第三十章 PSY心理线:行情交易的人气指数

心理线PSY (译自英文Phycholoigical Line) 又称为大众指标(MaJority Rule ,MJR) ，是一种建立在研究投资者心理趋向基础上，将某段时间内投资者倾向买方还是卖方的心理与事实转化为具体的数值，进而形成人气指标，作为买卖交易的参考指标。它主要研究投资者对市场涨跌产生心理波动的情绪指标，是一种能量类和涨跌类指标，它对市场短期走势的研判具有一定的参考意义。研究人员发现:一方面，人们的心理预期与市势的高低呈正向变动，即市势升，心理预期也升，市势跌，心理预期也跌;另一方面，当人们的心理预期接近或达到极端的时候，逆反心理开始起作用，并可能最终导致心理预期方向的逆转。心理线通过一段时间内收盘价涨跌天数的多少来探寻市场交易者的内心趋向，并以此作为买卖交易的参数。通常认为，一段时间内，上涨是多方的力量，下跌是空方的力量。

PSY 的取值是上涨天数占该段总天数的比率，以此来描述多空双方的力量对比。

一、PSY 心理线的计算公式

①PSY = N 日内上涨天数/N*100

②PSYMA = PSY 的M 日简单移动平均

③参数N 设置为12 日，参数M 设置为6 日

心理线PSY 的参数选择是人为的，可以随投资者的喜好和市场的变化来决定，而参数的选择又是PSY 指标研判行情的一个重要手段。参数选择得越大，PSY 的取值范围越集中、越平稳，但又有迟滞性的缺点;参数选择得越小， PSY取值范围的波动性很大且敏感性太强。

二、PSY 心理线应用法则

心理线PSY 指标是资本市场技术分析中一种中短期的研判指标，它主要是反映市场上投资者心理的超买或超卖，对投资者的心理承受能力及市场上人气的兴衰有着比较重要的衡量作用，是资本市场技术分析中一种反映市场能量的一种辅助指标。

在技术分析软件上， PSY 指标的一般研判标准主要是围绕PSY 指标的取值情况、PSY 值的超买超卖情况、PSY 曲线的趋势性情况及PSY 曲线的形态等方面进行分析的。

(一) PSY 心理线取值情况

(1) PSY 指标的取值始终处在0-100 ， 0 值是PSY 指标的下限极值， 100 是PSY 指标的上限极值， 50 值为多空双方的分界线。

(2) PSY 值大于50 为PSY 指标的多方区域，说明N 日内上涨的天数大于下跌的天数，多方占主导地位，投资者可买入待涨。

(3) PSY 值小于50 为PSY 指标的空方区域，说明N 日内上涨的天数小于下跌的天数，空方占主导地位，投资者宜卖出待跌。

(4) PSY 在50 左右徘徊，则反映近期行情上涨的天数与下跌的天数基本相等，多空力量维持平衡，投资者以观望为主。

螺纹1401 合约一一对应PSY 指标走势如图30-1 所示。

由图30-1 可见，螺纹行情处于调整或者行情回撤时， PSY 会向下穿越50值，显示行情失去方向。当PSY 上升至80 以上极易形成顶部特征，行情将反转或者回撤;当行情处于上升状态中， PSY 值多数处于50 上方上升状态; PSY 在50 下方下滑极易形成行情的回落。

(二) PSY 心理线超买超卖情况

(1) 在盘整局面中， PSY 指标的值应该在以50 为中心的附近，上下限一般定为25 和75 (有的定为30 和70) ，说明多空双方基本处于平衡状态，反映价格处在正常的波动状态，投资者可以按照原有的思路买卖交易。如果PSY 超出了这个平衡状态，就是PSY 指标出现超买超卖。PSY 指标主要反映市场心理的超买超卖，因此，当心理线指标在常态区域内上下移动时，一般应持观望态度，不要急于入场。

沪辞1401 合约一一对应PSY 指标走势图如图30-2 所示。

由图30-2 可见，在沪钵合约上下宽幅震荡期间，与之对应PSY 指标一直处于25-75 之间来回震荡，显示行情失去了明确的方向，多空力量处于一种相对平衡状态，此时此刻建议投资者最好以冷静观望为主。

(2) 当PSY 达到或超过75 时，说明在N 天内，上涨的天数远大于下跌的天数，多方的力量很强大而且持久。但从另外一个方面来看，由于上涨天数多，市场上累计的获利盘也多，市场显示出超买的迹象，特别是在涨幅较大的情况下，行情继续上升的压力就会增大，价格可能很快会回落调整，投资者应多加注意。

PVC1401 合约一一对应PSY 指标走势如图30-3 所示。

由图3 0 -3 可见，当PSY 指标达到75 以上之后，行情极易形成短期顶部，随之而来的回撤会让多头追涨者很难承受，理性的投资者最好等待回调结束之后再继续买入。

(3) 当PSY 达到或低于25 时，说明在N 天内，下跌的天数远大于上涨的天数，空方力量比较强大，市场上悲观气氛比较浓，行情一路下跌。但从另一方面看，由于下跌的天数较多，市场上显示超卖的迹象，特别是在跌幅较大的情况下，市场抛盘稀少，抛压较轻，价格可能会反弹向上。

玻璃1405 合约一一对应PSY 指标走势如图30-4 所示。

由图30-4 可见，当玻璃行情处于相对低位时，与之对应的PSY 指标值低于25 时，投资者参与抄底安全性会很高。PSY 指标值寥寥数次的下破25 给投资者抄底提供了极其安全的机会。

(4) PSY 指标超过7 5 或低于25 时，表明市价开始步入超买区或超卖区，此时需要密切关注行情动向。当PSY 指标百分比值超过83 或低于17 时，表明市场进入严重超买区或超卖区，价位回跌或回升的机会大增，投资者应该准备卖出或买进，不必在意是否出现第二次信号。

(5) 当PSY 指标低于10 时，是极度超卖。抢反弹的机会成功率相对提高，此时为短期较佳的买进时机; 反之，如果PSY 指标大于90 ，是极度超买，此时为短期卖出的有利时机。

(6) 在多头市场和空头市场开始初期，可将超买、超卖线调整至85 和15 ，到行情发展中后期再调回至75 和25 ，这样更有利于PSY 指标的研判。

(三) PSY 心理线趋势性情况

PSY 指标在行情分析软件上还能通过它的趋势'性情况来判断市场的趋势走向。

PSY 指标体现的趋势性主要表现在无趋势、向上趋势及向下趋势三个方面。

1.无趋势

PSY 指标的无趋势性是指PSY 值在40-60 上下震荡，表明近期多空力量旗鼓相当，行情涨跌基本平衡，反映到PSY 的曲线图上就是PSY 曲线在40-60 线区间里小幅上下运动或成一条横线运动。此时，投资者宜采取观望态度，等趋势形成后再做买入和卖出的决策。

沪铝1401 合约一一对应PSY 指标走势如图30-5 所示。

由图30-5 可见，沪铝合约长达数月的无序横向盘整，与之对应的PSY 指标值始终处于50 上下来回震荡，这种PSY 指标位于40-60 之间的小幅运动，预示行情很难有大的突破，冷静观望无疑是此时技资者最好的策略。

2. 向上趋势

PSY 指标的向上趋势性有两种情况。一是指PSY 值大部分时间是处在50 上，即使偶尔下滑至50 以下也会很快回升至50 以上并向上爬升，另一种是指PSY值从50 以下开始向上一举冲过50 并缓慢向上攀升，表明近期多头力量强于空头力量，价格一路上涨。这两种情况反映到PSY 曲线图上就是PSY 曲线在50 线以上缓慢向上运动或从50 线以下向上一路攀升的向上倾斜曲线。当PSY 向上趋势形成后，投资者应积极买人待涨，直到向上趋势改变。

3. 向下趋势

PSY 指标的向下趋势性也有两种情况。一是指PSY 值大部分时间是处在50以下，另一种是PSY 值从50 以上开始向下回落跌破50 线并继续向下滑落。表明空方力量过于强大，价格一路下跌。这两种情况表明空头力量强于多头力量，行情一路下跌。

(四) PSY 曲线的形态以及行情分析

(1) 一段下跌(上升)行情展开之前，超买(超卖)的最高(低)点通常会出现两次。在出现第二次超买(超卖)的最高(低)点时， 一般都是较好的卖出(买进)时机。在出现第二次超卖的低点或超买的高点时， 一般是买进或卖出的时机。由于PSY 指标具有这种高点密集出现的特性，可给投资者带来充裕时间进行研判与介入。

塑料1401 合约一一对应PSY 指标走势如图30-6 所示。

由图30-6 可见，塑料合约在上涨过程中，先后形成两个依次提升的高点，然而与之对应的PSY 指标值却在高位依次形成相对回落的走势，显示多头力量已尽，后市下行概率大增。

(2) 当PSY 曲线和PSYMA 曲线同时向上运行时，为买人持仓时机;相反，当PSY 曲线与PSYMA 曲线同时向下运行时，为卖出时机。而当PSY 曲线向上突破PSYMA 曲线时，为买人时机，说明价格的上涨动能已经相当充分，价格的长期向上趋势已经形成，如果伴随较大的成交量配合则更可确认，投资者应坚决地加仓买入;相反，当PSY 曲线从高位向下运行并向下突破PSYMA 曲线后，PSYMA 曲线也开始向下掉头运行时，表明价格的强势上涨行情已经结束，行情的长期下降趋势日益明显，投资者应坚决一路逢高卖出。

(3) 当PSY 曲线向上突破PSYMA 曲线后，开始向下回调并靠近或触及PSYMA 曲线，只要PSY 曲线未能有效跌破PSYMA 曲线，都表明行情属于强势整理。一旦PSY 曲线再度返身向上时，为买人时机，表明价格的动能再次聚集，价格将进入强势拉升阶;当PSY 曲线和PSYMA 曲线同时向上运行一段时间后，PSY 曲线远离PSYMA 曲线时， 一旦PSY 曲线掉头向下，说明市价快速上涨的动能消耗较大，行情有短线回调的要求，为短期卖出时机。

(4) 当PSY 曲线和PSYMA 曲线再度同时向上延伸时，表明价格的强势依旧，投资者应坚决买人待涨;当PSY 曲线在PSYMA 曲线下方运行时，投资者应果断卖出。

(5) 当PSY 曲线和PSYMA 曲线始终交织在一起，于一个波动幅度很窄的空间内运动时，预示着行情处于盘整的格局中，投资者应以观望为主，等待价格向上或向下趋势形成后再做决策。

(6) PSY 曲线如果在低位或高位出现大的W 底或M 头，也是买入或卖出的行动信号。

(7) 当行情或指数不断创新高，而PSY 却不再创新高，此为顶背离，预示着行情见顶，应考虑卖出;当行情或指数不断创新低，而PSY 却不再创新低，此为底背离，预示着行情见底，可考虑、买入。

三、PSY 心理线缺陷

心理线(PSy) 指标是以心理面来推测人气聚散的指标，就心理方面而言，人们较相信外在环境不断变动，市场也没有永远的涨或永远的跌， 一定是涨涨跌跌。也就是说， 一般人会认为市场涨多了就应该跌，跌深了就应该涨，永远在大趋势的上上下下不停地波动。因此，为衡量多数人看多或看空，即可用此指标。不取涨跌数值，而只取是涨或是跌的原因是因为人们在感觉后势时涨跌发生频率的重要性会较涨跌数值来得重要。

PSy 只考虑到价格及其涨跌方面的因素，而没有考虑到量能方面的因素。PSy 指标经常在25-75 的中间值移动，因此指标到达买卖超目标区的频率相对不高，其趋势与价格的高低趋势关联性较低，尤其在价格快速上涨或下跌阶段，PSy 的反应一般不够快，且即使指标到达目标区，其也无明确的买卖信号，应搭配其他人气指标如VR 等，使高低点更加明确。