第九章 WR威廉指标:敏感的反向摆动指标
威廉指标全名为"威廉氏超买超卖指标"，属于分析市场短线买卖走势的技术指标。拉里·威廉斯(Larry Williams) 于1973 年出版的《我如何赚得一百万〉(How 1 made one million dollars last year trading commodities) 一书中首次发表了威廉指标(Williams R) 或简称为WR ，该指标属于一个典型的震荡指标，主要依据价格的摆动点来度量行情是否处于超买或超卖的现象。它衡量多空双方创出的峰值(最高价)距每天收市价的距离与一定时间内(如7 天、14 天、28 天等)的价格波动范围的比例，以提供出市场趋势反转的讯号。
一、威廉指标WR 的计算公式
其中:
n：是交易者设定的交易期间(常用为14 天) 。
Cn : 第n 日的最新收盘价。
Hn是过去n 日内的最高价(如14 天的最高价) 。
Ln:是过去n 日内的最低价(如14 天的最低价) 。
由此得知，威廉指标WR 是属于摆动类反向指标，即当价格上涨， WR 指标向下；价格下跌， WR 指标向上。威廉指标WR 用百分比来核算，结果将介乎于0%-100% ，如果收盘价越接近最高价的水平(超买) ，结果将越接近于零，收盘价越接近最低价(超卖) ， 结果将越接近于100% ，在线形的呈现上与其他技术指标恰恰相反(如K町、RSI 、mac d 等) 。
就威廉指标的计算公式来看，基期n 值的选择至关重要。n 值的确立，代表了研究周期的选定， n 值越小，威廉指标波动频率越快，把握价格变化的灵敏度将越高，但据此操作投资者易陷入频繁操作的误圈，偶然因素的影响也会加大投资者对现有市场的判断出错，频繁的操作更容易侵蚀投资者的利益; n 值越大，威廉指标波动频率越慢，价格变化的灵敏度降低，偶然因素对价格趋势的影响降低，容易把握一些波段性趋势。
"涨时无顶、跌时无底"，在选定的基期n 值范围内，当日收盘价与n 日内最低价相等时，威廉指标将达到100，即"超卖点"极端值，此时并非最佳买卖时机，还要考虑摆动惯性，在大幅下跌中，市场的收盘价可以连续创出收盘价新低，只有威廉指标的数值变化时才是最佳的"超卖点"极端买人时机，因此，当威廉指标达到或接近100，即"超卖点"极端时，还要看下一个点的变化。同理，在选定的基期n 值范围内，当日收盘价与n 日内最高价相等时，威廉指标达到0 ，即"超买点"极端，还要看下一个点的变化。
二、威廉指标WR 的使用原则
威廉指数的数值越小，市场越处于买方主导状态，超买程度越高;相反越接近于100，市场将由卖方主导，超卖程度越高。
在具体应用威廉指标WR 时，一般来说需要执行如下原则:
1.以趋向类指标为主要买卖依据，以威廉指标WR 进行辅助确认威廉指标属于摆动类指标，在交易买卖上主要突出作用在于提高短期交易操作的成功概率。所以，在以趋向类指标为核心，以该指标为辅助时，应用效果为最佳。
脂松香(渤海商品交易所)合约一-2013 年6-9 月一一对应威廉、MACD指标走势如图9-1 所示。
由图9-1 可见，在脂松香行情启动的同时，与之对应威廉指标快速指引方向，并很快达到新的低值，之后趋势指标MACD 亦指明方向，但在行情发酵之后， MACD 指示行情将继续上扬，但威廉指标始终压制于低位，显示严重钝化，后市行情威廉指标的参考价值很小。
2 . 从威廉指标WR 的绝对取值方面考虑
(1) 在威廉指标WR 高于80 时，市场处于超卖状况(Oversold) ，价格随时可能见底回升。因此80 的水平横线称为买进线，投资者可以在此逐步布局买入;
相反，当WR 低于20 时，市场处于超买状况(Overbought) ，走势随时可能见顶回落， 20 的横线被称为卖出线，投资者可以考虑陆续布局卖出。但请务必谨记，超买并不一定意味着一定是卖出的时间，而超卖并不一定意味着是买入的机会，资本市场上情绪化非常明显，行情飞涨之际投资者的热情会将超买程度严重推高，行情压抑之时投资者的恐惧心理会将超卖程度严重挫压。要判断合适的买入点，除了参考威廉指标WR 之外，最好同时结合判断趋势是否产生明确的逆转。
菜柏1401 合约一一对应威廉指标走势如图9-2 所示。
由图9-2 可见，当威廉指标值超过80 以上回撤，很容易形成行情的小型底部;当威廉指标值于20 以下上扬，极容易形成行情的小型顶部。威廉指标的超
买超卖清晰地指明行情的两端反转机会，对于短线投资客元疑是很有价值的参考依据。
(2) 当威廉指标WR 由下方的超买区向上爬升穿过中轴50 时，表示市场已经开始转势，由强变弱，相反由超卖区向下回落，跌破50 中轴线后，可确认弱市转强，应果断执行买入策略。
(3) 结合趋势运行过程中的一些重要的压力位和支撑位，投资者可以利用威廉指标的撞顶和撞底所能达到的指标数值极限，确定价格阶段性的运行极致价位，并对其进行对应的买卖交易。
价格运行趋势在下降过程中，首先关注的是威廉指标所达到的极限数值100 ，也就是我们所说的撞底。
价格运行趋势的上升过程中，首先关注的是威廉指标所达到的极限数值0 ，也就是我们所说的撞顶。
塑料L1401 合约一一对应威廉指标走势图如图9-3 所示。
由图9-3 可见，塑料合约在上下震荡过程中，威廉指标屡次触及上下极限值。和100 ，我们称为威廉指标的撞顶与撞底，威廉指标的撞顶与撞底是安全性极高的反转提示点，为短线投资者提供了可靠的反手依据。
三、威廉指标WR 的曲线形状分析
指标与价格的背离是指价格走势与指标的提示呈现相违背的现象，在不同的趋势运行状态中其背离所表达的含义不同。正确地理解这些背离现象中的不同含义，并加以合理的利用可以达到非常理想的操作效果。
1.区域背离
在价格整体上升趋势中，价格回调至比较重要的支撑线附近时，形成了上下震荡横盘调整走势，威廉指标对应于价格的调整，会呈现缓慢回升趋势，这样价格与指标之间逐步形成了背离局面， 此时最好等待威廉指标出现回落迹象，再陆续加仓买入做多。
在价格整体下行趋势中，价格反弹至比较重要的压力线附近时，形成了上下震荡横盘调整走势，威廉指标对应于价格的调整， 会呈现缓慢回落趋势，这样价格与指标之间逐步形成了背离局面，此时最好等待威廉指标出现回升迹象，再陆续卖出。
强麦1401 合约一一对应威廉指标走势如图9-4 所示。
由图9-4 可见，小麦行情经过一波上涨之后，形成横盘调整格局，与之对应的威廉指标经过一波快速下行钝化之后，很快上扬调整，为后市指标的下行腾出了巨大空间，这种行'情经过一波明确的方向运行之后的小幅整理，带来威廉指标的明显反向运行，是典型的区域背离现象，后市行情继续看涨。
2. 顶背离
一波上涨行情之后，价格经过调整再度上扬，并逐步创出新高， K 线图上的价格走势一峰比一峰高，但上涨动能明显减弱，而WR 指标图上的WR 曲线的走势是在低位一底比一底高，这就是顶背离现象。顶背离现象一般是价格即将高位反转的有效信号，表明短期内即将出现下跌，是一种比较强烈的卖出信号。
3. 底背离
在一波下行行情之后，价格经过调整再度下行，并逐步创出新低， K 线图上的价格走势一峰比一峰低，但下行动能明显减弱，而WR 指标图上的WR 曲线的走势是在高位一峰比一峰低，这称为底背离现象。底背离现象一般是价格将低位反转的信号，表明短期内即将出现上涨，是比较强烈的买入信号。
指标的背离一般出现在强势行情中比较可靠。即价格运行到高位时，通常只需出现一次顶背离的形态即可确认行情的顶部反转，而价位运行到低位时， 一般要反复出现多次底背离后才可确认行情的底部反转，如二次背离、三次背离等。
四、威廉指标WR 提供的买卖机会
( 1 ) 当WR 曲线在50 附近盘整了较长一段时间以后， 一旦WR 曲线由上向下突破50 这条线，同时价格也放量突破中长期均线，则意味价格中期强势行情即将开始，这是WR 指标发出的中线买入信号。
(2) 当WR 曲线从50 (或60) 附近快速向下滑落、价格也依托短期均线向上扬升， 一旦WR 曲线向下突破20 这条线，则意味着短期强势行情即将开始，这是WR 指标发出的短线买入信号。
(3) 当WR 曲线从20 下方向上扬升， 一旦WR 曲线接着向上又突破了40 以后，如果价格同时也跌破中长期均线， 则意味着短期强势行情可能结束，这是WR 曲线发出的短线卖出信号。
菜籽油红合约一一对应威廉指标走势如图9-5 所示。
由图9-5 可见，菜籽油红合约在逐步下行确认的过程中，与之对应的威廉指标逐步抬升，稳步上升的威廉指标印证着行情的下跌可持续性。
(4) 当WR 曲线从下向上缓慢冲破50 这条线时，如果价格也同时跌破了中期均线，则意味着中期弱势行情已经开始，这是WR 指标发出的中线卖出信号。
(5) 当WR 曲线一直运行在20 线下方，同时价格也依托中短期均线强势上攻时，则表明价格处于极强势的上涨行情，这是WR 指标发出的短线买人看涨信号，投资者应果断买入。
脂松香合约一一对应威廉指标走势如图9-6 所示。
由图9-6 可见，威廉指标在脂松香行情确认之初，便由最高值直接滑落至最低值附近，已经显示出行情突破的能力十足，之后威廉指标长期运行于20线下方，行情不断上扬，形成了行情上涨中的指标钝化现象，后市行情涨势很值得期待。
(6) 当WR 曲线向上突破50 线以后， 一直运行在50 线上方，同时价格也被中短期均线压制下行时，则表明中期弱势趋势形成，这是WR 指标发出的卖出信号。
(7) 50 线是该指标的分水岭。当WR 下穿50 为强势区域，上穿50 为弱势区域，所以50 为WR 指标的强弱势分水岭。
五、威廉指标WR 的注意事顶
(1) 技术指标是否准确关键要看所使用的参数是否合理，最好不要将参数固化。一般情况下，威廉指标在分析应用时不用太过于关注其指标参数的问题。但是，把威廉指标用于进行交易的买卖技巧上的时候，合理地调整威廉指标的参数是非常必要的。针对具体品种，确定当前趋势运行的周期，合理调整WR 指标的应用参数。
①当前趋势运行周期完整，投资者可以用当前完整的趋势运行阶段周期作为威廉指标的参数应用，从而把握未来趋势运行状况，进而用威廉指标来确定(或辅助确认)实际的买卖操作。
②若是当前趋势运行周期不是一个完整的状态，那么，投资者就要通过前一个完整的趋势运行周期来作为当前威廉指标的参数值，并以此来决策买卖交易。
(2) 任何技术指标对于价格起到的都是跟踪描述作用，而不是预测。威廉指标既有设计上的敏感性，又有作为技术指标的跟踪滞后性，因此参考此指标操作，务必做好仓位管理，否则频繁操作会带来不可估量的损失。
(3) 只有具有互补性的指标才有明显的效果。威廉指标WR 主要可辅助RSI ，确认强转弱或弱转强是否可靠; RSI 向上穿越50 分界时，要看威廉指标WR 是否也向下穿越50 线，如果同步，则可靠;相反，向下穿越50 时，也是同样的道理。
焦炭1405 合约一一对应威廉、RSI 指标走势如图9-7 所示。
由图9-7 可见，焦炭合约经过长期盘整之后的突破位出现威廉指标向下划破50 ，同时RSI 指标形成底部金叉，预示行情后市看涨稳定性很强，投资者可以积极买进待涨。
六、RSI 指标与威廉指标的配合使用技巧
这两个比较敏感的指标作为行情判断参考共同使用之际，可为我们过滤掉更加不确定的情况。
(1) 当RSI 和WR 出现分歧或者背离时，那么其中一种指标为骗线或信号发出过早的，此时尽可能不要参与，等待更加安全机会。
(2) 如RSI 发出可靠的买卖信号，如形成W 底形态、20 以下发生金叉、低位产生底背离、突破压力线、跌破支撑线等，应以RSI 指标为主。
(3) 在实践中，经常出现WR 与RSI 不同步的现象，注意数据参数的统一性。
(4) WR 属于短期指标，灵敏度较高，容易在高位和低位产生钝化，改变钝化的方法是将WR 的日线改为WR 的周线，如WR 的周线再钝化，就再改为WR 月线。将这三个周期的WR 指标同时应用，往往可以准确判断行情的顶部和底部位置。
威廉指标WR 表示超买或超卖时，亦可立即寻求MACD 的讯号支援。当WR表示超买时，应该作为一种预警效果。
威廉指标WR 也可以与KDJ 指标结合使用。
WR (威廉指标)和KDJ 指标(随机指标)计算基础的RSV (Raw Stochastic Value ，未成熟随机值) ，有着互补的关系。RSV 以买方力量来衡量;威廉指标WR 以卖方力量来衡量，两者有着一体两面的互补关系，二值范围均介于0%-100% , RSV + WR = 100% ，这样我们在线性图上显示的指标走势恰恰反向。
七、威廉指标WR 的缺点分析
(1) 该指标反应过于灵敏，指标波动频率过快，极易引起信号频发现象，导致误差率也非常高，过于频繁的信号和严重的误差率让很多对此指标一知半解的投资者为此付出不菲的学费。
(2) 该指标的最大缺点就是买卖过于频繁，因此我们应该通过改变指标的参数来修正指标的缺陷。该指标过于侧重于短线分析，经过仔细研究发现并非是指标设计上的错误，只是仅仅在参数设置上过于偏重于短线，时间参数设置普遍采用一些随意性和不科学的参数，都未认真考虑市场本身的运行规律。过短的时间参数对那些果断执行该指标的短线投资者提供了便捷的市场讯号，也是造成指标过于侧重于短线和极度敏感的重要原因。而中长线的交易者最好还是选择设定更大的时间窗口为宜(如28 天) ，但是随意延长时间参数设置的周期，又会使该指标丧失原有的应用价值。
玻璃1405 合约一一对应威廉指标走势如图9-8 所示。
由图9-8 可见，当玻璃合约呈现快速宽幅震荡时，与之对应的威廉指标亦迅速上下徘徊，显得异常元序，这种短期过于频繁的交易信号，元疑是威廉指标的一大缺陷，依据这种频繁发出的信号参与市场，投资者很难从中博取利益。
(3) 超买超卖位置的指标严重钝化、失灵性与震动性，会让投资者损失惨重。当行情运行到高位或低位，威廉指标会长时间处于超买超卖指标上，或者在超买超卖指标附近来回震动，让操底盖帽者参考此指标损失惨重。
PTA1405 合约一一对应威廉指标走势如图9-9 所示。
由图9-9 可见，在PTA 1405 合约持续下降过程中， 与之对应威廉指标长期盘整于高位小幅调整，这种有趋势情况下的指标严重钝化失灵现象，让无数投资者很难及时捕捉到机会。
附:
期货传奇人物一一拉里·威廉姆斯拉里·威廉姆斯是自20 世纪60 年代末期以来备受推崇的投资顾问，是威廉指标的创始人，当今美国著名的期货交易员、作家、专栏编辑和资产管理经理。
他是罗宾斯杯期货交易冠军赛的总冠军，在不到12 个月的时间里使1 万美元变成了114 万美元!有关他的文章频频出现在《拜伦斯》、《华尔街日报》、《福布斯》、《财富》和《幸福》等报刊上。他还多次在一些重要的电视专访中露面并任财经新闻网的特约撰稿人，并在世界重要商品和经济会议上做过讲演。
威廉姆斯写过好几本书，包括《选股的秘密》、《我怎样在商品交易中赚得一百万美元》、《季节因素是如何影响商品的》、《怎样在未来年份里发财》、《期货交易准则》第一册和第二册以及《摩西山》等。
拉里·威廉姆斯访谈录
1.在什么时间，是什么愿望促使你从事这种职业的贪欲。因为这种职业看上去很容易赚到钱。那是在1965 年吧。
2. 对你作为一个成功的交易商而言，最重要的素质是什么要能承受痛苦，要坚持不懈，永不放弃，还要有强烈的求知欲，使自己能更好地了解市场运行情况。
3. 你是否运用特殊技巧去处理损失
我只是试着去接受它。损失是这个行业的一个自然组成部分。它无所不在，会在每个人身上发生，你应该觉得这是正常的、不能回避的，并且要学会接受它。但是你不能扩大损失，你必须定个限损额，强制性的在某个价位上抛出，而且我认为你的这个限制性措施是运营资金的一个更为重要的方面，它同交易本身没有什么联系，却同你的个人财富密切相关。
4. 同交易技巧相比，你认为交易商的成功得益于一个良好体系的比例是多大
就我个人而言，我不认为我有什么交易技巧，我的成功全部来自于系统本身。
5. 那么，二者之间的比例如何
我的情况很简单，我不认为我是个很好的交易商，但我认为那些自认为是很好的交易商的人存在某种错觉，这种错觉会反过来危害他们，因为当他们尝到交易的甜头时，他们会认为那是由于自己的能耐，而非所谓的技巧，这肯定导致错误，在市场中甚至可称为灾难性的错误。
6. 你认为与市场的紧密联系对成功来说必要吗
我不明白你所说的"紧密"的程度如何。如果是以为每30 秒或每小时地盯盘去观察市场情况，我不赞同。我每天打一两个电话去了解市场行情，感受一下市场气氛，昕昕芝加哥的最新笑闻。但我不认为我们应被价格每一瞬间的变化牵着鼻子走。
7. 大家普遍认为你在期货上赚过大钱也载过跟头，此话如果当具，你怎样归结你的成败
嗯，人们所言并不属实。在15 年或20 年前，当我的第一本书《我怎样在商品交易中赚得一百万美元》面世后，就有传闻说我的下一本书会是《我怎样在商品交易中损失一百万》。我不知道话出何因。我曾在市场上赚过大钱，也栽过眼头。同别的交易商一样， 我也有起起落落，但却不是从乞丐到富翁，又从富翁到乞丐式的大起大落。
8. 你的成功是否受到某些著名交易商的启发?如果是，都有谁，他们又是怎样影响你的
啊，我不清楚是否得到过某些启发，但我确实从比尔·米汉身上学到很多基本原理。在股市上，我又从吉尔·哈勒那儿学到如何理解市场规则。这些年来，我同汤姆·德马克做过多次探讨。毫无疑问，他们三人扩大了我的知识范围，加深了我对市场的理解。
9. 你有哪些促进或阻碍交易成功的特别经验吗
让我们先谈下一个问题再转回来谈这个吧。
10. 对于一个老想在市场上只赚不赔的交易新手，你的建议是什么
我的建议是不要指望只赚不赔。那是个错误的期望，是不切实际的。你会有赚钱的时候，但别以为一直会成功。赚钱的过程就像井底之蛙跳离深井的过程，往上蹦三步，退两步;蹦四步，退三步。期望值不能太高。在人市以前，一定要花大气力学习，否则你会由于无知而损失惨重。我再强调一下:首先必须学习，不然的话，等到发现应该学习时就太晚了。
11.假如你能知道你现在的交易技巧，再回过头去重新做事的话，会有哪些不同
嗯，我想我会根据时机适时地制定不同的限损额，在有些交易中我会更耐心一些，我会早点儿去通晓计算机，那样的话，就可以早点儿开始研究工作。我希望能早点儿学习理财之道，我还希望自己能变得更好一点儿，因为我认为人在市场上的作为与其本身的素质相关，我本人存在这个问题，大家可能也都存在这个问题。但我尽量让自己成为一个兴趣广泛的完整意义上的人，而不仅仅是个只关心市场利益的"市场人" 。
12. (好了，现在再回到那个问题)请问，有哪些特殊经验促进或阻碍你成功
我想，恐惧心理会阻碍人们在交易中获胜，而这种心理又来自于曾在市场上有过错误行为的经历，因此我认为阻碍我成功的因素就是恐惧。它无所不在，这就需要你去克服它，因为它是你的敌人而不是朋友。恐惧还会产生诸如损失或市场行为上的犹豫不决等负面影响。最有益的经验则是那些指导我抓住有利时机的市场调研。它会让我赚钱的。但更多的时候形势对我并不利。这也需要调研后才能发现。经验告诉我怎么去做。没有调研我是绝不会在赢得罗宾斯世界杯期货交易冠军赛时将1 万美元发展到110 万美元，或者说将一小笔钱滚成一大笔钱。在20 世纪60 年代未， 100 万美元可是个不小的数目。这一切都是以调研、领会为基础的。对我来说，这是市场上最为重要的经验，它会帮你成功的。
拉里·威廉姆斯谈话评析
1.交易的目的
拉里的回答直接、简单、实在。他坦言相告是由于受内心贪欲驱使才去从事这种职业的。尽管有些交易商热衷于交易过程本身带来的剌激，成功者却对赚钱更感兴趣。不止一个专家说过他喜欢交易所具有的挑战性，但一开始无一例外地都被利润吸引。知道你交易的目的是为了赚钱并持有财富是很重要的。
2. 成功者必备的素质
在成功者的必备素质上，拉里特别看重承受痛苦的能力和坚持不懈的精神。如果拉里没有坚持到底的精神，他将一事无成。坚韧、执着是组成成功定式的重要部分。
3. 损失处理
除了承认损失属于自然现象，必须予以容忍和接受外，拉里没有提出任何具体的处理损失的技巧。他所强调的两个对付损失的办法倒与其他专家不谋而合。
这就是:第一，减小损失;第二，预知风险大小程度。
4. 良好系统与交易技巧的比较
这个问题的回答颇具"拉里·威廉姆斯"的特色。你需要再三"诱导"他做出些解释。拉里只简单地认为不存在交易技巧，他的成功完全来自于系统。事实上，拉里是对的。一个能严格按照交易系统做事的交易商才能成功，而成功显然是交易商们所梦寐以求的。对于像这种营利性强的交易就要求你完全地遵照系统去做而不要问为什么。很少人能这样做，拉里显然做到了。因此他看似简单的回答实则蕴含了深刻的道理:他本人就是他所奉行的系统。谈到系统与交易技巧的比例问题，拉里倒展开来说，他觉得有些交易人认为他们比系统强，当系统运转良好时就归功于他们的技巧;反之，就怪罪于系统本身。但拉里却始终如一地与其系统保持高度一致。这对操作机械性很强的交易来说尤为必要。当然，如果一切依系统而定，它最好是个运转有效的系统。
5. 与市场的密切联系
拉里倾向于与市场保持点距离。他办公室里根本没有行情报告设置。他不愿过分关注价格涨跌。作为此类强机械性交易系统的大师，他每天只需要投入有限资金。不过，这种方式对拉里可行，但并不一定适合所有的交易商。
6. 赚钱、赔钱的关键
拉里否认了谣言，但避免谈导致其成败的问题。
7. 是否受名人影响
拉里将他所获得的大部分知识归功于比尔· 米汉、吉尔·哈勒、汤姆· 德马克三人，却对交易界巨人W.D .甘或杰斯·利弗摩尔的影响没有提及。我们的专家大多也是如此，或许是英雄眼里无英雄吧。
8. 给交易新手的建议
拉里提出两条非常有用的建议:
第一，他认为受教育很重要。在从事交易之前，交易商应尽可能地多学一些。
第二，他告诫我们不要奢望成功，因为成功毕竟不常有。
这两条建议都极富价值和道理。
9. 事后诸葛
除了会根据时机确定不同的限损额外，拉里强调了计算机研究和风险管理的重要性。他说要是能早点从事这两方面就好了。另外，他还强调了培养市场以外兴趣的重要性。换句话说，一个人的广泛兴趣是成功交易的一项资本。
10. 促进或阻碍交易成功的特殊经验
拉里强调恐惧是一种阻力，而调研则是一种推力，他的建议值得回昧"恐惧心理会阻碍人们在交易中获胜，而这种心理害怕又来自于曾在市场上有过错误行为的经历。因此，我认为阻碍我成功的因素就是恐惧。"
拉里·威廉姆斯关于短线交易与适者生存的九大准则
1.生存是第一位的
这并不是陈词滥调，投机是非常危险的活动。投机非并输赢那样简单，首要的任务是在顶峰和谷底之间的波动中生存，如果连生存都做不到，你根本就没有谈及赢的资格。
生存的第一要求是你所有的交易都需要有依据。坊间传闻、他人的提醒、天气不错或者自己今天感觉很好之类的理由都不足以成为交易的依据。这个依据应该是有事实或者道理作为基础，才能成为你行动的前提。短线交易者和长线投资者所需的前提虽然有所不同，但都必须符合逻辑、能够提供确实有效的帮助。交易者和投资者应该在买人之前花费更多的功夫，而不是根据一个荒谬的理由花出数十万元。
不可否认，存在某些方法和理论能够告诉你市场会如何、怎么以及什么时间去运动，但这些有用的方法不多。市场上更多的方法和理论是无效的。在进入金融市场疯狂之前，建议大家先花费足够的时间来了解这些关键的东西。
即使有了好的资金管理、正确的系统和行动的前提，还有一点非常重要，就是控制好你自己。
2. 一切终究还是情绪的游戏
任何时候，只要涉及了你的金钱，你的血液就会沸腾，于心沁出汗水，神经系统塞满了各种荒唐的情绪而出现短路。这就使得在本来应该卖出的时刻，很多交易者还在买人;或是因为恐惧心理让他们远离了那些本可以成为伟大投资和交易的机会;也许，是他们的赌注下得太大，让他们有些心惊肉跳。这时候，决策的制定就成为了被情绪驱动的奴仆，理性和逻辑的身影却消失不见。
3. 贪婪盛行一一证明你自己更多地受贪婪的驱使而不是受害怕的影响
如果你认为自己是一个投机者，这意味着一个简单的事实:你应该比一般人少些恐惧。驱使你的动力是赚钱和盈利。
投机者易受贪婪驱使，这使得贪婪成为了他们最为致命的弱点。贪婪让人抱有不切实际的希望，驱使你继续持有已经亏损的头寸。而希望则是交易者最坏的敌人，它常常让人陷入巨额盈利的美梦中，而忘了现实世界的真实模样。而投机的世界拥有着残酷的真实，巨大的亏损会让人一无所有、婚姻破裂以及家庭分崩离析。拉里自己总是非常严肃地对待这些问题，以此来警示自己不可被贪婪蒙蔽了双眼，来帮助他进行自我控制。每个人对于自己的贪婪都有不同的办法，拉里自己的办法只是提供一个借鉴。但他强调，要想在市场生存就一定要能够控制自己。
4. 恐惧让你想要逃避一一但有时候你必须要承担风险
恐惧让人想要逃避，让人停止本应该去做的事情。恐惧让你逃出能够继续盈利的交易、让你面对亏损中的头寸再三犹豫。恐惧让人常常做出那些本不该做的事情，却让人不敢去做那些本应去做的事情。
心理学家认为，恐惧经常让人面对危险时失去正常的反应。投机者就像是被高速驶来的汽车车灯照射到的小鹿一样，他们看到危险正在迎面而来，但却无法做出任何应该有的反应。
更坏的是，他们还会错过赢利的交易。为什么呢?根据拉里自己的经验，越是可能成为大的赢利机会，持有头寸的过程越是让他心惊肉跳。他说有很多的投资者都是被自己吓跑的。
5. 好的资金管理才能创造财富
拉里·威廉姆斯最为人所称道的是他获得罗宾斯杯期货交易冠军赛总冠军时的交易成绩。罗宾斯杯期货交易冠军赛是一项真实资金交易的期货比赛，为期12 个月，交易者的初始资金为1 万美元。拉里·威廉姆斯在短短的12 个月中，取得了超过100 倍的惊人收益，比赛结束时他的资金达到了超过110 万美元。很多年来人们都不断地向拉里询问他成功的心得，拉里也乐于回答。拉里说他的成功并非依靠什么伟大的交易能力，而是依靠了充分计划并且比较激进的资金管理方式。拉里对头寸的买卖以及资金'情况进行了有效的管理和控制。
十年后，拉里16 岁大的女儿也参加了这项比赛，期末收益和本金达到11 万美元，也成功地夺得了冠军(这是罗宾斯期货交易冠军赛20 年来的第二好成绩，仅次于拉里本人的记录) 。拉里称她女儿也没有任何的交易秘密、任何神奇的图表、线或者公式，仅仅也是采用了拥有出色的资金管理规划的交易系统。
6. 大资金并非用于下大注
拉里提到过一类交易者，包括杰斯·利弗莫尔、John Warne Gates 、维克多·尼德霍夫、弗兰克· 乔都属于这一类交易者。他们都有过辉煌，但最终都败在了大资金以及大赌注上。
聪明地运用资金，永远不要压过大的赌注。因为孤注一掷导致的损失就会让你在市场上灭亡，记住拉里说过的第一条:生存是第一位。
就像俄罗斯轮盘赌一样，也许你认为你赢过很多次，还没有输过。但长期以此下注，最终的结果只有一个:死亡。在投机市场也是一样，长期下大赌注只会让你最后成为输家。一昧地猛打猛冲注定是个输家的游戏，这样的方式就注定了交易者的失败。拉里称他自己从来不会投入过多资金，每次只投入账户里的小部分资金，这是控制损失的有效办法。
7 . 从亏损预期出发
拉里认为作为一个交易者，他拥有的最大财富和信念是他总是从亏损预期出发。而多数人总是预期下一次交易会盈利，可情事实常常相反。有人甚至会参与某种活动或者专门的培训来帮助保持乐观，他们还会参加课程来告诉自己未来是光明的，他们深信他们的下一次交易会成功。
拉里则是完全相反的人，他总是先往坏的预期考虑。他曾对采访他的人提出这样一些问题:同这类人相比，你觉得谁会在市场里采取正确的行动，谁会在市场中由着毫无理性的想法行事?拉里评价说盲目的乐观在市场中是行不通的，这样的人没有办法正确及时地采取行动。而我的出发点总是能够让我在各种情况下采取措施来进行自我保护。
8. 你的财富将来自于你的专注
拉里认为一个穿梭于所有交易市场的人永远不可能成为成功的交易者，为什么?因为交易者需要专注于市场，要留意于许多细节的发生而无暇四顾。在交易中的分心是会带来成本的。注意力分散可能使你错过一次重要的交易，或者导致巨大的损失。
专注，在拉里看来，不仅仅意味着集中于当前的任务，更意味着交易视野应该集中在一个到两个市场之中或者在交易方法使用上的专注。像那些伟大的运动员， 一定有自己专长的项目;艺术家最伟大的成就也限于少数领域。无论从事什么职业，专注程度越高，能够取得的成就也越大。
9. 在犹豫困惑难以抉择时，请参考第一条