第三节 关键位置的属性
关键位置不可过多，过多就会导致在图表分析时草木皆兵，上方附近有关键阻力，下方附近有关键支持，导致对趋势的辨析根本没有前景可言。通常而言，对于当下的走势，会有一个较为关键的支持或者支持区域，会有一个较为关键的阻力或者阻力区域。其他的位置可能较为关键，但那是对未来的走势， 不是针对当下的。此外，为了减少关键位置的范围，笔者在上一节专门提到要忽视某些位置，它们并非关键位置，如菲波回档、均线等。
然而，即使我们尽可能地找到发挥影响的关键位置，不再过多关注非关键位置，并有逻辑地考虑关键位置的作用，还需要经过另外一道门栏。
有效性要求
我们在趋势线一节中真正领略了有效性在技术分析要求中的表现。是否具有有效性直接决定了趋势线或趋势通道的使用与否。道氏理论有效性历经近百年验证，虽然不乏部分市场人士的批评，但是合理应用该理论并辅助其他方法，其有效性仍是不可置疑的。
关键位置的有效性就是汇价必须测试被认定的关键位置或者其附近水平。 之所以给出这一要求，是基于这样的逻辑：既然要体现关键位置的重要性，那么就要求汇价达到这个位置或者其较近的位置，并能展现关键位置对汇价的影响。
关键位置的级别
即使排除了非关键位置，能被认为是关键位置的水平还是有很多。虽然同样都被冠以“关键水平”，但它们的关键性还是有所差别的。它们的差别主要从两个角度来区分。
(1)从时间级别和趋势规模的角度看。这已经涉及后面多重时间窗口的内容。
图表f现出来的关键水平时间级别越髙，其关键性越高。原因在于，仅在时间级别低的图表中能有所体现的关键水平只会影响短期的走势，只会受到短期交易者的关注，因为中长线交易者可能根本没有关注这个低时间级别的图表。比如，一个以周为交易单位的交易者会关注分钟图甚至1小时图吗？大概不会，最多可能看到4小时图，这样一来那些只能在1小时图中出现的高低点 可能只是4小时图走势中的某一根K线的高点、低点。相反，能在更大的时间级别图表中体现出来的关键位置则会受到长中短期交易者的注意，市场对它的反应也更大。
下面的欧元/美元1小时图是一个简单的例子（见图3-14)。汇价升至 1.342 4时，1小时图的LDL位于1.332 6，而此时4小时图的LDL位于 1.325 3。
汇价从1.342 4下跌至1.332 6之后，1小时图上升趋势停滞，但此时4小时图上升趋势方向未改。汇价进一步下跌并测试1.325 3时，1小时图趋势向下反转；此时的4小时图也因为其LDL被刺探而进入升势停滞。
正如此前所言，趋势停滞更多情况下是趋势整理的极端手段，尤其是在 LDL/LDH被刺探幅度较小时。本例中，汇价测试了 1.325 3低点之后在1小时 图上录得一根阳烛，如图3-14所示，显示了 4小时图关键位置的有效性，更 为重要的是汇价随之将从1.342 4高点形成的下跌趋势的LDH剌破，更大概率上确认了主要上扬走势重新启动的可能。
1.3326是1小时图的关键水平，1.325 3是4小时图的关键水平，各为两图的LDL。但是其影响明显不同。前者被轻易跌破，后者却重启升势，促使汇价上扬至新高1.343 3。
两个关键水平的影响差异还体现在后期。汇价创下新高1.343 3后，1小 时图和4小时图的LDL均为1.343 3和1.342 4之间的最低点，接近1.325 3 低点，后来汇价跌破这个位置后所引发的是更大规模的趋势变动。
(2)从技术分析方法的角度看。这是针对某一个特定时间级别图表的关键位置而言。
技术分析方法的轻重问題我们在本书的前段已有探讨。延续这一思想，不 同分析方法所能涉及的关键位置也会有不同的关键程度。
重要性最强的是影响道氏理论中反映趋势停滞、反转的LDL和LDH等位置（见图3-15)。以一段升势为例，汇价升至点B后，LDL位于点A,在自点 B下跌之前，该位将是当下趋势最重要的支持。之后跌至点A之下，升势停 滞，但停滞未必意味着反转，它可能只是极端的修正。汇价升至点D后，此时就必须关注点C，因为一旦点C被有效跌破，意味着趋势从升势停滞转为向下反转，因此点A已经不重要，它的使命和作用已经完成，下面就看点C。点 A、C都是影响道氏理论中界定趋势表现的关键位置，应当格外受到关注。
其次为过去走势中的前髙或者前低（见图3-16)。汇价升至高点B后，除去LDL和f能有效的趋势线或通道，前髙方面的关键支持就是点A,汇价回撤至点D，多空之间可能在此产生较大的对决。我们假定汇价最终上扬。那么自 D点开始的上扬，首先面临的就是从B点至D点的跌势的LDH点C,这是重要性最强的位置，多空又将面临激战。图3-16描述的自点E至F的向下回撤， 是常见的走势表现。
重要性最低是123法则中的“近低、近髙”。所谓近低指的是最离点与最高点之后的次高点之间的低点，近高指的是最低点和最低点之后的次低点之间 的高点。但是需要格外注意的是，近低、近高不仅是123法则中的关键位置，也可能是道氏理论中的关键位置。对比图3-17中两种走势。
图3-17a中，如果汇价跌破点B,将以2—1 一3的顺序满足123法则中的 三个条件，点B只是123法则中的关键位置。所以，即使汇价真的跌破了点 B，也未必能撼动该段升势，因为LDL位于点A。从道氏理论的角度来说，即 使123法则完全形成，但在跌至点A之前，升势未被反转，甚至停滞都还未发 生。
但是图3-17b中的点D就比点B重要多了。点D位于LDL点C下方，说 明升势已经停滞，一旦汇价跌破点D,不仅123法则中的2—1一3三个条件全 部符合，从道氏理论的角度来说，趋势也将反转，这个123法则引发的向下走 势可能远比图3-17a更值得重视。
