一、拐点理论操盘口诀
外汇市场有一套“拐点理论”，这套理论的创始人不得而知，但是却简单实用，应用起来十分有效，只要按照口决中的方法操作即可。唯一的难山就是需要投资者把每一条法则都牢牢记住并灵活应用，分析过程中能在第一时间分辨且归类。
拐点理论是专门应用在国际投资市场中的，如国际现货（伦敦金、伦敦银以及原油等）、外汇，在中国股票市场以及期货市场无效，因为这套理论主要是围绕行情各时段价格运行展开的。在介绍这套拐点理论时，笔者与自身的应用经验相结合，对该理论做了一些细微的调整。
1.亚盘上涨，欧盘延续，美盘前后回撤是诱空
汇价上涨行情中高位横盘，早盘开盘后汇价一路上涨，午后欧盘阶段延续早盘的上涨格局，并且突破了亚盘的最高价位。到了美盘阶段（美盘前后1小时左右），价格出现快速回调，支撑位以欧盘的起涨点或者1小时周期K线图中的MA10均线为支撑，汇价回调后，美盘通常还会再度创出新高。
如果亚盘阶段汇价上涨，欧盘有延续，那么美盘前后一小时左右的回踩不可追空，逢低做多更为安全，一般美盘几乎很少马上反转下跌。
如图11-1，2018年7月31日，美元兑日元在亚盘阶段北京时间12：00开始加速冲高，突破了前期平台高点。欧盘阶段北京时间15：00开始连续两个小时加速冲高，并带动整个均线系统向上开口发散，形成单边上涨的多头排列形态美盘开盘前价格滞涨并有小幅度回调，但是在北京时间21：00之后，也就是美盘开盘半小时后，价格再次冲高，一个小时上涨了400余点。
这幅图充分展示了拐点理论第一条法则的内容。一般来说，如果亚欧盘上涨，代表市场交易人气旺盛，美盘阶段顺势运行的概率是很大的。但是如果亚欧盘阶段价格涨幅过大的话，在美盘开盘前后进行小幅修复是很正常的。对这一条法则需要注意的是，在美盘前后价格回调阶段，如果下跌力度过强，跌破某重要支撑位，则是风险信号。
2.亚盘急涨难延续，欧盘回落破底，美盘反弹是诱多
亚盘开盘后价格便出现一波快速上涨，但看似强劲的多头在午后风光不再，价格逐渐回调，并跌破了早盘的起涨点。那么美盘前价格很有可能会出现一波反弹，所以欧盘阶段不能低位去追空，要等待美盘反弹之后进行空头交易。
这条法则尤其是在上涨行情价格见顶的时候最容易出现。一波上涨过后，次日开盘延续上涨，快速冲高后，午盘开始下跌，破日内低点，美盘前后反弹回落。投资者在学习这些法则的同时，可以“脑补”价格走势。
如图11-2，美元兑日元在2018年4月10日的汇率表现中，亚盘开市阶段价格快速冲高盘整，欧盘初期便展开回调，随后价格再度小幅反弹。20：00-21：00，美盘刚刚开始交易，汇价就出现了两个小时的快速上涨，随后展开持续的下跌调整。如果投资者在欧盘阶段调整时沽空，那么美盘阶段的反弹可能会导致交易止损。如果在欧盘下跌前进场沽空，可获取短线收益。但若没有及时离场，同样在美盘反弹时，若反弹幅度过大，也可能会导致止损。
若亚盘持续上涨，欧盘下跌破底.出现这种走势的话，在美盘阶段逢高沽空，安全性要相对高一些。
1. 亚盘急跌无“好事”
亚盘急跌主要表现在前期价格走势处于缓慢的下跌行情中，次日亚盘突然出现急跌（最好是9：30前）并且快速下探，跌破了前一个低点，但是又反弹到了起跌点的位置。随后再度下跌，但并未创新低，这个时候美盘阶段价格延续上涨的概率较高。这一点主要体现在美盘前1〜2个小时。
亚盘急跌不要急于反弹沽空，而是要看反弹的力度。如果是一根大实体阳线到了起跌点，那么基本可以确立欧美盘很难创新低，交易策略就是回撤做多。
如图11-3，2018年1月17日，澳元兑美元货币1小时周期图中，亚洲盘刚开盘不久，7：00开始，汇价便连续两个小时上涨超过300点。随后亚盘连续六个小时收出小阴线，直接跌至前期低点附近。欧盘开始震荡，最高反弹至日内高位起跌点附近。美盘阶段开始加速冲高，但冲高后滞涨，完成了一个交易日的全部走势。
寻找这一则拐点理论案例，笔者着实花费了一番功夫。拐点理论的所有法则不是每一天都会出现，一个专注拐点理论的投资者，一定是等待行情符合拐点理论法则时才进场参与交易。
4.亚盘下跌，欧盘延续，美盘前后反弹是诱多
亚盘阶段汇率便展开下跌，但要注意的是这种下跌并不是急速下跌，可以是震荡下跌也可以是持续阴跌。欧盘阶段汇价也几乎没有太大幅度的反弹，反而延续亚盘的下跌走势，一般以1小时周期中的MA5、MA10均线为技术压力，尤其是MA10均线，始终难以突破企稳。如果下跌力度较大，则美盘前后可能会偏离MA5、MA10均线形成背离，汇价可能会选择反弹确认。但一定不能把它当成是底部企稳的信号，而是继续沽空。
当亚盘慢跌，欧盘延续，美盘前后1~2小时反弹，则继续逢高沽空。许多投资者发现价格在低位反弹，会认为是底部确认汇价将会反弹。亚盘、欧盘都以下跌为主，说明多头十分疲软，所以美盘反转上涨的概率会非常低。这一条法则与第一条完全相反，在此不做详细的图文介绍。
5.4小时均线拐头向下，反弹是诱多，逢高沽空
当4小时周期图中价格出现在了MA5、MA10均线下方，切记一定要跌破MA10均线。一般在强势行情当中，看似价格拐头向下，但价格却守着MA10均线，这种情况横盘并不是为了下跌，而是消耗空头的动能延续上涨。
当价格处于MA5、MA10均线下方，即将死叉又并非始终维持，反弹一般会向MA10均线的位置确认，这种确认要等到快收线的时候。如果没有出现大阳线反弹，那么在这根回踩的K线收线前10分钟入场比较合适。这条法则在价格高位见顶或者阶段性见顶的时候出现比较有效，由于不需要根据一个交易日的各交易时段进行比较，所以在日线图中同样适用。
这一条看似比较复杂，其实非常简单。前面学习了均线的使用方法，这一条法则恰恰是关于均线的使用技巧。简单地讲就是当4小时周期图中均线系统形成空头排列时，价格反弹至MA10均线应逢高沽空。
如图11-4，2017年10月5日，英镑兑美元汇率在4小时周期图中均线处于空头排列格局o亚洲盘后期价格盘整后震荡下跌至MA5、MA10均线下方，随后一根小阳线反弹回试MA10均线。此时MACD指标显示买盘动能并没有大幅放量，所以没有有效突破。随后汇价在4小时周期图中连续收出8根下跌K线。
拐点理论是一套实战性比较强的分析方法，简单实用，如果能有效地结合其他技术指标共同印证，效果还会进一步增强。比如图中英镑兑美元货币汇率下跌后又再度反弹，汇价反弹至MA10均线的时候，多头动能却出现了大幅度的放量，而且站稳了MA10均线，所以最终有效突破且反转。
6.慢涨行情需加速，切勿盲目猜顶
如图11-5，2018年4月18日开始，美元兑日元货币汇率突破1小时周期图中所有均线压力后，开始震荡上涨，所有均线逐渐形成多头排列。在上涨初期，价格上涨力度不强，期间多有回调，均未跌破MA30均线，然后继续上涨，刷新前期高点。
在震荡上涨阶段，多头放量明显，而回调期间空头几乎没有量能，所以是多头蓄势阶段。当多头蓄势充分后，汇价开始加速冲高，直到高位价格连续三个小时上涨出现背离后，才出现了幅度稍微大一些的短期回调。但是最后价格还是创出了新的高点，整个过程美元兑日元汇率上涨超过2000点。
该法则在小时线级别中都可以使用。当价格涨多跌少，多头放量，空头无量，汇价始终踩着某支撑保持向上的状态，这种走势也称为“逼空行情”，意思是逼着投资者在高位做空。因为并非是短期暴涨，所以总给投资者一种上涨力度不强和随时见顶的感觉。
对此要注意的是，当价格已经形成趋势，而且K线没有明确的顶部信号，或买盘始终保持放量或维持大幅放量，都是价格续涨的信号。单边行情最好待反转信号基本明确后再进场参与交易。
7.慢跌行情需加速，切勿急于抄底
这种情况一般出现在不是很强势的单边下跌行情中。如何判断下跌力度强弱，主要通过下跌过程中汇价的反弹力度，以及动能指标的多空强弱来分析。价格在MA5、MA10或MA30均线的压力下下跌，并且其间没有出现均线突破。看似反弹但均未形成小阳线或十字星，整体反弹以盘整窄幅震荡为主。出现这样的情况，投资者不能急于进场抄底，而是依托上方均线或其他压力继续顺势沽空。慢跌行情就是温水煮青蛙，通常慢跌行情蓄势充分后都会进行释放，汇价会出现加速下跌，之后才有可能出现底部信号。
拐点理论几乎不会添加其他技术指标，为了提高分析的准确性，笔者将其他指标添加了进去。这一条法则是上一条的相反情况，这里不做详细的图文讲解。
8.下跌结束拐点理论
在下跌行情中出现快速的上涨，突破了小时及以上级别的起跌位置，并且在这个位置上面一直进行整理，二次回踩时并没有创新低，那么意味着阶段性底部或者反弹即将展开。
简单总结就是下跌当中快速拉升，并且站上起跌点，收盘于此位置上方，次日行情依托前高点支撑延续反弹。只有突破了起跌点，后面的回踩确认才是底部。这里所说的底部不是大家看到的K线最低点，因为没有绝对的底部位置，只有形成的相对价格支撑。
看到这一条法则，投资者可能会联想到一种K线形态，就是W底，其实这条法则就是基于W底形态而来的。
如图11-6，2018年4月2日至6日期间，美元兑日元汇价走出一波类似W底的走势。其中在4月2日美盘后期阶段，价格连续杀跌。3日亚欧盘低位盘整后小幅反弹，美盘加速反弹，突破前一交易日的价格起跌点。
4月4日亚欧盘阶段，汇价再度探底，最终探底回升，且二次探底并未跌破前期低点。美盘阶段持续反弹，最终收盘在前期起跌点与高点的上方。接下来的两个交易日，价格继续震荡上涨并且有所加速。
9.上涨结束拐点理论
上涨行情中，价格快速拉高，之后形成慢跌回撤的走势，并且下破了拉升之前的起涨点位，即使后期汇价再度形成反弹，也未能突破创新高，并且多头动能明显减弱，当价格再度下跌且跌破前期起涨点，就意味着价格失守支撑位，阶段性见顶。这一条法则与第八条相反，这里不再详细讲解。
10.阻力支撑判断
在台阶式上涨或下跌中，一般常用的阻力和支撑位主要以顶底转换为主。一个级别上涨之后回撤的支撑，往往是前面一个上涨当中的高点位置；一个级别下跌之后的反弹压力，也是前面一个下跌当中的低点位置。同时在极弱或极强的单边行情当中，最后一次刷新高点前的起涨或起跌点，尤其是凌晨收盘前的高低点，往往会成为第二天早盘行情的压力或支撑位置。
以国际黄金价格为例，如果金价从1200美元开始波动，当日几个波段下跌至1100美元，直至收盘没有出现大幅反弹，比如下探至1100美元后反弹，最高到1115美元，最终收盘在1115美元下方，那么第二天行情的压力位则是1115美元，以这个位置向上2〜3美元设为止损位即可，然后继续顺势沽空。
在上涨行情当中也是同样的道理，1100美元涨至1200美元，收盘前回调的最低点是1190美元，最终收盘在1190美元上方，那么第二天亚盘阶段继续顺势上涨的概率较高。止损位设置在1190美元下方2〜3美元，如果跌破止损，就不可以再做多了。强者恒强，真正强劲的单边行情是不会出现大幅度回调的。
如图11-7，2018年4月20日，欧元兑美元货币在欧盘与美盘阶段均出现了大幅下跌走势，日内最低汇价为1.22503。凌晨汇价反弹，最高至1.23000，随后小幅回落。按照拐点理论法则，1.23000即是次日的压力位置。
4月21日，亚盘阶段价格窄幅盘整，欧盘阶段汇率反弹至1.23000附近后马上快速下跌，直接跌破前期低点，此后这种跌势一直延续。
图中可见，如果4月21日汇率突破了1.23000，不仅冲破了前期的反弹高点，而且也突破了黄金分割线0.5的压力位，那么继续上涨的概率就会增加。如果出现这样的走势，投资者已经进场沽空，需要立即止损离场。
11.亚盘反弹不过高，欧盘破底美盘空
在一般的上涨行情中，第二天开盘后亚盘若有一波延续性的上涨，这个上涨没有突破前一个交易日的高点，而是冲高回落，并且在欧盘阶段跌破了前一个交易日上冲高点前的起涨位置，那么欧盘下跌后，若美盘交易时段汇价出现反弹，就可以逢高沽空了。冲高一回调一逢高沽空，全部在一个交易日内完成，所以这是一条日内交易法则。
如图11-8，2018年1月24日，美盘阶段美元兑加元冲高回落，形成反弹高点。次日汇率在亚洲盘阶段震荡反弹，但未突破前一日高点，随后欧盘开始震荡回落。
按照这一法则的观点，美盘阶段若有反弹，则逢高沽空。美盘阶段汇价反弹至1.23360，刚好触及上方均线压力位，可逢高沽空。日内美元兑加元汇率最低跌至1.22824，2个小时每手空单即有超过500美元的收益。
12.亚盘急跌不破底，欧盘反弹破起跌点，美盘前反弹做多
在一般的上涨行情中，第二天开盘后，亚盘若有一波延续性的上涨，这个上涨没有突破前一个交易日的高点，而是冲高回落，并且在欧盘阶段跌破了前一个交易日上冲高点前的起涨位置，那么欧盘下跌后，若美盘的交易时段汇价出现反弹，就可以逢高沽空了。
这一条与第一条的走势刚好相反，也符合早盘即跌无好事的理论。第一条法则是破了底但反弹了，这一条则是下跌但不破底。例如，黄金前一晚最低价格是1190美元，反弹最高价为1205美元，随后保持在1200美元附近盘整。早上9：30前一个快速下探，直接跌到1192美元附近，但没有创新低。中午或者欧盘反弹上来，突破了1200美元即早盘的起跌位置。此时不能再逢高沽空，而是回撤之后以1190美元的低点为止损点做多。急跌不破底，反弹突破了起跌点，美盘大概率会延续上涨。
拐点理论的创始者并没有把这些交易法则细节化，讲述得相对笼统一些，但不缺乏准确度。与波浪理论等其他理论一样，每一位投资者都有不同的理解。想要利用拐点理论进行实盘交易，需要将每一条法则都牢牢记住，才能在看盘的时候第一时间发现当前的价格走势符合哪一条法则。从经验来看，拐点理论对于交易是可行的，但是如果能组建起一套自己的分析模型且行之有效，两者结合研判市场的话，准确率会有所提高。