第二十九章 支撑与压力:买卖交易的重要时机

一、支撑与压力基本含义

我们通常所讲的支撑意义即为需求集中的区域，亦即潜在的购买力聚集区，由于这个区域的需求足够强，因此能够阻止价格进一步的下跌。也可以理解为当价格达到这个区域时，显得比较便宜，因而买方更加倾向于买进，而卖方则开始惜售，因此需求开始大于供给。当市场上的价格达到某一水平位置时，似乎产生了一条对价格起到支撑作用、影响价格继续下跌的抵抗线。

压力则为供给集中的区域，价格达到该区域时，将引发卖方力量的急剧增加。由于这个区域的卖压足够强，因此能阻止价格进一步上升。当价格达到这个区域时，卖方更加乐意卖出，而买方的购人意愿减弱，因此供给大于需求，价格无法继续上涨。

支撑与压力是与趋势线密切相关的概念。趋势线谈论的是未来价格的可能走向，因此在上升趋势线的下端，存在着潜在不小的买进力量，使得价格持续往趋势线方向走，这个力量即为支撑。同理，在下降趋势线的上端，存在着为数不小切卖出力量，使得价格有沿着下降趋势线进行的倾向，而这个力量即为压力。

投资者研究支撑与压力，必须要了解两个最基本的问题:

第一，支撑或压力可能出现的位置。

第二，支撑或压力的力道。

1.支撑或压力可能出现的位直

行情在发展的过程中，过去发生过的波峰或波谷，将是重要的支撑或压力区域。由于供给或需求无法在事前得知，因此要直接观察支撑或压力是比较困难的。但技术分析最重要的基本原理就是趋势的演变将会重复发生，因此观察过去的价格走势将可以发现有效的支撑或压力位置。当在某些区域，向上价格的走势发生折返时，则显示该区域附近将出现卖盘使得价格转变方向，因此该区域即为有效压力区，尤其是当价格触及该区域而发生折返的次数较多时，则这个压力区将越有效。同理，当价格下跌到某些区域时，便发生反弹， 则显示这个区域具有相当的潜在买盘，因而形成一个有效支撑区。依据发生过的经验可以得知，价格到了该区域附近，发生了折返的现象，而需求或供给的行为模式是具有重复性且不易改变的，因此我们将预期，如果价格再度回到该区域时，将再次引发卖盘，而使得价格再度折返，因此过去的波峰位置将预期是压力形成的区域。同理，波谷的位置将是支撑所形成的位置。

焦炭1401 合约一一对应支撑压力位如图29-1 所示。

由图29-1 可见， 焦炭行情在上涨过程中，处于过去行情的密集成交区，上一个密集成交区的高点形成的压力依旧显现，行情触及之后便形成回撤; 上一次密集成交区的低点形成的支撑依旧有效，行情的回落至此而至，由SSL 指标可见这个区域的支撑压力有效性极高。

2. 趋势线为支撑及压力的所在

价格走势有其趋势性，行情发展所形成的波峰或波谷将随着长期趋势而改变，这意味着存在于投资者心中的理想供给价位或需求价位也会随着时间趋势而不断修正。因此，数个波峰或数个波谷将可描绘出投资者心中对供给价位或需求价位之变动趋势，这即是趋势线所表现的支撑或压力线。

橡胶1401 合约一一对应支撑压力位如图29-2 所示。

由图29-2 可见，橡胶行情的下滑整体沿着一个上下压力与支撑位形成的通道而行，行情下滑至下行支撑位便受到支撑力量作用，出现反弹上升，上升至压力位便受下行压力线的压制，转而下行。橡胶行情上升过程中，行情整体走势受到上升支撑线和压力线形成的上升通道限制，整体上升支撑线支持着行情的上涨，上升压力线压制着行情的上涨。

3 . 短线过热将形成心理关卡，为压力或支撑的所在

某些情况下，由历史资料所推断的支撑或压力会出现与目前价位相去甚远的情况，但这个时候并不表示价格上涨或下跌短期内都不会遇到压力或支撑。由于支撑或压力为投资者心中的供需价位的集中区域，因此，当短线涨幅过大时，市场将会因为大多数人都达到了获利目标，而造成获利回吐的压力。同理，当短线跌幅过大时，将会吸引投资者进场，而造成支撑。这种短期极端行情下将形成新的支撑压力区域，摆脱既往波峰、波谷以及趋势线的支撑压力作用限制。

焦煤1405 合约一一对应支撑压力位如图29-3 所示。

由图29-3 可见，焦煤1405 合约在上升过程中出现一波快速拉升走势，迅速摆脱前期支撑压力区域，但这种快速拉涨不会没有边际地发展下去，加速上扬的行情会受到卖盘的跟进压制，最终形成新的压力位置，快速回落调整的行情又会受到买盘的支撑，形成新的支撑位。

4. 整数价位亦为支撑或压力之所在

多数技资者获利了结或心中理想的买点，习惯性地通常设定成整数价位，如20 、50 、100 等。因此这种整数价位亦会成为价格的支撑或压力，但时间不会太长。多数情况下，行情会发展到整数附近为止。

豆柏1401 合约一一对应支撑压力位如图29-4 所示。

由图29-4 可见， 2012 年夏季，受极端天气影响，豆柏行情的疯狂上涨，创造近年价格历史新高的豆柏在4∞o 整数位附近终于形成有效压力，很多卖盘在

整数位附近埋单，让行情的快速上涨受阻。

5 . 经常出现的价位亦显示其为支撑压力区

当价格经常出现在某个数字区域时，许多投资者将会以该常出现的数值作为其买卖的决策点，因此这种价位将变成一个支撑或压力区域。

玉米1401 合约一一对应支撑压力位如图29-5 所示。

由图29-5 可见，玉米长期受养殖需求支撑和工业乙醇生产的消耗需求的影响，很难形成大幅的回落，行情每次回落至23∞-2320 附近便有大量买盘操底，推升玉米行情上涨;同时受2012 年国内玉米种植面积创历史纪录并整体丰收的影响，国内玉米供给充足，行情每次上涨至2380-2400便受到卖盘的打压，这样玉米就在经常出现的这两个价格区间形成有效的支撑与压力位。

6. 支撑及压力将相互转换，这是相当重要的一个准则

支撑或压力并非绝对的概念，而是相对的概念。

行情上涨过程中，买方力量总是反复不断地去消化卖压。在价格向上对某压力区进行突破前，将不断对压力线作测试，每一次测试，都将消化掉一些卖压(这是聪明的买盘对卖家压力的试探，反复地对某一卖家压力区域进行测试，将形成行情的某个狭小区域盘整格局，进而吸引进来其他多头资金，同时也便于买家资金进场，不至于始终买在高价位上) 。当价格发生实质性突破时，代表市场

在该价位的累计需求已超过了供给，代表市场参与者的结构发生改变，因而造成突破。此时此刻，市场参与者的信心十足，认定原来的压力区正是价格新的上涨起点，未来上升空间值得期待，因此在这个价位附近都是买点。于是，原来的压力区变成了需求密集区域，即支撑区。因此当价格带量突破压力区时，原来的压力区将转变成为支撑区。注意!这个结构改变判定必须依靠成交量是否大来判定，若成交量不够大，则不能确定市场参与者是否够多到足以使结构发生改变，唯有突破配合大的成交量，才能肯定市场结构发生改变。同理，支撑区被价格穿破后，原有的支撑将转变成为压力区。

支撑与压力将相互转换的另一个原因是投资者心理面转变的因素。即使同一群投资人，也可能因为价格经常会回到压力区域，而开始认为即使在压力区域买进，发生损失的机会也不会太高。尤其是当压力被突破时，这种心理面的转折将显著地发生改变，使得投资人对买进价位的设定将调整至原压力区域，很明显地，这个时候的压力区已转变成支撑了。同理，支撑也将转变成压力区。

菜柏1401 合约一一压力位转为支撑位如图29-6 所示。

由图29-6 可见，菜柏行情在筑底过程中(A 区域)受到上方卖压影响，每次触及上方压力位，便有所回撤，最终卖压消耗已尽，行情伴随着巨大交易量大幅突破卖压向上移动。当行情在调整过程中(B 区)又受到之前压力区间的支

撑，行情每回落至此便被支撑上行，这样之前的压力位就转而成为新的支撑线。

7. 支撑线和压力线的作用。

支撑线和压力线的核心作用在于阻止或暂时阻止价格朝一个方向继续运动。

价格的变动是沿着趋势运动的，要维持这种趋势，保持原来的变动方向，就必须冲破阻止其继续向前的障碍。如要维持下跌行情，就必须突破支撑线的阻力和干扰，创造出新的低点;要维持上升行情，就必须突破上升压力线的阻力和干扰，创造出新的高点。由此可见，支撑线和压力线有被突破的可能，它们不足以长久地阻止价格保持原来的变动方向，只不过是使它暂时停顿而已。同时，支撑线和压力线又有彻底阻止价格按原方向变动的可能。当一个趋势终结了，它就不可能创出新的低价或新的高价，这时的支撑线和压力线就显得异常重要。

在上升趋势中，如果下一次未创新高，即未突破压力线，这个上升趋势就已经处在很关键的位置了，如果往后的价格又向下突破了这个上升趋势的支撑线，这就产生了一个趋势有变的很强烈的警告信号。这通常意味着这一轮上升趋势已经结束，下一步的走向是下跌。

同样，在下降趋势中，如果下一次未创新低，即未突破支撑线，这个下降趋势就已经处于很关键的位置;如果下一步价格向上突破了这次下降趋势的压力线，这就发出了这个下降趋势将要结束的强烈信号，价格的下一步将是上升的趋势。

8. 支撑线和压力线的确认和修正

每一条支撑线和压力线的确认都是人为进行的，主要是根据市场价格变动所画出的图表，这里面有很大的人为因素。

一般来说， 一条支撑线或压力线对当前影响的重要性有三个方面的考虑:

一是价格在这个区域停留时间的长短。

二是市场价格在这个区域伴随的成交量大小。

三是这个支撑区域或压力区域发生的时间距离当前这个时期的远近。

很显然，价格停留的时间越长、伴随的成交量越大、离现在越近，则这个支撑或压力区域对当前的影响就越大；反之就越小。

上述三个方面是确认一条支撑线或压力线的重要识别手段。有时，由于价格的变动，会发现原来确认的支撑线或压力线可能不真正具有支撑或压力的作用，比如说，不完全符合上面所述的三个条件， 这时，就有一个对支撑线和压力线进行调整的问题，这就是支撑线和压力线的修正。对支撑线和压力线的修正过程其实是对现有各个支撑线和压力线的重要性的确认。

橡胶1401 合约一一下跌压力位的修正如图29-7 所示。

由图29-7 可见，橡胶行情由顶部下行过程中，首先是由顶部反转快速下行形成一波转势走势，与之对应的压力线1 是其有效的压力趋势线，行情经过短暂调整，向上突破压力线1 并形成新的压力点位，之后继续沿着压力线2 下行，下行至末端受到倾斜的压力线1 的支撑，并横向盘整突破压力线2 的压制，走出新的高点压力位，再次的下行受压力于压力线3 ，同时下行至压力线2 形成有效支撑上扬，之后有受压力线4 的压制下行，但这次下行明显有放缓迹象，并不在触及压力线3 ，显然行情的下行已近尾声。

二、判定支撑压力的力道准则

支撑或压力的另一个重要的问题是它的力道强度如何。一般而言，判定力道强度的方式，可以从成交量、价位距离、形成时间及测试次数来判定。其中成交量是一个非常重要的指标。

(1) 依据价格区间的成交量情况来判定支撑压力的力道。支撑或压力形成的原因是需求或供给的集中区，而这种集中现象则表现为成交量的大小。当一个底部的形成是伴随着逐步增大的成交量时，则随后该处所构成的支撑力将会较大。

(2) 目前价位与支撑/压力区域的距离是其强度的重要因素。距离越远越容易形成资金力量的集聚，产生较大的行情力道。距离越近越难引发资金的密集关注，同时也不会产生较大行情力道。

豆油1401 合约一一支撑与压力位如图29-8 所示。

由图29-8 可见，豆油行情下跌过程中，形成一系列的支撑与压力平台。行情每次突破一个成交密集区均会形成一段不带调整的单边行情走势。近距离的行情发展极易形成支撑与压力位置的转换。

(3) 先前的支撑压力区与现在的时间距离。时间较早前所形成的支撑或压力，可能在随着时间的推移，在逐渐的换手下，力道将逐渐消失。相反，在近期才形成的支撑或压力区域，其有效性将会较强。

螺纹1401 合约一一支撑与压力位如图29-9 所示。

由图29-9 可见，螺纹行情的发展对时隔1 年多的行情支撑压力位基本已经不再具有任何参考价值，但对近期的行情调整平台形成的支撑压力位却有着十分

敏感的反应。由此可见，时间越近，支撑压力作用越明显。

(4) 测试次数越多的支撑压力区，显示其力道较强。测试多次仍成立的支撑压力区，它的支撑压力作用是显著的。但短时间的密集测试则有助于支撑压力的减小，因为每一次测试，都会消化掉一部分的力道。但是如果测试失败，价格远离后，原来在测试区买进者都将形成套牢，而成为下一波重要的压力位。此时，测试的次数越多，将显得力道越强。

豆柏1401合约一一支撑与压力位如图29-10 所示。

由图29 - 10 可见，豆柏合约在3100 附近形成的压力位经过多次尝试方才突破上行，这个位置对后市形成的横盘整理走势形成了较大的支撑力度，行情多次触及该价位区间均受到明显的支撑。

支撑与压力的判断，是分析价格走势的重要依据。在应用上，趋势线、价格形态的颈线以及整数心理关卡等，都是支撑或压力的出现区。而支撑或压力在概念上，是一个区域而不是特定点，因此在绘制支撑压力线时，有时可发现以一个支撑区域或压力区域来表现将更实用。

以支撑或压力线来实际运用时，将经常会出现假信号，或是多头/空头陷阱。

因此必须订定一个主观的比率来认定突破，例如价格的3% 。另一个方法便是以支撑或压力区间来取代3% 。在这个时候，当压力区间的上限遭突破或支撑区间的下限遭穿越时，则信号确立。

一、支撑与压力的画法

1.画线法

支撑与阻力对行情的作用很难精确到某个具体的点位，这是个大致范围的概念，但我们依旧可以从既往行情寻找其已形成的高低点来找到相应的支撑线、压力线。

将两个或两个以上的相对低点连成一条直线，即得到一条支撑线。

将两个或两个以上的相对高点连成一条直线，即得到一条压力线。

支撑线又称为抵抗线。当价格跌到某个价位附近时，价格将停止下跌，甚至有可能还有所回升。这个起着阻止价格继续下跌或暂时阻止价格继续下跌的价格就是支撑线所在的位置。压力线又称为阻力线。当价格上涨到某价位附近时，价格会停止上涨，甚至回落。这个起着阻止或暂时阻止价格继续上升的价位就是压力线所在的位置。支撑线和压力线的作用是阻止或暂时阻止价格向一个方向继续运动。同时，支撑线和压力线又有彻底阻止价格按原方向变动的可能。

2. K 线成交密集区

每一段平台整理将成为压力与支撑。平台整理说明当前价格买卖方保持平衡，一旦失衡后该平台将成为新一段走势的压力与支撑。支撑位是行情在前一段时间里从K 线图上看，成交较为密集的低点位置的价位，压力位是行情在前一段时间里从K 线图上看，成交较为密集的高点位置的价位。不过，这不是绝对的，随着时间的推移，它会有较大变化。

3 . 缺口

每一个跳空缺口将成为压力与支撑。跳空缺口是走势中最极端的一种走法。

通过缺口来判断:跳空高开的缺口说明在某一个位置有强烈的做多意愿，是强有效支撑，当缺口经过回补后，其支撑的力度会减弱或消失。跳空低开的缺口说明在某一个位置有强烈做空意愿，是强有效压力，当缺口回补后，其压力依然存在，因为套牢筹码需要资金和时间来逐步化解。

豆一1401 合约一一缺口支撑与压力位如图29-11 所示。

由图29-11 可见，大豆行情在上涨过程中出现加速上扬走势，并伴随有巨大的缺口跳空上扬，尽管行情很快遇到压力位压制，但回调过程中前期缺口形成较强的支撑位，行情几经反复均未能突破。

4. 均线

每一条均线将成为压力与支撑。均线根据时期长短不同，压力与支撑的强度也不同。短期均线的压力与支撑力度较小，而长期均线的压力与支撑力度较大。5 日、10 日、20 日、30 日、60 日、120 日、250 日均线都是可以作为阻力线和支撑线的，这些线在价格下方，构成的是支撑;在价格上方，是压力线也是阻力线。

螺纹1401 合约一一均线支撑与压力位如图29-12 所示。

由图29-12 可见，螺纹行情下行过程中，远期均线形成十分明显的压力曲线， 一直压制着行情下行;在螺纹上涨过程中，远期均线又起到十分明显的支撑作用， 支撑着螺纹行情的上扬。

四、位置与趋势的辩证关系

1.及时判断很重要，但首先要分清趋势

我们及时判断出压力和支撑，就能够及时发现买卖机会，就可以争取买在相对底部区域，卖在相对顶部区域;如果及时发现压力和支撑的转换规律，既可以避免来回坐"电梯"，又能够及时看清趋势的改变，避免看错大方向的尴尬；在分析压力和支撑的过程中，我们研判压力与支撑的要点就是要结合趋势一起研究，强势市场的支撑很重要，弱势市场的压力很重要。如果压力不是压力，支撑是支撑，就是上升趋势;既然压力不是压力，就不要轻易说"到顶"了；既然支撑是支撑，那就在支撑附近放心买进。如果压力是压力，支撑不是支撑，就是下降趋势;既然压力是压力，赶紧卖出;既然支撑不是支撑，就不要轻言"到底"了。横盘的走势表现通常为压力是压力，支撑是支撑。

2. 一般来说，倾斜度约为45 的趋势线最有意义

如果趋势线过于陡峭那么通常表明价格升得太快，因而难以持久。如果这样的趋势被跌破了，可能只是意味着上升趋势的坡度将调整回45 度线上下，而不是趋势逆转。如果趋势过于平缓，则说明这个上升趋势过于衰弱，因而不太可靠。

橡胶1401合约一一缺口支撑与压力位如图29-13 所示。

由图29-13 可见，橡胶合约下行过程中，与横向行情走势呈现45°的线是最重要的压力线，当行情上升至压力线之上而后再次下行不再触及45°线时，基本表明行情即将见底。橡胶上涨过程中， 45°线也是重要的上涨压力线。

3 . 怎样调整趋势线

在任何时刻，行情总有好几种不同时间规模的趋势并存，因而我们有必要相应地采用不同的趋势线来分别描述各个等级的趋势。有时候有必要对趋势线加以调整，以适应趋势放缓和加速的要求。

强麦1401 合约一一缺口支撑与压力位如图29-14 所示。

由图29-14 可见，小麦启动上涨时，支撑线1 形成其显著的支撑力量，小麦的加速上涨则支撑线2 起到了重要支撑力。当小麦经过一轮加速上涨之后，形成的回撤调整则到支撑线1 又形成显著支撑。其后在支撑线3 之上，小麦缓慢上涨，并累计着上涨动力，并受支撑线4 支撑加速上行。在陡峭趋势被突破后，我们有可能要做出新的较平缓的趋势线。如果原先的趋势线过于平缓或许也有必要

做出更陡峭的趋势线来。

4. 跟趋势比起来支撑压力位都太弱小压力和支撑与趋势比起来，显得十分渺小:行情走强的时候，压力好似肥皂泡，轻轻一捅，就消失了；行情走强的时候，支撑随处可见;行情走弱的时候，压力好似逆水行舟，稍不留神，由进到退;行情走弱的时候，压力随处可见，稍不留神则一泻千里。压力和支撑本质是投资者的心理承受能力在市场中的价格体现，而这种心理承受能力太容易受诸多因素的影响了。市场中人们贪婪和恐惧的念头是可以预测的，但是由于贪婪和恐惧而导致的结果却是不可预测的。压力和支撑只不过是多空双方战斗中的一个间歇空隙，至于双方何时歇息，这要由双方主力的意图来决定;至于谁在战斗中占据主导地位，这要靠资金实力。

资本市场有句谚语"熊市找压力，牛市找支撑。"这个和唤市不言底，牛市不言顶"是有所对称的。在熊市行情中要少关注哪里是底儿，而要多关注压力位的强大作用，卖要卖在压力位上;而牛市要少关注哪里是顶，而是要注重支撑位的作用，买要买在支撑位上。

菜柏1409 合约一一一支撑压力位如图29-15 所示。

由图29一15 可见，菜柏行情在上涨过程中，多次遇到行情压力位调整，但每次都是短短数日便被涨势突破，继续上扬。投资者很难把握面对压力位行情会有

多大调整，因此在涨势中尽量寻找支撑位买进才是关键。

五、七个重要点的提醒

找到价格未来运行的压力和支撑之后，如何判断其重要性?方法有很多，但是要特别关注以下七点:

1.成交量相对比较大的区域要比成交量相对比较小的区域重要

成交量大的区域意味着曾经在这里参与买卖的筹码比较多，这里是买方的成本区，这个位置价格的波动容易影响他们的买卖行为。他们的买卖行为反过来又会加剧这个位置价格的波动。

2 . 价格曾经停留时间越长越重要

某品种在一个价位附近横盘半年，那么后期一旦放量向上突破这个位置，确认上涨的概率更大。综合来说， 一个单独的、尖锐的、高成交量的底部将会比同样成交量分散在一系列底部具有更强的支撑。

3. 区域时间上的远近

这个支撑区域或压力区域发生的时间距离当前这个时期的远近，时间越远越有价值。

4. 临近关口时的表现

当价格上涨接近或到达此压力位时，便掉头向下，快速脱离此前位置，就说明此位置压力很大;如果价格上涨接近或到达此压力位时，呈现抗跌性，即缩量横盘或缩量缓跌(总体跌幅很小) ，说明此位压力很小，后市向上突破的可能性就极大。

5 . 事不过三

任何压力或支撑都遵循事不过三的规律，及价格第一次接近或到达时，其作用较强，第三次、第四次时就会失去作用。

6 . 支撑和压力角色互换

在价格运行时，阻力与支撑是可以互换的。具体地说，如果重大的压力位被有效突破，那么该压力位则反过来变成未来重要的支撑位;反之，如果重要的支撑位被有效击穿，则该价位反而变成今后价格上涨的压力位了。

压力转支撑: 在压力位置附近，如果有利好消息出台或者有大资金进场参与等因素的剌激，形成有效突破后，该压力位将转换为上涨之后一个新台阶的下跌支撑位。有效突破压力位后，上涨幅度比较可观。压力位未被突破的时间越长，突破之后的上涨幅度也越大。

支撑转压力:在支撑位置附近，如果有利空消息或者有大资金撤离等因素的剌激，形成有效跌破该支撑后，将会顺势寻找下一个支撑位，而该支撑位则转换为下跌之后的上涨压力位。有效跌破支撑位后，下跌将会比较大。支撑位未被跌破的时间越长，跌破之后的下跌幅度也会越大。

7 . 影线还是实体线

现在多数人在画线的时候无非分两种:一种是画K 线的实体部分；一种是画K 线的上下影线。K 线的上下影线是散户做出来的，开盘价和收盘价是主力做出来的。我们最好跟着主力的脚步， 画线的时候以开盘价和收盘价为准。