纯石油公司( Pure Oil Company) 通过采用"全面基础"的方法，减少了当年的耗损费用，从而增加了1698000 美元的本年利润。

●会计方法改变对投资者和分析师的意义●

这些会计方法的改变是非常令人困惑的，可能还会引起投资者的不满。然而我们必须认识到，其中大多数方法从技术上来说是允许的，因为公司可以选择以普通或是更为保守的基础来摊销固定资产。因此只要附有合理的解释说明，这些改变也是可以接受的。

建议准则。分析师应该试图采用统一且较为谨慎的摊销比例来计算资产的摊销，以便真实地反映拟投资公司的真实情况。我们建议采用以下标准，到目前为止它们都是可行的。

1. 有形资产的折旧。在以成本或是在当有明确事实表明资产价值出现了减值时，以低于成本的价值为基础，并且总是按照规定的比例计提折旧。

2. 无形钻井成本。将这些成本资本化，然后在石油产出期内逐步结转，尽管这种做法不那么"谨慎"，但无论是出于比较的目的或是为了能更真实地反映当期损益，我们认为这种做法都更为可取。比较采用这两种不同会计处理方法的公司时，对于将费用在支出的第一年就全部计人损益的公司，分析师必须尽力调整该公司由此被低估的当期利润。

案例

通过对比1938 茸大陆石油公司( Continental Oil Company )和俄亥俄石油公司( Ohio Oil Company )的报表，就可以发现做这种调整的困难所在。这两家公司的组织结构大致相同，在1938 茸的石油产量均达到了2000 万桶，大陆石油公司对其中2/3 进行提炼，俄亥俄石油公司对1/3进行提炼。大陆石油公司将它的无形钻井成本直接冲减收入，而俄亥俄石油公司将无形钻井成本资本化，然后在油井的开采期内分期摊销。

由此我们可能会预计，大陆石油公司的当期摊销费用包括了全部的钻井费用，会比俄亥俄石油公司的当期摊销费用更高。然而在1938 年俄亥俄石油公司扣除了11 602000 美元的费用，占5400 万美元销售收入的21.5% ，同期大陆石油公司扣除了14038000 美元的费用，占8000 万美元销售收入的17.6%0 显然分析师对这两种会计处理方法无须进行调整，原因如下:

( 1 ) 若干年后，由于之前钻井费用的摊销额的不断增加，逐步结转之后可能会接近100% 完全注销的结果;

( 2 ) 在大陆石油公司的案例中，该公司在1932 年减记了45000000美元的财产账户价值，从而导致随后几年的正常折旧费用和耗损费用也相应减少。

3. 资产清理和租赁终止。我们认为资产清理的损失(超过已计提的累计折旧)应该计入当期损益，而不是像其他行业里大部分公司采取的冲减盈余。因为资产清理对于大型综合石油公司而言，是一个经常出现的正常事件，并不是像其他行业那样只是偶然事件。租赁终止也属于这类项目，因此产生的损失也应该计人当期损益。

4. 石油储量的耗损。关于这一点，正确的理论原则是，分析师应该基于石油储量的市值计算耗损费用。这通常也造用于下一章将要讨论的摊销费用。因此，正如我们将分析的，对于计算耗损费用正确的会计基础，可能不是分析投资价值最合适的会计基础。

不幸的是，石油行业的商业惯例使得很难对这一原则进行有效应用。该行业的绝大部分利润显然来自于石油生产，炼油和销售部门盈利甚少，如果有盈利，也是来自于其投资。如果以盈利作为价值标准，那么典型的石油公司股票市价很大程度上将取决于生产部门，在此基础上就要求从已出产的每桶油中扣除较高的耗损费用。另一方面，如果以账面价值所占比例来划分，炼油和销售部门就会突显出来，石油储备的价值就变得很小，相应的耗损费用也会按比例减少。

对于上面提出的难题，我们找不到令人满意的答案。因为在一个行业中生产部门与其他部门之间盈利能力的差异，从本质上来看是人为造成的，并不能看成是永久不变的。对此我们提出了以下更为实际的折中办法:

1. 如果是大型综合石油公司，最好的办法是接受公司的耗损费用数据(包括接受"全面基础"，因为这种方法似乎能真实反映事实)。但是，从资产负债表的"增值"账户扣除的耗损费用，应该从收入中扣减。

2. 如果是单一或者业务近似单一的石油生产商，分析师应该计算已开来的石油储量的市场价值(如果公司公布了预计数据)，重新计算用于分析的损耗费用。这种做法与我们在分析矿业公司时建议采用的方法一样。(请参见附录得克萨斯海湾制造公司[Texas Gulf Producing Company] 的相关计算。)

其他类型的资本资产推销

●租赁物与租赁物改良●

普通租赁一般不涉及承租人的资本投资，承租人只是支付租金获得财产的使用权。但是，如果支付的租金远远低于所使用的资产的价值，并且租赁期较长，那么我们通常所说的租赁就可能有重大价值。油田租赁通常是按产量的1/8 为标准基础来计算租金。已开采或证明具有潜在高产量的油田价值与标准租金之间存在溢价，这与买卖资产所有权时的支付类似。通常在经济景气时期，城市房地产的长期租赁也会存在此类溢价现象。

公司为租赁物支付的租金成本应该作为→项资本投资，在租赁期内逐步结转。在油田租赁的案例中，由于从第一次出油起，产量会急剧下降，因此应以产量为基础而非租赁期来逐步结转。这些实际上是租赁物租金的一部分，很显然应该属于当期的营业费用。

"租赁物改良"是指在租赁物上建造建筑物、进行改造或是安装固定设备。由于租赁期满后，改良后的租赁物仍归属于土地所有者，因此这部分成本应该在租赁期内全部摊销完毕。每年以此为目的的摊销被称为"租赁物改良摊销"，这在一定程度上带有折旧费用的性质。连锁企业通常在租赁物的改良上投人大量资金，因此分析其损益账户中每年的摊销费用具有非常重要的意义。

案例

1938年12 月31 日，伍尔沃斯公司的资产负债表中有这样一项: "在租赁期内摊销的自有建筑物及租赁物的改良"，其净值为46717000 美元。1938 年此项目将高达3925283 美元的摊销支出计入损益。

由于这些项目属于摊销类别，因此像其他摊销项目一样，公司也是采取了比较随意的处理方式。通过将每年的摊销费用冲减盈余而非冲减收入，或是将全部资本投资的价值减记为1 美元，从而完全消除了每年的摊销费用。这样公司在计算每股收益时，就可以不扣减这些营业费用，从而在报表上呈现出一个虚假的、夸大的每股收益数据。

●专利权的推销●

从理论上来说，专利权的摊销方法与矿产的摊销方法完全相同，即投资者应该将成本在剩余期限内逐步摊销，并计入当期损益。很显然，公司应该以专利权的账面价值为基础计算摊销费用，并计入损益，但通常账面价值与实际情况相差甚大。在下一章节的"从投资者的角度来看摊销费用"部分会对这一问题进行分析，为了避免赘述，我们将在随后对公司报告中专利权的会计处理方法进行分析。

●商誉的推销●

这个问题不太重要，很少有公司会采用将商誉分几年冲减损益这种特殊的会计政策。

案例

美国无线电公司( Radio Corporation of America )在1934一1937年每年摊销310000 美元的商誉，其子公司美国国家产播公司( National Broadcasting Company )对商誉也采用了类似的处理方法，直到1938年，美国全国广播公司才不再采用这种做法，尽管当时还有1876000 美元的商誉尚未摊销。

很显然，这种会计处理方法没有任何事实依据，因为独立于公司整体之外的商誉是不能持续的。因此，无论商誉摊销的规模大小，分析师都应通过反向冲回来调整当期损益。