第十六章 AR、BR: 市场人气和买卖意愿指标

作为衡量市场上多空双方力量对比变化的最重要指标， AR 指标又被称为人气指标， BR 指标又被称为买卖意愿指标，它们可以单独使用，但更多情况下是一同使用的，是一种中长期技术分析工具。

一、AR 、BR 指标的基本原理

多空力量的较量在每一个交易日都是市场变化的常态。我们需要正确、全面地掌握每一个交易日或某一段时期内的多空双方力量的对比变化情况。在一个交易日或某一段时期，多空双方的优势是不断地交替着的，双方都有可能在一定时期内占据优势地位。

如果一定时期内多方力量占据优势，价格将会不断上升。

如果一定时期内空方力量占据优势，价格则会不断下跌。

多空双方力量如果大致平衡，价格则会在某一区域内窄幅波动。

如果市场上多方力量强大，则买方气势就会比较强、卖方气势就会相对减弱;市场上空方力量强大，则卖方气势就会比较强、买方气势就会相对衰弱。

因此，价格走势的变动主要是由供求双方买卖气势和多空力量的对比造成的。

在资本市场上，多空双方的争斗通常都是从某一个均衡价位区(或基点)开始的。价格在这个均衡区上方，我们俗称为向上突破，说明多方力量占据优势;价格在这个平衡区下方，我们常称为向下突破，说明空方力量占据优势。随着市场的进一步发展，价格会向上或向下偏离这一平衡价位区(或基点) ，价格偏离得越大，说明该方向的力量越大;偏离得越小，说明该方向的力量越小。因此，利用各种价格之间的关系，找到这个平衡价位区(或基点) ，对研判多空力量的变化起着重要的作用。而AR 、BR 指标就是根据开盘价、收盘价、最高价和最低价之间的关系来分析多空力量的对比，预测价格的未来走势的。

AR (Air Ratio) 指标是反映市场当前情况下多空双方力量发展对比的结果，包含有一种"潜在的能量" 。它是以当日的开盘价为基点，与当日最高价相比较，依固定公式计算出来的强弱指标。

BR 指标是对"市场情绪"的全面反应，也是反映当前情况下多空双方力量争斗的结果。不同的是它是以前一日的收盘价为基础，与当日的最高价、最低价相比较，依固定公式计算出来的强弱指标。

二、AR 、BR 指标的计算方法

1. AR 指标的计算方法

AR 指标是通过比较一段周期内的开盘价在该周期价格中的高低，从而反映市场买卖人气的技术指标。

以计算周期日为例，其计算公式:

N 日AR=N 日内(H-O) 之和除以N 日内(O-L) 之和

其中， H 为当日最高价， L 为当日最低价， 0 为当日开盘价， N 为设定的时间参数， 一般原始参数日设定为26 日。

2. BR 指标的计算方法

BR 指标是通过比较一段周期内的收盘价在该周期价格波动中的地位，来反映市场买卖意愿程度的技术指标。

以计算周期日为例，其计算公式:

N 日BR=N 日内(H-CY) 之和除以N 日内(CY-L) 之和

其中， H 为当日最高价， L 为当日最低价， CY 为前一交易日的收盘价， N为设定的时间参数， 一般原始参数日设定为26 日。

与其他技术指标的计算类似，由于选用的计算周期的不同， AR 、BR 指标也

三、AR、BR指标一般研判标准

AR、BR指标的一般研判标准主要包括AR、BR指标的单独研判和AR、BR指标的配合使用两个方面

（一）AR指标的单独研判

（1）AR值的均衡提示功能：AR值以100为强弱买卖气势的均衡状态，其值在上下20徘徊。亦即当AR值在80-120时，属于盘整行情，价格走势平稳，不会出现大幅上升或下降。

玻璃1401合约——对应AR、BR指标走势如图16-1所示

如图16-1 所示，在玻璃行情宽幅盘整期间，与之对应的AR 指标始终盘整于80-120 ，表明市场行情缺乏人气关注，多空力量相对平衡。此时投资者需要借鉴一些震荡指标参与市场交易。

(2) AR 值的高位预警功能:当AR 值走高时表示市场行情活跃，人气旺盛，而该值过高则意味着价格已进入高价区，应随时准备卖出。在实际走势中， AR值的高度没有具体标准，一般情况下AR 值大于180 时(有的设定为150) ，预示着价格可能随时会出现回落下跌，应及时卖出。

焦炭1401 合约一一对应AR 、BR 指标走势如图16-2 所示。

如图16-2 所示，焦炭合约行情伴随着ARBR 指标的上扬，出现一波快速拉升行情，在AR 指标上升至180 之上后，行情明显出现犹豫，形成宽幅调整走势。

(3) AR 值的底部提示功能:当AR 值走低时表示市场行情萎靡不振，市场上人气衰退，而该值过低时则意味着价格可能已跌入低谷，随时可能出现反弹。

一般情况下AR 值小于40 (有的设定为50) 时，预示着价格已严重超卖，可考虑适当逢低介入。

(4) AR 值的预警功能:同大多数技术指标一样， AR 指标也有领先价格到达峰顶和谷底的功能。当AR 到达顶峰并回头时，如果价格还在上涨就应考虑及时卖出，获利了结;如果AR 到达低谷后回头向上时，而价格还在继续下跌，就应考虑逢低买入。

螺纹1401 合约一一对应AR、 BR 指标走势如图16-3 所示。

如图16-3 所示，在蝶、纹行情快速下滑过程中， AR 指标紧随其下行，并迅速滑破40 值，显示行情短期处于超卖低位，随时有反弹调整需求。经过短暂的反弹行情后，行情继续下滑，然而AR 指标与行情走势出现分歧，逐步缓慢上扬，市场多头人气逐步聚集，表明行情见底为时不久。

(二) BR 指标的单独研判

(1) BR 值为100 时也表示买卖意愿的强弱呈现平衡状态。

(2) BR 值的均衡提示功能: BR 值的波动比AR 值更加敏感。当BR 值介于70-150 (有的设定为80-180) 波动时，属于盘整行情，投资者应以观望为主。

(3) BR 值的高位预警功能:当BR 值大于300 (有的设定为400)时，表示价格进入高价区，可能随时回档下跌，应择机抛出。

(4) BR 值的底部提示功能:当BR 值小于30 (有的设定为40) 时，表示价格已经严重超跌，可能随时会反弹向上，应逢低买入。

甲醇1309 合约一一对应AR 、BR 指标走势如图16-4 所示。

如图16-4 所示， BR 指标是比AR 更加敏感的技术指标，在甲醇行情快速上升过程中， BR 指标始终领先于AR 指标上扬，当上升至300 以上后，进入行情高位预警区，行情显示出上涨疲态，随时可能出现回调，之后行情一路下行，BR 指标也紧随行情下滑。

(三) AR 、BR 指标的配合使用

(1) 一般情况下， AR 可单独使用，而BR 则需与AR 配合使用才能发挥BR的功能。

(2) AR 和BR 同时从低位向上攀升，表明市场上人气开始积聚，多头力量开始占据优势，价格将继续上涨，投资者可及时买入待涨。

橡胶1401 合约一一对应AR 、BR 指标走势如图16-5 所示。

由图16-5 可见，在橡胶合约稳步上涨过程中， AR 、BR 指标从低位同时上扬，并且BR 引领着AR 的涨势，显示市场不断聚集着人气，多头力量逐步增强，行情将继续上涨，是投资者买入的好机会。

(3) 当AR 和BR 从底部上扬一段时间后，到达一定高位并停滞不涨或开始掉头时，意味着价格已到达高位，投资者应注意及时获利了结。

L1401 合约一一对应AR 、BR 指标走势如图16-6 所示。

由图16-6 可见，当AR 值升至160 以上， BR 值升至300以上，出现高位停滞不涨，甚至开始掉头向下，表明塑料行情短期已经达到一定的高位，有回调需求，甚至会形成阶段'性顶部，投资者最好对多头仓位适当减仓。

(4) BR 从高位回跌，跌幅达112 时，若AR 没有警戒信号出现，表明价格是上升途中的正常回调整理，投资者可逢低买入。

(5) 当BR 急速上升，而AR 却盘整或小幅回档时，应逢高出货。

菜柏1405 合约一-对应AR 、BR 指标走势如图16-7 所示。

由图16-7 可见，在菜柏合约跳空上扬过程中，BR 指标紧随行情快速攀升，然而AR 指标却呈现走平现象，这种指标上的背离现象，表明菜柏行情即将出现回调，行情与指标的背离越大，回调的力度和节奏越大。

(四) AR、BR 曲线的运行方向及交叉情况(以26 日为参数的AR、BR 指标)

(1) 当价格开始从低位放量启动，而AR， BR 线也同时向上攀升，特别是BR 线向上突破AR 线时(AR 、BR 线"金叉") ，应及时买入。

螺纹1401 合约一一对应AR 、BR 指标走势如图16-8 所示。

由图16-8 可见，当螺纹行情脱离底部盘整区域之后，与其对应的BR 指标向上金叉AR 指标，而后BR 指标一直引领着AR 指标上扬，形成一波可观的上涨走势。这种金叉形成之后，只要BR 在AR 上方，即证明行情即将延续，投资者可以果断买多。

(2) 在上升行情开始初期， BR 线一直在AR 线上方运行，同时AR 线也缓慢上扬，说明价格将维持升势，投资者可坚决买入持有。

(3) 当市价到达高位后，而AR 和BR 线却有掉头向下的迹象时，投资者应加倍小心。当BR 线开始向下突破AR 线时(AR" BR 线"死叉") ，说明价格将持续下跌，投资者应及时卖出。

(4) 当BR 线一直在AR 线下方并同时向下运动时，说明价格将维持跌势，投资者应以卖出持有为主。

白糖1405 合约一一对应AR 、BR 指标走势如图16-9 所示。

由图16-9 可见，尽管白糖合约在下行之前有向上的一个虚假突破，但BR死叉AR 已经显示出行情即将走弱，之后随着行情的掉头下滑， BR 指标始终引领着AR 指标向下运行，不断显示着行情的弱势趋向，投资者应果断持仓做空。

(五) AR、BR 曲线的背离现象

AR 、BR 指标的背离是指AR 、BR 指标的曲线走势正好和价格K 线图上的走势正好相反。和其他技术分析指标一样， AR 、BR 指标的背离也分为顶背离和底背离两种。

1.顶背离

当价格K 线图上走势一峰比一峰高，价格在一直向上涨，而AR 、BR 指标图上的AR 、BR 曲线的走势是在高位一峰比一峰低，这称为顶背离现象。顶背离现象一般是价格即将高位反转的信号，表明价格短期内即将下跌，是比较强烈的卖出信号。

2. 底背离

当价格K 线图上走势一峰比一峰低，价格在向下跌，而AR 、BR 指标图上的AR 、BR 曲线的走势是在低位一底比一底高，这称为底背离现象。底背离现象一般是价格将低位反转的信号，表明价格短期内即将上涨，是比较强烈的买入信号。

白糖1401 合约一一对应AR 、BR 指标走势如图16-10 所示。

由图16-10 可见，在白糖行情经过一波快速下行之后， ARBR 紧随其后创出了新低，但之后行情的缓慢下行，与之对应的ARBR 指标不仅不再下行，反而有所抬升。这种指标走势与行情走势之间的背离信号，预示着后期行情上扬可期。

指标背离一般出现在强势行情中比较可靠。即价格在高位时，通常只需出现一次顶背离的形态即可确认行情的顶部反转，而价格在低位时， 一般要反复出现多次底背离后才可确认行情的底部反转。

(六) AR、BR 曲线的形态

当AR 、BR 指标在高位盘整或低位横盘时所出现的各种形态也是判断行情，决定买卖行动的一种分析方法。

(1 ) 当AR 、BR 曲线在高位形成M 头或三重顶等高位反转形态时，意味着价格的上升动能已经衰竭，价格有可能出现长期反转行情，投资者应及时地卖出。如果价格走势曲线也先后出现同样形态则更可确认，价格下跌的幅度和过程可参照M 头或三重顶等顶部反转形态的研判。

(2) 当AR 、BR 曲线在低位形成W 底或三重底等低位反转形态时，意味着价格的下跌动能已经减弱，价格有可能构筑中长期底部，投资者可逢低分批建仓买入。如果价格走势曲线也先后出现同样形态则更可确认，价格的上涨幅度及过程可参照W 底或三重底等底部反转形态的研判。

(3) AR, BR 曲线顶部反转形态对行情判断的准确性要高于底部反转形态。

(七) AR 、BR 指标的买卖信号

(1) 当AR 、BR 曲线在100 附近盘整了较长一段时间以后， 一旦AR 、BR 曲线几乎同时由下向上突破10。这条线，并且价格也放量突破中期均线，则意味中期强势行情即将开始，这是AR 、BR 指标发出的中线买人信号。此时，投资者可以开始买进。

(2) 当AR 、BR 曲线从高位向下滑落，一旦AR 、BR 曲线又接着突破了100以后，如果价格同时也跌破中长期均线，则意味着短期强势行情可能结束，这是AR, BR 指标发出的短线卖出信号。此时，投资者应及时卖出。

(3) 当AR 、BR 曲线一直运行在100 线上方，同时价格也依托中短期均线强势上攻时，则表明价格是处于极强势的上涨行情，这是AR 、BR 指标发出的短线持有看涨信号，投资者应坚决买人持有待涨。

(4) 当AR 、BR 曲线向下突破100 线以后，一直运行在100 线下方，同时价格也被中短期均线压制下行时，则表明价格的中期弱势趋势形成，这是AR 、BR指标发出的卖出持有信号。此时，投资者应坚决卖出持有。

L1401 合约一一对应AR 、BR 指标走势如图16-11 所示。

由图16-11 可见，在塑料行情下跌过程中，与之对应的ARBR 指标由高位逐步下滑，并且BR 始终引领着AR 下滑，形成明显的下行行情。经过底部长时间的调整， ARBR 金叉于100 之上，行情逐步启动上升，之后的行情调整将ARBR指标压制于100附近，形成很明显的支撑，当BR 再次金叉AR 上升时，行情也出现了显著的加速现象。