第三节 小图自治性导引的四种交易策略

承认小图具有自治性，就要求我们从交易策略上善加利用这一点。笔者 将其作为划分交易策略的一个方法，其根据就是大图和小图主要方向的一 致性。

最优策略：两图方向一致的交易策略

最优的策略是：大图和小图方向一致，而我们顺应了这一方向。需要注明的是，小图的方向不是道氏理论短期反转的方向，否则小图只是短期和大图方 向一致，小图有再次反转并和大图方向相反的可能。

大图如果存在确定性的方向，表明主要趋势从大概率上将按照这种方向运 行，这体现了趋势的延续性。然而，价格不可能永远上涨，也不可能永远下 跌，其间必然包含回调。这就意味着小图时而顺应大时间尺度图表方向运行， 时而背离大时间尺度图表运行。不过，从时间和幅度上来看，背离大时间尺度 图表方向的运行幅度和时间必然小于顺应大时间图表时的运行幅度和时间。因 此一旦小图方向发生确定性的反转，开始顺应大时间尺度图表方向，投资者应 该及时入场，而且要尽可能长时间持仓，直到小时图再次发生确定性的反转。

按照最优策略交易有两大好处。

因为小时间尺度图表顺应了大时间尺度图表，表明趋势很可能创下新的极 端水平，亦即升势中价格可能突破前期髙点，并进一步走高，跌势中价格可能 突破前期低点，并进一步走低。如果趋势开始加速，则投资者可以在短时间内 博得超过预期的盈利。即使趋势仍然按照以前跌宕起伏的节奏震荡运行，其幅 度也必将超过回调的幅度。体现在节奏上，可能就是强趋势节奏或大折返趋势 节奏，这是最大的盈利机会。如果错过了这类机会，就好像是吃饭时错过了主 菜，人生错过了中青年的黄金时间。

第二个好处就是止损的风险。很多投资者可能没有注意到这一点。因为长 短期图表t向一致，表明价格的动能积累得非常充分，按照一致方向运行的步 伐、幅度都将是所有走势中最大的，价格朝相反方向的震荡将大为降低。因 此，设置了合理的止损后，被引发的风险要远低于其他三种交易策略。

次优策略：善加利用小图自治性的交易策略

次优的策略是：小图方向与大图方向相反，但是小图方向仍可能维持，尚 未出现反转迹象，此时我们也可以顺应小图方向入场操作，待它的方向再次被 反转后，按照最优策略来交易（此时大图和小图方向重新一致）。

我们已经多次重复，即使是趋势运行时，价格也不可能永远上涨，也不可 能永远下跌。价格出现调整走势是必然的，如果反向动能积累充分的话，价格 还可能反转主要趋势方向。因此在小图方向发生确定性的反转（非短期反 转），背离大图方向，我们仍然可以按照小图的方向交易。这就好像是我们吃 大餐时的小菜或者配菜，尽管味道可能不及主菜，但仍然不失其风味。

如果幸运的话，大图的主要方向反转莫不是从小图方向的反转开始的，通常其过程是这样的：小图刚刚发生反转、背离大小图方向时，因为其幅度有 限，因此初期我们一般会将其看做大图方向的回调，此时我们仍然优先考虑回 调结束也就是小图方向再次发生反转后，价格将继续顺应大图方向运行；但是 背离大图方向的小图运行步伐突然加大，幅度也逐步增大，超过了一般性的回 调，直到突破了大图上决定主要方向改变与否的关键支持或者关键阻力，此时 我们不得不承认大图的方向已经改变。这也就意味着，我们之前入场的头寸其 实是按照最优策略人场的，不过这一点是事后才得到确认的，入场前我们无从 知道。如果有幸碰到这样的走势，就好像是在古董店里淘到珍宝。

这就是按照次优策略人场的两大盈利空间。最常见的情况当然是第一种， 也就是只吃到小菜的机会。毕竟趋势的反转只有两次——底部一次、顶部一 次，因此“淘到珍宝”的机会是很少见的。投资者了解了这一点，但是不要总 奢望如此，否则在小图已经再次发生反转，开始顺应了大时间尺度图表方向 时，投资者仍然持有顺应早前小图方向但是已经背离两张图表现在方向的头 寸，就会不知不觉中开始了最糟糕的策略，因此这一点一定要慎重。

次优策略的一个风险就是，止损引发的风险无形中被增大。毕竟，大图的方向一旦确定，那么市场中的情绪总体上应该是顺应大图方向的，动能上总体 仍是大图方向占优。因此，我们往往可以发现，即使是小图方向反转，开始背离大图方向，这一过程也是较长的，而且震荡幅度较大。只有这样的过程才能 震荡出一些顺应大图方向的短线投资者、对方向抱有怀疑态度的投资者以及一 些结利者。因此，这一短线的筑顶/筑底过程相对比较震荡，投资者按照次优策略入市的时候止损被引发的风险要大于最优策略。

不过值得欣慰的是，一旦小图的方向开始确定，尤其是动能开始增加，走 势还是能走出一段背离大图方向的走势，投资者仍然可以从中获利。虽然盈利 幅度有限，但是总要胜过亏损，胜过下面的两种策略。这也解释了为什么一些 股票投资者在熊市中仍然可能赚到钱，不过收益率一般不高。

次糟策略：忽略小图自治性的交易策略

次糟糕的策略是：大小图表方向相反，但至少当下小图方向仍可能延续， 尚未有反转的迹象，投资者按照大图方向交易（俘逆小图方向），（盲目）相 信自己能够等到趋势的反转即价格开始按照大方向运行。

顺应大图方向，是我们在交易时的首要策略，如果小图方向与之一致， 我们采用的将是最优策略，可能获得最大限度的盈利；相反，如果投资者忽 视了小图的方向，拒绝承认小图有其自治性，就有可能从“最优策略”直接降级到次糟糕的策略。这与笔者在“总论”中提到的远视行为的道理是 一样的。

我们之前曾讲到，小图方向如果背离大图，那么意味着价格开始调整，这 是最常见的情况，个别情况下小图积累了足够动能，可能反转大图方向。因此 —旦背离小图方向，将要承受两大风险。

第一个风险是即便“汇价最终还是能够回归大图方向”，也就是说小图未 能置变改变大图主要方向，投资者也必须承受账面的亏损，更重要的是心理的 压力。一旦某时心理承受能力达到极限斩仓出场，浮亏将转化为实实在在的亏 损。对于外汇保证金投资者而言，更慘的情况是，浮亏达到全部资金的极限， 账面资金只剩下保证金，投资者就要面临爆仓危险，甚至此时大图的主要方向 还未回归。

第二个风险，也是最大的风险就是大图价格可能真的发生主要反转， 导致头寸可能再也没有回本的机会。我们在前面已经提到小图的量变可能引发大图主要方向的改变。如果不幸这种情况恰好出现的话，真可谓“死 无葬身之地”，这种情况概率虽小，但是风险极大。所谓概率小的原因是， 我们以前提到大图主要方向主导小图方向，一般而言大图主要方向的改变 只会发生两次（底部和顶部>，大部分情况下汇价最终还是能够回归大图方向的。

最糟策略：挡火车的交易策略 

最糟糕的交易策略是：大图和小图方向一致，且小图仍然可能延续，投资 者可能是为了抓顶/抓底，也可能是为了证明自己的判断正确，反正就是相信 长期和短期方向或者至少是短期方向将转向，于是俘逆大图和小图一致的方向入场。

这是逆势交易者经常采用的策略。亏损相对较小的投资者悖逆的可能还是 小图方向，而顺应了大图方向，亦即采取了次糟糕策略；亏损较大的投资者一 定是背离了大图和小图一致的方向。

一旦投资者不慎采取最糟糕策略，通常而言，如果设置止损的话，普通的止损有多大几乎都可以被引发；如果不设置止损的话，那可能陷入无底洞，现 货实盘外汇投资者可能还有翻身机会，毕竟货币被取缔的概率还是比较小的， 但是外汇保证金投资者就要背负巨大的压力了，爆仓的原因大部分是因为误采 用了最糟糕策略，其他小部分爆仓的投资者则是采用了次糟策略。对于外汇保 证金交易者而言，爆仓从来都不是新鲜事。

笔者将前两种策略称之为盈利策略，将后两种策略称为亏损策略。因此， 承认小图的自治性特点，按照前两种策略交易，长期结果应该是盈利的，而盈 利的幅度将主要取决于最优策略的次数多寡。若否认或者忽视小图的自治性特 点，按照后两种策略交易，长期结果必定是亏损的，而亏损的幅度将主要取决 于最糟糕策略的次数多寡。因此交易时只能按照盈利策略来交易，坚决杜绝亏 损策略。