第十三章 MFI资金流量指标:量能反趋向指标

一、MFI 资金流量指标的含义

资金流量指标又称为量相对强弱指标(Volume Relative Strength Index ,VRSI) ，英文全名Money Flow Index ，缩写为MFI ，根据成交量来测量市场的供需关系和买卖力道。该指标是通过反映价格变动的四个元素:上涨的天数、下跌的天数、成交量增加幅度、成交量减少幅度来研判量能的趋势，预测市场供求关系和买卖力道，属于量能反趋向指标，用于测试资金的力道能力。

威尔斯·威尔德(Wells Wilder) 于1989 年3 月在STOCKS&COMMODITIES杂志上首次发表MFI 指标的用法。MFI 指标实际上是将相对强弱指标RSI 加以修改之后，演变而来的。RSI 以成交价为计算基础; MFI 指标则结合价和量，将其列入综合考虑的范围。可以说， MFI 指标是成交量的RSI 指标。资金流量指标(MFI) 是测算资金投入市场并从市场中收回时的速率的技术指标。对于该指标的构筑和解释与相对强弱指标相似，区别只是在于:成交量对于资金流量指数是重要的。因此MFI 是相对强弱指标(RSI)和人气指标(OBV) 两者的综合指标。

MFI 指标可以用于测度交易量的动量和投资兴趣，而交易量的变化为行情未来的变化提供了线索，所以MFI 指标可以帮助判断价格变化的趋势。

资金流向(Money Flow) 在国际上是一个成熟的技术指标。它能够帮助投资者透过指数(价格)涨跌的迷雾看到其他人到底在干什么。指数(价格)上涨一个点，可能是由1000 万元资金推动的，也可能是由1 亿元资金推动的，这两种情况对投资者具有完全不同的指导意义。

二、MFI 资金流量指标的计算方法

(1) 典型价格付p) =当日最高价、最低价与收盘价的算术平均值。

(2) 货币流量(MF) =典型价格σp) x N 日内成交金额。

(3) 如果当日MF> 昨日MF ，则将当日的MF 值视为正货币流量(PMF) 。

(4) 如果当日MF< 昨日MF ，则将当日的MF 值视为负货币流量(NMF) 。

(5) MFI = 100- [100/ (1 + PMFINMF) ] 。

(6) 参数N 一般设为14 日。

三、MFI 资金流量指标的应用法则

大多数情况下，资金流向总是与价格表现相一致的，否则就是咄咄怪事。但在以下两种情况下，资金流向指标具有明显的指导意义:

(1) 当天的资金流向与指数涨跌相反。比如从该板块全天总体来看指数是下跌的，但资金流向显示全天资金净流入为正。

(2) 当天的资金流向与指数涨跌幅在幅度上存在较大背离。比如全天指数涨幅较高，但实际资金净流人量很小。

当资金流向与指数涨跌幅出现以上背离时，资金流向比指数涨跌幅更能反映市场实际状况。

菜柏1401 合约一一对应MFI 指标走势如图13-1 所示。

由图13-1 可见，在菜柏合约走势逐步下行过程中，与之对应的MFI 指标不仅不再继续下行，而是朝相反方向运行，显示资金对该品种关注度增强，后市行情上扬概率加大。

MFI 资金流量指标的常规应用法则如下:

(1) 显示超买超卖是MFI 指标最基本的功能。当MFI> 80 时为超买，代表资金短期过热讯号。在其回头向下跌破80 时，才能确认资金转向，为短线卖出时机。

资金流量指标MFI 的超买超卖作用，和威廉指数(WR) 、相对强弱指标(RSI)等指标相类似。但是，超买超卖和反转的定义必须澄清。一般而言，超买超卖的现象，被视为短期的信号。超买之后的下跌，只能将其视为暂时的回档调整;超卖之后的上涨，则视其为暂时的反弹。如果以超买超卖信号，来确认波段行情的结束，是一种极其粗糙的评估，失误率会很高。因此，当MFI 指标到达资金超买的状况时，不一定需要立刻做出反应，等待资金再稍微减弱一些，确认能量已经消失时，再执行卖出的动作也不迟。

(2) 当MFI < 20 时为超卖，代表资金短期严重冷却信号。当其回头向上突破20 时，才能确认资金的转向，为短线买进时机。

焦煤1401 合约一一对应MFI 指标走势如图13-2 所示。

由图13-2 可见，当MFI 指标升至80 以上时，与之对应焦煤合约行情便有见顶迹象，后市下行概率大增，至少会有所回调;当MFI 指标下滑至20 以下时，与之对应焦煤合约行情便有见底迹象，无论是下跌还是回调，行情均会有所上扬。

(3) 当MFI> 80 ，出现一顶比一顶低，和价格产生背离现象时，视为中期反转下跌的卖出信号。

螺纹1310 合约一一对应MFI 指标走势如图13-3 所示。

由图13 -3 可见，螺纹1310 合约中出现两次MFI 指标上升至80 以上后，指标与行情走势出现背离迹象，显示行情的上升已经消耗了大量的多头动力，后市下滑概率大增。

(4) 当MFI < 20 ，出现一底比一底高，和价格产生背离现象时，视为中期反转上涨的买进信号。

沪银1312 合约一一对应MFI 指标走势如图13-4 所示。

由图13-4 可见，沪银1312 合约走势中， MFI 连续出现两个不同级别的底背离走势，显示白银下跌的动力已经丧尽，后市的上升将来势凶悍。

(5) MFI 指标连续两次向下交叉其平均线时，视为卖出信号(平均线一般设定为6 天) 。

(6) MFI 指标连续二次向上交叉其平均线时，视为买进信号(平均线一般设定为6 天)

四、MFI 资金流量指标的注意要点

(1) 经过长期测试， MFI 指标的背离信号更能精确地反映行情的反转现象。一个完整的波段行情，至少都会维持相当的时间，反转点出现的次数并不会太多。如果指标出现反转信号的次数太频繁，发生假信号的可能性必然增加。基于如此，指标参数的周期，最好不要设得太短，以免产生指标陷阱过多的困扰。

(2) 将MFI 指标的参数设定为14 天时，其背离信号产生的时机，大致上都能和价格的顶点吻合。因此在使用MFI 指标时，参数设定方面应尽量维持14 日的原则，这样可以减少突发事件的影响，更能准确地反映市场动向。