第二节 顺势指标（CCI）
一、CCI指标基本理论
CCI指标的使用普及率仅次于均线、MACD、KD这些大众指标，可见该指标对于趋势的研判效果还是不错的。CCI指标是美国股市技术分析家唐纳德-蓝伯特（Donald Lambert）于20世纪80年代提出的，专门用来测量股价、外汇及贵金属交易是否已超出常态分布范围，属于超买超卖类指标中较特殊的一种。
与其他超买超卖型指标相比，CCI指标有自己的独特之处。像KD、W%R等大多数超买超卖型指标，都有“0〜100”的上下界限，因此，它们对待一般常态行情的研判比较适用，而对于那些短期内暴涨暴跌的货币对的汇价走势，就可能发生指标钝化的现象。CCI指标却是波动于正无穷大到负无穷大之间，因此不会出现指标钝化现象，这样就有利于投资者更好地研判行情，特别是那些短期内暴涨暴跌的非常态行情。
CCI指标专门测量汇价是否已超出常态分布范围，属于趋势指标与超买超卖类指标中较特殊的一种，指标值波动于正无限大和负无限大之间，但是又不需要以0轴为中轴线，这一点也和波动于正无限大与负无限大的指标不同。
CCI指标主要测量脱离价格正常范围的变异性，同时适用于期货商品及汇价。在常用的技术分析指标当中，CCI（顺势指标）是最为奇特的一种。和其他没有运行区域限制的指标不一样的是，它有一个相对的技术参照区域：+100和-100。按照指标分析的常用思路，CCI指标的运行区间也分为三类：+100以上为超买区，-100以下为超卖区，+100到-100之间为震荡区，但是该指标在这三个区域当中运行所包含的技术含义，与其他技术指标的超买与超卖的定义是不同的。
首先，在+100到-100之间的震荡区，该指标基本上没有太大意义，不能对汇率操作提供特别明确的信号，因此它在正常情况下是无效的。这也反映了该指标的特点——CCI指标就是专门针对极端情况设计的。也就是说，在一般常态行情下，CCI指标不会发生作用。当CCI扫描到异常波动时，要力求速战速决，胜负瞬间分晓，赌输了也必须立刻了结。
在CCI指标的固定理论中，当数值在+100上方为超买区，在-100下方为超卖区。笔者认为这样的界定有些笼统，会误导许多新入市的投资者。因为当数值刚刚超过+100时，价格上涨力度正强，此时若投资者以为到达超买区提前进场沽空的话，止损概率是很大的，所以笔者把超买与超卖区域又分为以下三类。
1.超买区
+100〜+150：此区间为强势超买区，价格在此阶段属于多头的强势阶段，是继续看涨的信号。
+150〜+200：此区间为高位超买区，价格已经有很大一部分上涨空间，但是可能不会马上展开调整，甚至依旧有所上涨。虽然已经到了高位，但是回调信号不是特别强烈。
+200以上：当数值到达+200以上时，则是严重的超买区域，价格随时可能会回调甚至反转。此时投资者切不可继续追高，要等待其余指标发出空头信号或CCI指标反转后，随时参与空头交易。
2.超卖区
-100〜-150：此区间为强势超卖区，价格在此阶段属于空头的强势阶段，是继续看空的信号。
-150〜-200：此区间为低位超卖区，价格已经有很大一部分下跌空间，但是可能不会马上展开反弹，甚至依旧有所下跌。虽然此时指标已经到了低位，但是反弹信号不是特别强烈。
-200以上：当数值到达-200以下，则是严重的超卖区域，价格随时可能会反弹甚至反转。此时投资者切不可继续追空，要等待其余指标发出多头信号或CCI指标反转后，随时参与多头交易。
二、CCI指标六种常规用法
CCI指标最基础的使用方法，是将指标参数与方向进行综合分析，从而得出趋势结论。通常有以下六种用法。
（1）当CCI指标曲线在+100〜-100的常态区间里运行时，指标参考意义不大，可以用KDJ、MACD等其他技术指标进行研判。
前面提到，如果CCI数值始终在+100〜-100之间运行，代表价格处于整理阶段，此时CCI指标失去作用，CCI指标更适用于那些异常行情。
如图8-7，2017年12月，英镑兑美元货币汇率走势图中，CCI指标与汇率价格一直处于窄幅整理阶段，没有任何信号提示接下来汇价运行的方向。2018年1月开始，英美货币汇率出现买盘不断蓄势且逐渐放大的迹象，汇价也开始震荡反弹。当买盘开始大幅放量且持续增长时，CCI指标也突破+100来到强势超买区域，自此英美货币汇率展开了一波幅度较大的中期上涨行情。
其实许多指标都可以与CCI指标配合使用，在此案例中，显示为CCI指标与MACD指标结合使用。当CCI指标处于震荡阶段时，首先关注指标数值先到达超卖区域还是超买区域，然后结合其他指标发出的交易信号进行分析，形成指标共振后，进场参与交易即可。
（2）当CCI指标曲线从上向下突破+100线，重新进入常态区间时，表明市场价格的上涨阶段可能结束，将进入一个比较长时间的震荡整理阶段。此时应及时卖出多头头寸，开始观望，或购入空头头寸。
如图8-8，2018年4月16日，英镑兑美元货币汇率走势依旧保持上涨趋势，此时CCI指标数值最高到达206，进入严重的超买区域。按照CCI指标理论，价格随时都有可能展开回调，是上涨回调甚至反转的信号。之后CCI指标开始拐头向下，但是此时英美货币汇率并没有展开调整，而是继续高位盘整，甚至继续小幅度震荡攀升。当CCI指标数值回落到+100以下后，汇价才真正构筑顶部，展开反转行情。
在这个实例中可以发现几个问题，首先，CCI指标线反转的同时，价格可能不会马上开始下跌，而是会有所延迟，所以不必马上进场沽空。当然，如果价格立即下跌，或者其他指标也发出空头信号，提前轻仓布局也是可以的。
其次，在CCI指标数值从高位回落至+100以下这段时间，有时候价格已经出现了一定程度的下跌，所以投资者可以在CCI指标线在高位或严重的超买区开始向下拐头不久后提前进场布局，一旦数值跌至+100下方或-100下方，可适当增持。
（3）CCI指标曲线从下向上突破-100线重新进入常态区间，表明市场价格的探底阶段可能结束，有可能进入一个盘整阶段或反转上涨走势，投资者可以平仓空单暂时观望，或买入多头头寸。这一条与上一种使用方法是完全相反的，投资者举一反三即可，在此不做具体讲解。
（4）当CCI指标曲线从上向下突破-100，进入另一个非常态区间（超卖区）时，表明市场价格的弱势状态已经形成，将进入一个比较长的寻底过程，可以买入或持有空单，等待更高的利润。如果CCI指标曲线在超卖区运行了相当长的一段时间后开始掉头向上，表明价格的短期底部初步探明，可以少量建仓。CCI指标曲线在超卖区运行的时间越长，确认短期底部的准确度越高。
俗话说“横有多长，竖有多高”。在技术分析中，许多指标都适用，CCI指标也不例外。
如图8-9，2018年4月16日到17日，美元兑日元货币汇率持续下跌，CCI指标也始终维持在-100的数值下运行，这已经算保持了非常久的时间。随着CCI指标数值回到合理区间，下跌的汇率才逐渐企稳。当CCI数值突破+100后，稳定的震荡上涨行情开启。
通过此案例，可以总结出以下一些CCI指标的使用方法。
①当CCI指标在超卖区域，即使没有进一步下跌，价格也可能会保持下跌，所以只要CCI指标数值处于超卖区域，对汇价就应该持续保持看空。
②当CCI数值在超卖区反弹时，不一定直接涨至超买区，可能会一波三折，中间有所回调。但只要CCI数值从超买区回调没有向下跌破数值0，而且价格继续反弹上涨，则应继续保持看涨，多单也不必立即止损。
③上涨趋势中，多单止损位应设置在数值0的下方，下跌趋势空单止损位应设置在CCI数值0的上方。
（5）CCI指标曲线从下向上突破+100线而进入非常态区间（超买区）时，表明市场价格已经脱离常态，进入强势状态。如果伴随较大的多头动能，应及时介入多单，成功率将会很大。
（6）CCI指标曲线从下向上突破+100线进入非常态区间（超买区）后，只要CCI指标曲线一直朝上运行，就表明价格依然保持强势，可以继续持有待涨。但是，如果在远离+100线的地方开始掉头向下时，则表明市场价格的强势状态可能难以维持，涨势可能转弱，应考虑卖出多头头寸，保持观望。如果前期的短期涨幅过大，同时价格回落时交投活跃，则应该立即卖出多头头寸，反手沽空。
三、CCI指标趋势线形态分析
CCI指标运行中，指标线也会形成许多形态，比如M顶、W底，或三重顶、三重底，这些形态均代表多空争夺后价格可能出现的趋势。
1.CCI指标M顶与多重顶
当CCI曲线在远离+100线上方的高位时，如果CCI曲线走势形成M头或三重顶等顶部反转形态，可能预示着汇价由强势转为弱势，汇价很有可能即将大跌，应及时卖出多头头寸并进场沽空。如果汇价曲线或其他指标也出现同样形态，则更可确认，其跌幅可以用M头或三重顶等形态理论来研判。
如图8-11，2018年4月13日，英镑兑美元汇率冲高后小幅回调，CCI指标数值也在+100上方回落，但并未跌至负值，随后CCI指标与价格再度冲高。虽然此时汇价刷新了高点，但CCI指标却并未突破前期新高，所以这是一种价格与指标之间的背离。背离形成后，价格缓缓下跌，CCI指标再度反转，形成M顶形态。当CCI指标跌至负值后，汇价开始加速下跌。需要注意的是，CCI指标的M顶或多重顶形态，高点一定是逐渐下移的，具体分析方法与K线形态的M顶一致。
2.CCI指标W底与多重底
当CCI曲线在远离-100线下方的低位时，如果CCI曲线的走势出现W底或三重底等底部反转形态，可能预示着汇价由弱势转为强势，汇价或将反弹向上，可以逢低适当布局多头头寸并平仓持有的空单。如果汇价曲线或其他指标也出现同样形态，更可确认形态的有效性。
如图8-12，2018年3月16日至19日，英镑兑美元汇率在4小时周期图中持续盘整。通过价格走势来看，震荡方向是略向下的，但是下方的CCI指标却是震荡向上。在三次探底过程中，CCI指标每一个底部都比前面的底部位置略高。第三次探底回升后，随着CCI指标从负值突破+100，汇率价格开始展开上涨趋势。这种CCI指标的多重顶底形态，在分析时要注意CCI指标的顶部逐渐下移以及底部的逐渐上移，以及是否与价格形成背离。