第26章 维拉德和他的投机事业

著名的投机商重回华尔街◆在北太平洋公司收购案中召集了那家著名的盲资公司◆维拉德如何赢得北太平洋公司◆他采用了老范德比尔特的计策◆筹集了1200万美元的证券资佥◆维拉德从筹建官资公司的操盘手到变成成功的铁路大享◆从一无所有到拥有10亿美元，他的计划不断膨胀◆他采用发行掺水股的独特方决可与乔治.希尼相媲美

亨利.维拉德先生在他的故乡德国小憩了两年之后，又重回到华尔街。维拉德的网来,重新激起了公众对这位爱冒险的投机商的浓厚兴趣。在本书中，如果缺漏了这位先生大胆的铁路股操作手法，那么我对华尔街重大事件的回忆录将变得不完整。

维拉德先生投机生谁的巅峰发生在1879 ~ 1884年这5年时间，那时他利用一家盲资公司9收购了北太平洋公司。

这里，我不再像一般的人物传记那样，对他一生的经历娓娓道来，直到他人生的这一高峰期。我会开门见山，直奔主题地描述我们这位英雄事业上的这段最有趣的人生经历。

对北太平洋公司的收购中，他采纳了老范德比尔特的计策，唯一不同的是他未能实现自已的最终目标，而范德比尔特总是能获得最终的胜利。

维拉德是组建俄勒冈州铁路和航海公司的主代理人。如同公司文件中所阐明的公司宗旨一样， 这家公司成立的目的是为了合并俄勒冈州轮船航海公司与俄勒冈州蒸汽轮船公司的业务，以及购买、筹建和操作铁路股。俄勒冈州铁路和航海公司的航线从波兰西部一直延伸至美国的沃卢拉汇合地。

然而北太平洋公司西向延伸其航线至塔科马港市终点站的项目，严重威胁了这项资产(公司)的市场价值。

维拉德先生向北太平洋公司的董事长比林斯先生(Mr. Bllings) 提议:北太平洋公司出资开拓到达太平洋海岸的航线，这样这条航线就可横越过俄勒冈州铁路和航海公司的航线。但是他的建议遭到了拒绝。

就在这危急关头，维拉德求助于老范德比尔特的计策，即设法收购足够的北太平洋公司股票，直到最终获得该公司的控制权。为此，他筹建了一家盲资公司，其中沃里奇雹夫( Woerishoffer)、普尔曼( Pullman)和安迪科特( Endicott)以及其他许多可靠的人士组成了育资公司的首创阵容。他们斥资800万美元收购北太平洋公司的股票。在1881年的春季，这个集团一直在有条不紊地买进，这个操作一直持续到夏 季中旬。当他们发现公司的资金几近枯竭时，仍然没有实现获得北太平洋公司控制权的目的。

于是，维拉德先生召开了一次会议，解释了这次事件，提议扩大集团的操作范围，增加公司的集资者。由于维拉德先生向集资者展示了巨大的利润回报预期，他成功地获得了1 200万美元新认购。这次融资巩固了北太平洋铁路公司的控股权。1881 年9月，维拉德先生被选为北太平洋公司的董事长。

维拉德一夜之间从盲资公司的操盘手变成铁路大亨，某种程度上，在公众的眼中，这就如同米诺娃( Minerva)全副武装地从朱庇特的头上跳出来一样不可思议。

北太平洋公司的股票价格暴涨，据估计维拉德和他的同僚们也以空前的速度累积了数百万美元。维拉德似乎实现了基督山伯爵的全部发财梦，他很快就成为可与古尔德、范德比尔特和亨廷顿(Huntington) 相比的骄傲而危险的竞争对手。

在他成功地借助育资公司赢得了北太平洋公间的控股权之后的两年，北太平洋铁路竣工了，维拉德也随之发生了变化。非凡的成就引诱他大举拓屣其他投资领城。尽管他之前已经习惯了节俭的生活，但是现在他变得挥霍无度了，他在第五十大街麦迪逊大道建造了一座官邸。

正当维拉德处于事业的颠峰时，他的处境突然变得尴尬。铁路的成本核算出来后，他发现误算了2 000万美元，他一下子从高峰跌落下米。维拉德的解释是工程师对铁路造价的估计是2000万美元，而实际造价却高达4000万美元。

这2 000万美元山育资公司认购了，认购者获得了俄勒冈越州铁路公司的股权。而这家公司本来就是为了开拓北太平洋公司的分支航线而组建的，因为北太平洋公司的章程不允许建造这条(分支)航线。

这就是维拉德先生的投机简史一从 他掌权俄勒冈州到加利福尼亚的铁路(航线)到他一落千丈的危急时刻。然而，在他全身心投注在北太平洋公司之前，他的铁路史中还有一些更有趣的小故事。作为一名股票融资者，在铁路股管理这一重要领域，除了乔洽.希尼先生可与之平起平坐之外，可能没有人比他更优秀了。他在赢取俄勒冈州轮船航海公司与俄勒冈州蒸汽轮船公司的控股权时所采用的谋略，充分地说明了他在这方面的卓越能力。当维拉德计划购买这两家公司时，他身无分文，但他对自己的能力充满信心。他请求两家公司给予他经营一年10万美元的期权，他们同意了。维拉德马上请来多位金融资本家，他们一起准备了俄勒冈铁路航海公司(以上两家公司合并后的名称)的合并文件。这家拥有如此响亮名称的公司成立时，没有任何资产，并且其前景也是一片黯祯。其创立者名单如下:纽约的亨利。维拉德(Henry Villard), 詹姆斯.弗赖伊(James H. Fry), 阿特姆斯，霍媾斯( Artemus H Holmes), 克里斯丁。博斯(Christinn Bors)， W. H.斯塔巴克(W. H Starbuck) 和查尔斯.布拉泽顿(Cbarlea E Brotherton), 以及波兰俄勒冈州的W. H.科伯特(W. H. Corbett), C.N. 李维斯(C.N. Lewis)， J. N.多尔夫(J. N. Dolph), 保罗。舒尔策(Paul Schulze)* 和N.蒂尔逊(N.Thielson)。名义资金600万美元，分为6万股。协议于1879年6月生效。

重组后下一个要解决的问题是如何筹集运营资金。

在维拉德先生管理下的董事会正在设法解决这个问题。重组之后的几天，他们相聚在波兰，向纽约农场主信贷和信托公司抵押贷款，并在此抵押下发行了6000份每份1 000美元的债券，归还期是1879年7月1日后的30年内，利息是6%。

然后，维拉德先生把10万美元的红利给了合并的两家公司。他拿着他的期权、股票和债券来到东部，为证券的事奔波。据说，他把这些证券推荐给杰伊。古尔德，但被拒绝接受。古尔德认为自己没有那么多的精力投人到这个计划里，他清楚地看到这个项目的复杂性，因而他宁愿避免麻烦。幸运的是维拉德遇上了波士顿的小安迪科特(Endicott, Jr. )先生、乔治.普尔曼(CeorgePullman)先生和其他对这家盲资公司感兴趣的人。

组建新公司后，那两家公司大胆投放市场的证券在证券市场上一直无人购买，直到下一年的3月。

在合并完成后，俄勒冈州铁路和航海公司的有形资产不超过350万美元，而全部债务却高达2100万美元。它的组成如下:

原始脚...............000 000美元

掺水脚...............000 000美元

掺水.............000 000美元

有抵押债券...........000 000美元

你可以看到每1美元资产对应7美元债务，股票的内在价值是一20%，根本没有正的价值，也就是说，比无价值还要少20%。

尽管这样，维拉德先生还是把这只证券列上了上市证券名单，通过细致准备的报告显示出(公司)巨大的前所未有的回报潜力，他把公司股票推升至200点。当达到高位价格时，上面提到的900万美元摻水股被抛出，以防止出现不稳定因素。

正如这一章开头所描述的 ,这是在维拉德对北太平洋公司进行更大规模操作前，一次成功的预备性融资过程。值得注意的是维拉德在某些方面超越了希尼先生。正如我在上一章提到的，希尼先生尚未把公司证券列人上市证券名单，就在重组问题上无节制地发行了很多掺水股。

维拉德一开始就大量地采用了希尼先生的方法，同时在股价上涨至暴跌点时，大手笔地抛出掺水股。

也许在整个铁路股操作史中，没有一个人能够像他那样四两拨千斤。在公众面前，他似乎异常成功，腰缠万贯，而实际上私底下却囊中羞涩。

从1879年白手起家开始，他通过各种灵活的(融资) 手法，成功地在一年之内拥有了350万美元的个人铁路证券资产，并以此为股票操作的保证金，在5年内成功地获得了北太平洋公司的控制权，融资总价值超过10亿美元。