7.3  指数指标对汇率的影响

除了经济数据之外，一些指数指标同样影响着外汇汇率的变化，因而对于这些指数指标的研究同样是基本面分析的重要手段。

7.3.1  领先指数

领先指数也称领先指标或先行指标，是预测未来经济发展情况的最重要的经济指标之一，是各种引导经济循环的经济变量的加权平均数。

领先指数由众多要素构成，选及国民经济的诸多方面，以美国的领先指数为主，其主要包括以下要素。

（1）制造行业平均每周工作量。

（2）平均周申请失业金人数。

（3）制造商新增消费品和原材料订单。

（4）工厂和设备的合同、订单。

（5）货币供应量。

（6）密歇根消费者倍心指数。

（7）标准普尓股票指数及股息收益。

（8）卖主交割执行情况。

（9）新增私人投资的营建许可。

（10）生产成本与卖价间的差额。

如果这些要素有多数向好，则可以提前预期领先指数将会上升。

通常来说，外汇市场会对领先指数的剧烈波动做出强烈的反映，领先指数的猛增将推动该国货币的走强，领先指数的猛跌将促使该国货币走弱。

7.3.2  ISM指数 

ISM指数是由美国供应管理协会公布的重要数据，对反映美国经济繁荣度及美元走势均有重要影响。

美国供应管理协会( the Institute for Supply Manaagement，ISM)是全球最大、最权威的采购管理、供应管理、物流管理等领域的专业组织。该组织至成立于1915年，其前身是美国采购管理协会，是全美国最受尊的专业协会之一。ISM指数分为制造业指数和非制造业指数两项，如图7-16所示。

（1）制造业指数由一系列分项指数组成，其中以采购经理人指数最具代表性。该指数是反映制造业在生产、订单、价格、雇员和交货等各方面综合发展状况的睛雨表，通常以50为临界点，高于50被认为是制造业处于扩张状态，低于50则意味看制造业菱缩，影响经济增长步伐。

（2）非制造业指数反映的是美国非制造业商业活动的繁荣程度，当其数值连续位于50以上时，表明非制造业活动扩张，价格上升，往往预示着整体经济正处于一个扩张状态；相反，当其数值连续位于50以下时，往往预示着整体经济正处于一个收缩状态。

7.3.3  工业生产指数

工业生产指数是指某国工业生产部门在一定时间内生产的全部工业产品的总价值，在国内生产总值中占有很大比重。由于工业部门雇佣了大量工人，其变动对整个国民经济有着重大的影响，与汇率呈正相关。

7.3.4  就业成本指数

就业成本指数(ECI)报告是一份由美国劳动统计局按季度发布的报告，这份报告测量了非农业产业，以及州和地方政府的工资补偿成本。与CPI一样，ECI指标的主要作用是作为通货膨胀指标。基于这一原因，ECI指标是外汇交易员值得关注的经济指标。

7.3.5  批发物价指数

批发物价指数(WPI)是根据大宗物资批发价格的加权平均价格编制而得的物价指数，包括原料、中间产品、最终产品与进出口产品，但不包括各类劳务。在讨论通货膨胀时，批发物价指数是最常提及的3种物价指数之一，其观察方法与CPI、PPI基本相同。

7.3.6  零售物价指数

零售物价指数( Retail Price Indexi简称RPI)，是指反映一定时期内商品零售价格变动趋势和变动程度的相对数，分为食品、饮料烟酒、服装鞋帽、纺织品等14个种类。

一般来说，如果社会的经济发展迅速，个人的消费就会增加，供不应求，导致物价的上升，这个指数就会上升，将为后来带来通货膨胀的压力，该国的政府就会收紧货币政策，利率趋于上升，相应的为美元汇率带来利好支持。

7.3.7  生产者价格指数

生产者价格指数( Producer Price Index)，是衡量制造商和农场主向商店出售商品的价格指数，主要反映生产资料的价格变化状况，用于衡量各种商品在不同生产阶段的成本价格变化情况，如图7-17所示。

因此，生产者价格指数是一个通货膨胀的先行指数，在外汇交易市场上，交易员都十分关注该指标。如果生产物价指数较预期为高，则有通货膨胀的可能，中央银行可能会实行紧缩货币政策，对该国家货币有利好影响。如果生产物价指数下跌，则会带来相反效果的影响。

7.3.8  消费者价格指数

消费者价格指数( Consumer Price Index，CPI)，是对一个固定的消费品篮子价格的衡量，主要反映消费者支付商品和劳务的价格变化情况，也是一种度量通货膨胀水平的工具，以百分比变化为表达形式，如图7-18所示。

CPI物价指数指标十分重要，而且具有启示性，必须慎重把握，因为有时公布了该指标上升，货币汇率向好，有时则相反。

7.3.9  采购经理人指数

采购经理人指数(PMI)是制造状况的一个复合指数，包括新订单、产出水平、就业率、供应商交货期和存货，如图7-19所示。它实际上是反映美国制造部门的情绪指标。这个指标的数据是通过对采购经理人进行调查获得的。

 和耐用品订单报告及工业生产报告一样，PMI指标的发布对外汇市场非常重要，因为它提供了对制造部门很好的测量，而制造部门是美国经济健康的一个不可或缺的组成部分。

7.3.10  德国IFO经济景气指数

IFO经济气指数是由国IFO研究机构所编制，是观察德国经济状况的重要领先指标，如图7-20所示。IFO是德国经济信息研究所注册协会的英文缩写，1949年成立于幕尼黑，是一家公益性、独立的经济研究所，被称为德国政府智库之一。

IFO经济景气指数的编制，是对包括制造业、建筑业以及零售业等各产业部门每个月平均进行调査，每次调查所盖的企业家数在7000家以上。是依据评估企业目前处境状况，以及短期内企业的计划及对未来半年的看法而编制出的指数。 

由于IFO经济景气指数为每月公布信息，并且调查了企业对未来的看法，而且涵盖的部门范围广泛，因此在经济走势预测上的参考性比较高。