第三章  形态理论:资本市场行情发展运行的变动趋势分析法

形态分析是一种直接从历史价格图表上去分辨行情变动趋势的分析方法，是技术分析体系的基础，其他技术分析也包括各种图形分析，区别只是在于这些图形的取样已不再是原始的价格数据，而是经过数理处理的以至于指标化的价格数据，因此其他技术分析是形态分析的变形、复杂化和理性化，而形态分析的一些基本方法也往往被用于其他技术分析。形态分析方法是一种成本最低、可信度最高以及最易得手的技术分析方法，它是散户在资本市场立足的必然选择。

行情形态的存在是有其必然性的。也就是说，形态的形成是必然按它特定的规律往前走的。这主要是因为:

(1) 谁在决定行情运行?行情的运行发展始终是由主力资金来决定的。主力的操作方法会有很多种，但进货一拉升一洗盘一出货是个铁律，少了任何一个环节，这个操作就没法完成。进货有进货的形态，拉升有拉升的形态，出货有出货的形态，这几个环节最终会清楚地摆在K 线图上，为理性明智的投资者所借鉴。

(2) 行情发展是否前后连贯?行情后期形态必然是先期形态的结果。没有前面的积累，哪有后面的拉升，相反，没有前期的抛售，哪有后期的急跌，从这一点来看，形态分析理论其实与波浪理论、均线理论和箱体理论等很多经典理论是不谋而合的。有因必有果，有果必有因，资本市场的运行也无法脱离这一亘古不变之常理。

(3) 行情是否会有变动?行情是有底和顶的。行情的底和顶可分为大底大顶和小底小顶。无论如何，行情总是一波一波地运行，大底套着小底往前走，不论你能否把握它，它就这么不以人的意志为转移地发展着。形态分析理论成功地解决了这一问题，它不仅可以用定性的方法指出行情的底顶，而且探索建立了简便易行的数学模型，可以快捷、高成功率地计算行情的中短期底顶价格。只要存在波动，行情就会形成相应的顶和底，也就有相应的顶部和底部发展规律。

(4) 行情形态可否预见?形态是可以分析和利用的。分析研究行情形态，最终目的只有一个，就是利用它赚钱。借助分析行情走势，可以找出形态运行规律并加以利用，从而以最小的风险获得最大的收益。

由此可见，形态理论这门重要的技术分析学问正是通过研究行情所走过的轨迹，分析和挖掘出曲线告诉我们的一些多空双方力量的对比结果，进而指导我们的行动。趋势的方向发生变化一般不是突然来到的，变化都有一个发展的过程。

形态理论通过研究行情曲线的各种形态，发现价格正在进行的行动方向。

具体的行情形态会有如下一些类型。

一、V 形走势

V 形走势是个经典的转向形态，显示过去的趋势已逆转过来，该形态可分为三种情况:

第一，强势逆转:市场在一片热情中看好的情绪不断高涨，可是突如其来的一个因素迅速扭转了整个趋势，行情急剧回落，形成一个倒转V 形的轨迹。通常V 形的左侧跌势十分陡峭，而且会持续一段时间。

第二，弱势转势点:由于市场中卖方的力量很大，令行情急剧而又持续地挫落，当这股卖售力量消失之后，买方的力量迅速控制整个市场，使得行情出现戏剧性的回升，几乎以下跌时同样的速度收复所有失地;因此在图形上行情的运行，形成一个像V 字般的移动轨迹。V 形的底部十分尖锐，一般来说形成这转势点的时间仅短短数日，并伴随有成交量的明显增长，更多时候这种转势点出现于恐慌交易日中。

螺纹合约于2009 年新上市出现的V 形走势如图3-1 所示。

由图3-1 可见， 2009 年3 月螺纹期货的上线迅速成为交易明星品种，资金关注度不断升温，随着需求季节的到来，主力合约被迅速单边拉升一波近1000点的行情，随着行情的加速上升，顶部一个乌云盖顶之势使行情顿生逆转，随后而来的下滑更加迅猛，短短数月将之前涨势一气跌尽。V 形走势的出现多受一些

突发消息、制度性变更、重大数据变化的影响，这一走势出现于2009 年螺纹这种新上线品种上也是在所难免的。

第三，回升阶段:伴随着行情从低点快速回升，成交量亦随之快速增加。

螺纹合约于2012 年9 月初的V 形走势如图3-2 所示。

由图3-2 可见， 2012 年夏季，螺纹行情持续下挫，跌势越发加剧之际，受益于国家发改委审批建设项目进度的利好，螺纹瞬间逆转而主，短短数日便将跌势收复大半，这种政策红利下的超跌逆转形成V 形走势是十分经典的。

"伸延V 形"走势是V 形走势的一种变形。

在形成V 形走势期间，其中上升(或是下跌)阶段呈现变异，行情有一部分出现横向发展的走势，其后打破这个徘徊区，继续完成整个形态。这种横行的区域出现，主要因为期间部分投资者对该形态没有信心，交易执行中犹豫不决所致，当这股力量被消化之后，行情将继续完成整个形态。当行情横行期间，总体成交情况应有所减弱。

伸延V 形与V 形走势具有同样的预测威力。

沪铜1401 合约于2012 年8 、9 月的延伸V 形走势如图3-3 所示。

由图3-3 可见， 2011 年受欧债危机影响，沪铜出现连续暴跌走势，在加速下行之际，欧债危机解决进度不断推进，行情稍作犹豫之后，很快形成快速拉升走势，这种变形的延伸V 形走势也是常见的转势形态。

通常V 形形态是由一些突如其来的因素所致，普通投资者根本无从预测，因此这类形态是投资者最难把握的。但V 形走势在转势点必须有明显成交量的配合，如此急剧的价格波动会吸进来很多短线投资资金的积极参与。行情在突破延伸V 形的徘徊区域时，必须伴随有成交量增加的配合。

二、发散形态

发散形态又被称为喇叭形，并分为向上发散和向下发散两种。发散形态出现在顶部表示升势到头即将发生反转下降，常常是行情大跌的先兆，但无法确认行情下跌开始的时间。当行情经过一段时间的上升后下跌，然后再上升再下跌，上升的高点较上次的高点为高，下跌的低点亦较上次的低点为低，整个形态以狭窄的波动开始，然后向上下两方逐步扩大。如果我们把上下的高点和低点分别用直线连接起来，就可以呈现出喇叭形状，所以称之为扩散喇叭形。发散形态主要特征如下:

第一，在形态走势方面，标准完美的喇叭形有三个高点两个低点，这三个高点二个比一个高，中间的两个低点则一个比一个低，当行情从第三个高点回跌，其回落的低点较前一个低点更低时，可以确认该形态的成立。

第二，在成交量方面，扩散喇叭形在整个形态形成的过程中，保持着高而且不规则的成交量，并且不随形态的发展而递减;向下突破无需放量配合，只要跌破下面两点连线即可确认。

第三，在跌势度量方面，这种形态并没有最小跌幅的量度公式可以用来估计未来跌势，但一般来说跌幅都是很大。

第四，谨防例外情况，也有可能向上突破，特别是当三个顶部价位都在同一水平线附近时，显示趋势还会继续，并且升幅可观。

第五，在出现机会方面，准确地说扩散喇叭形态是市场情绪化、不理智的产物，该形态很少出现于底部，原因是在底部低沉压抑的市场中，不大可能出现这种非理性的行情。

塑料L1401 合约一一喇叭形走势如图3-4 所示。

由图3-4 可见，塑料在顶部多空资金激烈的争斗之下，行情剧烈上蹲下跳，经过几个来回的扩大行情波幅之后，终于将多头资金耗尽，从此开始步入下行轨道。

三、收敛形态

收敛形态也称为收敛三角形、对称三角形，属于一种典型的整理形态，并由此演绎出上、下两种收敛形式。上收敛(上颈线平滑，下颈线在上翘，尖部好像在抬头，多数发生在图形的下方)时是将发生大涨的信号;下收敛(下颈线平滑，上颈线下垂，尖部好像在低头，多数发生在图形的上方)时则可能发生暴跌。其基本特征是行情在某个特定的区域内波动幅度越来越小，最后形成一个收敛三角形。收敛三角形的顶点区域或距顶点113 处，常常是市场最敏感的变盘时机。收敛三角形是由于多空双方在某价格区域内势均力敌，多空双方暂时处于均衡状态而形成的。收敛三角形有其特殊的特征和应用条件，在应用收敛三角形分析时还有一些独特的研判技巧。

就形态上来看，一般认为收敛三角形有3/4 属于整理形态，而只有114 属于顶部和底部翻转形态(上收敛与下收敛多属于反转形态) 。

收敛三角形的基本特征如下:

第一，形态之破位:行情波动幅度呈现收敛状，成交量也随之逐步递减，若向上突破，一般需要利好剌激，而且要放大量来确认，向下突破则不必，随时都有下跌向下突破的可能。

第二，变动幅度度量:对称三角形，如果突破向上，最小升幅量度是从形态的第一个上升高点开始画一条和底部边平行的直线，可以预期行情至少会上升到这条线才会遇上第一个阻力;行情上升的速度，会以继续之前同样的角度上升;如果反转下跌，形态的最少跌幅，量度方法也是一样的为平行阻力线。

第三，突破时机:通常向上突破之前成交量的配合可提前看出一些端倪，行情越是接近三角形顶点位置突破，攻击力度将越小，通常在底边2/3 或3/4 处突破为最标准的图形，最佳的突破时机是在两次下跌之后第三次上升之时。

第四，市场氛围:形成对称三角形形态的市场气氛多为震荡观望，因为多数投资者认为应等行情更加明朗以后再介人，行情经过逐步收窄的波动变化，一些理智的投资者会逐步退出，使得成交量逐步减少。如果在浓烈的看多气氛中出现此形态，则要小心形成头部形态。

第五，突破后的回踩:对称三角形突破后，可能会出现短暂的反抽，上升的反抽止于高点相连而成的三角形上边线延长线，下跌的反抽则受阻于低点相连的三角形下边线延长线，倘若行情的反抽突破上述所说的三角形边线及其延长线，则该形态可能不成立。

橡胶1401 合约一一顶部收敛形态走势如图3-5 所示。

由图3-5 可见，橡胶顶部回撤之后，多空争斗异常激烈，行情上下大幅震荡，让很多理性的投资者逐步撤出，之后行情振幅逐步收窄，形成经典的收敛形三角形走势，后市向下突破力度较强。

四、圆弧底

圆弧底，顾名思义就是K 线形态略呈现圆形的底部形态结构，是底部行情走势最重要的反转形态之一，其反转的趋势是由下而上缓慢攀升，呈现出一个圆弧形的走势，有时我们称为锅底形，当行情维持一段缓慢攀升走势之后，一旦放量突破盘整或压力区将加速上升。圆弧底往往是主力资金积极参与的产物，他们有着充足的资金，需要缓慢布局仓位，因此不能一下子买得太多使行情上升得过快，这样不利于其低位吸筹，只有行情缓慢而无序地盘整才会让这些主力资金充分地布局仓位，之后才会用资金'快速推升突破行情。

圆弧底形成的特征及条件如下:

第一，圆弧底是在经历行情大幅下跌之后而形成的，一般筑底的时间较长，几周、几月甚至几年的都有。

第二，底部行情波幅很小，成交量亦极度萎缩，盘整到尾段时，成交量呈缓步递增，之后是巨量向上突破前期的阻力线。

第三，在形成圆弧底之后，行情可能会反复徘徊形成一个平台，此时成交量已逐渐增多，在价格突破平台时，成交必须显著增大，行情急剧加速上升。

第四，如果圆弧底的出现，成交量并不随着价格作弧形的增加，则该形态不宜信赖，应该等待进一步的变化，待趋势明朗时再作决定。

豆柏1401 合约一一圆弧底走势如图3-6 所示。

由图3-6 可见， 豆柏行情经过长期下跌之后，形成无序盘整局面，成交量逐步萎缩，让很多趋势投机者逐步撤出，之后伴随着行情的快速突破压力平台，行情大幅跳空上扬并快速拉升，自此拉开了行情上涨帷幕，也打破圆弧底的无序行情走势。

五、圆弧顶

圆弧顶反转形态是市场渐进渐变的结果，圆弧顶反转是由上而下进行的， 呈现出一种圆弧形的走势。

圆弧顶的形成机理如下:

第一，市场在经过一段买方力量强于卖方力量的升势之后，买方逐步趋弱或仅能维持原来的购买力量，使涨势变得缓和，而卖方力量却不断加强，最后双方力量均衡，此时行情会保持没有下跌的静止状态。

第二，卖方力量超过买方力量，行情开始回落，开始只是慢慢改变趋势，跌势并不明显，但后期由于卖方完全控制市场，跌势加速，说明一个大跌趋势即将来临，未来下跌之势将加剧。

第三，在多空双方拉锯形成圆弧顶期间，影响行情的经济、政治、市场人气以及突发消息等各种因素均没有发生，市场只是物极必反的转势心理占据了主导地位。

圆弧顶形成的特征及条件如下:

第一，在形态形成的初期，市场中往往弥漫着极度乐观的气氛。

第二，成交量没有固定明显的特征，盘面上有时出现巨大而不规则的成交量。

第三，圆弧顶反转的理论目标点位价格很难确定，一般只有通过支撑压力、百分比、黄金分割等方法来预测价格。

第四，有时当圆弧头部形成后，行情并不马上快速下跌，只是反复向横向发展形成徘徊区域，当行情一旦向下突破这个横向区域，就会有加速下跌的趋势。

柏稻1405 合约一一圆弧顶走势图如图3-7 所示。

由图3-7 可见，和~稻行情的顶部逐步走出由行情滞涨到缓慢下滑的走势，最终的大幅下跌突破确认了圆弧顶形态，由向下突破的力度可见，后市行情跌势不可估量。

通常圆弧底、圆弧顶被认为是最可靠、最安全的技术形态，它们提供给投资者的是非常可信的交易信号。然而这一形态也有失败的时候，我们将弧形的圆弧状画线称作曲率，一旦弯曲的曲率遭到行情破坏，则这一形态可被视为转为失败信号。后市行情极有可能朝相反方向大幅运行。

六、菱形反转

菱形反转形态又称为钻石形态，可以看成是由扩散喇叭形与对称三角形的合并图形。形态的左半部分与扩散喇叭形形态一样，行情的波动从不断向外扩散转为向内收窄，形成形态的右半部和对称三角形一样。

菱形反转形态形成机理如下:

第一，菱形反转形态的左半部形成机理与扩散喇叭形态一样，投资者受到市场严重的投机风气所感染，当行情上升时便疯狂追涨，但当行情下跌时又盲目地加人抛售行列，疯狂杀跌。这种市场极度冲动和杂乱无序的行动，使得行情非理性地狂起狂落，加大了波动范围，形成上升时高点较前次为高，低点则较前次为低，也容易产生成交不规则和巨额成交量的情况，反映出投资者冲动的买卖情绪，形成了形态左边的扩散三角形。

第二，行情经过多次宽幅上下洗劫，会使冲动的短线投资客日渐谨慎，稳定看好后市的力量逐步成为市场主流，这时行情的波动逐步缩小平缓，而成交量也急剧回落萎缩，后半段又与对称三角形一样，经过充分换手整理后方可突破。

第三，该形态极少属于底部形态，通常它在中级下跌前的顶部或大量成交的顶点出现，多数作为转向形态分析。当菱形右下方支持跌破后，就是一个卖出信号;但如果行情向上突破右上方阻力时，而且成交量激增，那就是一个买人信号。

菱形反转形态形成的特征及条件:

第一，形态前半部分与扩散喇叭形一样，具有高而不规则，并趋于放大的成交量，后半部与对称三角形一样，成交量趋于逐步萎缩。

第二，这种形态无论向上还是向下突破， 一般成交量都会温和放大， 一旦向下突破即会形成沉重的头部，即钻石顶，中期趋势向淡。

第三，以其最小的升跌幅度为由突破点开始计算该形态中最大的垂直差价，一般来说，价格运动的实际距离会比这一段最小量幅长;当菱形反转形态出现之后，最佳买卖点为行情带量突破菱形形态后半部的对称三角形之时。

橡胶1405 合约一一顶部钻石顶走势如图3 -8 所示。

由图3-8 可见，伴随着急剧上升的橡胶行情，交易量不断创造新高，之后橡胶上下宽幅振荡，剧烈的来回洗盘让很多投资客陆续撤出，行情的波幅也日趋缩小，因此形成橡胶顶部由放量到缩量的菱形形态，这一顶部形态预示后市行情下行空间巨大。

七 、上升直角三角形

在行情上升过程中，每当行情上升至某一水平价位，便会呈现出相当强大的卖压，每次行情上升到该水平价位便告回落，但由于市场普遍看好后市，逢低吸纳的买盘也十分强大，行情每次未回落至前次低点即告弹升，致使下探低点逐步攀升，将每一个短期波动高点连接起来，便可画出一条水平阻力线，而每次短期波动的低点则可以连接出另一条向上倾斜的线，这就形成了上升三角形。

整体成交量在该形态形成的过程中呈现逐步减少态势，仔细分析发现上升阶段成交较大，下跌阶段成交则萎缩。上升直角三角形一旦有效向上突破，可以果断买进跟单，盈利概率极高。

上升三角形形成机理如下:

第一，该形态显示买卖双方在一个逐步收窄的价格范围内相互较量，总体上买方的力量在争斗中稍占上风，卖方在其特定的价格水平时不断出货，他们不急于卖出只是由于对后市信心不足，于是行情每升到某一理想水平时便会卖出，这样行情在某一水平价格区域便形成了一条强力的水平压力线。

第二，市场买进意愿的力量较强，不等行情回落到上次的低点，便有投资者迫不及待地抢购，因此形成一条向右上方倾斜的支撑线。

第三，每次低位的出现，也可能是主力机构一种有计划的市场行为，主力资金借助强大的资金优势有意将行情暂时压低，达到逢低吸纳建仓的目的。

上升三角形形成的特征及条件:

第一，该形态一般出现在上升中途，极少数会出现在下降强势末期。在上升过程中出现，暗示向上突破的可能性较大，但有时向上突破无量或向下突破时，就会演化成多重顶形态。

第二，该形态在突破水平的阻力线时，必须伴有大成交量的配合，并且越早往上突破，行情上升的后劲越足。

第三，量度升幅最小为直角边长度。斜边一般以45°为适宜，若角度在60°以上，说明向上突破常是急促有力但很短暂，若角度在30°左右，则向上的力度不会太大。

2012 年夏季豆柏1401 合约一一行情上升三角形整理走势如图3-9 所示。

由图3-9 可见，在豆柏强势上升过程中，遭遇4∞o 整数位的卖压挑战，但多头趋势整体依旧趋强，行情在触及4ωo 整数关口附近，会有获利盘逐步减仓，因此形成一条水平的压力线，但多头资金接盘意愿很强，行情稍有回调即有买盘积极参与，因此形成一个上升直角三角形的整理形态，后市伴随着巨大的交易量，行情迅速突破上扬，继续其涨势。

八、下降直角三角形

下降三角形形状与上升三角形走势'恰好相反，行情在某一水平价位处出现一定的购买力支撑，因此每次回落到该水平便告回升，形成一条水平的支撑线，可是市场逢高的抛售造成抛压在不断加强，行情每次反弹的高点都较前次更低，于是形成一条向下倾斜的压力线，这就形成了上升三角形。

该形态下的成交量在整个过程中，一直都比较沉闷，但仔细观察成交量的变化时，会发现反弹时成交量有缩少的趋势，下跌时有放大的趋向，这种量价背离的情况，往往是跌势未尽的表现。

下降三角形的形成机理如下:

第一，下降三角形同样是多空双方在一定价格区域内激烈较量的表现，然而多空力量却与上升三角形所表现的情形相反。

第二，看空的一方在不断地增强抛售压力，行情还没回升到上次高点便再度抛出。

第三，看多的一方坚守着某一价格的防线，使行情每回落到该水平便获得支持。

第四，这种形态下机构投资者有机会实现托价出货，直到出货完毕为止，只是下档的支撑形同虚设，行情一般以加速向下破位而宣告形态完成。

下降形态形成特征及条件:

第一，下降三角形一般出现在下降趋势中途，极少数出现在下跌趋势的底部。

第二，成交量呈递减状态，向下突破时不放量也可确认。

第三，量度跌幅最小为直角边长度。

第四，底部直角三角形(向上突破)与下降直角三角形最大区别是健康的价升量增、价跌量减的量价关系。

籼稻1401 合约一一下降直角三角形走势如图3-10 所示。

由图3-10 可见，柏稻在下跌过程中，形成一个大型的下降三角形调整走势，在行情顶部转势而下后初次形成的调整平台走出如此典型的形态，为后市行情的加速下跌积聚着空头力量。

九、旗形整理

某些品种在上升或下跌的过程中，经过一定上涨或下跌幅度之后进入整理阶段，走出形似于旗形的整理形态。从几何学的观点看旗形应该叫平行四边形，它的形状是一上倾或下倾的平行四边形。旗形大多出现在市场极度活跃、价格的运行比较剧烈、近乎于直线上升或下降的情况下。这种剧烈运动是产生旗形的一大条件，也是形成旗杆的关键因素。由于上升下降得过于迅速，市场必然会有所休整，旗形就是完成这一休整过程的主要形式之一。

旗形整理如下:

(1) 上涨旗形:经过一段陡峭的上升行情后，价格走势形成了一个成交密集、向下倾斜的波动密集区域，把这一区域中的高点与低点分别连接在一起，就可看出一个下倾的平行四边形或称上升旗形，它跨越的幅度较大，常见于周K线、月K 线。价格的波动幅度较大。

(2) 箱形旗形:它跨越的幅度较小，常见于日K 线、60 分钟K 线等以下各种K 线以及分时线。价格波动相对较小。

(3) 下跌旗形:当价格出现急速下跌后，接着形成一个波动区域紧密、稍向上倾的价格密集区域，分别把这一个区域中的高点、低点各自相连，即形成一个向上倾斜的四边形，它跨越的幅度较一般，但是与主力的操作意愿有关。如果是主力放弃做庄，它跨越的幅度就较大;反之较小。

旗形的上下两条平行线起着压力和支撑的作用，这两条平行线的某一条被突破是旗形完成的标志。旗形形态具有一定的测市功能。旗形的形态高度是平行四边形左右两条边的长度。旗形被突破后，价格将至少要走到形态高度的距离，大多数情况是走到旗杆高度的距离。

在旗形形态中，有几点需要注意:

(1) 旗形的形成必须在急升或急跌之后出现，旗形出现之前， 一般应有一个旗杆，这是由于价格剧烈地做直线运动而形成的。

(2) 旗形持续的时间不能太长，时间一长，它保持原来趋势的能力将下降。

(3 ) 旗形形成之前和被突破之后，成交量都很大。在旗形的形成过程中，成交量从左向右不断地显著减少。如果形态为旗形而成交量与上述不一致时，则该旗形将成为反转形态而非整理形态，即上升旗形在形成期间成交量并未逐渐减少而是不规则或急剧增大，则可能向下突破而非上升，同理下降旗则会向上发展。

强麦1401 合约一一旗形调整走势如图3-11 所示。

由图3-11 可见，强麦行情在2013 年夏收严重歉收情况下急速拉升，之后面对压力平台出现旗形调整走势，后市的带量向上突破，涨势更加强悍。

十、楔形整理

当我们将旗形中上倾或下倾的平行四边形变成上倾和下倾的斜三角形，就会得到一个楔形，楔形三角形的上下两条边同时朝着同一个方向倾斜。作为持续整理形态的代表，模形自然具备保持原有运动趋势方向的特性，在价格的升降过程中形成模形形态后通常经整理后仍将沿原有方向运行。但在实际运用中，模形偶尔也会出现在顶部或底部，从而转换成反转形态。由于这种情况通常发生在一个趋势经过很长时间运行后接近尾声的时候，出现的机会相当少。因此模形形态出现时，首先应将其看作是趋势中途的持续整理形态。

通常在模形形成的过程中，成交量是逐渐缩小的。形成之前和突破之后，成交量都会变得很大。

楔形又分为上升楔形和下降楔形。

上升楔形是指行情经过一次下跌后有强烈的技术性反弹，价格升至一定水平又掉头回落，但回落点比前次更高，有又上升至新高点比上次反弹点高，又回落形成一浪高过一浪之势，把短期高点相连，短期低点相连形成两条向上倾斜交叉的直线。下降楔形则相反，高点一个比一个低，低点也一个比一个低，形成两条同时下倾交叉的斜线。两种模形成交量都是越接近顶端部，成交越少。

通常，上升楔形多出现于行情急速下跌过程中，是一个下跌后的快速回升整理形态，显示行情尚未见底，只是一次下跌后的技术性反弹而已，当其下限被跌破后，便是很好的做空信号。上升楔形的下跌幅度，至少将新上升的价格跌掉，而且要跌得更多，因为尚未见底。上升模形若出现于连续上涨之后，多头资金需要多加小心，很容易形成大型顶部。

下降楔形和上升楔形则刚刚相反，多数出现于行情上涨过程中，是一个上涨后的获利回吐，多头力量的调整吸筹过程，待行情继续向上突破上轨，便是继续加仓做多的机会。下降模形若出现于连续下跌之后，空头资金需要多加小心，很容易形成大型底部。

楔形形态的核心要点如下:

( 1 ) 楔形(无论是上升楔形还是下降楔形)上下两条线必须明显地收敛于一点，如果形态太过宽松，形成的可能性就值得怀疑。一般来说，模形需要两个星期以上时间完成。

(2) 虽然跌市中出现的上升楔形大部分都是往下跌破占多，但相反的若是往上升破，而且成交量也有明显的增加，形态可能出现变异，发展成一个上升通道，这时候我们应该改变原来偏空的看法。同样倘若下降模形不升反跌，跌破下限支持，形态可能改变为一个下降通道，这时候后市的看法就应该随着市势的变化而作出修正。

( 3 ) 上升楔形上下两条线收敛于一点，行情在形态内移动只可以在上下轨之间移动，最终将会跌破下轨。而行情理想的跌破点位是由第一个低点开始，直到上升楔形尖端之间距离的2/3 处。

菜柏1401 合约一一楔形整理走势如图3-12 所示。

由图3-12 可见，菜柏行情在急速上升中遭遇阻力，形成模形快速回撤调整走势，并伴随有成交量的逐步缩减， 当行情回调两周左右时间后，伴随着交易量的放大，行情快速向上突破，延续着之前的上升趋势。

十一、矩形形态

矩形形态是行情在上下两条水平界线之间上下起伏所构成的技术形态。行情上升到某一水平时遇到阻力，无法上升而调头回落。但回落到某一低点又获支撑而回升。可是回到上次同一价位时又一次受阻，而挫落到上次低点时则再次得到支撑。这种横向振荡会持续一个阶段，这些短期高点和低点分别以直线相连，便形成一条平行发展的通道一一矩形。

矩形表示一种多空双方实力相当的拉锯争斗。看好后市者会在回落的低点买进，造成行情无法下跌的支撑力量，看淡后市者认为行情无法超越前一高位而纷纷抛售，形成总体上的牛皮市况，而市场主力多处于观望之中。

矩形形态下的行情特征如下:

(1) 通常盘整的时间较长，至少有两周以上。

(2) 上升的压力线平行于支撑线。

(3) 突破阻力线时必须伴随着大的成交量。

(4) 盘整期越久，将来突破之后的行情越大。

矩形形态下行情研判要点如下:

(1) 一般矩形属于整理形态，为牛皮市道。这种形态与对称三角形一样，出现于反转形态的次数并不多，其中发生在底部的反转次数又比顶部要多。

(2) 矩形形态一旦形成，短线投资者便会大展身手，高抛低吸反复短跑。由于在形态结束前很难预计将向什么方向发展，故矩形初具时，投资者就应调整投资策略。

(3) 在矩形形成过程中，除非有突发消息干扰，其成交量也是逐步递减。向上突破上限时须有大成交量相配，向下突破下界不要求有成交量的增加。

(4) 矩形突破后，行情常会出现反抽。向上突破的反抽回落应在顶线之上;往下突破的反抽回升应受阻于底线之下。

豆柏1401 合约一一矩形调整走势如图3-13 所示。

由图3-13 可见，豆柏行情于涨势确认初期出现一次大型的矩形调整走势，时上时下的行情令交易量逐步缩减，投资者参与积极性有所下降，最终行情带量向上突破而打破矩形调整局面，延续之前的上涨态势。

十二、双重顶和双重底

双重顶(底) 一共会出现两个顶(底) ，也就是两个相同或者极其相近高度的高点和低点。

下面以M 头为例说明双重顶(底)形成的过程。

在行情上升趋势末期，第一个高点出现之后行情进行了正常的回落调整，受上升趋势线的支撑，这次回档不久后将停止回撤，继而延续上升走势，但是上涨力量显然不够，上升高度也不足，在几乎与前高等高处遇到压力， 行情转而向下，这样就形成双顶的形状。

M 头形成以后，后市有两种可能的走势: 第一是未突破前期低点的支撑位置，行情将在狭窄范围内上下波动，演变成矩形走势;第二是突破前期支撑位置继续向下，这种情况才是双重顶反转突破形态的真正出现。我们以前期低点做平行于两个高点连线的平行线，就得到了一条非常重要的支撑线一一颈线。一个真正的双重顶反转突破形态的出现，除了必要的两个相同高度的高点以外，还应该向下突破颈线支撑，而且突破后至少需要两日加以确认。

双重顶反转突破形态一旦得到确认，就可以用它进行对后市的预测了。它的主要功能是测算功能，即从突破点算起，行情将至少要跌到与形态高度相等的距离。这里所谓形态高度就是从顶点到颈线的垂直距离。

以上是以双重顶为例，对于双重底，有完全相似或者说完全相同的结果。只要将双重顶的介绍反过来叙述就可以了。

PVC1401 合约一一双顶形态走势如图3-14 所示。

由图3-14 可见， PVC 行情受压于6870 附近，连续两次上冲均未能有效突破，形成两个显著的压力顶点，之后的行情下滑很快跌破颈线，形成显著的双重顶形态。

十三、头肩形(头肩顶和头肩底)

头肩顶和头肩底是资本市场行情形态中出现得最多的，是最著名和最可靠的反转突破形态。

图3 -15 (a) 、图3-15 (b) 是这种形态走势的简单形式。

这种形态一共出现三个顶和底，也就是要出现三个相近的高点和低点。其中中间的高点(低点)比另外两个都高(低) ，我们称之为头，左右两个相对较低(高)的高点(低点)称为肩。

以下以头肩顶为例对头肩形进行介绍。

在行情上升趋势末端，在某个位置趋势的上涨势头将会放慢，出现涨势受阻的信号，表明此轮上涨趋势可能已经出现了问题。接着行情受阻回落一段，达到一个支撑位而继续上升，但创出新高不久行情便再度回落至前期低点附近，此后行情的上涨仅达到前期高点而不再创新高，这时反转向下的趋势已势不可当。

连接两次调整低点所形成的直线就是头肩顶形态中极为重要的直线一一颈线，在头肩顶形态中，它是支撑线，起支撑作用。只有当行情向下突破了颈线，才能说头肩顶反转形态已经形成。

从颈线被突破之后，我们可以确认反转态势已经确认，行情下一步的大方向是下跌。下跌的深度，可以借助头肩顶形态的测算功能进行。从突破点算起，行情将至少要跌到与形态高度相等的距离。其中形态高度的测算方法是这样的，量出从头到颈线的距离，这个长度就是头肩顶形态的形态高度。从突破颈线位置算起，行情下落的最起码的深度，也是最近的目标将是向下跌一个形态高度距离。

以上是以头肩顶为例，对头肩顶形态进行了介绍。对头肩底而言，除了在成交量方面与头肩顶有所区别外，其余可以说与头肩顶一样，只是方向正好相反。

值得注意的是，头肩顶形态完成后，向下突破顶线时，成交量不一定扩大，但日后继续下跌时，成交量会放大。头肩底向上突破颈线，若没有较大的成交量出现，可靠性将降低，或者会再跌回底部整理一段时间，积蓄买方力量才能上升。

螺纹1405 合约一一顶部出现的头肩顶走势如图3-16 所示。

由图3-16 可见，螺纹行情见顶过程中，先是左侧出现一个小型顶部，继而回撤调整，然后调整结束创出新高，再度的回落右侧稍有调整，但调整幅度很小，显示行情走势已经很弱，当行情带量向下突破颈线之后，头肩顶的形态基本完全确认。

十四、三重顶(底)形态

三重顶(底)形态是头肩形态的一种小小的变体，它是由三个同样高或一样低的顶和底组成。与头肩形的区别是头的价位回缩到与肩差不多相等的位置，有时甚至低于或高于肩部一点。从这个意义上讲，三重顶(底)与双重顶(底)也有相似的地方，前者比后者多"折腾"了一次。

螺纹1401 合约一一三重底形态走势如图3-17 所示。

由图3-17 可见，螺纹底部于A 、B 、C 三处出现几乎相同的底部价位，行情经过反复震荡之后，最终反转向上突破，形成三重底形态。

十五、潜伏底

当价格在一个极狭窄的范围内横向移动，每日行情的高低波幅极小，旦成交量亦十分稀疏，图上形成一条横线般的形状，这形态称为潜伏底，如图3-18(a) 、图3-18(b) 所示。经过一段长时间的潜伏静止后，价位和成交量同时摆脱了沉寂不动的闷局，行情将大幅向上拉升，成交量亦转趋旺盛。

潜伏底大多出现在市场淡静之时以及一些冷门品种上，由于这些品种流动性差，很少引起投资者的关注，零零散散稀少的买卖使供求十分平衡，于是行情就在一个狭窄的区域里一天天地移动，既没有上升的趋势，也没有下跌的迹象，表现令人感到沉闷。

突然该品种受到不寻常的资金关注，成交量迅速放大，原因可能是受到某些突如其来的消息、政策影响，价格亦快速脱离潜伏底，大幅向上扬升。在这潜伏底中，先知先觉的投资者在潜伏底形成期间不断在做收集性买人，当形态突破后，未来的上升趋势将会强而有力，而且行情的升幅甚大，目标位置很难估测。

所以，当潜伏底明显向上突破时，值得投资者马上跟进，跟进这些品种利润十分可观，风险却是很低。

沪铜1401 合约一一潜伏底形态走势如图3-19 所示。

由图3-19 可见，沪铜在二次筑底的过程中，行情在一个很小的区域忽上忽下地整理着，与之对应的成交量也不断缩小，最终行情以一根向上跳空大幅突破的大阳K 线打破这种沉闷局面，有效向上突破，形成上涨趋势。