第三十三章 SAR停损指标:明确地预控凤险指标
SAR 停损指标又称为抛物线指标或停损转向操作点指标，其全称为"Stop and Reveres , SAR" ，是由美国技术分析大师威尔斯· 威尔德(Wells Wilder) 所创造的，是一种简单易学、比较准确的中短期技术分析工具。
一、SAR 停损指标的原理
SAR 停损指标共有两层含义。
一是"Stop" ，即停损、止损之意，这就要求投资者在买卖某个品种之前，先要预先设定好一个止损价位，以规避投资风险。而这个止损价位也不是一成不变的，随着价格的波动止损位也要不断地随之调整。如何既可以有效地控制好潜在的风险，又不会错失赚取更大收益的机会，是每个投资者所追求的根本目标。
如何准确地设定止损位是各种技术分析理论和指标所阐述的关键，而SAR 指标在这方面有其独到的功能。
二是"Reverse" ，即反转、反向操作之意，这要求投资者在决定投资之前，先要设定好止损位，当价格达到止损价位时，投资者不仅要对前期买入的品种进行平仓，而且在平仓的同时可以进行反向操作，以谋求收益的最大化。
由于停损点(又称为转向点SAR) 是以弧形的方式移动的，故又称为抛物线转向指标。
二、SAR 停损指标的计算方法
SAR 在所有传统技术指标中是设计形式最为别致的指标。一般的技术指标都是在当天的行情出来后给出当天的指标，指标永远滞后于行情，是追随性的。而SAR 是在收到今天的数据后给出明天的停损点，投资人第二天可以在盘中盯着这个点，一旦被突破立刻止损，使人做到"胸心中有数"，保持操作的主动性，可以规避其他指标被动追随的缺点。
SAR 指标的计算公式相当烦琐。SAR 的计算工作主要是针对每个周期不断变化的SAR 的计算，也就是停损价位的计算。在计算SAR 之前，先要选定一段周期，比如n 日或n 周等， n 天或n 周的参数一般为4 日或4 周。接下来判断这个周期的价格是在上涨还是下跌，然后再按逐步推理方法计算SAR 值。
以计算日SAR 为例，每日SAR 的计算公式如下:
SAR (n) = SAR (n - 1) + AF[ EP( n - 1 ) - SAR (n - 1 ) ]
其中， SAR(n) 为第n 日的SAR 值， SAR(n - 1) 为第(n 一1) 日的值， AF为加速因子(或叫加速系数)， EP 为极点价(最高价或最低价) 。
在计算SAR 值时，要注意以下几项原则:
(1) 计算SAR 值时须由近期的明显高低点起的第n 天开始。
(2) 如果是看涨的行情，则SAR(O) 为近期底部最低价;如果是看跌行情，则SAR(O) 为近期顶部的最高价。
(3) 加速因子AF 有向上加速因子和向下加速因子的区分。若是看涨行情，则为向上加速因子;若是看跌行情，则为向下加速因子。
(4) 加速因子AF .的初始值一直是以0.02 为基数。如果是在看涨行情中买入后，某天的最高价比前一天的最高价还要高，则加速因子AF 递增0.02 ，并人计算。但加速因子AF 最高不超过0.2 。反之，看跌行情中也以此类推。
(5) 如果在看涨行情中，计算出的某日SAR 值比当日或前一日的最低价高，则应以当日或前一日的最低价为该日的SAR 值。如果在看跌行情中，计算出的某日SAR 值比当日或前一日的最高价低，则应以当日或前一日的最高价为某日的SAR 值。总之， SAR 值不得定于当日或前一日的行情价格变动幅度之内。
(6) 任何一次行情的转变，加速因子AF 都必须重新由0 .02 起算。
(7) SAR 指标周期的计算，基准周期的参数为2 ，如2 日、2 周、2 月等，其计算周期的参数变动范围为2-8 。
(8) SAR 指标的计算方法和过程比较繁琐，对于投资者来说只要掌握其演算过程和原理，在实际操作中并不需要投资者自己计算SAR 值，更重要的是投资者要灵活掌握和运用SAR 指标的研判方法和功能。
SAR 的算法设计得相当精巧，它从一轮行情的最低点开始，随着行情逐渐抬高而逐步设置止损，具体抬高的规则参考了价格上涨的加速度原理，用过去的行情来验证，表现得相当不错。
三、SAR 停损指标的一般研判标准
由于SAR 指标具备简单易懂、操作方便、稳重可靠等优势，因此， SAR 指标又称为"傻瓜"指标，被广大投资者特别是中小散户普遍运用。
SAR 指标的一般研判标准主要包括以下四个方面:
(1) 当价格从SAR 曲线下方开始向上突破SAR 曲线时，为买人信号，预示着一轮上升行情可能展开，投资者应及时买进。
(2) 当价格向上突破SAR 曲线后继续向上运动而SAR 曲线也同时向上运动时，表明价格的上涨趋势已经形成， SAR 曲线对价格构成强劲的支撑，投资者应坚决逢低加码买进。
(3) 当价格从SAR 曲线上方开始向下突破SAR 曲线时，为卖出信号，预示着一轮下跌行情可能展开，投资者应及时卖出。
(4) 当价格向下突破SAR 曲线后继续向下运动而SAR 曲线也同时向下运动，表明价格的下跌趋势已经形成， SAR 曲线对价格构成巨大的压力，投资者应坚决逢高减磅。
美黄金连合约一一对应SAR 指标走势图如图33-1 所示。
由图33-1 可见，当行情处于下行过程中， SAR 位于行情曲线之上，并逐步下移，指明了行情的下滑趋势;当行情曲线向上突破SAR ，同时SAR 转而出现于行情曲线之下，并有逐步抬升走势，预示着一波上涨行情的启动，是投资者建仓做多的良机。行情下行过程中， SAR 将对行情形成较强的压力，行情上升过程中， SAR 将对行情起到有效的支撑作用。
四、SAR 停损指标的主要作用
SAR 停损指标最基本的运用方法是根据抛物转向点SAR 的推移方向而定。
当转向点向上推移时，即处于买人期间。在这段期间内，抛物转向点SAR 是一直按时间消逝而不断增加(抛物转向点SAR 的数值不断上升) ，其增加多寡则取决于当期价位的升幅。换言之，若当时价位不断创新高，则抛物转向点SAR 将按时间短、增幅大的相对比率递增，直至转向(改变抛物转向点SAR) 为止;但如果价位波动停滞不前，则抛物转向点SAR 将按时间长、增幅少相对比率递增。
反之，当抛物转向点SAR 向下推移时，即表示正处于卖空期间，抛物转向点SAR 将随时间消逝不断减少(抛物转向点SAR 的数值不断下降) ，减少幅度多寡视当时价位的跌幅而定。即若当时价位跌幅凌厉，价位不断创新低，抛物转向点SAR 将按时间短、减幅大的相对比率递减，直至转向为止。同样地，如果价位跌势缓慢，并无经常出现新低时，则抛物转向点SAR 将按时间长、减幅少的相对比率下降。
抛物转向系统SAR 之运用非常简单及明确，当抛物转向点SAR 向上推移时，表示市势向好;相反，当抛物转向点SAR 向下推移，则表示市势向淡。
与其他技术指标相比， SAR 指标为一般投资者对行情研判提供了相当大的帮助，具体表现在以下三方面:
(1) 当某品种的价格被SAR 指标压制在其下方并一直向下运动时，投资者可坚决执行卖出策略，直到价格向上突破SAR 指标的压力并发出明确的买人信号时，才可考虑是否买入。
(2) 当某品种的价格在SAR 指标上方并依托SAR 指标一直向上运动时，投资者可一路持有待涨，直到价格向下突破SAR 指标的支撑并发出明确的卖出信号时，才去考虑是否卖出。
(3) SAR 指标具有极为明确的止损功能，其止损又分为买人止损和卖出止损。卖出止损是指当SAR 发出明确的买人信号时，不管投资者以前是在什么价位卖出的，是否亏损，投资者都应及时买入止损。买人止损是指当SAR 指标发出明确的卖出信号时，不管投资者以前是在什么价位买人，是否盈利，技资者都应及时卖出止损。
籼稻1401 合约一一对应SAR 指标走势如图33-2 所示。
由图33-2 可见，在柏稻合约单边下行过程中， SAR 指标始终在行情之上伴随行情下滑，明确指明了行情的运行趋势，这种价格受SAR 指标压制并一直向下运行的过程，是投资者坚决卖出的过程，直至价格向上突破SAR 指标，则不但要将空头仓位平出，而且要反手建仓买进。
五、SAR 停损指标的优点
从抛物线指标SAR 的分析原理中可以看出SAR 指标的形成过程中包含有市场趋势的内容，即包含有多头趋势与空头趋势。市场无论怎样变化，都是围绕多头与空头两个趋势进行的，而抛物线指标SAR 则对市场的这种变化有较强的敏感力，特别是在"停止损失"方面更有独到之处，即随时保护自己的资金，不让资金亏得太多。
SAR 指标具有以下优点:
(1) 显示的信号容易理解，绝不含糊及模棱两可，操作简单，买卖点明确，出现买卖信号即可进行操作，特别适合于入市时间不长、技资经验不丰富、缺乏买卖技巧的中小投资者使用。
(2) 在市况出现一面倒或有趋向市道的时候，抛物转向系统(SAR) 的讯号获利率相当惊人，因此既适合于连续拉升的"牛市"，不会轻易被主力震仓和洗盘，也适合于连续阴跌的"熊市"，不会被下跌途中的反弹诱多所蒙骗。
(3) 适合于中短线的波段操作。
(4) 长期使用SAR 指标虽不能买进最低价，也不能卖出最高价，但可以避免长期套牢的危险，同时又能避免错失牛熊市大行情。
抛物转向系统的增减与实际价位的升跌幅度及时间长短有密切关系，可于不同形态的商品期货及股票价位的波动特性。
六、SAR 停损指标的运行角度和运行时间
(1) 当SAR 曲线向上运行的角度小于45°时，如果SAR 曲线已经向下运行了很长一段时间，并在低位盘整(最少3 个月以上)时，说明空方的力量已经衰竭、多方的力量开始加强，价格的一轮新的涨升行情已经展开，价格将继续上涨。此时，投资者应坚决买入持有，静待上涨。
(2) 当SAR 曲线向上运行的角度大于45°时，如果SAR 曲线刚刚启动向上运行行情，说明多方力量开始积聚，价格将继续向上攀升。此时，投资者应坚决买入持有，静待上涨。
(3) 当SAR 曲线向上运行的角度大于45°时，如果SAR 曲线已经向上运行了很长一段时间并且价格短期内涨幅过大时，说明多方力量消耗过大，价格将随时可能反转向下。此时，投资者应密切关注SAR 曲线的走势，一旦SAR 指标发出明显的卖出信号就应坚决清仓离场。
(4) 当SAR 曲线向下运行的角度大于45°时，说明空方力量比较强大，价格的跌势比较迅猛，价格还将继续下跌。此时，投资者应坚决执行卖出策略，不宜轻易抢反弹。
(5) 当SAR 曲线向下运行的角度小于45°时，并且SAR 曲线向下持续运行了很长一段时间以后(最少3 个月以上) ，一旦价格向上突破SAR 曲线，则表明价格的中长期下跌趋势可能结束，投资者可以开始逢低买入。
豆柏1401 合约一一对应SAR 指标走势如图33-3 所示。
由图33-3 可见，当豆柏行情经过长期大幅下挫之后，出现缓慢攀升走势，而且上升角度小于45° ，显示有多头力量在积蓄，行情有向上突破的需求。在行
情快速向上攀升，并且上升角度大于45 0 ，显示多头力量消耗太大，会有获利盘见好就收，这样出现调整的机会将加大。
七、SAR 停损指标的缺点
运算抛物转向系统的缺点是在于公式中的加速因子AF (Acceleration Factor,它不能巧妙地适应于不同商品或股票，必须由运用者作出不断的尝试调整，才能在具体品种波动节拍中寻找最佳的加速因子(AF) 数值。一般使用的加速因子(AF) 数值的限度在0.02 至0.20 之间，以0.02 值递增或递减(例如:0.02 , 0.04 , 0.06 等) 。
SAR 指标是以红绿点提示买卖时机的，当红点出现的时候，表示买入机会;反之则卖出。该指标有滞后性缺点，但实践中可结合其他指标改进其滞后性缺点。
这个系统既不捞底，亦不摸顶，往往趋势走了114 才开始入市，而市势见顶回落后才开始反仓，因此SAR 在价格盘整的时候失误率较高，面对盘整行情，SAR 在很短的时间里连续出现买进和卖出的信号，会频繁发出保护性止损命令。
美原油连合约一一对应SAR 指标走势图如图33-4 所示。
由图33-4 可见，当原油行情面临长期调整走势时， SAR 指标会频繁指示买卖信号，让投资者反复止损转向，显然SAR 指标对这种横向宽幅震荡的局面很难把握，投资者借鉴SAR 来回参与这种横向宽幅盘整品种，无疑会面临灾难性的损失，频繁地止损和反手会让资金很快出现亏损。看来借鉴该指标参与交易，控制仓位无疑是当务之急。