第一节 趋势线与趋势通道

本章所谓“辅助性分析方法”的提法，主要包括以下两个意思:

（1）这些方法可能会在图表辨析时用到.也可能用不到。不过一旦用到的话，它们的作用不可小视。

（2）即使用到，也要结合其他因素，尤其是道氏理论的表现。

正确的趋势线

所谓“正确”，指的是我们所使用的趋势线必须按照其标准定义画出。因为两点形成一条直线，所以一张图表上可能画出N条直线，因此根据趋势线的定义来筛选正确的趋势线便是当务之急。

上升趋势线的定义为:沿着两个相继上升的道氏低点(或附近低点)连接而成的一条直线，位于相应的价格图线的下侧。下降趋势线的定义为:沿着两个相继下降的道氏高点(或附近高点)连接而成的一条直线，位于相应的价格图线的上侧。

在这一定义中，严格规定了是利用道氏高点/低点(偶尔也可能是其附近的高点/低点)。这就表明，上升趋势线所连接的两个低点之后的高点是不断上抬的，形成下降趋势线的两个高点之后的低点是不断下降的。这一定义避免出现图2-1中的错误趋势线。

有效的趋势线

趋势线的使用除了保证最基本的正确性外，还需要保证有效性。在一张图表中，正确的趋势线也可以画出很多，比如一段上升趋势线如果出现多个道氏低点的话，我们就可以画出很多条正确的趋势线，有些(甚至全部)必然是无效的。

一般而言，有效的趋势线为:一是将画出趋势线的两个点包括在内，一条趋势线要至少经过三个点，前两个点是画出趋势线的基点，第三个点就是证实趋势线有效的点。二是越接近趋势运行的节奏或者角度，趋势线越有效。如图2-2、图2-3所示。

请注意:在图表分析中，我们要利用的是同时满足正确性和有效性的趋势线，下文123法则中的趋势线除外(这一点在123法则中会提到);如果一段趋势线没有同时满足正确性和有效性的要求，那就说明这段趋势中根本就没有可以利用的趋势线，这种情况其实非常常见，我们在图表辨析也就不再考虑使用趋势线。

这可能令你惊诧。如果趋势线正确且有效，那么它的作用不容忽视，可能作为当下交易的重要因素加以考虑;但在很多情况下，我们并不能在一段趋势中找到一条正确且有效的趋势线。

更可悲的是，有些交易者非要勉强自己画出一条趋势线，因为他感觉没有趋势线的趋势分析好像总缺少点什么一样。殊不知，即使正确但无效的趋势线对图表辨析也是百害而无一利，这就好像给感冒的人吃治腹泻的药一样，岂不是可笑?

关于趋势线的“毛刺”

如果有效的趋势线出现了一个毛刺，通常是可以接受的，但毛刺最好出现在第三个点及其之后的点，即验证趋势线有效的点，且收盘在上行趋势线之上、下行趋势线之下。

有效趋势线的基本应用

上文表明，趋势线的有效性是建立在正确性之上的，因此有效的趋势线必然是正确的，故而在一定程度上，正确且有效的趋势线这一说法本身是有语病的，因为有效性必然包含了正确性。之所以强调“正确且有效”，主要是为了方便理解。之后我们会把“正确且有效”的趋势线统称为“有效”的趋势线。

正确的趋势线不少见，随便一段趋势就能画出好几条来;但有效的趋势线并不多见。这个特点和人类社会一样，泛泛之辈车载斗量，但杰出人才却总是寥寥可数。不过一旦出现杰出人才，其作用通常不可小觑。有效的趋势线也是如此。这种只有在少数时候才出现、“可遇不可求”的有效趋势线的基本作用就是:顺势交易。

趋势线顺势交易的模式为:趋势线+K线—上行趋势线+阳烛、下行趋势线+阴烛，其中K线是进场信号，也可能是验证趋势线有效性的信号(见图2-4、图2-5 )。

除了可以作为顺势交易的工具之外，有效趋势线还主要有两大作用:第作为出场信号;第二，趋势线一侧变动节奏分析。

有效趋势线的其他应用(一):作为出场信号

在笔者的交易实践中，作为出场信号是趋势线分析方法的一个常见用处。

之所以将趋势线作为出场信号或者工具，主要是基于趋势线的结构，这尤其体现在短期有效趋势线上。通常，对于短期走势而言，当趋势线被认为有效时，趋势已经走了相当大的幅度。此时根据趋势线的有效性人场，很容易踏人最后一波走势中，且可能福度较小。更重要的是，在有效趋势线形成之前，我们很可能根据其他信号已经入场，即使趋势线被证实有效，也很可能是一次加仓机会，而非初次进场的机会。因此，短期走势运行时，我们通常根据有效趋势线被突破后出场，而非根据趋势线的有效性得到确认后进场。图2-6是一段欧元/美元1小时图下跌走势。无论是何时、何位人场，汇价升破有效的下行趋势线，都发出了非常准确的出场信号。

与此同时，在理解、利用有效趋势线的突破作为出场信号这一点上我们还要辨明以下方面。

1.长线的有效趋势线通常不作为出场信号

相对而言，有效的趋势线被突破作为出场信号更多的是应用在短期走势。而对于长期的走势，尤其是体现在日图及比其更高的时间级别图表上的长期有效趋势线，可能并不适宜作为出场信号，除非单纯利用日图来做交易。

图2-7是欧aGI美元日图，有一根有效的上行趋势线，除非是单纯根据日图这一张图表来交易，否则我们可能只有被动地等待上行趋势线被跌破后出场，否则多头很可能根据在前高出现乌云盖顶或者十字星后就应该出场。最后一根大阴烛的当日波动幅度多达23f1点左右，见图2-8的4小时图。汇价向前高上冲，但是未能有效突破，且跌破这波短期反弹的LDL 1. 503 D，给出了明确的多头出场信号。(若结合其他因素的话，此次跌破1. 503 0还发出了做空信号。)

这一实例典型地说明，长期趋势线并不适宜作为出场信号。有效趋势线被突破作为出场信号主要还是应用在短期走势内。

2.有效趋势线被突破未必是反手交易的入场信号

有效趋势线较为少见，一旦出现，其意义就较大，包括证实有效的趋势被突破时。

然而，这并不能说明，有效的上升趋势线被跌破一定可以反手做空，有效的下跌趋势线被升破时一定可以反手做多。笔者不否认反手做空或者反手做多具有部分的合理性，但其“确定性”值得怀疑。原因有二:

（1）在笔者认可的趋势反转中，道氏理论和关键位置(见第三章)的作用更大，趋势线分析理论只是发挥辅助作用，这也是为什么它更多被用做出场信号的原因。因此，人场大多数时候并非依赖趋势线，即使用到趋势线，它也可能只是发挥部分作用。

（2）时机问题。有时利用其他因素提供的人场时机甚至可能早于趋势线的信号。如图2-8所示的4小时图中，利用其他因素我们可能早在汇价突破有效上行趋势线前就已经人场做空，跌破趋势线时仅可能提供了一次加仓的机会。

3.正确但无效的趁势线不是出场信号

正确的趋势线并不少见，但是如果不能证明有效，那么我们不会对其有任何利用，包括汇价突破该趋势线发出的所谓“做空/看跌信号”。因此，正确但无效的趋势线被突破不能作为出场信号，更不能作为反手交易的人场信号。

4.出场伯号不止有效趋势线被突破一个

有效趋势线被突破只是众多出场信号中的一个，不是唯一的一个。交易者不必苛求趋势必须突破一根有效的趋势线才选择出场，因为你可能在一段趋势中根本找不到一根有效的趋势线。甚至即使找到了有效趋势线，也未必仅依赖有效趋势线才出场。

有效趋势线的其他应用(二):趋势线一侧变动节奏

这是后面第五章“节奏”内容的一部分，详见第五章。

趋势通道的确认

按照方向走向的差异，趋势通道可分为上行通道和下行通道两类。

按照构成方法的差异，趋势通道可分为常规型和非常规型(见图2-9)。

上半部分的两个小图为常规画法构成。上行通道的基础是两点形成的一条上行趋势线和这两点之间的最高点，且作经过这个最高点的上行趋势线的平行线，得到一个上行通道。下行通道的基础是两点形成的一条下行趋势线和这两点之间的最低点，且作经过这个最低点的下行趋势线的平行线，得到一个下行通道。

下半部分的两个小图为非常规画法构成。上行通道的基础是上方两个高点和这两个高点之间的最低点，连接两个高点形成一条阻力线(非趋势线)，做经过低点的阻力线的平行线，得到一个上行通道。下行通道的基础是下方两个低点和这两个低点之间的最高点，连接两个低点形成一条支持线(非趋势线)，作经过高点的支持线的平行线，得到一个下行通道。

无论是常规画法还是非常规画法所得的通道必须经过有效性确认才可利用。图2一中每个小图中的前三个点(回圈所示)为构成通道的基点，第四个点(方框所示)为确认通道有效的确认点。只有经过第四个点确认的通道才可以视为有效通道，否则不可以利用其进行图表分析。后文我们所提及的通道均是有效通道，即具有“四个点”结构，其中上边的边界线称为上轨，反之为下轨。

通道走势并不易操作

在笔者接触的许多交易者中，很大一部分都有这样一种倾向:喜欢复杂的事物。可能是人天生的好奇心在作祟，很多交易者面临复杂的走势时不是抱着规避的态度，反而被激发出更强烈的挑战意愿，一定要从复杂的走势中发现某种规律。通道可能正好满足了具有这种心理倾向的交易者。

从笔者的交易实践来看，通道非常难于操作，主要体现在以下三点。

（1）真实通道一般并不规范。这里的不规范在于毛刺，许多可以归类为通道的走势并不如图里画得那么规范，到了通道顶部(亦即上轨)就回撤，到了通道底部(亦即下轨)就反弹。相反，汇价可能向通道外刺探很多再折返回来。这就给人场位里和止损设t平添了许多障碍，即使耐心等待完全折返回来后再人场，也要面临较大的止损。

更大的两难在于需要判断经过刺破的再次折返是否还可能是突破通道的前奏。比如汇价向下刺破下行通道，吸引空头进场，再大幅拉起。重新进人通道内部，轧平空头并吸引逢低买人的多头，此时汇价再继续向下挫，并维持震荡下行的走势。

相信很多投资者在利用通道操作时都曾经遇到这种两面挨耳光的情况。

（2）通道内部更不易操作。通道本身在上轨和下轨表现很诡异，内部走势就更为震荡。震荡性在通道内部可以说是称猫一方，其上下震荡的自由度相当高。在通道内部操作无异于火中取栗。这一点可见下面的欧元/美元1小时

图走势。第一幅图2-10是汇价处于一段下行通道中，通道形成后内部走势相当凌乱。第二幅图2-11是汇价突破下行通道，但同时进入一个上行通道内，走势也相当震荡，尤其是汇价处于下行通道上轨上方与上行通道上轨下方时，多空争夺极其激烈。直到突破了通道，汇价走势才显得利索。

（3）从顶回撤一定要到底才行吗?

通道强调的是四个折返点，并不严格规定汇价一定要从顶部回撤到底部，或者相反。图2-11中的上行通道中，仔细看第四个点，也就是确认通道有效的点，可以当做一个折返点，但是汇价并未进一步跌到下轨。

这样的走势相当普遍，导致试图在高位逢高做空、预期汇价走向通道下轨极其危险，反之亦然。

对通道本质的界定

通道作为多空争夺的激烈战场，其本质与形态无异，都是整理、修正以中继、反转此前价格走势的典型表现。本身来说，通道和形态内部走势的交易价值很低，除非通道和形态的幅度很大，且处于日图、周图这些时间级别较大的图表中，才可能有一些能在小时图上形成某一段规范趋势的走势。

因此，从技术分析方法的角度来说，通道更像是一类看起来有规律可循的整理走势，是“调整”走势中的一部分。相比之下，其所能影响的范畴远低于道氏理论和关键位置这两类宏观性的概念，道氏理论涵盖了趋势的启动、停滞、延续、调整、反转等多种范畴。

从这个角度而言，趋势通道不能被视为与道氏理论有同等地位的技术分析方法，对待通道的合理态度应该是:降低其重要性，减少通道内部交易的频率，将其放到道氏理论的框架下审视其展荡表现。

我们无意贬低通道在图表分析中的价值，但是从图表辨析、交易技术的长期性而言，不拘泥于一次或者几次交易，过度提高通道的重要性势必缩窄我们在图表辨析中的视野，毕竟趋势通道只是趋势运行众多范畴中一类(调整)的一部分。