第四节 随机指标（KD）
讲到KD指标，可能许多投资者比较陌生，或者会联想到KDJ指标。没错，两者其实是一种指标，只不过KD指标缺少了一个J值。外汇市场交易以短线为主，而KDJ指标的J值运行速度较慢，所以将其忽略，直接使用KD指标。
KD指标中文名为随机指标，最早起源于期货市场。自20世纪50年代美国乔治-雷恩（George C.Lane）博士创立以来，历经岁月检验，已被证明是有效的经典技术分析指标。
随机指标（KD）适用于超短线、短线、中短线以及中线趋势的技术分析。KD线的随机观念与移动平均线相比各有所长。移动平均线习惯上只以收盘价来计算，因而无法表现出一段行情的真正波幅。换句话说，当日或最近数日的最高价、最低价无法在移动平均线上体现，于是有些专家慢慢开创出一些更进步的技术理论，将移动平均线的理论运用发挥到淋漓尽致，KD线就是其中一个颇具代表性的杰作。
KD指标也是《孝寒点位交易法》交易模型中的指标之一，其指标参数为N1=9，N2=3，N3=3。KD指标的取值在0〜100之间，当指标到达20以下为超卖区域，80以上为超买区域。KD指标就是将曲线形态与数值相结合，进行综合分析。
（1）当汇率价格下跌时，KD指标持续向下。当数值跌至20以下到达超卖区后，反弹概率增加。一旦指标曲线形成金叉，将暂时筑底，随后反弹甚至反转。
如图10-25，2018年5月11日美元兑日元亚欧盘阶段，汇率价格继续下跌，短线均线系统呈空头排列格局。KD指标数值随着价格下跌到达超卖区，最低跌至11，随后KD指标低位企稳拐头向上并形成金叉。汇率价格先是低位盘烂筑底，随着KD指标曲线持续上涨且突破50，汇率价格的上涨力度开始增加，随后三个交易日均为反弹行情，直到受到上方均线的阻力为止。
操作要点如下。
①如果反弹力度不强的话，KD指标到达超卖区不一定会马上拐头大幅反弹，而是先反转再金叉才会上涨，所以投资者可以等待KD指标在超卖区形成金叉后再进场做多。如果KD指标跌幅较大，已经低至10以下，且其他指标也发出底部信号，投资者可先行轻仓做多。如果KD指标顺利金叉，汇率价格确认反弹，可以进行补仓。
②即使KD指标数值到达了非常低的水平，也要严格止损，因为它可能还会向更低的位置运行或指标钝化，甚至略作反弹后再度死叉，加速下跌。
③KD指标金叉后，两条指标线上行的角度越大，价格反弹的速度以及幅度就越强劲。指标线上行的角度越小，说明反弹越无力，上涨速度越缓慢，重新死叉下跌的概率也会比较大。
（2）汇率价格上涨时，KD指标线到达80以上超买区域，此时汇价随时可能会见顶回落。如果KD指标曲线在高位形成死叉下行，上涨行情将暂时缓解或回调，甚至会反转下跌。
如图10-26，2018年5月8日美盘中后期美元兑加元汇率价格上涨至高位后滞涨，KD指标数值在80以上滞涨，逐渐拐头向下。5月9日凌晨，KD指标曲线在超买区形成死叉，随后的几个交易日虽然KD指标震荡向下，但是汇率价格却没有出现大幅度下跌。当日美盘阶段KD指标数值跌破50后，美元兑加元汇率价格开始大幅下跌，期间跌破多条均线支撑，两个交易日内下跌1500余点。
操作要点如下。
①随机指标达到80以上的超买区后，汇率可能不会马上展开下跌，有时会在高位稍作停留后展开调整，所以稳健的投资者可以等待KD指标线死叉后进场沽空。
②沽空后如果KD指标继续上涨，到达止损位后应严格止损。如出现指标下跌汇率补跌的情况，空单需要考虑是否要提前离场。
③KD指标线卜行的角度越大，价格下跌的幅度与速度越强；指标线下行的角度小，则说明卖盘不足，KD指标线重新金叉上涨的概率会增加。
（3）许多时候KD指标的下跌走势不是由一次死叉来完成的，一轮下跌行情中可能会出现两次甚至更多死叉。如果首次死叉下跌后，KD指标金叉反弹，指标与汇价反弹的高度都没有突破前期高点，之后再度死叉下跌，往往第二次死叉引发的下跌力度更为强劲。
如图10-27，2018年3月27日英镑兑美元汇率高位见顶，KD指标开始滞涨黏合，随后指标死叉向下，汇价走跌。KD指标在数值50左右出现金叉，与价格一道反弹，但最终KD指标与价格均未突破前期高点。3月28日，KD指标再度形成死叉，此后的几个交易日英镑兑美元汇率持续下跌，KD指标也跌至超卖区域。正常来讲，KD指标从超买区下跌到超卖区域，算是一轮完整的下跌过程。如果期间再次出现反弹，那么只有两种可能，一是多头强劲，无法展开更大幅度的下跌。另一种则是市场继续消化多头，空头继续蓄势，准备展开更大幅度的杀跌行情。
操作要点如下。
①KD指标下跌还没有到达超卖区域即形成金叉，若此时投资者持有多头头寸，可以暂时离场或将止损设置在KD指标金叉前最低价的下方，当KD指标再度死叉符合空头标准后，再行进场。
②在反弹过程中，如果KD指标以及汇价均突破了前期高点，那么空头信号将完全失效。
③KD指标下跌过程中出现第二次死叉，可能会引发汇价更大幅度的下跌，是很好的空单建仓以及补仓点。
（4）汇价上涨力度不是特别酒劲时，KD指标底部金叉反弹阶段，在未到达超买区之前可能出现调整。在调整过程中，KD指标与汇价均不会跌破前一轮下跌低点，空头动能被充分消化吸收后，KD指标再度形成金叉，价格也可能出现更大幅度的上涨。在一段完整的上涨行情中，KD指标可能会出现1〜3次金叉，但每一次金叉的低点都会有所抬高。如果KD指标跌破而吓的金叉低点，汇价的上涨力度或将有所减弱。
如图10-28，2018年5月9日，欧元兑美元汇率价格首次在底部形成金叉。但是由于当时MACD指标的多头动能尚不充分，而且价格遇到上方技术压力，所以再度回调下跌，此时KD指标形成死叉。汇价回调时卖盘动能并没有明显增长，回调力度也比较弱，所以当卖盘进一步消化后，5月10日KD指标重新金叉，汇价上涨且幅度更大，突破上方多道压力位置。
尤其是价格在底部反弹阶段，如果没有刺激特别强烈的基本面因素，不会马上大幅度反转，空头马上转为做多不太可能，所以需要在反弹阶段不断地消化市场的卖盘。如果多头能顶住压力，那么市场做空能量必然会逐渐减弱，天平就会向多头一方倾斜，价格自然就会由之前的震荡慢涨转变为加速冲高。
操作要点如下。
①KD指标在金叉上涨过程中出现死叉，如果此时投资者正持有多单，在不确定回调幅度的情况下，最好暂时离场。因为即使KD指标不刷新低点，价格也可能会跌破前期低点。如果KD指标回调没有跌破前期低点，二次金叉时可继续进场参与多头交易。
②KD指标金义反弹后，如果形成死叉，KD指标与汇价均跌破前期低点，那么这个看涨信号将完全失效。
③KD指标首次住低位形成金叉时，如果上方不远处有较强压力，且不确定是否能突破，可以选择观望或轻仓布局。如果后期价格突破压力，KD指标上行角度增加，可以继续持仓或加大仓位。另外，如果上涨过程中出现第二次金叉，也是多单进场以及补仓的好机会。
（5）当KD指标运行至超买或超卖区后，并没有金叉或死叉进行反转，而是选择在超买区或超卖区横向运行，这种情况叫做指标钝化，是一种非常危险的信号。出现这种情况，通常价格在进行持续的单边行情，逆向单一旦到达止损位，一定要严格止损。许多投资者在技术分析过程中出现大幅度的亏损，都是因为指标钝化时没有及时纠正错误导致的。
如图10-29，2018年4月20日，全天美元指数的KD指标都在超买区域运行。在这个阶段，价格几乎没有幅度过大的回调，反而一旦重新开始上涨，涨幅会更大，这就是单边行情的“威力”。如果投资者在汇价处于超买区时便开始沽空，而KD指标处于钝化状态，一旦汇价继续上涨且到达止损位，投资者一定要严格止损。如图中的汇价走势，如果空单在KD指标钝化状态下没有止损，那么最终将导致严重的亏损，甚至可能会爆仓。
操作要点如下。
①按照前面KD指标的操作要点，在单边上涨行情中，若做回调反向操作，等待KD指标确认死叉下行后进行交易会更加稳健。
②沽空后，一旦指标在超卖或超买区域钝化运行，价格继续单边运行到达止损位，一定要严格执行止损。
③KD指标钝化，即使价格始终盘整，反转信号基本上已经大半失效。
与其他技术指标一样，KD指标同样不能作为独立的交易依据，必须结合其他指标共同使用。在交易过程中，尤其需要注意在价格单边运行时，如果KD指标回调，价格却不回调，出现这种情况通常是回调力度不够引起的，价格继续单边运行的概率很大。另一个需要注意的是，在震荡区间，中长线K线周期中，KD指标很难到达超买或超卖区域，此时难以辨别方向，投资者可以利用KD指标进行波段交易。虽然中长线周期中KD指标数值波动不大，但可以切换至更短的K线周期中使用，利用短期KD指标的超买或超卖信号进行震荡区间的波段交易。