二、交易策略
1. 只有有了分析结论才进行交易
坚持有了分析结论才进行交易的原则是期货操作的基本要求。我们不主张先入市去建立少量头寸用以感受市场的做法。这是因为我们认为投资者只有在没有持有头寸，并且也不打算持有头寸的情况下头脑才是最理性的，对市场的认识才是最清醒的。
反对没有市场研究结论就入市交易，一是指要反对没有经过仔细的分析研究，单纯凭个人感觉进行交易； 二是指要警惕以非市场因素作为操作依据的误区，比如说因失去耐心而开仓平仓，又比如说按公司的成本进行操作，等等。
2. 只参加简单的市场
只参加简单的市场，就是指在市场提供了最好的得分机会时方才入市。
我们很多人都有在电脑里与人下棋的经验。如果单纯是为了得分，我们可以选择当电脑里对手的等级分比较高的时候不和他下棋，而当对手的等级分比较低、对手的胜率比较低的时候，我们就可以上去和他下，并认真地战胜他，夺得这一分一一有最好的机会和把握的时候方才上去得分。同样的，对于操盘来说，我们的目的是为了盈利，就像通过电脑与人下棋是为了得分一样: 当盘面局势错综复杂，利多利空因素相互交织在一起的时候，我们可以选择不入市，只是静静地站在市场外观察盘面的变化情况。而当市场的基本面情况逐渐明朗，多空胜负即将判明的时候，我们就应该大胆入市站在胜利者一边和他们共享胜利的果实一一只参加容易的、简单的、行情方向明朗的市场是交易获胜的一个重要方法。
3. 根据市场的激烈程度选择入市时机
市场的价格运动，有时处于平缓状态，有时处于激烈运动状态。建立趋势眼进头寸，要根据市场运动的激烈程度做相应的选择。
(1) 不参加趋势不明朗的市场
参加趋势强烈或者将会转为强烈的市场，有利于我们获取操作利润；而趋势不明朗或者趋势性不强的市场，基本没有投资价值。
面对一个没有投资价值的市场，我们最需要提醒自己的是保持耐心，保持一个垂钓者的恬淡。
(2) 价格变化相对平缓的市场里的入市策略
当市场价格变化相对平缓的时候，应考虑在上升趋势里，价格次第回落时买入，在下降趋势里，价格次第反弹时卖出。
如图7-1.1 和图7-1.2 ，当价格运动不是非常剧烈的时候，市场价格就容易产生回档。我们可以考虑在价格回档之后建立趋势跟进头寸，在图中的C 点入市。
需要注意的是，由于价格下跌速度快于上涨的速度(其原因就是价格下跌需要势能，而价格的上涨需要动能) ，所以价格的下跌过程中出现回档的几率和幅度均小于上涨时的情况。
(3) 价格变化激烈的市场里的入市策略
市场价格变化激烈的时候，价格出现回档的机会比较小。
图7-1.3和图7-1.4表示的是一种强势市场的情况。在强势市场中等待回档，可能其入市价位远远赶不上及时入市的价位。如图中在B 点和C 点入市，其获利能力就远低于A 点(强势市场有时根本没有回档)。
是应该在回档时入市，还是应该及时入市，要根据趋势发展的迅猛程度决定。另外，对于何时入市加码，也应该根据趋势的激烈程度决定。
4. 做一个低调的猎人
交易市场中的猎人应该按下列方式行事:
耐心地在场外等候市场发出的信号，并在一轮由基本面所引起的趋势变动中，按其变动方向长期持有一个趋势眼进头寸，在合适时机适当加码，直至此变动暂停或者终结。同时，在这个过程中拥有及时纠错的胆识和毅力。
(1) 好的猎人应该学会观望，伺机而动
观望就是观察，它也是一种投入，也是一种交易状态。
好的猎人首先是一个善于观察的猎人: 仔细观察动物留下的痕迹，合理推断动物的去向。市场中的猎人就是要仔细观察已经发挥作用的市场因素的作用机理、待发挥作用的市场因素的渐变状态、现存的市场状态等等。仔细地观察市场，用心地体会市场。
好的猎人还是一个善于隐蔽自己伺机而动的猎人。在市场里善于隐蔽自己，就是要做到伺机而动，不轻易开仓，不轻易使自己暴露于市场之中。也就是说，在市场里要杜绝交易的随意性，最大限度地减少来回操作的次数，最大限度地避免承担无谓的风险。
学会观察，伺机而动，需要我们长时间地刻苦工作与耐心等待。这对许多交易商来说都是极其枯燥与艰苦的事情。但是我们要记住: 观察和等待所失去的一切，市场都会加倍回报给我们。如果我们做不到这一点，我们就可能从猎人变成猎物。
(2) 好的猎人要学会放弃
在期货操作中，要力争做到"每战必捷"，也就是说不打无把握之仗。对于没有把握的行情，或者看不懂的行情，就不要勉为其难，要学会放弃。虽然放弃可能会使我们失去一些市场机会，甚至可能是比较大的行情，但我们在失去一些市场机会的同时，也失去了更大的风险，从而为自己赢得了更多的市场机会。
三国里有一个场景，是诸葛亮为了激怒司马豁出战，送司马蘸一套女人服装，而司马蘸竟坦然受之。善于不战，是司马蘸最终获胜的原因之一。
(3) 好的猎人要善于权衡风险
善于权衡风险就是要善于发现可能的利润与可能的风险，并在利润与风险之间善于取舍。风险的权衡就是要预测价格朝持仓反方向的可能运行空间，并使该空间尽可能小。在实际操作中，就是要把交易的目标点，放在市场运动出现到位的时候。另外，我们可以把利益风险比达到3 : 1 的指标作为重要参考数据。
(4) 好的猎人要坚持生存第一的原则，要善于管理风险
在一个野兽出没的山林里，好的猎人不会因为猎物而忘记风险，更不会为了猎物而不情付出生命的代价，因为他知道:生存是获取更多猎物的第一要素。
有时候，市场可能存在很大的潜在利润，但是同时也隐含致命的风险。在这个时候，优秀的交易商会坚持"生存第一"的原则，绝不会为了赚钱而冒被彻底摧毁的风险。
关于管理风险，巴菲特有一个经典的解释:在任何情况下都不要向自己的脑袋扣动扳机。
关于"扳机"理论，巴菲特首先阐释了市场中报酬与风险的正向关系，他是这样说的:在某些情况下，报酬与风险之间存在着正向关系。如果有人告诉我"我有一支六发弹装的左轮枪，并且填装一发子弹。你可以任意地拨动转轮，然后朝自己扣一次扳机。如果你能够逃过一劫，我就赏你100万美元。"我将会拒绝这项提议一一或许我的理由是100万美元太少了。然后，他可能建议将奖金提高为500万美元，但必须扣两次扳机一一这便是报酬与风险之间的正向关系!
在阐述了报酬与风险之间可能存在的正向关系后，几年后巴菲特又对此作了详细解释，为什么"任何情况下都不要向自己的脑袋扣动扳机"的理由:
这不是IQ不IQ 的问题。用对你重要的东西去冒险赢得对你并不重要的东西，简直无可理喻，即使你成功的概率是100 比1，或1000 比1 。如果你给我一把枪，弹膛里一千个甚至一百万个位置，然后你告诉我，里面只有一发子弹，你问我，要花多少钱，才能让我扣动扳机。我是不会去做的。你可以下任何注，即使我赢了，那些钱对我来说也不值一提。如果我输了，那后果是显而易见的。我对这样的游戏没有一点兴趣。可是因为头脑不清醒，总有人犯这样的错。
"总有人犯这样的错" ， 巴菲特对投资人在市场里的表现真是洞若观火，而芸芸大众却并不能感受到自己的"错"，这真是一件令人扼腕叹息的事情。
5. 在操作过程中保留安全边际
在期货市场中保留安全边际，是投资成功的重要保证。
理论上的安全边际是指一种价格与另一种价格所指示的或评价的价值的顺差，而我们头脑中安全边际的概念则比较空泛。当我们面对市场的时候，我们实际面临许多不确定性。这些不确定性有些会给我们带来风险，因此在操作中留有余地、保留安全边际，是我们应对这些不确定性的有效方法。
我们常常昕人说在期货操作中要像吃甘煎那样，只吃中间一段，把最甜的和最不甜的两边留给别人。也就是说，在趋势尚未开始或者行将结束的时候都应该平仓观望。这实际上也是保留安全边际的做法。
6. 放弃小的波动，寻找战役性机会
市场的价格波动有大的波浪，也有小的涟洒。在市场操作中，我们要把握"抓大放小"的原则。
放弃小的价格波动，是因为小的价格波动往往是无序波动。在期货市场里，没有人拥有足够的知识能够每次都高明地操作，而在市场里抢进抢出往往是失败的重要原因之一。
成大事者不拘小节。要在市场里成功，就要寻找市场里的战役性机会，也就是中级趋势的机会，而不要计较于一城一地之得失。
7. 不可参与做势
市场里有一种错误的观点，认为应该在市场发生渐变时参与做势。他们认为通过观察市场中的力量蓄积情况，通过参与力量较强一方做势即可获取利润。从理性操盘的角度来说，不论你的资金力量大小，参与做势都是不明智之举。首先就是它违反了价格运动的客观规律。即使做势的方向与基本面的变动方向相一致，也是不可取的。在期货市场里，供需矛盾趋于紧张，这是一个从量变到质变的过程。参与做势就会过早地入市交易。这时量变尚不足以导致质变的产生，交易者不得不在这个市场里等待较长的时间。而在这么长的时间里，不排除基本面的变化导致一波正在酝酿的行情消失的可能，这时候做势者就只会是作茧自缚了。而参与做势的方向如果与基本面的方向相反，则更容易产生亏损。
8. 接方向操作的思路
价格运动的"方向"是价格运动过程中最重要的指标之一。如果我们把入市定义于仅仅是去建立一个方向，所有的操作都按"建立方向"或者"了结方向"考虑，那么我们对市场的感受就会更加贴切，也更有利于我们操盘成功。
我们应该按这样的思维设计头寸: 我们仅仅是去建立一个方向。
9. 根据市场的中期趋势操作
期货操作中要顺势而为。这是因为趋势具有一旦形成就不会轻易改变的特点，因此顺势而为更易获取利润，更易规避风险。顺势而为同时也包含对于趋势运行过程中出现的反复不做过多的操作，只是在确证趋势行将结束后方才了结趋势跟进头寸的理念。
我们说在操盘中要顺势而为，但是价格运动的趋势分为长期、中期、短期三种，到底应该顺哪一个趋势进行操作呢? 一般地，长期趋势是对价格运动在一个较长运动时期内运动方向的粗略判断，由于其时间上的粗略性，故在实际运用中的可操作性很差。而短期趋势由于其存在的时间过于短暂，也没有太大的实用价值。我们在实际操作中所说的顺势而为，主要是指要按市场运动的中期趋势进行操作。也就是说，仅当中级趋势形成时方才开仓平仓。
在价格运动开始后的顺势而为，绝对不等于要追高杀低。它与追高杀低的区别是交易者在判断上能察觉到中期趋势的形成，在操作手法上能用相关信号来印证自己的判断，并且为自己的入市价位留有足够的即将发生的价格变化空间，在操作结果上是入市不久即有一定的浮动盈利出现，而追高杀低则往往没有注意到市场的中期趋势已经接近尾声。
10. 坚持单向操作的原则
期货操作失败的一个很重要原因是交易商的双向操作。因此在期货操作中我们要坚持单向操作的原则，不要试图获取趋势逆行利润。
获取趋势逆行利润是指两种行为: 一种是当中级趋势出现反复的时候开新仓试图赚取趋势逆行利润z 另一种是在中级趋势出现修整的时候对趋势眼进头寸进行平仓以拿回浮动盈利，同时试图在更好的价位补进趋势跟进头寸。对第二种情况我们尤其要注意，因为这是我们没有觉察到而且经常犯的错误。第二种情况的直接后果就是这样做后市场可能抛弃我们，使我们只能坐在市场的边缘而无法进入。我们要记住:小的波动是暂时的，为我们获得高分的是巨大的波动。
坚持单向操作的原则，就是永远不要逆势操作。因此一个正确的操作过程应该是这样的:
(1) 在趋势还没有确认之前，不论价格如何变化均不入市；
(2) 在确认了一轮由基本面和技术面引起的中级趋势已经启动后，应按其变动方向拥有一个长期的趋势跟进头寸。在涨势中，任何回落都是买入时机，而不做多头平仓或者卖空； 在跌势中，任何反弹都是卖出机会，而不做空头平仓或者买入；
(3) 在合适的时机适当加码，建立尽可能多的趋势眼进头寸；
(4) 持有头寸直至中级趋势接近终结。
另外，有人提出要在趋势的转折处获取成功，并以此作为逆市操作也可以成功的例子。事实上，当基本面发生质变后，一个趋势的结束往往是另一个趋势的开始。这个时候在行情的转折处入市，逆的是已经结束的旧趋势，顺的是即将开始的新趋势。因此在转折处建立头寸也是一种顺势而为，只是我们主张这种情况下的操作必须确定基本面和技术面已经发生了确实的转变，同时要确定新旧趋势之间的过渡段业已结束。另外，由于这种情况的操作难度较高，我们建议要谨慎行事。
11. 坚持低成本入市的原则
坚持低成本人市的原则，也就是坚持低风险入市的原则，就是要设法使入市点位的可能逆行空间最小，可能发展空间最大，也就是Larry Willianms所说的:要尽量多赚，少担风险少打赌。( to win big , bet small) 要设法使自己所担的风险从绝对量和相对量上都最小化。
坚持低成本入市的原则，部分意义上可以落实为寻找好的赔率。也就是说要设法使入市点的潜在利润与潜在风险之比为3 : 1 以上。
12. 不要试图妙底或者摸顶
不要因为价格跌到了很低的位置或者涨到了很高的位置，就人为地设想价格运动会面临转折，从而在市场中抄底摸顶。我们应该知道，在期货市场里，高低是一个相对概念。高了还可能有更高，低了还可能有更低。价格运动是否面临转折，要通过仔细的市场分析才能得到结论。
13. 不要设定入市价位，在反向力量衰竭时就应该入市
由于价格在某一点运动的不确定性很大，人们很难判定价格到什么位置后将会发生转折，因此我们不应该在市场中设定具体的人市价位。什么时候人市去建立趋势眼进头寸，应该根据盘面上反方向力量衰竭的时机作出决定。
14. 保持适量头寸
我们在操作中要建立尽可能多的趋势跟进头寸，但是这个"尽可能多"是指在我们良好的资金风险管理之下的"尽可能多"。如果我们不顾自己的资金风险承受能力，急于求成而超量持仓，市场的正常波动就可能给我们带来巨大的心理压力和资金损失，从而造成操作失败。所以在市场中，我们建立的趋势跟进头寸既不应太少，也不能太多。我们可以将此表述为:在适度的情况下建立尽可能多的趋势跟进头寸。
如果盘面同时出现下列几种情况则可以考虑将头寸量适当加大:
第一，基本因素出现明显供求不平衡的情况，市场呈现出山雨欲来风满楼的景象；
第二，图表分析发出相同信号；
第三，市场盘面基调与大市走势相配合。(比如上涨行情中对利空消息没有反应，甚至对利空消息作反方向解读，而稍有利好消息，价格就予以积极响应。)
认真处理好"尽可能多"与"适量"的关系很重要。如果我们实在把握不好，那就应该优先考虑"适量"的原则，毕竟我们要把控制风险放在第一位。
15. 不要做一百八十度转弯
不要在市场中结束一个立场后立刻持有反向立场，比如多头转空头或者空头转多头。这是因为剧烈的立场变化会导致交易商思维混乱，使我们很难保持心态平和。正确的做法是结束一个立场后静下心来，离开市场，看看山，看看水，享受生活的乐趣。
16. 利用期权的保护功能
利用买入期权对期货头寸进行保护是一个比较好的选择。另外，作为一个交易技巧，当市场面临大幅波动的时候，同时买入看涨期权和看跌期权也应该有利可图。