第十九章 VHF十字过滤线:有效辨别行情种类的指标

VHF 十字过滤线，英文全名Vertical Horizontal Filter ，由怀特(Adam White)于1991 年8 月在Futures 杂志上首次发表，其主要的作用在于分辨行情的种类。

与常用的MACD 、RSI 、KDJ 等指标不同的是，该指标并不是用来提示超买还是超卖、强势还是弱势，而是用于判断目前的行情是盘整市还是单边市，提示投资者应该采取追涨杀跌还是高抛低吸的操作手法，对投资者在不同市场阶段选择激进还是保守的投资策略很有帮助。

通常，不同的指标适用于不同的市场走势，在趋势行情下应该参考采用趋势指标，横向整理行情下应该参考采用超买超卖指标。但是，如何区别目前的行情走势，属于单一方向的趋势行情，还是横向震荡的整理行情? 是多数投资者共同遭遇的一大难题。怀特所设计的VHF 指标，可以让技术分析的讯号充分地发挥其功能，针对不同的市况，搭配有不同的指标，为投资者提供了清晰明确的讯号，可以澄清"趋势行情"与"箱型行情"的界限。

一、VHF 十字过滤线的公武概说

先计算N 日来最高收盘价与最低收盘价的差，统计N 日内今收与昨收的差的累加和，二者的比值即为VHF 。

(1) NUM = |HCP - LCP|

(2) DEN = SUM(CLS - CLSn)

(3) VHF = NUM ÷ DEN

HCP= 近N 日的最高收盘价

LCP= 近N 日的最低收盘价

CLS= 当日收盘价

CLS(n) =昨日收盘价

(4) 本指标参数一般设为28 天，视具体品种状况不同，可调整为14 天或7 天。

二、VHF 十字过滤线的指标用法

(1) VHF 的值越高，代表目前正处于趋势行情，应选择趋势指标为参考工具。

(2) VHF 的值越低，代表目前正处于箱型行情，应选择超买超卖指标为参考工具。

(3) VHF 处于上升状态时，代表行情处于趋势行情。

(4) VHF 处于下跌状态时，代表行情处于箱型行情。

在VHF 指标的图表上，可以切划一条中界线，分隔趋势和箱型的波动范围。

这一条中界线一般位于0.35-0.4之间，但是，不同的品种，其中界线位置稍有差异，投资者应自行设定最佳的中界线。

将中界线视为X 轴，另外设一条Y 轴与X 轴交叉成十字坐标轴， Y 轴可任意左右移动。将Y 轴移至VHF 曲线穿越X 轴处，如果VHF 曲线位于十字坐标轴的右上方，代表行情处于趋势行情。如果VHF 曲线位于十字坐标轴的右下方，则代表行情处于箱型行情。

(5) 如果动向指数(DMI)中的+DI 值高于-DI 值，而VHF 曲线向上或向下突破X 轴时，为中线买点。

(6) 如果DMI 指标中的+DI 值低于-DI 值，而VHF 曲线向上或向下跌破X轴时，为中线卖点。

三、VHF 十字过滤线的应用法则

(1) VHF 数值越高或持续上升，代表处于趋势行情(单边市) ，应参考趋势指标(如LONG 、SHORT 、MACD 等) ，考虑追涨杀跌。

(2) VHF 数值越低或持续下降，代表处于箱形行情(盘整市) ，应参考超买超卖等短期指标(如KDJ 、RSI 等) ，择机高抛低吸。

(3) 应自行界定一条标准分界线，高于此数值，代表趋势行情，低于则代表箱型行情，推荐一般取0.3-0.4作为分界线，分界线数据因具体品种特性不同而不同，有经验的投资者可适度上下修正。

需再次提醒注意的是VHF 的特点在于:

(1) VHF 并不反映价格的多空趋势，而是反映多头或空头趋势的力度和可持续性，如下跌走势同时又有VHF 上升较快出现金叉，反而是杀跌的信号。

(2) VHF 必须配合其他指标和行情走势使用， VHF 只是提示你应看哪一类指标。

(3) VHF 提供的突破后追涨杀跌信号有必然的滞后性，适用于中短线高手，操作频率不快、心理需求稳健的长线投资者忌用。

四、VHF 十字过滤线的形态确认

VHF 一般以白色折线显示数值，而黄色折线显示6 天平均值。当白色折线在0.3 (分界线)方向上交叉黄线而上行时，提示行情已结束一段时间的箱型盘整，有出现向上或向下的突破趋势。此时如该品种有冲高突破盘整的中阳出现，不仅不能获利了结，还可加仓介入。当白色折线上行一段时间后在高位回落，在0.6左右的位置向下交叉黄线时，则显示一段大的上升或下跌行情告一段落，将出现逆向的回档或反弹，之后重趋盘整。