第二节 外汇保证金交易

外汇市场的汇率品种每日波动幅度较小，为了能够吸引更多的投资者参与、创建了很多的衍生产品，形式上主要参考最初的期货市场相关的品种。

保证金交易又称信用交易，或垫头交易，是指在政方进行交易时，没有交割现货的要求，双方约定支付一定比例的资金作为保证金，从而确定交易商品产权的交换，在最终交割现货时补足余款部分即可。由于交易确定时点没有实物交换，因此原则上任何人也可以成为卖家，只要认为目前的价格过高，未来一定时间内会跌囚一定的幅度，就可以作为卖家提前卖出商品，也是通过保证金的形式，支付一定比例的资金作为信用保证，待约定交货时间前去现货市场买入相关商品交给买家进行实物交割，或者提前将卖出的合同在市场中在做相反的操作买入相关的合同对冲掉此前的合同。因此根据保证金产品的特点，派生出多空双向交易制度，作为衍生产品的一大优势，令市场投资者可以在看价格虚高可能下跌时，进场参与作为卖出方，而不必之前拥有产品，将市场中的可能供给量完全释放。投资者只要判断对趋势方向，即可利用波动赚钱。如果看空市场，可以在价格高位提前卖出合约而价格如预期的跌至低点后再选择买入平仓合约实现获利。

保证金交易又称杠杆式交易，因为客户在交易时仅支付了一定比例的资金作为保证金，如果买家操作后价格上涨，买家获利，其获利的比例是按照合同约定的总价值的百分比计算，而针对其支付的保证金，获益幅度就有放大的效果，因此也成为杠杆式交易，相当于将客户的原有投资资金放大了。

例如客户买入10 万美元的汇率产品，保证金比例为5% ，仅需占用5000 美元作为保证金即可，如果汇率升值5% ，合约获利5000 美元。对于其支付被占用的5000 美元保证金，其获利达到了100% 。

外汇保证金产品具备的低投入高获益及双向交易的特点，吸引了大量的交易者参与，为外汇市场提供了流动性支持，保证实体经济的行业有汇兑需求的企业有了很好对冲风险的渠道。

目前国内主要商业银行也开始提供保证金性质的产品，例如中同银行的双向宝产品，可以做空汇率品种，可以使用最低20% 的保证金来参与，品种也可以选择非人民币的主流货币对来操作。当客户的保证金水平降至50% 一下时，银行会提示客户追加保证金，直至100% ; 当保证金降至20% 以下时，客户压术及时追加保证金，银行会将客户的恃仓按照单笔亏损最高的订单强行平仓。