第三节 资金管理概论

我们正在接近交易系统第二部分的核心内容。如果将交易系统按传统方法笼统地划分，那么除了技术分析（分析系统）、心理因素外，就是风险控制与资金管理了。

从本质上说，心理因素更多的是主观性的内容，我们将在下文叙述。对于 客观性的内容来说，主要的就是分析系统和资金管理。

分析系统的目的是尽可能地认清趋势运行的规律，并提炼把握规律的信号。因为这一切都是建立在概率二字之上，因此如果遭遇过于震荡的走势或者 遇到小概率的事件，亏损就在所难免。

此时就需要用到风险控制和资金管理来平滑必然存在的亏损对交易资金的影响。因此，风险控制与资金管理的首项任务就是限制损失，而并非避免损 失。然而，这并非是其唯一的任务，它还担负着实现盈利的直接任务。

剑法、剑与盾

在与友人谈及风险控制与资金管理时，笔者曾有一个自认比较合适的比喻：技术分析系统就像是一套剑法，而风险控制与资金管理则是剑客的盾 与剑。

没有剑法，我们就缺乏克敌制胜的技巧，即使我们有一把能刺穿任何坚固盾牌的好剑，或者有一块能抵御任何利剑的好盾，那么它们在我们手里和两块好钢没什么区别。

如果有了剑法，而没有宝剑，好似英雄无用武之地，这是说我们缺乏足够的资金开立账户。

问题在于：有了剑法和宝剑，就以为万事俱备，是否可以横行江湖？明眼 人都知道，当百敌来侵，再好的剑法都不如一块盾牌来得实在。

笔者自忖：每个投资者都该想想，自己缺乏什么？剑法、宝剑还是盾牌？

个体化表现

剑法里有你的感悟。剑谱是为大众所造，但是否能悟透其中奥妙与神奇， 则是自己的功夫体现了。

每个剑客都会有一把适合自己的宝剑。《西游记》里孙悟空的“宝剑’’就 是定海神针所化的如意金箍棒，而猪八戒则是九齿钉耙。

盾牌也是为你量身打造的，没人希望两米的身量有一个三米的盾牌来碍事 吧。所以，每位投资者的风险控制和资产管理方法尽管都具备一些通用的法则，但是交易者A的方法未必适合交易者B,因为它们都带有所属投资者的个 性化表现。

资金管理的划分

通常所说的诸如“风险控制”、“资金管理”等概念更加侧重于对“风险” 的关注，所以将其称之为“风险控制与资金管理”。不过笔者认为，这一称呼 明显突出了风险控制的重要性，但本质上风险控制只是资金管理的一部分；通 俗地说，资金管理所要管理的不仅仅是风险，还要管理有关收益的问题。因此 笔者认为这一称呼并不十分贴切，笔者认为有关账户资金的问题都在“资金 管理”的范畴之下，风险控制只是资金管理的任务之一。

与传统资金管理的划分不同，笔者针对个人投资者将资金管理的内容分 为：账户主体管理、风险控制、头寸投人管理三个部分。在这三部分中，账户主体管理和风险控制是基础，也是防御；头寸投入管理是防御的手段，同时担 当进攻的核心功能，也就是说头寸投入管理是融防御与进攻于一体的关键内 容，这也就是为什么仓位在交易中如此重要的原因。