第四节 波浪理论

理论诞生

波浪理论是由美国证券分析家拉尔夫· 纳尔逊· 艾略特研究道琼斯工业指数平均( Dow Jones Induslrial Average，DJIA) 时，发现道琼斯的股价结构好似波浪一样震荡运行，这二自然界运行规律运用到股市上也是恰如其分。

美国证券分析家拉尔夫·纳尔逊· 艾略特根据这一发现他提出了一套相关的市场分析理论，精炼出市场的13 种形态或波浪，在市场上这些形态重复出现，但是出现的时间问隔及幅度大小并不一定具有再现性。而后他义发现了这些呈结构性形态之图形可以连接起来形成同样形态的更大图形。这样提出了一系列权威性的演绎法则用来解释市场的行为，并特别强调波动原理的预测价值，这就是久负盛名的艾略特波浪理论。艾略特波浪理论是技术分析的一种理论。认为市场走势不断重复一种模式，每一周期由5 个上升浪和3 个下跌浪组成。艾略特波浪理论将不同规模的趋势分成几大类，最长的超大循环波是横跨200 年的越大型周期，而次微波则只覆盖数小时之内的走势。但无论趋势的规模如何，每一周期由8 个波浪构成这一点是不变的。

这个理论的前提是: 市场行情随主趋势而行时，依五波的顺序波动，逆主趋势而行时，则依三波的顺序波动，长波可以持续100年以上，次波的期间相当短暂。

基本特点

一般情况下波浪结构具有如下特点:

( 1 ) 一个完整的循环包括八个波浪，五上三落；

( 2 ) 波浪可合并为高一级的浪，亦可以再分割为低一级的小浪。

( 3 ) 跟随主流行走的波浪可以分割为低一级的五个小浪。

( 4) 1 、3 ， 5 三个波浪中，第3浪不可以是最短的一个波浪。

( 5 ) 假如三个推动浪中的任何一个浪成为延伸浪，其余两个波浪的运行时间及幅度会趋一致。

( 6 ) 调整浪通常以三个浪的形态运行。

(7) 黄金分割率理论奇异数字组合是波浪理论的数据基础。

( 8 ) 经常遇见的回吐比率为 0.382 、0.5 &. 0.618。

( 9 ) 第四浪的底不可以低于第一浪的顶。

( 10 )艾略特波段理论包括三部分: 形态、比率&时间，其重要性以排行先后为序。

( 11 ) 艾略特波段理论主要反映群众心理.越多人参与的市场，其准确性越高。

( 12 ) 市场的上升和下跌将会交替进行。

( 13 ) 推动浪和调整浪是价格波动两个最基本形态，而推动浪(即与大市走向一致的波浪)可以再分割成五个小浪， 一般用第1浪、第2 浪、第3浪、第4 浪、第5 浪来表示、调整浪也可以划分成三个小浪，边常用A 浪、B 浪、C浪表示。

( 14 ) 在上述八个波波(五上三落)完毕之后，一个循环即告完成，走势将进入下一个八波浪循环。

( 15 ) 时间的长短不会改变波浪的形态、因为市场仍会依照其基本形态发展。波浪可以拉长，也可以缩细，但其基本形态、永恒不变。

总之，波浪理论可以用一句前来概括:即" 八浪循环" ，波浪结构如下图所示:

从上图中，我们可以发现在美元指数日线结构中，走出非常标准的五浪上涨和三浪回调的结构，其巾1浪中又有小型五浪结构，而在C 浪回调中，也出现五浪小结构回调，目前来看美元指数C 浪回调至2 浪低点附近的支撑，基本上回调接近尾声， 后市底部筑底后有可能重新开日新的一轮八浪结构。

波浪理论规则

推动浪

一个椎动浪总细分为5浪，其中浪1总细分为一个椎动浪或一个模形(罕见)，浪3 总细分为一个推动浪，浪5 总细分为一个椎动浪或一个楔形，浪2 总细分为一个锯齿形、平台形豆豆联合形，浪4 总细分为一个锯齿形、平台形、三角形或联合形。这些5浪中， 需要注意的如下:

( 1 ) 浪2 绝不超过浪1的起点.

( 2 ) 浪3 一定超过浪1的终点。

( 3 ) 浪3 绝不是最短的浪.

( 4 ) 浪4 绝不超过浪1的终点，在保证金交易中可以允许浪4 回调到1浪内部。

( 5 ) 1 、3 、5 浪绝不全部延伸。

( 6 ) 浪4 几乎总是不同于浪2 的调整模式(或译为修正模式、修正形态、调整形态)。

( 7 ) 浪2 通常是锯齿形或锯齿联合形。

( 8 ) 浪4 通常是平台形、气角形或平台联合形。

( 9 ) 有时浪5 不超过浪3 的终点而结束(此种情形称之为失败)。

( 10 ) 无论按算术标还是按对数标，浪5 达到或略微超过浪。

( 11 ) 终点且平行于浪2 浪4 终点连线的平行线时经常会终结; 浪3 的中段在上级推动浪内几乎总是所有同等周期中最陡的一段。除非个别时候浪1初段(浪1开局)更陡。1、3 ， 5浪通常会出现延伸。(一次延伸看起来被拉长了是因为其修正浪较其推动浪小。延伸浪比非延伸浪长得多，含有更大的次级浪)。 被延伸的次级浪经常与其上级浪的浪数( 1、3 或5 )一样。虽然写3 ， 5浪属于循环级或超循环级和处在更高一级第五浪之内时同时出现延伸具有代表性，但两个次级浪延伸很少出现。浪1发生延伸的情况最少见，当浪3出现延伸时、浪1和浪5 的幅度多平相等或符合斐波那契比率关系，当浪5出现延伸时，其幅度经常是1至3 浪净幅度的一个斐波那契比率。

( 12 ) 浪4 大多会结束语浪3 的次级浪浪四的价格范围内，浪4在时间/价格七经常将整个推功浪细分为斐波那契比率。如下图所示:

我们仍然以美元指数4 小时图为例，会发现在1. 3 , 5 上升浪中，又被细分成五浪结构， 2 浪和4浪与大的趋势相反，又被细分成三浪回调，同样的如果将时间周期进一步细分，又可以细分成新的五浪结构，从这一点就可以看出波浪机构理论的运用是十分广泛并且具有较高的实用性。

楔形浪 (倾斜三角形)

楔形浪的特点如下:

( 1 ) 楔形总细分为5 浪，终结楔形总出现在推动浪的浪5 、钳齿形或平台

形的浪C 中，引导楔形总出现在推动浪的浪1或锯齿浪的浪A 中。终结楔形的1、

2 、3、4 、5 浪和引导楔形的2 、4 浪总是细分为锯齿形。

( 2 ) 浪2 绝不超过浪1 的起点，浪3 一定超过浪1的终点，浪4 绝不超过浪2的终点，浪4 总在浪1 的价格范围内结束(我们已发现道指的一个楔形浪4未触及浪1的价格范围 )

( 3 ) 随着时间的推移，浪2 和浪4 终点的连线随浪1和浪3 终点的连线收敛或从浪1和浪3 终点的连线开始发散，引导楔形的浪5 总超过浪3 的终点。

(4) 收缩楔形浪3 总短于浪1，浪4 总短于浪2，浪5 总短于浪3 ，扩张楔形的浪3总长于浪1，浪4 总长于浪2 ，浪5 总长于浪3; 扩张楔形的浪5总超过浪3 的终点。

( 5 ) 浪2 和浪4 通常各自回撤前浪的0.66 至0.81 ，引导楔形的1、3 、5浪通常细分为锯齿形但有时似乎是推动浪，推动浪内，如果浪1 是楔形，则浪3 可能出现延伸; 推动浪内，如果浪3 不出现延伸，则浪5 不可能出现楔形。

(6 )收缩楔形的浪5 通常超过浪3 的终点(未能超越称之为失败) ;收缩楔形的浪5 通常会结束于或略微超过浪1和浪3 终点的连线(超过连线称之为翻越) ;扩张楔形的浪5 通常在快要达到浪1和、浪5 的连线时结束。如下图所示:

上图是以上升楔形浪为例，在4浪与5浪之间下一层级中又形成一个小的五浪结构，且每个子浪中又有下一层级的三浪结构，这一楔形结构构成3-3-3-3-3 的形态，通常4 浪延长浪中会出现。

调整浪

锯齿形总细分为3浪;

浪A 总细分为一个推动浪或一个引导棋形液，浪C 总细分为一个推动浪或一个楔形浪， 浪B 总细分为一个锯齿浪、平台形浪、三角形浪或其联合浪，且浪B 绝不超过浪A 的起点。

调整浪的特点如下:

( 1 )浪A 几乎总细分为一个推动浪。

( 2 )浪C 几乎总细分为一个推动浪。

( 3 )浪C 长度常常大约与浪A 相等。

( 4 )浪C 几乎总届过浪A 的终点。

( 5 )浪B通常回撤浪A 的百分之38 至79。

如果浪B 是奔走三角形，回撤幅度通常在浪A 的百分之10 到40 之间，如果浪B 是锯齿波，通常问撤浪A 的百分之50 至79 ，如果浪B 是三角形，通常回撤浪A 的百分之38 至50。

浪A 和浪C 终点的连线经常平行于浪B 终点和浪A 起点的连线(预测指导:过浪A 终点同一条与浪A 起点和浪B 终点连线平行的直线，浪C 一到达此线经常会终结) 。如下图所示:

上图是美元指数双锯齿形结构，锯齿形属于三浪结构的调整浪形态，其方向与主要趋势相反，可以进一步细分为5-3-5 的波浪序列，是由两个5-3-5 的序列的锯齿形通过中间的a-b-c的形态链接而成，该形态出现意味着行情将会有较大规模的调整形态，目前美元指数继续处于调整状态中。

平台形

平台形总是细分为三浪:

浪A 绝不会是三角形浪，浪C 总是椎动浪或楔形浪，浪B 总是至少回撤浪A 的百分之90。

平台型的结构特点如下:

( 1 )浪B 的回撤幅度通常在浪A 的百分之100 到138 之间。

( 2 )浪C 的幅度通常在浪A 长度的百分之1 00 至165 之间。

( 3 )浪C 的终点通常超越浪A 的终点。

( 4 )当浪B 长度是浪A长度的百分之105 以上且C 浪的终点超A 浪的终点，则整个形态称之为扩散平台形。

( 5 )当浪B 的长度达到浪A 长度的百分之1 00 以上且浪C 的终点未超出浪A 的终点，则整个形态称之为奔走平台形。

平台型调整与锯齿形调整的区别在于，平台形调整是3-3-5 序列的形态，如下图所示:

在英镑兑美元日线图中，就走出一个3-3-5 的平白型调整的结构，其中A浪是三浪结构，C浪回调的位置相对A 浪高.后市一旦突破平台阻力，行情延续上行。一般的，平台形的更大程度上属于巩固形态，而不是调整形态、. 肉此在牛市中被市场理解为市场坚挺的体现。

三角形

三角形总细分为5 浪，在A 、B 、C 、D 、E 五浪中至少有四浪，每一浪细分为锯齿形浪或锯齿形联合液， 浪C 绝不超出浪A 的终点，浪D 绝不超出浪B的终点，浪E 绝不超出浪C 的终点。其结果是随着时间的推移， B 、D 浪终点的连线与A 、C浪终点的连线同时收敛。

三角形绝不会有一个以上复杂次级浪，在这种情况下复杂次级浪总是锯齿联合浪或三角形浪。

三角形调整浪的特点如下:

( 1 ) 浪C 通常细分为持续时间更长、比其他各个次级浪回撤幅度(百分数)更深的锯齿形联合浪。

( 2 )浪D 有时细分为排续时间更长、比其他各个次级浪回撒幅度(百分数)更深的锯齿形联合浪。

( 3 )有时这些浪中的一个浪(通常是C 、D或E浪)细分为收缩三角形或水平三角形。其效果经常像是整个三角形是由9 个锯齿形组成的。

( 4 )浪B 大约百分之60 的时间，只终点不超出A浪的起点;当其超出A浪的起点时，所构成的三角形称之为奔走三角形。

上图是上升三角形调整，而三角形形态通常是作为持续形态出现，美元兑日元突破三角形上轨压制回踩确认支撑有效，后市继续加速上涨。

水平三角形(直角三角形)

除了B 、D 浪基本上结束于同一水平上之外，水平三角形与收缩三角形具有相同的特征一我们尚未看到一组9浪的水平三角形， 暗示这种形式不可能延伸。当三角形后出现浪5 时， 一般来说浪5 要么是简单、短促的走势，要么是出人意料的长距离延伸。

扩张三角形(扩散三角形)

除下述差别外，多数特点与收缩三角形一样:

C 、D 、E 三个浪每个浪都超出同向前一个次级浪的终点。(其结果是随着时间的推移B 、D 浪的终点连线从A 、C 浪的终点连线向外发散) ; B 、C 、D 三个次级浪每一浪都至少回撤前面次级浪的百分之100，但不会超出百分之150。次级浪B 、C 、D 通常同撤前面次级浪的百分之105 至125。

波浪的标记方法

为了掌握波动原理，需要了解波的标记符号及标记方法。但是波的等级是相对的概念，波的标记之核心在于选择一种最有效率的标记方法。每个循环级的波浪之子波就是基本级的波浪，进一步又可分为中型级波浪等等。还可以用数字波(Numbered Waves) 和字母波( Leltered Waves )来标识外汇市场中波浪的不同等级。

波波等级表示如下:

超级循环级(Ⅰ) (Ⅱ) ( Ⅲ) (IV) (V) (A) (B) (C)

循环级 Ⅰ Ⅱ Ⅲ IV V A B C

基本级[1] [2] [3] [4] [5] [A][B] [C]

中型级(1) (2) (3) (4) (5) (a) (b) (c)

小型级1 2 3 4 5 A B C

细级Ⅰ ii iii iv v a b c

微级1 2 3 4 5 a b c

上述表记方法非常接近艾略特使用的方法.但下述方法却更加序列化。

波浪等级中五个方向波和三个调整波还可以用如下方式表示:

特大超级循环级 [Ⅰ] [Ⅱ] [Ⅲ] [IV] [V] [A] [B] [C]

超级循环级 (Ⅰ) (Ⅱ) ( Ⅲ) (IV) (V) (A) (B) (C)

循环级Ⅰ Ⅱ Ⅲ IV V A B C

基本级Ⅰ Ⅱ Ⅲ IV V A B C

中型级 [1] [2] [3] [4] [5] [a][b] [c]

小型级 (1) (2) (3) (4) (5) (a) (b) (c)

细级1 2 3 4 5 a b c

微级1 2 3 4 5 a b c

波浪理论三原则

修正波纵深原则

用来衡量修正波回撤幅度，通常修正被会达到小1级别4 浪低点附近。在强势行情中，创新高不创新低，此时的小1级别4 浪低点会是一个很好的支撑位，可以借此跟进止损。

黄金分割原则

即波动比率呈现黄金分割比率。例如: 3 浪为1浪的1.618 、2.618; 2 浪回调为1浪0.382 、0.5 、0.61 8; 4 浪回调为3 浪的0.382 、0.5 浪为1 ~3 浪的0.618在时间上同样呈现此原则。

黄金比例既可以帮我们实现很好的进场，又可以实现很好的出场，如果你能与市场融为一体，这些神秘的黄金数字会成为你的终身伴侣。

1. 618 可以反过来加以确定眼前的3 浪是否是真正的3 液，如果3 浪连1浪的1. 618 都到不了，那它多半不是3 浪。如果你能判断市场要出现延长的大行情，那么市场通常会到前面一浪的2.6 1 8 倍位置上，给予了一个非常好的参考目标。

在趋势初期，回撤幅度多为0.618 ，如果回撤以平台形进行，则多为0.5;在趋势中期，当趋势琢渐明显时，市场回撤0.618 的概率开始下降，而是期待偏向于0.5 的问调位;

交替原则

即简单与复杂、上升与下跌、推动与调整、规则与不规则。修正波呈现交替现象，如2 浪为锯齿，则4 浪可能为平舍型或气角形等，反之亦然;在时间上也存在此现象， 2 浪急剧回调，则4 浪可能段时间复杂调整，反之亦然; 复杂程度上2 浪简单，则4 浪复杂，反之亦然。若第2 浪为"复式"则第4浪便可能为"单式"。

小的调整匹配着小的推动，中等调整也顶示着中等的驱动， 大的调整则是在蓄积一披大幅的推动行情，眼前是一个小级别的调整则做好小椎动的操作打算，眼前是一个大级别的调整则做好大推动的操作计划。

如果2 浪出现了简单性调整，则4浪多以复杂的调整.如果2浪调整的时间很短，基本可以判断4 浪调整的时间不会很短，可以用已知的去预知即将到来的，从而提高了操作胜算。如果2 浪走出了很现则的形态，要注意4 浪可以走出不太规则的形态。

波浪理论运用

投资者应了，艾略特的波浪理论其关键主要包括三个部分:

第一，为波浪的形态。

第二，为浪与浪之间的比例关系。

第三，作为浪间的时间间距。

而这三者之间，浪的形态最为重要。波浪的形态，是艾略特波浪理论的立论基础，所以，数浪的正确与否，对成功运用波浪理论进行投资时机的掌握至关重要。破浪理论并不是独立存在的，他与道氏理论、技术分析、经济基本面分析以及与新阅价值型都有一些冲奇的相关联的关系。众多投资人士称:"道氏理论告诉人们何谓大海，而波浪理论指导你如何在大海上冲浪。"

波浪理论通常与斐波那契回调线结合在一起分析，效果会更加，而时间周期则是帮助我们研判行情可能出现的变在节点，如下图所示:

我们以黄金周线结构为例，黄金从1915 历史高位回调到1050的支撑位，拉出黄金分割线，我们会发现黄金反弹的两个关键的阻力位在23.6% 和38.2%，其中38.29%的阻力最强，目前黄金在再度来到23.6% 分位附近盘整。

我们同样将黄金时间周期找出来会发现非常有趣的现象，黄金数次变盘点刚好在斐波那契时间周期上，具体如下图所示:

上述黄金的月图中，斐波那契数列刚好与黄金的月线反转节点相吻合，由此表明我们在分析黄金大的趋势时候， 当波浪结构快要走完，我们结合斐波那契时间周期，就可以大概估算顶部和底部出现的时间点，也能够很好的帮助我们把握行情空间。

在运用波浪理论的时候需要注意如下四点:

第1点， 需掌握好波浪理论三要素

以前我们讲过波浪理论中有几个要素，包括波浪的形态、波浪间的比例关系以及波浪的形成时间。在这三个要素，我们需要重点关注的是波浪的形态，这是波浪理论形成的根本条件。波浪的大小和持续的时间是会变化的，但是波浪的形态是不会变化的，这是波浪理论的核心。另外波浪之间的比例关系，则需要利用斐波那契回调这些技术指标来确定具体的点位从而找到关键交易信号"最后在交易的时候，还需要关注成交量的变化，这往往可以预测到波浪是再还会持续或者是否再会延长。

第2 点，理智应用波浪理论，学会变通

对与波浪形态的划分可能是使用披浪理论的一个重点也是一个难点。我们常常不知道是否把一个点位作为一个循环的结束时刻。首先我们可以根据波浪理论的基本定义将不可能的部分先排除掉，留下几种相似的可能的形态，并且根据自己的理解做一个大致的排序。然后针对这几种形态的共同特征结合当下的市场趋势得到一个准确的判断结果。这是个整体上求同存异的过程。

第3 点，波琅理论需要结合市场心理的变化，灵活运用

市场行情中的波浪是在不断变化的，我们可以根据具体的波浪理论推测中当前的市场大众的心理情绪变化，情绪指标的变化方式和波浪理论是不同的，但是我们在交易的时候如果将这二者结合起来的话，对我们的分析也是有帮助的。在市场受到投资者情绪的影响时，汇价的走势强弱差别会体现出来，这在第气浪上也可能会体现出来。

第4 点，熟练、使用波浪百分比

我们知道波浪理论中也存在一定的比例关系，其百分比的额应用对交易也是有帮助的，在推动浪进行的时候，如果第一浪和第五浪发生延长的时候，它们的长度可以达到其余两浪概幅的1.618 倍，如果第3 浪发生延长，就会超过第1浪长度的1 .618 倍，我们还可以用这个理论来预测第五浪荡的高度，波浪的结束位置总是与前一浪保持着一定的百分比的。

波浪理论的缺陷

第一，波浪理论家对现象的看法并不统一。

每一个波浪理论家， 包括艾略特本人，很多时都会受一个问题的困扰，就是一个浪是否已经完成而开始了另外一个浪呢?有时甲看是第一浪，乙看是第二浪。差之毫厘，失之千里。看错的后果却可能十分严重。一套不能确定的理论用在风险奇高的外汇市场，运作错误足以使人损失惨重。

第二，在波浪定义上分歧较大，甚至怎样才算是一个完整的浪，也无明确定义，在外汇市场的升跌次数绝大多数不按五升三跌的这个机械模式出现。但波浪理论家却曲解说有些升跌不应该计算浪里面， 浪的数目也是完全是随意主观。

第三，波浪理论有所谓伸展浪，有时五个浪可以伸展成九个浪。但在什么时候或者在什么准则之下波浪可以伸展呢?艾略特却没有明言，使数浪这问事变成各自启发，自己去想。

第四，波浪理论的浪中有浪，可以无限伸延，亦即是升市时可以无限上升，那是在上升浪之中， 一个巨型恨， 一百几十年都可以。下跌浪也可以跌到无影无踪都仍然是在下跌浪。只要是升势未完就仍然是上升浪，跌势未完就仍然在下跌浪。这样的理论有什么作用? 能再推测浪顶浪底的运行时间甚属可疑，等于纯粹猜测。

第五，艾略特的披浪理论是一套主观分析工具，毫无客观准则。市场运行却是受情绪影响而并非机械运行。波浪理论套用在变化万千的股市会十分危险，出错机会大于一切。

第六，波浪理论不能运用于外汇具体品种的选择上。

虽然波浪理论有如此多的缺陷，但并不影响其帮助我们来分析行情的未来运行趋势，理论是死的，而人是活的，我们一定要灵活看待技术分析的方法，切勿盲目照搬硬套。