9.6    指标分析

9.6.1    相对强弱指标（RSI）

相对强弱指标是通过采用某一时期（n天）内收盘价的结果作为计算对象，来反映这一时期内多空力量的强弱对比。

1）RSI的计算公式

先找出包括当日在内的连续n+1日的收盘价，用每日的收盘价减去上一日的收盘价，可得到n个数字，这n个数字有正有负。

A=n个数字中正数之和

B=n个数字中负数之和x（-1）

RSI（n）=[A+（A+B）]X100

从公式可以看出，RSI将n日内每日收盘价涨数（即当日收盘价高于上一日收盘价的部分）的总和作为买方总力量A，而n日内每日收盘价跌数（即当日收盘价低于上一日收盘价的部分）的总和作为卖方总力量B。RSI实际上是表示期货价格向上波动的幅度占总波动幅度的百分比。如果占的比例大就是强市，否则就是弱市。

RSI的参数是天数n，其取值范围介于0~100之间。

举例如下：

若计算RSI（5），找出包括当日及前5个交易日在内的连续收盘价，最后计算出RSI（5）=71.43，具体计算过程见表9-1。

2）RSI的应用法则

第一，根据RSI取值的大小判断市场走势。

RSI大于50为强势市场，高于80表示市场进入超买区，容易形成短期回档；RSI小于50为弱势市场，低于20表示市场进入超卖区，容易形成短期反弹。

RSI原本处于50以下然后向上扭转突破50分界，代表市场已转强；RSI原本处于50以上然后向下扭转跌破50分界，代表市场趋弱。

但经常也会出现RSI发出超买信号而市场并不下跌、发出超卖信号而市场并不上涨的指标钝化现象。

第二，两条RSI曲线联合使用。

一般将长期、短期两条RSI曲线联合使用，两条RSI曲线的联合使用法则与两条移动平均线的使用法则相同，即：若短期RSI大于长期RSI为多头市场，反之为空头市场；短期RSI在20以下超卖区内，由下往上交叉长期RSI时，为买进讯号；短期RSI在80以上超买区内，由上往下交叉长期RSI时，为卖出讯号。

第三，根据RSI曲线形态来判断市场走势。

形态分析在RSI中得到大量的运用，可依据超买区或超卖区出现的头肩顶（底）、双头（底）等反转形态作为买卖讯号。

第四，RSI与期货价格的背离。

价格一波比一波低，相反RSI却一波比一波高时，为底背离，市场很容易反转上涨。价格一波比一波高，RSI却一波比一波低时，为顶背离，市场很容易反转下跌。

第五，根据RSI上升或下降的趋势来判断。

连接RSI连续的两个底部，画出一条上升趋势线，当RSI向下跌破这条趋势线时，为较好的卖出讯号；连接RSI连续的两个峰顶，画出一条下降趋势线，当RSI向上突破这条趋势线时，为较好的买进讯号。

9.6.2    随机指标（KDJ）

随机指标，是指通过研究最高价、最低价、收盘价之间的关系来反映市场走势的强势弱势和超买超卖现象。因为市场上升而未转向之前，每日多数都会偏于高价位收市，而下跌时收市价常会偏于低位。

1）KDJ的计算公式

在产生KDJ以前，先产生未成熟随机指标RSV，其计算公式为：

RSV（n）=100x[（Cl-Ln）-（Hn-Ln）]

式中：n为选定的时间参数；C1为当日收市价；Hn、Ln分别为最近n日内（包括当H）出现的最高价、最低价。

对RSV进行3日指数平滑移动平均，得到K值：

今日K值=2/3x昨日K值+1/3x今日RSV

对K值进行3日指数平滑移动平均，得到D值：

今日D值=2/3x昨日D值+l1/3x今日K值

式中：1/3是平滑因子，是可以人为选择的，不过目前已经约定俗成，固定为1/3了；初始的K、D值，可以用当日的RSV值或以50代替。

J是D加上一个修正值，其计算公式为：

J=3D-2K=D+2（D-K）

就反映期货价格变化的敏感性来说，J指标最快，其次是K指标，最后是D指标。

2）KDJ的应用法则

KDJ指标是三条曲线，在应用时主要从五个方面来考虑：

第一，从KD的取值方面考虑。

KD的取值范围是0~100，可将其划分为几个区域：80以上为超买区，20以下为超卖区，其余为徘徊区。当KD超过80时，是卖出信号；当KD低于20时，是买入信号。

第二，从KD指标曲线的形态方面考虑。

当KD指标在较高或较低的位置形成头肩顶（底）形态或双重顶（底）形态时，是采取行动的信号。这些形态一定在较高的位置或较低的位置出现，位置越高或越低，结论越可靠。

对于KD曲线，也可以画趋势线，以明确KD的趋势。在KD的曲线图中可以引进支撑和压力的概念，某一条支撑线或压力线被突破，也是采取行动的讯号。

第三，从KD指标的交叉方面考虑。

K线与D线的关系就如同价格和移动平均线的关系一样，也有死亡交叉和黄金交叉。这里，K线作为反应敏捷的快速线，D线作为慢速线。不过这里的交叉运用最好结合其他的一些条件才更为可靠。

条件一是黄金交叉的位置应该比较低，是在超买区域，越低越好。

条件二是与D线相交的次数。有时在低位，K线、D线要来回交叉好几次，交叉的次数以2次为最少，越多越好。

条件三是交叉点相对于KD线低点的位置，这就是常说的“右侧相交”原则。K线是在D线已经抬头向上时才同D线相交，比D线还在下面时与之相交要可靠得多。

第四，从KD指标的背离方面考虑。

当KD处在高位或低位时，如果出现与价格走向的背离，则是采取行动的信号。若KD处在高位，并形成两个依次向下的峰，而此时价格还在上涨，这叫顶背离，是卖出的信号；与之相反，KD处在低位，并形成后一底部比前一底部更高的局面，而期货价格还在继续下跌，称为底背离，是买入信号。

第五，结合J指标来进行分析。

J指标反映价格的敏感度高于KD指标，因此，J指标常领先KD指标显示曲线的头部和顶部。J指标的取值超过100和低于0，都属于价格的非正常区域，大于100为超买，小于0为超卖。

9.6.3    威廉指数（WMS）

威廉指数也是利用一段时期内，期货价格的收盘价、最高价、最低价的关系来量度市场的超买超卖现象，预测研究期内市场的高点或低点。

1）WMS的计算公式

WMS的计算公式为：

WMS（n）=[（Hn-Cl）-r（Hn-Ln）]x100

式中：n、Cl、Hn、Ln的含义同RSV计算公式中的含义。

2）WMS的运用法则

WMS指标的含义是当天的收盘价在过去一段时期的全部价格范围内所处的相对位置。如果WMS值比较小，则当天的价格处在相对较高的位置，要提防回落；如果WMS的值较大，则说明当天的价格处在相对较低的位置，要注意反弹。

威廉指数计算公式与相对强弱指标、随机指标的计算公式一样，计算出的指数值在0~100之间波动，不同的是，威廉指数的值越小，市场的买气越重，一般当WMS低于20时，市场处于超买状态；反之，其值越大，市场卖气越浓，一般当WMS高于80时，市场处于超卖状态。应用威廉指数时，可从以下两方面来考虑：

第一，从WMS的曲线形态来考虑。

当市场呈多头行情时，WMS徘徊于低数值区域（此时为超买），如果WMS上升并突破50，则是卖出信号；当市场呈空头行情时，WMS徘徊于高数值区域（此时为超卖），如果WMS下降并跌破50，则是买入信号。

第二，结合RSI指标来确认。

使用威廉指数对行情进行判断时，最好能够结合使用RSI来验证。同时，当WMS突破或跌穿50中轴线时，也可用来确认相对强弱指标讯号是否正确。因此，使用者如能正确应用威廉指数，发挥其与相对强弱指标在研制强弱市及超买超卖现象的互补功能，可得出对市场走向较明确的判断。

9.6.4    乖离率指标（BIAS）

乖离率指标是移动平均原理派生的一项技术指标，其功能主要是测算价格在波动过程中与移动平均线出现偏离的程度。其基本原理是：如果价格偏离移动平均线太远，不管价格在移动平均线之上还是之下，都有向移动平均线回归的要求。

BIAS的计算公式

1）BIAS的计算公式为：

BIAS（n）=[Cl-MA（n）]-MA（n）x100%

式中：n为时间参数；Cl为当日收盘价；MA（n）为n日的移动平均数。

2）BIAS的运用法则

乖离率分正乖离率和负乖离率。当价格在移动平均线之上时，其乖离率为正，反之则为负；当价格与移动平均数一致时，乖离率为0。随着价格走势的升跌，乖离率周而复始地穿梭于0点的上方和下方。

一般而言，正乖离率涨至某一百分比时，表示短期多头获利回吐可能性大，呈卖出讯号；负乖离率降到某一百分比时，表示空头回补的可能性大，呈买入讯号。

对于乖离率达到何种程度为正确的买入点或卖出点，目前并没有统一的原则，使用者可凭经验值（见表9-2）来综合判断。