第二十章 VR容量比率:量价关系分析的短期技术指标

VR 指标又称为成交率比率指标、数量指标或容量指标，其英文全称为"Volume Ratio" ，是重点研究量与价格之间的关系的一种短期技术分析工具，是将某段时期内价格上升日的交易金额加上112 日内不涨不跌交易额总计与价格下降日的交易额加上1/2 日内不涨不跌交易额总计相比，从而反映出市场交易量强弱的指标。观测VR 指标，可以了解到市场上资金的走势，了解市场资金的气势，进而掌握行情之趋向。该指标主要用于具体品种的分析，其理论基础是"量价同步"及"量比价先行"，以成交量的变化来确认低价和高价，从而确定买卖时机。

VR 指标认为，由于量先价行、量涨价增、量跌价缩、量价同步以及量价背离等成交量的基本原则在市场上恒久不变，因此，观察上涨与下跌的成交量变化，可作为研判行情的依据。同时， VR 指标又认为，当市场上人气开始凝聚，价格刚开始上涨和在上涨途中的时候，投资者应顺势操作，而当市场上人气极度旺盛或极度悲观，价格暴涨暴跌时候，聪明的投资者应果断离场或进场，因此，反市场操作也是VR 指标所显示的一项功能。

一、容量比率(VR) 的计算公式

计算过程:

(1) N 日以来价格上涨的那一日的成交量都称为UV ，将N 日内的UV 总和相加称为UVS 。

(2) N 日以来价格下跌的那一日的成交量都称为DV ，将N 日内的DV 总和相加称为DVS 。

(3) N 日以来价格平盘的那一日的成交量都称为PV ，将N 日内的PV 总和相加称为PVS 。

(4) 最后N 日的VR 就可以计算出来

VR(N) = (UVS + 1/2PVS) + (DVS + 1I2PVS)

N: 待设定参数，默认值26 。

其计算周期一般设定为14 日或26 日。

二、VR 容量比率基本应用法则

( 1 )将VR 值划分为下列区域，根据VR 值大小确定买卖时机。

低价区域: VR 值介于40-70 时，为低价区域，表明该品种的买卖盘稀少，人气比较涣散，但有的品种的投资价值可能已经凸显，投资者可以开始少量建仓买入。

安全区域: VR 值介于80-150 区间时，为安全区域，该区域也是常态波动区域，表明该品种的买卖盘开始增多，人气开始积聚，投资者可以买人待涨或加大建仓量。

获利区域: VR 值介于160-450 区间时，为获利区域，表明该品种在强大的买盘推动下，节节上升，投资者应该将大部分获利比较丰厚的筹码及时地获利了结。

警戒区域: VR 值介于450 以上的区间时，为警戒区域，表明价格的上涨已经出现超买的现象，市场的后续资金很难眼上，价格可能随时会出现一轮比较大的下跌行情，技资者应果断地卖出持仓。

橡胶1401 合约一一对应VR 指标走势如图20-1 所示。

由图20-1 可见，橡胶行情的短期上扬有时会拉动VR 值迅速上扬，这种短期过高的VR 值极易造就行情的短期顶部，出现回撤或者反转也属常事。橡胶行情在低位盘整调整过程中，与之对应VR 值却不断抬头缓慢上扬，暗示有多头资

金不断关注该品种，后市上涨概率大增。

(2) 当价格仍处于下降过程中时，但VR 值开始上升，表明交易量呈现上升趋势，这时投资者可以适当买人;当价格仍处于上升过程中时，但VR 值开始逐步下降，表明交易量呈现下降趋势，这时投资者要及时卖出。

焦煤1405 合约一一对应VR 指标走势如图20-2 所示。

由图20-2 可见，焦煤行情下跌过程中， VR 值在逐步抬升，显示多头资金逐步增强对焦煤的关注，后市看涨有望获得更大机会。在焦煤行情屡创新高过程中，与之对应VR 值不仅不再上升，反而有所回落，为后市行情下滑指明了方向。

(3) 当成交额经萎缩后又逐步放大，而VR 值也从低区向上递增时，行情有可能开始发动，是买进的时机。

强麦1401 合约一一对应VR 指标走势如图20-3 所示。

由图20-3 可见，小麦行情经过一波放量上涨之后出现调整走势，与之对应VR 指标出现回藩走势，成交量也逐步缩小，表明多头资金暂时缺乏对该品种的关注，行情面临调整;后续随着交易量的放大， VR 值也逐步抬升，行情实现了新的突破，这也是技资者积极加仓买进的好机会。

(4) VR 值在低价区增加，行情牛皮市盘整，可考虑伺机买进。

L1401 合约一一对应VR 指标走势如图20-4 所示。

由图20-4 可见，塑料行情调整期间，与之对应的VR 值逐步抬升，显示多头资金对塑料行情的关注度升温，后市行情向上突破机会更大。

(5) 一般情况下， VR 值在低价区的买人信号可信度较高，但在获利区的卖

出时机要把握好，由于行情涨后可以再涨，在确定卖出之前，应与其他指标一起研判。

三、VR 容量比率的使用要领

容量比率VR 的使用要领具体如下:

一般情况下， VR 不能明确买卖具体信号。

(1) VR 运用在寻找底部时比较可靠， VR 下跌至40% 以下时市场极易形成底部。

螺纹1401 合约一一对应VR 指标走势如图20-5 所示。

由图20-5 可见， VR 值创新高之时，螺纹行情仍在继续上扬，直至VR 值回落数日之后，行情才见回落，可见VR 值对顶部的把握时机误差较大，逃顶应减少对该指标的参考;但当行情处于盘整阶段， VR 值逐步缓慢上扬，可准确揭示行情后市的上涨能力。

(2) VR 值一般分布在150%左右最多，一且越过250%市场极易产生一段多

头行情。

(3) VR 超过350% 以上，应有高档危机意识，随时注意反转之可能，可配合PSY 使用。

焦炭1405 合约一一对应VR 指标走势如图20-6 所示。

由图20-6 可见， VR 上升至300 附近的回落，伴随有焦炭行情的小幅调整，但当VR 指标创出新高回落之际，焦炭行情并未有见顶迹象，而是继续上扬多日，可见VR 值对行情高值有所提示，但准确度有所欠缺。

(4) 运用VR 确认头部时，需要配合其他指标同时使用。

四、VR 容量比率曲线与价格曲线的配合使用

(1) 当VR 曲线在低价区开始向上扬升，并且成交量开始慢慢放大时，如果价格是小幅上升，表明市场上的主力资金开始介入，投资者可以开始建仓买入。

(2) 当VR 曲线突破低价区时，如果价格曲线也同步向上，表明价格的涨势已经开始，投资者应加大买入力度，并一路买人持有，直到VR 曲线出现调头向下的迹象。

菜柏1401 合约一一对应VR 指标走势如图20一7 所示。

由图20-7 可见，菜柏行情低位或者横盘调整期间，对应VR 值出现向上抬升迹象，后市行情向上突破概率十分高，因为VR 的上升显示多头资金已经有所提早布局进场。

(3) 当VR 曲线进入安全区后继续上升时，如果价格曲线却在进行牛皮盘整，表明在此区间内，品种换手比较充分，主力可能正在酝酿拉升行情，投资者应坚决持有待涨为主，短线高手可加大买入力度。

(4) 当VR 曲线进入警戒区域后，如果VR 开始掉头向下，而价格曲线还在向上扬升时，则可能意味着价格出现了超买现象，投资者应密切留意价格的动向， 一旦价格曲线也开始向下，则应果断及时卖出持仓。

PTA1405 合约一一对应VR 指标走势如图20-8 所示。

由图20-8 可见， PfA 的上涨多半伴随有VR 指标的上扬，但当VR 回落之后， PTA 行情依旧在上涨，只是上涨力度有所减弱，这种VR 值的回落对行情后市回落是一个很重要的预警。

(5) 当VR 曲线在低价区域时，如果VR 曲线开始慢慢向上，而价格曲线却还在下跌时，则可能意味着价格出现了超卖现象，投资者可少量逢低建仓。

五、VR 容量比率的特殊分析方法

VR 指标的特殊分析方法主要集中在VR 曲线的形态、VR 曲线的背离等方面。

(一) VR 容量比率曲线的形态

VR 曲线出现的各种形态也是判断行情走势、决定买卖时机的一种分析方法。

(1) 当VR 曲线在高位形成M 头或三重顶等顶部反转形态时，可能预示着价格由强势转为弱势，价格即将大跌，应及时卖出。如果价格的曲线也出现同样形态则更可确认，其跌幅可以用M 头或三重顶等形态理论来研判。

(2) 当VR 曲线在低位出现W 底或三重底等底部反转形态时，可能预示着价格由弱势转为强势，价格即将反弹向上，可以逢低少量吸纳。如果价格曲线也出现同样形态更可确认，其涨幅可以用W 底或三重底形态理论来研判。

(3) VR 曲线的形态中M 头和三重顶形态的准确性要大于W 底和三重底。

(二) VR 容量比率曲线的背离

VR 曲线的背离就是指VR 指标的曲线图的走势方向正好和K 线图的走势方向相反。VR 指标的背离有顶背离和底背离两种。

当价格K 线图上的走势一峰比一峰高，价格在一直向上涨，而VR 曲线图上的VR 指标的走势是在高位一峰比一峰低，称为顶背离现象。顶背离现象一般是价格将高位反转的信号，表明价格中短期内即将下跌，是卖出的信号。

当价格K 线图上的走势一峰比一峰低，价格在向下跌，而VR 曲线图上的VR 指标的走势是在低位一底比一底低，称为底背离现象。底背离现象一般是价格将低位反转的信号，表明价格中短期内即将上涨，是买入的信号。

与其他技术指标的背离现象研判一样，在VR 的背离中，顶背离的研判准确性要高于底背离。当价格在高位， VR 也在高位出现顶背离时，可以认为价格即将反转向下，投资者可以及时卖出。

焦煤1401 合约一一对应VR 指标走势如图20-9 所示。

由图20-9 可见，焦煤行情的下跌过程中， 与之对应VR 指标并未出现同幅度的下滑， 反而有所抬升，显示在行情的下行中，有大量多头资金在逐步参与进来，这种背离现象指明后市行情的上升。