第四节 外汇交易常用术语解释
外汇市场交易中有许多专业术语，有些与其他金融投资市场相同，有些则仅属于外汇交易市场。初学的投资者要记住并理解这些专业术语，这对于交易或是浏览市场重要新闻及评论都起到很大的作用。
1.保证金交易
外汇保证金实际上是指采用保证金的方式进行外汇交易的总称。外汇保证金虽然在全球范围内属于个人理财产品中的顶级产品，在国外已经是非常成熟的理财产品，但是由于中国还没有建立完善的规范体系，所以在2008年6月6日暂时叫停，现在进行的外汇保证金业务多数由国外经纪商代理。保证金交易是指通过与银行签约，开立信托投资账户，存入一笔资金作为担保，由投资银行或经纪商设定信用操作杠杆，投资者可在额度内自由买卖同等价值的即期产品，操作所造成的损益，自动从上述投资账户内扣除或存入。
外汇保证金又称合约现货外汇交易、按金交易、虚盘交易，指投资者和专业从事外汇买卖的金融公司（银行、交易商或经纪商）签订委托买卖外汇的合同，缴付一定比例的交易保证金，便可按一定融资倍数买卖10万美元、几十万美元甚至上百万美元的美元外汇。例如交易1手国际黄金需要100000美元的话，若保证金杠杆比率为100倍的话，投资者只需要交纳1000美元的保证金，即可买入100000美元的黄金合约。
保证金比例=浮动净值/已用保证金。当投资者进行了交易，市场向着不利的方向运行，如果不平仓，而是继续持仓，当保证金比例低于20%的时候，系统会自动强行平仓，这就是所谓的“爆仓”。
假设现在账户上有2000美元，如果进行1手的美元兑日元交易，占用500美元的保证金，在刚好不赚不亏的情况下，保证金比例应该是2000/500=400%。1手美元兑日元波动1个点（小数点后最后一位数），约值9美元，也就是说，如果市场向着有利的方向运行1个点，则盈利9美元左右，如果反方向运行，就亏损9美元。当市场向有利的方向运行222点左右，账户资金就近乎翻了一番。
如果市场运行方向相反，当账户净值接近500美元左右时，保证金比例就会接近100%。当保证金比例低于100%的时候，会被强行平仓。也就是说，开仓时账户有1500美元可以承受爆仓前的市场风险，1500/9=166.67点。如果交易方向是错误的话，当用1/4的仓位进行美元兑日元交易，市场反方向运行166点左右就会被强行平仓。
爆仓以后，账户上也并非一无所有，至少还有净值在。如果做1手交易爆仓的话，账户此时的净值稍低于500美元，所以账户上往往还会有近500美元左右的资金。如果是交易0.2手爆仓，那么账户上就只剩下99美元了。
由以上讲解可以看出，外汇交易特别禁忌重仓交易。但是重仓交易一旦爆仓，账户剩下的资金会比较多，轻仓交易一旦爆仓，账户的资金则所剩无几，所以外汇投资者一定要减少爆仓的风险。
保证金交易之所以称为顶级理财产品，是因为其总体来说利大于弊，诸多世界知名投资人皆是利用保证金交易在短期内获取了大量的财富。
保证金交易的主要特点及优势体现在以下几个方面。
（1）充分利用杠杆原理，实现以小博大。
（2）保证金交易可以双向操作，即既可以买涨也可以买跌，这样操作起来十分灵活。外汇市场中各个货币对之间的汇率每个交易日都会有一定的起伏，基于双向操作的原理，投资者不但可以在低价买入、高价卖出中获利，也可以在高价先卖出，然后低价位买入，同样可以获利。
（3）具有全天24小时交易和T+0的交易模式，也就是说，外汇保证金交易是24小时不间断进行报价交易（节假日除外），再加上T+0的交易模式，使得投资者的交易变得非常便捷。投资者可以在任何一个时间段进入外汇市场进行买卖，也可以随时退出，改变投资策略。
（4）外汇保证金交易没有到期日，因此投资者可以无限期持有头寸。当然投资者首先要保证账户上有足够的资金余额，否则当资金额度不足时，会面临被强制平仓（爆仓）的风险。
（5）投资者进行外汇保证金交易时，可选择的币种种类丰富，所有可兑换的货币都能成为交易品种。
2.外汇点差
对于外汇交易者来说，外汇货币对有两个报价，一个是买入价，一个是卖出价，买入价相比卖出价要高。货币对的这两个价格差值就是点差。外汇点差是交易者需要支付给外汇交易商的交易成本。对于不同的外汇交易平台，交易点差也有所不同。固定点差指的是货币对之间的点差始终保持一个差值不会改变，浮动点差则会根据价格的振幅不断改变，价格波动较大时，点差也会相对较大，价格波动小的时候，点差也会相对小一些。对于普通投资者而言，固定点差相对更有优势。
需要注意的是，投资者在进行沽空（看跌）交易时，已经支付了点差，所以平仓时不需要加入点差。进行做多（看涨）交易时，则在平仓时支付点差。这一点很多投资者容易忽略，导致设置止损止盈的时候，会因点差问题导致设置的止损止盈位置尚未触及即提前平仓。
3.外汇的滑点
外汇的滑点就是指投资者下单交易的点位与实际成交的点位有一定差别的现象。当下单时的价格与实际成交价格不一样时，这种现象便叫做滑点。目前外汇交易平台都无法完全杜绝滑点这一现象，只是有些平台的滑点行为不太明显，有些则幅度很大，十分明显。导致外汇滑点最常见的原因就是网络延迟，尤其是一些重要的数据行情，使价格的波动十分剧烈，网络延迟现象就更明显。要尽量减少甚至杜绝外汇滑点，就要求交易商的交易平台软件及服务器有很好的稳定性，投资者的网络通信顺畅。一般来说，正规的交易商在滑点问题上都会作出较好的处理。还有一个常见的导致外汇滑点的原因，是许多不正规的外汇交易商故意做手脚，导致故意滑点，提高投资者的交易成本，所以投资者进行外汇交易时，一定要选择正规的、具有严格监管的交易平台。
4.外汇交易中的“点”
在外汇交易中，经常看到一些新闻或专业人士说某个货币对涨跌了多少个点，这里的“点”就是货币对汇率波动的单位。几乎所有的货币对都包含6个有效数字，如欧元兑美元的汇率为1.23450，在这样的情况下，小数点后第五位数字最小变动为1个点，即0.00001点。
5.建仓
是指交易者新成交一定数量的外汇合约，买入看涨合约也叫做多或撞，买入看跌合约也叫做沽空或沽。
6.平仓
平仓即外汇交易者买入或卖出其所持有的数量相同但交易方向相反的同一品种外汇合约，了结外汇交易的行为。一般来说，外汇交易的全过程包括建仓、持仓、平仓三个环节。平仓操作流程主要分为两种，一种是在看涨行情下先买入看涨合约（开仓），然后卖出看涨合约（平仓）；二是在看空行情下，先卖出看跌合约（开仓），再买入看跌合约（平仓）。
7.隔夜利息（库存费）
隔夜利息又称为库存费。外汇交易是有隔夜利息的，刚入市的投资者可以将隔夜利息简单地理解为国际银行之间的隔夜拆款利率。举例说明，如周一做多一手欧元兑美元，预付款为500美元，持有至周二平仓，资金杠杆为100倍，那么相当于做多欧元兑美元50000美元，即500美元x100倍=50000美元。但投资者实际的预付款是500美元，这相当于是借用了银行49500美元，即50000美元-500美元=4950。美元，这个49500美元是要支付隔夜利息的。
隔夜利率每天都在发生浮动变化，所以持仓的隔夜利息每天也在发生浮动变化。这里需要说明的是，按照国际惯例，周一、周二、周四或周五，持仓过夜仅需支付一天的隔夜利息。周三持仓过夜到周四早上，则需支付三天的隔夜利息，原因是加上了周六和周末休息日的隔夜利息，这也是建议短线交易者周三晚上空仓过夜的原因。另外一点需要说明的是，虽然周五晚上买入持仓只收一天的隔夜利息，但由于接下来的两天（周六、周日）双休日，外汇市场休市停止交易，在这休市的两天内，也许会发生一些影响汇市导致行情大幅波动的消息，从而造成周一早盘汇市高开或低开。作为一名稳健的外汇交易者，建议大家周五晚上尽量不要持仓过夜。
8.外汇杠杆
杠杆是进行外汇交易所需资本和所需保证金之间的一个比例。借助杠杆，外汇投资者能够利用相对较小的资本进行大规模的外汇交易。外汇保证金交易杠杆比例因经纪商不同而不同，比例从2：1到500：1不等。
9.直盘与交叉盘
外汇交易中如果含有美元，也就是其他货币兑美元的交易，这样的货币对就为外汇直盘交易。如美元7日元、英镑/美元、欧元/美元。
如果货币对中两种货币都不是美元，则为交叉盘，常见的交叉盘有欧元/英镑、英镑/瑞郎、欧元/日元等。
有人认为直盘交易更简单，也有人喜欢交易交叉盘。对于投资者来说，直盘与交叉盘并没有简单或复杂之说，关键在于是否熟悉这个交易品种。正常来讲，直盘交易只需要分析美元以及另外一种货币的基本面以及技术面即可。交叉盘的话不仅要分析两个非美货币的基本面及技术面，还要分析两个货币对美元的走势。对于新手来说，建议还是将投资目光锁定在直盘货币对比较好，这样在分析方面要略微简单一些。
10交叉汇率
一种非美元货币兑另外一种非美元货币的汇率，往往需要通过这两种货币兑美元的汇率进行套算，这样套算出来的汇率就是交叉汇率。交叉汇率的一个显著特征是一个汇率涉及的是两种非美元货币间的兑换率。使用交叉汇率的货币对在外汇交易中就是上面讲到的交叉盘。
交叉汇率的计算方式如下。
（1）交叉汇率计算方法一：同为直接报价货币。
已知：美元/日元=120.00-120.10，马克/日元=66.33-66.43，求美元/马克的汇率。
交叉相除，则美元/马克=120.00/66.43-120.10/66.33=1.8064-1.8106
（2）交叉汇率计算方法二：同为间接报价货币。
已知：欧元/美元=1.1005-1.1015，美元/日元=120.10-120.20，求欧元/日元的汇率。
同边相乘，则欧元/日元=1.1005x120.10-1.1015x120.20=132.17-132.40
11.头寸
头寸是一种市场约定，即承诺买卖合约的最初部位。买进合约者是多头头寸，处于盼涨部位；卖出合约为空头头寸，处于盼跌部位。
12.套利
在金融学中，套利的定义为：在两个不同的市场中，以有利的价格同时买进并卖出或者卖出并买进同种或本质相同的证券行为。在投资组合中的金融工具可以是同种类的，也可以是不同种类的。在市场实践中，套利一词有着与定义不同的含义。实际中，套利意味着有风险的头寸，它是一个也许会带来损失，但是有更大可能会带来收益的头寸。套利交易模式总结为四大类型，分别为股指期货套利、商品期货套利、统计套利和期权套利。
（1）外汇现货和外汇期货套利。
现货和期货的交割期不同，现货即期交割，期货在未来交割，因而外汇现货的价格和外汇期货的价格是不一样的。同时，由于两国存在利差，两国的货币存在利差套利空间。当把利差和现货期货放到一起时，就会发现无风险套利机会。
做如下假设：
英镑/美元的即期汇率（当前现货汇率）是1.2500。
英镑/美元1年期货合约的交割价是1.2400，合约规模是1000单位基础货币。
英镑的1年期存款利率是2%。
美元的1年期存款利率是1%。
套利交易者的操作方式为：借入12500美元（一年之后偿还本息），即期买入10000英镑，并同时卖出英镑/美元1年期期货合约，然后将10000英镑存一年；一年后，存款的本息就有10200英镑（10000+10000x2%），这时交割期货合约，10200英镑换得12648美元，再偿还当初借入美元的本息12625美元（12500+12500x1%=12625），扣除借入的本息，获得23美元套利利润（12648-12625=23）。虽然23美元的利润很少，收益率很低，但是一旦交易量非常大，比如借入125万美元，那么利润就是2300美元了，利润会随着交易量增大而“水涨船高”。在整个套利的过程中，1年期的存款利率是固定的，不会随意浮动，期货合约也会如期按交割价交割，交易者可以提前计算套利的利润，这样一来，基本不存在任何风险，就可以锁定套利利润。
（2）三角套利。
“三角”是指三种货币，将三种货币两两分组，恰好形成三个货币对，每个货币对都会有一个汇率报价。三角套利就是同时交易这三个货币对，赚取三个报价之间的“价差”。
例如选英镑、欧元、美元三种货币，这样就有三组货币对：欧元/美元、英镑/美元、欧元/英镑。在同一时间点上，三个货币对均有各自的报价。理论上，三个货币对有这样的关系表达式：C1/C2=C1/C3xC3/C2（C1、C2、C3表示三种不同的货币）。
先做这样假设：欧元/美元：1.1000，英镑/美元：1.3000，如果按照理论报价，欧元/英镑的报价应为：0.8461（1.1000/1.3000=0.8461）.但在汇市的实际报价中，不一定是这个报价，若实际报价不是0.8461，就会出现套利机会。比如欧元/英镑的报价为0.8467，那么就可以同时做空欧元/英镑，做多欧元/美元，做空英镑/美元。无论三个货币对价格怎么波动，三个货币的涨跌幅刚好可以抵消，只要同时平仓，就可以赚得0.0006英镑（0.8467-0.8461=0.0006）。
一般只有职业交易员或做市商才进行三角套利，普通外汇投资者很少进行三角套利。当确立了三角套利的货币后，一般利润也就锁定了。也就是说，只要对三个货币对同时进行套利操作，那么一定能获得一定额度的利润，这个利润在操作之前可以算出来，无论市场如何波动，锁定的利润都不受到影响，基本是无风险利润。
三角套利最大的问题或风险来自交易的对手方，表现在成交价和报价不一致。当你确立三个货币对的套利方案后，你报出的价格和实际成交的价格不一定是相同的，这样的话，套利操作不但没有利润，甚至还可能产生亏损。所以，三角套利需要交易对手有充足的流动性支持并可信赖，否则就存在风险。有能力有条件进行三角套利的，只有大型机构的职业交易员或者一些做市商。
（3）不同经纪商平台报价套利。
这种套利方式很多零售外汇交易者都用过，就是通过不同经纪商平台报价的差异来套利，不过这样做存在风险。不同经纪商之间的报价差异本身就非常小，而且报价经常会出现滑点，成交价和报价不一致，所以不建议大家用这种方式进行套利操作。
目前有些职业交易者会用EA（外汇智能交易系统，Expert Advisor）进行套利交易，他们编写设置好EA后，直接安装在自己的交易软件上，不用时时刻刻盯着行情走势，电脑就能帮着套利赚钱。当然，手动套利交易目前依然占据主导地位，因为这些套利交易员不太相信电脑自动执行的套利交易，一旦电脑执行错误或程序存在漏洞，或市场出现未知因素，那么损失将是非常巨大的。另外，手动套利时，交易员也会利用一些辅助工具或软件来帮助自己识别套利交易的机会，软件识别出套利机会后，交易员再手动执行套利交易，这样一来，人和电脑的优势就能实现互补了。
对于一般的零售交易者而言，当然也可以进行外汇套利交易，但前提是资金量比较大。如果资金太少，只有几千美元，就不要进行套利交易了。首先套利的交易成本比较高，其次，本金太少，一次套利交易也赚不了多少钱，不太划算。
对于中国投资者而言，是不太适合套利交易的，因为中国对外汇交易的限制较多，多数投资者无法参与外汇期货交易，所以这种跨市场的套利是没有办法实现的。即使可以跨市场交易，由于套利交易周期相对较长，资金量小的话，收益很有限。
上面讲解的三角套利，不稳定因素较多，由于利润空间较小，一旦因为不稳定因素或交易上出现失误，甚至可能会造成许多亏损，所以这些套利模式多为大型机构或资金庞大的投资者使用。对于普通投资者来说，在不同货币对之间进行差价套利，是最简捷有效的套利途径。
13.外汇对冲
金融学上，对冲是指特意降低另一项投资风险的投资，它是一种在降低商业风险的同时仍然能在投资中获利的手法。一般来说，对冲是同时进行两笔行情相关、方向相反、数量相当、盈亏相抵的交易。行情相关是指影响两种商品价格行情的市场供求关系存在同一性，供求关系若发生变化，同时会影响两种商品的价格，且价格变化的方向大体一致。方向相反指两笔交易的买卖方向相反，这样无论价格向什么方向变化，总是一盈一亏。当然要做到盈亏相抵，两笔交易的数量大小须根据各自价格变动的幅度来确定，大体做到数量相当。
在股票市场上买入一只股票，如果价格出现了下跌行情，实战中又不想割肉平仓，就可以在股指期货市场用相等的金额买入期货合约进行沽空，那么当大盘继续下跌的时候，虽然股票持仓出现亏损，但是在股指期货市场却可获利。反之，如果大盘指数出现上涨，股指期货市场亏损，那么买入的股票价格则可能会上涨获利。因为中国投资者没有渠道交易外汇期货，所以无法进行这种跨期现市场的对冲交易，不过还是有其他途径可以进行对冲的。
（1）震荡对冲。
同时买进和卖出同样数量的同一货币对，然后让它们自由运行，当其中一个单子上涨，对应的另一个单子就会下降。盈利持仓提取利润后，可以等待亏损的持仓反转以降低损失。在一个上下反复震荡的市场里，这一招很管用。
实际上，多数外汇交易者使用对冲功能，只是因为做错了方向，但又舍不得止损认输，就做一个反向的单子，也就是所谓的“锁单”。锁单的好处是，损失基本上被控制住了，不会再继续扩大。当然，这时因为开仓多了，支付的利息和佣金就会增加。
对于锁单，就像流行的那句话一样——锁单容易开锁难！开锁的确是一件很不容易的事情，除了行情反复震荡的情形比较好解锁以外，如果出现单边大涨或者大跌，解锁的难度就会大大增加。
（2）指数对冲。
指数对冲是指利用美元指数与其他的货币对进行对冲交易。直盘交易中，所有非美货币的升跌都以美元作为相对的汇价，因此投资者可以买入美元指数，然后沽空一个直盘交易品种，如欧元兑美元、英镑兑美元、澳元兑美元、日元兑美元等。若美元强，则外币弱，投资者买入的美元指数即可获利，直盘交易品种将出现亏损。如果是美元指数权重比较小的非美货币，即使出现下跌，也不会跌很多。相反，如果美元跌，那么非美货币则可能会走强，投资者买入的美元指数则会亏损，直盘交易品种则可能盈利。
进行外汇对冲交易一定要注意以下几点。
①不能因为有对冲就忘记止损。说到底，止损才是修正错误交易的王道。只有在做对了大趋势，只是进入时机不好的情况下，才建议用对冲的方式暂时做一个处理，这样不但能保证账户的安全，对冲的单子还可以获利。如果发现自己对大趋势判断出现错误的话，则一定要立即止损，而不是去做对冲交易。即便是先前认为大趋势没看错，只是进入时机没有把握好，因此进行了对冲处理，后期一旦发现大趋势看错，此时同样不能犹豫，必须立即将做错方向的单子马上平仓，保留趋势正确的单子即可。
②对冲要趁早。发现大趋势判断正确，只是介入时机不佳，要立即进行对冲，不要等到开仓部位已经有了较大损失时，不得已才去做对冲，这样就弱化了对冲的功能，也会使将来的解锁变得更加困难。换句话说，如果你选择使用对冲功能，就要主动去用它，等到被动的时候才想起它，再使用它，局面就会变得更加复杂。
③做对冲时，最好100%对冲，也就是完全锁定。如果做了1手多单，不要因为账户只是有点难看，就只对冲0.1手。主动对冲，就要让对冲单也赚钱，何必只下这么一点单呢？完全对冲，账户更安全，对冲单的盈利也会更多。
④缩小交易规模，是对大多数交易者的忠告。过度重仓，是多数交易者的通病。在高仓位、大单量时再进行对冲，会使账户的交易成本陡增，也会使得剩余保证金比例过小，从而使将来的解锁难以进行，解锁困难重重。
⑤不要将对冲视为常规手段，只有在看对大趋势，只是介入时机不佳的情况下才可使用，而且当且仅当出现这种情形时方可使用。
14.主要货币和次要货币
USD、EUR、JPY、GBP、CHF、CAD、NZD、AUD这八种交易最频繁的货币被称为主要货币，其他的货币则被称为次要货币。投资者不必担心搞不懂那些次要货币，毕竟次要货币仅仅是为非常专业的投资者提供交易机会的。实际上，投资者主要分析的还是USD、EUR、JPY、GBP、CHF这五个货币品种，这些货币是流通，性最强的货币，也是最适合外汇交易的货币。
15.基准货币
基准货币是任何货币对中的第一种货币。货币报价显示了基准货币与第二货币进行衡量时的价值。例如，如果美元/瑞郎的汇率等于1.6350，那么1美元值1.6350瑞郎。在外汇市场，美元通常被认为是报价中的“基准”货币，即在货币对报价中，以1美元为报价单位的货币来与其他货币进行兑换。这一规则的主要例外是英镑、欧元、澳元和新西兰元，如果英镑/美元的汇率为1.40400，那么英镑则是基准货币，如以1英镑为报价单位的货币与美元兑换，那么1英镑则兑换1.40400美元。