学习目标 

在学习完本章之后，你应该能够：掌握投机的概念及投机的基本方法；了解.基差、价差及其走势图的含义；掌握套利的概念及套利的基本方法。

引例

节后期市首日交易攻略

随着春节长假的结束，国内期货市场将迎来龙年第一个交易日。节后首日如何操作，成为众多投资者关心的问题。对此，《期货日报》记者采访了多位不同类型的投资者，请他们谈了谈各自在节后首个交易日的交易策略。

投机者——捕捉补涨机会

经过了7天的休整，作为职业炒客的汤先生早已按捺不住自己的心情，期待着开盘后第一天的交易。

据记者观察，今年春节期间，在外盘期货品种当中，农产品（000061）和原油价格波澜不惊，但有色金属品种价格则大幅拉升，伦铜一度超过8600点，伦锌和铅的涨幅超过7%和6%。

“如果开盘后有色金属大幅高开，就观望一下；如果低开或者平开，则可以适当做多。”汤先生表示，他将特别关注流动性和涨幅都比较好的锌期货的表现，期待能抓到其补涨的机会。

“如果不是上周五受到美国经济数据稍差于预期影响，有色金属价格出现了回调，我做多的信心会更加坚定。”汤先生说。

套利者——“守株待兔”

因为有了像汤先生这样的主动投资者，才更让一些以日内套利为主的投资者在节后的首个交易日显得更加机会多多，王先生就属于这类投资者。

“经过了七八天的休息，外盘行情出现的变化往往会在半个小时内就被国内市场消化。其间，有人兴奋，有人恐慌，诸多情绪在不同时间、不同品种中都会有所体现，也很可能带来相关品种之间价格的不合理偏离，而这时候，就是我入场的好时机。”

王先生向记者举例道，以有色金属为例，受长假期间外盘走势的影响，国内铜、铝、锌之间的价差，以及同一品种不同月份之间的价差都可能出现剧烈而快速的变化，当价差超出一定范围时，进行套利操作会有较高的胜率。

王先生对记者说：“每逢长假过后，都会有许多类似的机会值得捕捉。”

资料来源：佚名.节后期市首日交易攻略[N].期货日报，2012-01-30.

这一案例表明：普通期货投资者所进行的交易绝大多数都是投机性交易，套利交易是投机性交易的一种特珠形式。套利交易的风险较单纯的投机性交易低，操作方式比单纯的投机性交易丰富，套利交易的原理就是利用价格联动性很强的两种不同期货合约，包括期货和现货的不合理价差来获取收益。