二、价格决定因素
决定价格运动的因素是市场大众对市场的判断，虽然这个判断是基于认知不完全的判断。
就市场而言，每一个买人行为都会促使价格微幅上涨，每一个卖出行为都会促使价格微幅下跌。当市场大众的买入行为超过卖出行为，累积的微幅上涨超过微幅下跌，价格自然就会向上运行，反之亦然。由于市场大众的行为是基于市场大众对市场的判断，所以我们说"决定价格运动的因素是市场大众对市场的判断"。
这里我们使用了"市场大众"一词。我们对市场大众的定义是:对市场有判断并且执行了买卖指令的人。对市场有判断但是没有进行买卖的人不归人"市场大众"中。
为了更好地说明"决定价格运动的因素是市场大众对市场的判断"这一观点，我们来看看17世纪发生在荷兰的一次令世人震惊的"郁金香投机狂潮"。这次投机风潮的演绎过程对"价格的决定因素是市场大众的判断"一说进行了最好的诠释，同时这次投机风潮也给我们的期货操作提供了最好的参照。
17世纪初，郁金香逐渐在荷兰流传开来。由于它的高雅脱俗，更由于它的绚丽多彩，美得让人不敢接近的郁金香逐渐在荷兰甚至欧洲成为人们地位的标志，价格也不断攀升，并由此引发了人类史上最经典的投机狂潮。
最初，鉴于价格稳步上涨，一些识得先机的人开始囤积郁金香球茎。随着价格继续上涨，人们买进就可以赚钱，投机队伍越来越壮大。从高贵的王公贵族，到普通的市民百姓，甚至连仆人和洗衣老姐都开始买卖郁金香。就人的本性而言，追逐利益的本能并不困地位的高低贵贱而改变。
当时，为了配合价格上涨，一些花商编造了一个美丽浪漫的传说: 说古时候有三位勇士同时爱上了一位美丽的少女。为了表达爱意，他们一个送了顶皇冠给少女，一个送了把宝剑，第三个送了一个金块。美丽的少女不知道该如何取舍，便向花神祷告。花神认为爱情不是皇冠，也不是宝剑，更不是金块，于是就把皇冠变成了郁金香的鲜花，宝剑变成了郁金香的绿叶，金块变成了郁金香的球茎。一一美丽的花朵辅以浪漫的传说，辅以超额的利润，谁还能够在这投机浪潮里保持一份冷静?
由于价格不断上涨，前期买进的人获得了丰厚的利润，一夜暴富的神话更是比比皆是。赚钱的示范效应开始显现，更多的人开始买进郁金香，郁金香的价格也上涨得更快，而上涨的郁金香价格又使更多的人获得了高额利润。于是价格的上涨得到了自我强化，最终郁金香的价格涨到了令人难以置信的高位。多年以后，一个叫索罗斯的人提出了投资市场的反射理论，提出了价格的自我强化，不知道是不是也受了荷兰郁金香的启发。
后来，价格的自我强化达到了令人震惊的地步: 一种起名"Switser" 的郁金香球茎在一个月内涨幅达到了485%! 一种叫做"永远的奥古斯都"的郁金香在1623年时售价为1000荷兰盾，到1636年时已经涨到了5500荷兰盾。按当时荷兰人的年均收入150荷兰盾计算，一个普通的荷兰人需要不吃不喝工作将近45年才能拥有这么一个郁金香球茎!
不断强化的价格上涨最终会走进一个拐点，从而引起整个价格趋势的逆转。这种价格逆转可能以耗费较长时间的多次探顶失败的形式展开，也可能以短时间内急风暴雨式的下跌形式展开。在荷兰郁金香投机狂潮中，这种逆转就是以非常迅猛的下跌形式展开的。价格逆转过程实际是必然的，但是引起价格下跌的事件可能表现得非常偶然，甚至是与价格没有太大关联，就像荷兰的郁金香投机泡沫是被一个外国水手不小心捅破了一样。
1637年初，在郁金香投机最狂热的时候，一个外国水手坐船来到了荷兰。由于他并不知道荷兰的郁金香热，所以离船时顺手拿了一个"永远的奥古斯都"郁金香球茎作为吃饭时的佐料，他以为郁金香球茎也就是一个洋葱的价格。等到船主发现时，水手已经把"永远的奥古斯都"连同熏鳞鱼一起吃到肚子里了。一一这朵郁金香球茎是船老板花了3000金币买来的!
到底是应该按洋葱的价格进行赔偿，还是按3000金币的价格进行赔偿，水手和船主争执不下。事情闹到法庭上，法官也难以决断。而法庭对郁金香价值的重新评估，却引起了部分人的深思。为慎重起见，一些人开始低价出售郁金香球茎，随后效仿的人越来越多。到1637年2月4日，恐慌性抛售终于开始。郁金香球茎价格犹如高台跳水，一泻千里。一星期之后，普通的郁金香球茎已经一文不值，价格甚至低于一只洋葱的报价!
荷兰郁金香终于完成了一个完整的、经典的投机循环。同时它也对我们所说的"价格的决定因素是市场大众的判断"做了最好的诠释:当市场大众认为"永远的奥古斯都"值3000金币时，它就能以3000金币的价格成交；当市场大众认为它就只值一个洋葱、头的价格的时候，它可能还卖不到一个洋葱的价格。
华尔街有句名言: 投机像山岳一般古老，太阳底下没有新鲜事情。从前发生的，将来必定还会发生。今天，荷兰美丽的郁金香已经在世界各地开放，依然那么美丽、那么迷人。只是投机事业也流行到了世界，其形式和对象已经有了许多变异。然而，不管郁金香出现了多少变种，它的基本属性不会改变，不管投机出现了多少形式，它的本质也不会改变。只要我们把握价格决定因素，就可以有效地利用价格决定因素获取价格波动收益。