第三节 通货膨胀和紧缩

通货膨胀怎么产生的？

一般而言，通货膨胀是指因纸币发行量超过商品流通中实际需要的货币量而引起的纸币贬值、物价上涨的现象。

经济学规律表明，纸币发行量不能超过它所代表的金银货币量，如果超过了这个量纸币就要贬值，物价就要上涨，就会出现通货膨胀。只有在纸币流通的情况下才会出现通货膨胀，在金银货币流通的情况下不会出现这种现象。

因为金银货币本身具有价值，作为储藏手段的职能，可以向发地调节流通中的货币量，使它同商品流通中所需要的货币量相适应。而在纸币流通的条件下，因为纸币本身不具有价值，它只是代表金银货币的符号，不能作为储藏于段，因此，纸币发行量如果超过了商品流通所需要的数量，就会贬值。

举例来说，如果商品流通中所需要的金银货币量不变，而纸币发行量超过了金银货币量的一倍，单位纸币就只能代表单位金银货币价值量的1/2，在这种情况下，如果用纸币来计量物价，物价就上涨了一倍，这就是通常所说的货币贬值。此时，流通中的纸币量比流通中所需要的金银货币量增加了一倍，这就是通货膨胀。

通货膨胀的形成原因一般有以下几种：

需求拉动的通货膨胀

需求拉动的通货膨胀是指总需求过度增长所引起的通货膨胀，按照美国经济学家凯恩斯的解释，如果总需求上升到大于总供给的地步，此时，由于劳动和设备已经充分利用，因而要使产量再增加已经不可能，过度的需求就可以引起物价水平的普遍上升。

成本推进的通货膨胀

成本推进的通货膨胀也叫供给型通货膨胀，是由厂商生产成本增加而引起的一般价格总水平的上涨。造成戚本向上移动的原因大致有:工资过渡上涨 ;利润过渡增加; 进口商品价格上涨。

工资推动的通货膨胀

工资推动的通货膨胀是指工资过度上涨所应成的成本增加而椎动价格总水平的上涨。工资是生产成本的主要因素，工资上涨使得生产成本增长，在既定的价格水平下，厂商愿意并且能够供给的数量减少，从而使得总供给减少。

一般来说，在完全竞争的劳动力市场上，工资率完全由劳动的供求均衡所决定，但是在现实经济中.劳动力市场往往是不完全的，工会组织等一些相关部门或机构的存在往往可以便工资过度增加，如果工资增加超过了劳动生产率的提高，则提高工资就会导致成本增加，从而导致一般价格总水平上涨，而且这种通胀一旦开始，还会引起"工资一物价螺旋式上升"，工资物价互相推动，进而形成严重的通货膨胀。

利润推动的通货膨胀

利润椎动的通货膨胀是指生产公司为了获取更大的利润而导致的一般价格总水平的上涨，也就是说，具有垄断能力的工厂领导者可以通过提高产量的价格而获得更高的利润，他们可以减少生产数量而提高价格，以便获得更多的利润，这就可以解释一些公司或集团试图成为垄断者的原因了。

一般认为，利润推进的通货膨胀比工资推进的通货膨胀要弱。其原因在于，厂商面临着市场需求的制约，提高价格会受到自身要求最大利润的限制，而工会推进货币工资上涨则是越多越好。

进口商品价格推动的通货膨胀

如果一个同家或地区生产所需要的原材料主要依赖于进口，那么进口商品的价格上涨就会造成成本推进的通货膨胀。例如，在20 世纪70 年代的石油危机期间，石油价格急剧上涨，而以进口石油为原料的西方国家的生产成本也大幅度上升，从而引起通货膨胀。

需求和成本混合推动的通货膨胀

事实上造成通货膨胀的原因不可能是单纯或单一的某种因素，各种因素同时推进的价格水平上涨，就是需求和成本混合椎动的通货膨胀。可以假设通货膨胀是由需求拉动开始的，即过度的需求增加导致价格总水平上涨，价格总水平的上涨又成为工资上涨的理由，工资上涨又形成成本推进的通货膨胀。

预期和通货膨胀惯性

在实际中， 一旦形成通货膨胀，便会持续一段时期，这种现象被称作通货膨胀惯性，对通货膨胀惯性的一种解释是人们会对通货膨胀做出的相应预期。

预期是人们对未来经济变量做出一种估计，预期往往会根据过去的通货膨胀的经验和对未来经济形势的判断， 做出对未来通货膨胀走势的判断和估计，从而形成对通胀的预期。

预期对人们的经济行为有重要的影响，人们对通货膨胀的预期会导致通货膨胀具有惯性，如人们预算通胀率为10% ，在订立有关合同时，厂商会要求价格上涨10% ，而工人与厂商签订合同中也就会要求增加10% 工资，这样，在其他条件不变的情况下，每单位产品的成本就会增加10%，从而通货膨胀率也会按10% 持续下去，必然形成通货膨胀惯性。

通货紧缩

通货紧缩产生的直接原因就是商品供求总量与供求结构出现严重失衡，也就是商品供给大于需求，供给的结构不适应需求的结构，从而导致潜在的社会总需求和社会总供给的结构错位较大，于是便有大量的潜在产品供给得不到实现而变成无效供给，造成商品价格水平在较长的时期内都处于低位徘徊的情况。

在经济运行的过程中如果出现通货紧缩，物价就会持续下跌，这样就会造成投资者对市场预期看泼，从而让整个市场活动更加困难，而且民间投资也不愿大幅增加，就可能会导致经济出现衰退。为了避免这种情况的出现，国家就必须制定一系列应对通货紧缩的措施。

通常主要有以下几个方面。

应急措施: 实施扩张的财政政策和宽松的货币政策

要阻止商品供求失衡状态的进一步扩大。国家要扩大财政支出，具体而言就是通过增加国家预算和增加国债发行来扩大投资，通过投资扩大来增加对投资品的购买电从而可以达到剌激国内需求.增加就业和居民收入的目的，同时也可以维持居民收入，稳定居民消费倾向剌激民间投资需求的增长。

加快税费改革，规范企业税负，让企业的税务负担减轻，加大退税的力度，促进出口。建立起符合市场经济和惯例的企业税收制度，这样做不仅对政府职能的行使和体制内企业的业绩评价有利，同时也有利于建立不同所有者企业的公平竞争环境。

实施适度宽松的货币政策。稳定当前存款贷款的水平，继续利用目前的低利息率促进居民进行消费，剌激投资，减轻企业的负担;并且摆脱行政对银行经营的干预，这样可以真正实现银行投资资金与效率的挂钩; 还需要注意的是要积极支持非同有机构探索为中小企业进行服务的新途径。放宽商业银行贷款利率的浮动范围. 增强金融机构参与经济活动的能力，及时调整金融监管的方针，让防范金融风险和加大对中小企业放款的制度相结合，以解决银行的借贷问题。

根本措施: 加快制度创新，优化产业结构，培植经济新增长点

要真正让经济走出低谷，出现回到和复苏，在实现了"软着陆"之后出现新一轮的"起飞"，那就必须从根本上着手解决问题一一推行制度创新，产业结构调整，消除投资、需求和l供给这气方面的矛盾，扩大有效需求。

产权制度改革。固有企业在推行改革的过程中， 必须改革企业的产权，把国有企业抽象的产权经过改革后具体化为明确的出资人，可以把除少数公共产品属性的国有制企业外的其他国有制企业的产权转化为集体所有或私有产权。该方法可以将企业的责任落实到个人，从而将企业利益与所有者利益挂钩，以个人财富、任职的薪酬、股份期权担保，与所有者分离一定比例的资产剩余索取权。通过这样的方法，可以增强经营者与所有者的利益效用目标的一致性，让企业成为真正追求所有者财富和|价值最大化的经济组织，从而让企业真正实现生产、投资的市场化，消除政府行政行为对生产经营的过度干预。

产业结构调整。因为存在产业结构的不合理，所以企业无法以市场为导向，这样就不能生产出适销对路的产品，也会让企业在市场中逐渐失去竞争力，同时还会产生产能过剩的问题因此要运用充分向闹市场进行资源的优化配置，从产量和生产能力两方面减少过剩供给，使当前的供过于求的失衡状况逐渐得到缓解。

还有，要从技术方面人手， 加大技术改造力度，提高产品的科技含量，培植新的主导产业和新的经济增长点在进行了结构改造之后，就可以通过技术进步、创新能力和效率的提升这些方面来改变我国重工业、加工制造业目前所面临的产能严重过剩问题、高新技术和信息产业基础薄弱的现状。

新技术的发明和应用可以让经济成为新结构状态下扩大增伏的源泉。通过创新来培植新的主导产业和新的增长点，就能产生出很多新的投资机会，于是生产规模和就业规模也会随之扩大，这样便会逐渐地出现经济回升，从而保持经济持续有效地增长。

站在市场角度来看，现在市场上很多供过于求的消费品几乎都是老产品，这些产品无论是在质量还是使用价值上已经远远不能满足消费者更高层次的需求了电所以就无法激发消费者的购买欲.而通过提高技术后，产品适销对路，满足了消费者的有效需求，于是必然会让消费者的购买热情出现高涨，在这种情况下就促进了需求的扩张，让经济重现了活力，并转入回升和复苏的状态。

CPI 是什么?

居民消费指数的英文全称是Consumer Price lndex ，它是对一个间定的消费品篮子价格的衡量，其所反映的主要是消费者支付商品和劳务的价格变化情况，同时，居民消费指数也是一种度量通货膨胀水平的工具，通常用百分比来表示。CPI 是家庭购买的商品和服务价格随时间的平均变化的测量指标。CPI 是衡量固定商品和服务组合(它假设在民期时间过程中购买同样的物品) 、目前包括超过200 个物品类别。CPI 数据以食品、服装、住房、燃料、交通费、医疗费、药费以及人们日常生活购买的其他商品和服务的价格为基础。

CPI对市场情况的反应往往具有滞后性，通常是以月为单位进行数据分析，中国CPI 数据的发布者但是这个月发布上月的数据。虽然它具有一定的滞后性，可往往是市场经济活动和政府货币政策的一个重要参考指标。消费者物价指数( CPI）报告是政府发布的最重要的经济指标之一。它的重要性可能排在第三位，在就业和GDP 报告之后。债券交易者对通货膨胀尤其敏感，他们可能会把CPI报告排在第二位，总的来说，通货膨胀数字对金融市场、企业和消费者都很重要。

反映通货膨胀水平  通货膨胀的严重程度是用通货膨胀率来反映的，它说明了一定时期内商品价格持续上升的幅度。通货膨胀率一般以消费者物价指数来表示。一般经济体的通货膨胀超过3% ，意味着进入通货膨胀。

反映货币购买力变动  货币购买力是指单位货币能够购买到的消费品和服务的数量。消费者物价指数上涨，货币购买力则下降; 反之则上升。消费者物价指数的倒数就是货币购买力指数。

反映对实际工资的影响  消费者物价指数的提高意味着实际工资的减少，消费者物价指数的下降意味着实际工资的提高。因此实际工资等于名义工资除以消费者物价指数。

所谓核心CPI，是指将受气候和季节因素影响较大的产品价格剔除之后的居民消费物价指数。目前，国内对核心CPI 尚未明确界定，美国是将燃料和食品价格剔除后的居民消费物价指数为核心CPI。对于价格指数， 每月不稳定性的最常见来源是能源成分，包括汽油、燃料油、管道燃气(天然气)和电力。前两样不稳定性最强。另外由于供应的意外变化食品经常出现剧烈波动，例如，当某个粮食种植地区发生灾害时。因此，许多人认为不包括食品和能源的CPI代表了基本的通货膨胀趋势，也称为核心CPI 。如果这些成分的变化持续，那么它们最终的确会影响核心价格，尤其是当生产成本由于能源价格上涨或下跌而变化时。每个国家的央行都会根据该数据调整货币政策，也就是第二章当中提及的货币供应量，进而影响短期内各国汇率走势。

PPI 是什么?

生产者物价指数的英文全称为 Producer Price lndex，缩写为PPI 。PPI是用来衡量生产者在生产过程中，所需采购品的物价状况。它的主要目的是衡量企业购买一篮子物品和劳务的总费用。因为企业最终会把这些费用以更高的消费价格的形式转移到消费者身上，所以PPI 的变动对预测消费物价指数的变动是有用的。

从理论上来说，企业在生产过程中所面临的物价波动最终都将反映在成品的价格上，因此观察PPI 的变动情况对于预测未来物价的变化有很大的帮助。生产者物价指数是测算价格变化的指标，该价格是制造商和批发商在生产的不同阶段为商品支付的价格。这里任何一点的通货膨胀最终都可能被传递到零售业， 这是因为如果销售商为了某种商品不得不支出更多， 但是这些最终都会转嫁给消费者。

其实，生产者物价指数并不仅仅是一个指数， 而是一组指数， 是生产过程中每一个阶段的价格指数一一原材料、中间品和产成品。在这3 个指数中，对金融市场最有影响的就是最后一个，也就是产成品的PPl， 该数据代表着这些商品被运到批发商和l零售商之前的最终状态。在生产最后状态的价格通常情况下都由原材料和中间品过程中遇到的价格压力来决定的。所以说，观察这3 个过程也都是很重要的。

有理论认为，生产阶段PPI 提供有关通货膨胀趋势的"传递" 信息，其中成本沿着生产过程移向消费者。从这个角度，生产阶段PPI 的一个主要特点是，它们可以提供价格用力的提前预瞥，从生产商的原料到中间材料到成品再到消费者价格。对于许多具体商品，你可以跟踪投入价格、中间生产成本和制造商获得的价格。然而， 一个重要说明是:你在制造过程中越往上游走，价格对供应或需求的变化就越敏感。原料价格起伏尤其大，即使没有经济哀退。这表示，生产者价格一一特别对于原材料一一会提供消费者通货膨胀趋势变化的错误信号。

有关成本从一个生产阶段传递至下-个阶段再到消费者的过程，还有一个重要的说明。有些人假设， PPl 某一成分记录的价格变化最终会在PPI 的同样成分或最相似的成分中被看到。但是在现实中，很难预测PPI 的增加是否最终会以何种程度表现在CPl 上。例如，生产者会把增加的成本加在零售商支付的价格上。但是零售市场的情况会把传递给消费者的那些成本排除，或者可能只是部分传递。

这里只是告诉大家一些理论，但在实际市场对于数据的反应， PPI 还是被认为有一定前瞻作用的，对于后续公布的通胀数据有一定的预警，通常会给到很大的关注度。