股份和股票

股份和股票是我们经常听到的两个名词，股份是股份所有者对公司的部分所有权，标志着股份持有人对公司有多少所有权。比如，甲持有某公司50%的股份，就是这个公司50%的所有权归甲所有。那么，这个所有权是怎么确定的呢？一般来说，在公司初创的时候，公司合伙人或者股东便会确定每个人的股份，确定股份的一个重要依据是出资比例。比如，当一个公司创立的时候，如果投入的资金一共是1000万元，甲投入500万元，乙投入300万元，丙投入200万元，那么甲乙丙3个人所占的股份比例就分别为50%、30%和20%。

决策权与分红权

股份会为股份所有者带来两个权利：决策权和分红权。决策权指的是企业所有者可以根据股份的多少，对企业运行所需要做出的决定进行投票。比如，一家公司有3个所有者，股份分配比例为50%、30%和20%。当公司需要做出决定时，3个所有者的决策权并不是一致的。也就是公司决策时，并不是根据人数的多少“一人一票”，而是根据每个人出资的多少“一股一票”，即3个所有者分别占有50%、30%和20%的投票权。在这种情况下，如果甲支持A方案，乙和丙支持B方案，那么两个方案的支持率并不是1：2，而是50%：（30%+20%）=1：1。

第二个权利是分红权。如果公司一年实现了100万元的利润，那么，公司在进行分红时，便需要根据出资比例来分红，也就是甲获得利润中的50%，乙获得其中的30%，丙获得利润的20%。

明确股份之后，公司所有者可以对股份进行转让。比如，经营了几年之后，公司拥有的资产达到了2000万元，甲想要套现，他可以选择转让一部分的股份。由于现在公司有了盈利，因此，甲相当于占了公司2000万元总资产的1000万元，他可以转让其中的100万元给丁。现在的100万元只相当于公司股份的5%，因此，甲转让给丁100万元，只转让了5%的股份。转让后，4个人的占股比例变为了45%、30%、20%和5%。

随着公司的良好经营，现在的资产规模为2000万元，利润为每年200万元。公司的4个股东经过市场调查之后发现：如果公司的规模为4000万元，公司能够实现超额利润，每年的利润能达到600万元，但现在公司还缺2000万元的投入。对于这个缺口，公司主要有两种方法。一种方法是现有的所有者追加投资，这可能会改变公司所有者的股份比例。现在根据4个所有者的占股比例，甲乙丙丁分别占有900万元、600万元、400万元和100万元的资产。如果甲乙丙丁分别追加投资100万元、400万元、100万元和1 400万元，那么追加资金之后，4个人的股份比例就变成了：25%、25%、12.5%和37.5%。这样，公司的控制权和红利分配权就会发生变化：丁成为占股最大的所有者。

另一种填补资金缺口的方法是从公司外部获取资金，包括两个办法：一个是借款，另一个是引入投资。借款可以通过从银行或者其他金融机构贷款的方式实现，也可以发行公司债券。通过借款的方式，企业可以获得资金的使用权，并需要在借款到期后支付一定的利息。借款的好处是不会发生公司控制权的转移并且公司如果能够实现超额利润，除去利息外的利润都归企业所有。坏处是公司如果发生亏损，依然要偿还本金和利息。比如公司通过抵押贷款的方式从银行贷到2000万元，到期利息率为10%。对于2000万元的贷款，不论公司赢利或者亏损，到期时，公司都需要支付2000万元的本金与200万元的利息。但如果公司通过借款获得的利润为600万元，那么公司原来的所有者可以以分红的方式分配扣除利息后的400万元，不需要为借款付更多的利息。

引入投资的办法会导致公司原来所有者的所有权降低，但在发生亏损时，公司不需要弥补新投资者的损失。比如，新进入的投资者戊投入2000万元，那么，现在一共有5个投资者——甲乙丙丁戊。由于前4个投资者的股份会因为最后一个投资者的进入而被稀释，现在5个人的股份比例分别为：22.5%、15%、10%、2.5%和50%。投资比例意味着第5个人对公司拥有了50%的控制权，他会对公司的日常经营产生重要影响。如果公司的利润变为600万元，那么第5个人可以分到300万元的利润，前4个人共同分配剩下的300万元利润。虽然失去了公司的控制权，但可分配的300万元的利润，还是要比引进新投资者之前的200万元利润高。如果公司发生亏损，比如第二年的亏损额达到400万元，那么，这些亏损也应该在5个人之间按投资比例进行分配。也就是，最后一个人因为股份比例达到50%，需要承担损失中的200万元，前4个人需要承担剩余的200万元的损失。如果是借款，前4个人除了需要承担亏损的400万元，还需要归还2000万元本金与200万元利息。显然，引入投资可以避免亏损状态下的风险。

股票发行的内在逻辑

企业通过引进外部投资获取资金的方式，是股票发行的内在逻辑。随着企业经营规模的扩大，企业现有资金没有办法满足日益增加的资金需求，便可以通过向市场发行股票的方法，进行资金募集。比如前面所说的企业2000万元资金的缺口，便可以不需要戊一个人来承担，而是通过发行股票的方式进行募集。企业第一次以股份的方式向公众公开募集资金，被称为首次公开募股，简称IPO。在企业完成公开募股之后，企业的所有资产就变为股份的形式，由股东持有，这些股份可以在证券交易所进行挂牌交易。

在募股的过程中，企业不可能将所有招募资金的事情都自己做，而是需要委托专业的证券公司进行操作。比如，企业可以采用这样的办法：将企业的所有资产以每元1股的形式进行分割，甲有900万元的公司资产，相当于拥有900万股股票，同理，乙丙丁持有的股票分别为600万股、400万股和100万股。公开募集的2000万元资金，也分为2000万股，这些资金从市场上募集。这家企业可以将这2000万股打包卖给一家或者几家证券公司、基金公司，由这些专业的金融公司对股票进行销售，这个市场便是股票的“一级市场”。对于这2000万股股票，企业可以以2000万元的价格卖出，也可以溢价卖出，比如以3000万元卖出，当然也可以折价卖出，比如以1500万元卖出。不管卖多少，这些钱是企业收到的实有资金。

炒股玩的是二级市场

证券公司、基金公司拿到这些股票之后开始销售，在市场上卖给个人，这便形成了股票的“二级市场”。我们常说的炒股实际上是在二级市场上进行的。从股票发行的过程可以看出，创业者的股份基本上是在一级市场上确定下来的，而股民炒股是在二级市场上进行的。

通过股份上市交易，公司变成了股份制公司，股东成为公司的实际所有者，每个股东都有权利用自己手中的股份对公司的经营进行投票。上市交易的那部分股份被称为流通股，不能进行上市交易的那部分股份被称为非流通股。比如，前面4个所有者的股份并没有变成上市流通的股份，所以，这部分股份不能进行上市交易。在实际交易中，董事长、创始人的股份上市交易往往有一定的限制，比如在某个特定的期限内不能上市交易，或者上市交易的份额不能超过某一比例，这些股份便是非流通股。

当然，随着时间的推移，很多非流通股开始“解禁”，能够变成流通股上市交易。同时，如果经营者认为未来公司的走势会越来越好，他可以通过回购的方式，将一部分流通股变为非流通股，从而提高企业管理层获得利润分配的比例。

发行股票的一个风险，是公司创始人可能会失去公司的控制权。比如，公开发行的2000万股全部被同一个人收购，那么，这个人就拥有了公司50%的股份，可以对公司的决策产生直接的影响。

为了弥补这个不足，公司可以发行优先股。优先股也是一种股票，不同于普通股的地方在于，它的股东没有对公司事务的投票权，也没有公司董事的选举权与被选举权。作为补偿，优先股一般有固定的利息收入，即便公司面临亏损，优先股的利息收入也不会受到影响。但与债券及借款的不同在于，优先股没有固定期限，也就是公司没有偿还本金的压力。