8.3  技术面之形态分析

形态分析是技术分析领域中比较简明实用的分析方法，把汇价走势中若干典型的形态做出归纳，并进行命名。

8.3.1  旗形调整

旗形和楔形是两个著名的持续整理形态。在外汇价格的曲线图上，这两种形态出现的频率很高，一段上升或下跌行情的中途，可能出现好几次这样的图形。它们都是一个趋势的中途休整过程，休整之后，还要保持原来的趋势方向，如图8-29所示。

这两个形态的特殊之处在于，它们都有明确的形态方向，如向上或向下，并且形态方向与原有的趋势方向相反。例如，如果原有的趋势方向是上升，则这两种形态的方向就是下降。从几何数学的观点看，旗形应该叫平行四边形，它的形状是一上倾或下倾的平行四边形。

旗形大多发生在市场极度活跃、汇价运动近平直线上升或下降的情况下。在市场急速而又大幅的波动中，汇价经过一连串紧密的短期波动后，形成一个稍微与原来趋势呈相反方向倾斜的长方形，这就是旗形走势。旗形走势的形状就如同一面挂在旗杆顶上的旗帜，故此得名。它又可分为上升旗形和下降旗形两种。

旗形的上下两条平行线起着压力和支撑作用，这一点有些像轨道线。这两条平行线的某一条被突破是旗形完成的标志。

旗形也有测算功能。旗形的形态高度是平行四边形左右两条边的长度。旗形被突破后，汇价将至少要走到形态高度的距离，大多数情况是走到旗杆高度的距离。

应用旗形时，有以下几点要注意：

（1）旗形出现之前，一般应有一个旗杆，这是由于价格作直线运动形成的。

（2）旗形持续的时间不能太长，时间一长，保持原来趋势的能力将下降。经验告诉我们，持续时间应该短于3周。

（3）旗形形成之前和被突破之后，成交量都很大。在旗形的形成过程中，成交量从左向右逐渐减少。

8.3.2  矩形整理

矩形又称箱形，也是一种典型的整理形态，外汇价格在两条横着的水平直线之间上下波动。做横向延伸的运动，如图8-30所示。

矩形在形成之初，多空双方全力投入，各不相让。空方在价格涨到某个位置就抛压，多方在汇价下跌到某个价位就买入，时间一长就形成两条明显的上下界线。随着时间的推移，双方的战斗热情会逐步减弱，成交量减少，市场趋于平淡。

如果原来的趋势是上升，那么经过一段矩形整理后，会继续原来的趋势，多方会占优势并采取主动，使汇价向上突破矩形的上界；如果原来是下降趋势，则空方会采取行动，突破矩形的下界。

矩形在其形成的过程中极可能演变成三重顶(底)形态，这是我们应该注意的。正是由于矩形的判断有这么一个容易出错的可能性，在面对矩形和三重顶(底)进行操作时，几平一定要等到突破之后才能采取行动，因为这两个形态今后的走势方向完全相反。一个是持续整理形态，要维持原来的趋势；一个是反转突破形态，要改变原来的趋势。

8.3.3  扩大反转形

扩大反转形因其形状像一个喇叭，因此又叫喇叭形。其形态特点是汇价经过一段时间的上升后开始下跌，然后再上升再下跌，上升的高点较上次更高，下跌的低点也比上次的低点更低。

整体形态以狭窄的波动开始，然后向上下两方扩大，如果把上下的高点和低点分别连接起来，就可以画出一个镜中反照的三角形状，就是扩大反转形，也称为喇叭形，如图8-31所示。

1.形态分析

汇价经过一段时间的上升后下跌，然后再上升再下跌，上升的高点较上次为高，下跌的低点亦较上次的低点为低。整个形态以狭窄的波动开始，然后和上下两方扩大，如果把上下的高点和低点分别连接起来，就可以画出一个镜中反照的三角形状，这便是喇叭形。

成交量方面，喇叭形在整个形态形成的过程中，保持着高而且不规则的成交。喇叭形分为上升型和下降型，其含义一样。

 2.市场含义

整个形态是因为投资者冲动的投资情绪所造成，通常在长期性上升的最后阶段出现，这是一个缺乏理性和失去控制的市场，投资者受到市场炽烈的投机风气或传言所感染，当汇价上升时便疯狂追上，但他们对市场的前景(或公司前景)却一无所知，又或是没有信心，所以当汇价下跌时又盲目地加入抛售行列。

他们冲动和杂乱无章的行动，使得汇价不正常地大上大落，形成上升时，高点较上次为高，低点则较上次为低。至于不规则而巨额的成交，正反映出投资激动的买卖情绪。

该形态说明大跌市来临前的先兆，因此喇形可以说是一个下跌形态，暗示上升将到尽头，可是形态却没有明确指出跌市出现的时间。只有当下限跌破时，形态便可确定，未离市的投资者就该马上沽出撤离了。

8.3.4  三角形整理

与反转突破形态不同，持续整理形态描述的是，在汇价向一个方向经过一段时间的快速运行后，不再继续原趋势，而在一定区域内上下窄幅波动，等待时机成熟后再继续前进，这种运行所留下的轨迹称为整理形态。著名的整理形态包括三角形、矩形、旗形和楔形等。

首先来了解一下三角形整理形态，这种形态主要分为三种，即对称三角形、上升三角形和下降三角形。第一种有时也称正三角形，后两种合称为直角三角形。下面分别对这三种形态进行介绍。

1.对称三角形

对称三角形情况大多是发生在一个大趋势进行的途中，它表示原有的趋势暂时处于休整阶段，之后还要随着原趋势的方向继续行动，如图8-32所示。由此可见，见到对称三角形后，汇价今后走向最大的可能是沿着原有的趋势方向运动。

图8-33所示为原有趋势是下降，所以，三角形完成以后是突破向下。从图中可以看出，对称三角形有两条聚拢的直线，上面的向下倾斜，起压力作用；下面的向上倾斜，起支撑作用。两直线的交点称为顶点，对称三角形一般应该有六个转折点。这样，上下两条直线的支撑压力作用才能得到验证。

2.上升三角形

图8-33所示为对称三角形的变形上升三角形。两类三角形的下方支线同是向上发展，不同的是上升三角形的上方阻力线并非是向下倾斜的，而是一条水平直线。

上边的直线起压力作用，下面的直线起支撑作用。在对称三角形中压力和支撑都是逐步加强的。一方是越压越低，另一方是越撑越高，看不出谁强谁弱。

而在上升三角形中就不同了，压力是水平的，始終都是一样，没有变化，而支撑都是越撑越高。由此可见。上升三角形比起对称三角形，有更强烈的上升意识，多方比空方更为积极。通常以三角形的向上突破作为这个持续过程终止的标志。 

3.下降三角形

下降三角形同上升三角形正好反向，是看跌的形态，如图8-34所示。它的基本内容同上升三角形可以说是完全相似的，只是方向相反。这里要注意的是下降三角形的成交量一直十分低沉，突破时不必有大成交量配合。

8.3.5  对称三角形

成交量在对称三角形形成的过程中不断减少，反映出投资者对后市犹像不决的观望态度，使得市场暂时沉寂。一般情形之下，对称三角形是属于整理形态，即汇价会继续原来的趋势移动。

对称三角形的最少升幅量度方法是当股价往上突破时，从形态的第一个上升高点开始画一条和底部平行的直线，我们可以预期汇价至少会上升到这条线才会遇上阻力。至于汇价上升的速度，将会以形态开始之前同样的角度上升。因此投资者从这种量度方法估计到该汇价最少升幅的价格水平和所需要的完成时间。该形态的最少跌幅量度方法也是一样。如图8-35所示，椭圆内为预测涨幅，方框内为买入点和卖出点。

8.3.6  升降三角形

1.形态概述

（1）上升三角形和下降三角形都属于整理形态，上升三角形在上升过程中出现，暗示有突破的可能；下降三角形则正好相反。

（2）成交量在三角形的形成过程中不断减少，直至突破才有大成交量配合。

（3）上升三角形在突破顶部水平的阻力线时，有一个短期买入信号，下降三角形在突破下部水平阻力线时有一个短期卖出信号。但上升三角形在突破时伴有大成交量，而下降三角形表示突破时不必有大成交量来证实。

（4）这两个形态虽属于整理形态，有一般向上向下的规律性，但也有可能朝相反方向发展，应该结合成交量等技术指标相互验证。

2.形态意义

如图8-36所示，椭圆内为预测涨(跌)幅，方相内为买入(卖出)点。

 如图8-37所示，上升三角形在上升过程中出现，暗示有突破的可能，突破之后将上涨。

8.3.7  双峰反转形

双峰反转也称M头、W底，是指在汇价顶部或底部形成的两个波峰，也就是双重顶和双重底。

双峰反转形态并不一定意味着汇价的反转，也有可能在汇价回落到颈线的过程中受到支撑线的支撑而上涨。这时汇价在支撑线和前面两个高点之间的区域内运动，形成三重顶、三角形等多种形态，但这种可能性很小。

两个波峰之间距离越远，也就是形成两顶或两底所持续的时间越长，则将来双重顶或双重底反转的潜力越大，反转后的波动也就越剧烈。如图8-38所示，双峰形态突破后的张(跌)幅是形态本身颈高的1～3倍。

如图8-39所示，M头形态形成后，突破颈位线后，将持续下跌。

 8.3.8  Ⅴ形反转形

1.形态概述

（1）下跌阶段：通常V形的左方跌势十分陡峭，而且持续一段短时间。

（2）转势点：V形的底部十分尖锐，一般来说形成转势点的时间仅2～3个交易日，而且成交量在低点时明显增多。

（3）回升阶段：接着股价从低点回升，成交量也随之増加。

（4）股价在突破伸延V形的徘徊区顶部时，必须有成交量增加的配合，在跌破倒转伸延V形的徘徊区底部时，则不必要成交量增加。

2.形态意义

由于市场中卖方的力量很大，令股价稳定而又持续地挫落，当这股沽售力量消失之后，买方的力量完全控制整个市场，使得股价出现戏剧性的回升，几乎以下跌时同样的速度收复所有失地。因此在图表上股价的运行。形成一个像V字般的移动轨迹，如图8-40所示。

倒转V形情形则刚好相反，市场看好的情绪使得股价节节攀升，可是突如其来的一个因素扭转了整个趋势，与上升时同样的速度下跌，形成一个倒转V形的移动轨迹。通常种这形态是由一些突如其来的因素和一些投资者所不能预见的因素造成的。

8.3.9  头肩顶、头肩底

1.头肩顶

如图8-41所示，头肩顶形态的概述如下。

（1）头肩顶是一个长期性趋势的转向形态，通常会在牛市的尽头出现。

（2）头肩顶反转形态一共出现三个波峰，中间的波峰比另外两个分部都高，所以叫做头部；左右两个波峰值较低，称为肩部。

（3）当头肩顶颈线突破时，就是一个真正的卖出信号，虽然汇价和最高点比较，已回落了相当的幅度，但趺势只是刚刚开始，未出货的投资者可继续卖出。

（4）当颈线跌破后，投资者可根据这个形态的最少跌幅量度方法预测股价会跌到哪一水平。

2.头肩底

如图8-42所示，头肩底形态的概述如下。

（1）头肩底与头肩顶的形状差不多，主要的区别在于成交量方面。

（2）当头肩底颈线突破时，就是一个真正的买入信号，虽然汇价和最低点比较，已上升一段幅度，但升势只是刚刚开始，表示买入的投资者应该继续追入。其最少升幅的量度方法是从头部的最低点画一条垂直线相交于颈线，然后在右肩突破颈线的一点开始，向上量度出同样的高度。

（3）一般来说，头肩底形态较为平坦，因此需要较长的时间来完成。

（4）在突破颈线后可能会出现暂时性的回跌，但回跌不应低于颈线。如果回跌低于颈线，又或是股价在颈线水平回落，无法突破颈线阻力，而且还低于头部，这可能是一个失败的头肩底形态。

（5）头肩底是极具预测威力的形态之一，一旦获得确认，升幅大多会多于其最少升幅。

8.3.10  三重顶、三重底

任何头肩形，特别是头部超过肩部不够多时，可称为三重顶(底)形。三重顶形态与双重顶十分相似，只是多一个顶，且各顶分得很开、很深。成交量在上升期间一次比一次少。三重底则是倒转的三重顶，分析含义与三重顶一样。

三重底在第三个底部上升时，成交量大增、即显示出股价具有突破颈线的趋势。如图8-43所示为三重底形态。

 8.3.11  圆弧顶、圆弧底

股价呈弧形上升，即虽然不断升高，但每一个高点也高不了多少就回落，先是新高点较前点高，然后是回升点略低于前点，这样把短期高点连接起来，就形成一圆形顶，在成交量方面也会有一个圆形状，形态如图8-44所示。圆弧底与圆弧顶形态相似，意义相反。

（1）有时当圆形头部形成后，汇价并不马上下跌，只是反复横向发展形成徘徊区域，这个排徊区称作碗柄。一般来说，这碗柄很快便会突破，汇价继续朝着期中的下跌趋势发展。

（2）圆形反转在汇价的顶部和底部均会出现，在底部时表现为汇价呈弧形下跌。开始时卖方的压力不断减轻，于是成交量持续下降，但买入的力量仍畏缩不前，这时候汇价虽是下跌，然而幅度缓慢，其趋势曲线渐渐接近水平。在底部时买卖力量达到均衡状态，因此仅有极小的成交量。然后需求开始增加，价格随着上升，最后买方完全控制市场，价格大幅上扬，出现突破性的上升局面。

成交量方面，初时缓慢地减少到一个水平，然后又增加，形成一个圆底形，这个形态显示一次巨大的升市即将来临。投资者可以在圆形底升势开始时追入。