二、成功的企业要追求保值的有效性
企业的保值方式有两种:一种是简单保值，一种是有效保值。如果要提升企业效益，则应力争有效保值。我们下面以加工企业为例说明简单保值和有效保值的异同。
1. 简单保值
简单保值认为: 加工企业在原料采购的同时存在产品销售，因此其价格风险主要集中于产品销售量与原料购人量的差额上面。简单保值的操作就是不管今后价格是上涨还是下跌，都一律对该差额进行期货保值，由此获得稳定的加工费。该保值方式就是在任何情况下都不持有开口头寸。
图12-2是不开口情况下企业效益示意图。
为清楚说明简单保值在上涨过程中的保值效果，我们对图中的价格作如下假设:
假设在时间T1 时:
原料价格为10000元/吨
加工费A 为500 元/吨
则产品价格为10500元/吨(视同期货价格)
在时间T2 时，价格上涨了1000 元/吨
则原料价格为11000元/吨
加工费A仍为500元/吨
产品价格为11500元/吨
如果价格上涨，简单保值的操作效益如下:
在时间T1时，假设当日原料采购量为200 吨，产品销售量为100吨，则差额为多买入原料100吨，价格为10000元/吨，于是在期货上卖出100吨，价格为10500元/吨。
到时间T2时，该多采购的100吨原料生产成产品进入销售期，此时的原料价格为11000元/吨，于是在现货销售时期货平仓。产品销售价11500元/吨，期货平仓价11500元/吨。
现货盈亏=11500-10000= 1500
期货盈亏=10500-11500=-1000
总盈亏=现货盈亏+期货盈亏
=1500+ (-1000)
=500
=加工费A
该例说明，在价格上涨过程中简单保值保证了获得加工费收益A 。
为了说明简单保值在下跌过程中的保值效果，我们也对T3 和T4 的价格作如下假设:
假设在时间T3 时:
原料价格为12000元/吨
加工费A 为500元/吨
则产品价格为12500元/吨(视同期货价格)
在时间T4 时，价格下跌了1000元/吨
则原料价格为11000 元/吨
此时加工费保持不变，为500元/吨
产品价格为11500元/吨
仍然按上面例子，在时间T3 时，当日采购量为200吨，销售量为100吨，差额为100 吨，价格为12000元/吨。此时的操作仍然为在期货上卖出100吨，价格为12500元/吨。
到时间T4时，该采购的100吨原料生产成产品后进入销售期，于是现货销售时期货平仓，产品现货销售价11500元/吨，期货平仓价11500元/吨。
现货盈亏= 11500-12000=-500
期货盈亏=12500-11500= 1000
总盈亏=现货盈亏+期货盈亏
=-500+ (+ 1000) =500元/吨
=加工费A
从上面两个事例可以看出，简单保值的目标就是得到稳定的加工费收入，而不管价格是上涨还是下跌。
2. 高效保值
有效保值也认为加工企业的价格风险集中于原料采购与产品销售量的差额上面，但是对于是否保值，有效保值认为首先应该在经营过程中控制风险源的产生，其次要对可能的风险源进行风险评估，若不存在价格风险或者价格风险很小则不应该进行保值，而如果存在一定风险或者不清楚风险大小，则应该进行保值。
按有效保值的思路，在上面价格上涨的事例中，原料采购后可以不予保值，则企业效益为T2时间的产品销售价格减去T1 时间的原料采购价格:
盈亏=T2产品售价-T1 原料买价
=11500-10000
=1500元/吨
=价格上涨利润B+加工费A
上面例子证明有效保值在保证加工利润的基础上有可能同时得到时间价值带来的利润B 以及加工利润A 。由于价格上涨的幅度可能相当大，企业有效保值的效益明显优于简单保值。
对于上图中T3 到T4的情况，我们只要判断价格可能下跌，或者对价格走势不清楚，那么都应该采用简单保值，这样我们同样会保证加工费收益。
3. 有效保值和简单保值的取舍
有效保值是针对企业经营的风险源进行保值，简单保值则是对价格流的不平衡量进行保值p 有效保值要考虑价格走势，经营目标为企业效益最大化，简单保值不考虑价格走势，把经营目标定位于赚取原料到产品的加工费。简单保值的优点是比较稳健，但是其最大的缺点就是可能导致无效保值，也就是在价格上涨过程中做了卖出保值，在价格下跌过程中做了买入保值。而我们前面也提到过，简单保值是国内航空公司2008年期货重大亏损的原因之一。
从保值效果来说，简单保值与有效保值的最大不同是简单保值可能导致保值失败，成为无效保值。而有效保值虽然也可能产生亏损，甚至是保值失败，但是其保值的目标清晰，保值成功的几率也因此比简单保值高得多。
进行简单保值的另外一个不利之处在于保值者往往认为自己从事的是套期保值交易，因此对保值过程中产生的亏损无动于衷，认为亏损是套期保值的正常伴生物。这些交易商以为自己披上了套期保值的外衣，就在市场里拥有了一个刀枪不人的铠甲。实际上，在市场中进行简单保值者最容易沦落为一个市场上的软壳虫而不自知，因为他们对市场的反应相对迟钝，更因为他们对亏损的容忍心理。
在交易场上我们不反对进行简单保值，但是我们提倡进行有效保值，进行简单保值只是企业受条件所限的无奈选择。企业选择哪种保值方式主要看操盘人的操盘能力与操盘精力。对没有操盘精力以及要求较低的企业，采用简单保值也可以规避一定风险(如东航在2008年以前一直有期货盈利) ，但是对有一定操盘能力以及操盘时间的企业，则还是应该坚持有效保值。
长期做到完全理想的有效保值是非常困难的工作，但是企业树立有效保值的观念，有利于规避无效保值，也有利于提高企业效益。