抛物线指标

抛物线时间/价格系统是顺势的技术研究，试图解决大多数顺势系统固有的两个问题：一是吐回利润，这是由于计算止损点位时，退市信号滞后，未考虑时间因素的缘故；另一方面，抛物线公式解决了价格滞后问题，其具体操作是，无论何时达到新高价或低价时，它便以不断加快的速度勒紧止损。抛物线公式还将时间因素纳入了计算，在一小段时期内与止损点还挺遥远，继而不管价格如何变动，都不间断地向它靠近。这一时间函数使得价格必须持续地沿着走势方向移动，否则就被迫停仓出场了。

我们认为如果抛物线只用作退市依据时，是个非常有效的技术工具。与其创始者的意图一样，我们不建议把它用作入市依据或反转系统。

抛物线的起源

抛物线公式首先是由威尔斯·王尔德在他1978年出版的《技术交易系统新概念》（New Concepts in Technical Trading Systems）（见“建议读物”）一书中提出的。王尔德当时是在寻找一个可以在趋势性市场中捕获大部分利润，同时又不需依靠一些外部方法保留住利润的系统。抛物线计算的结果是建立了一系列的跟踪止损点，如果它们被触及了，就预示着趋势反转。这些止损点每天（或是每次你使用时）会被反复计算，随着趋势的推进，点位会更密集。如果趋势停止了，移动的点位会反转位置，一个新的时间段随之开始了。

单独使用时，抛物线指标是个永远存在于呈趋势性发展的市场中的反转系统。我们并不把它视为单独的顺势技术研究之一。然而，与其它的指标组合后，抛物线就特别有效。我们认为抛物线的最大价值是用来建立止损点位。为了有效运用抛物线指标，解释一下其各个构成成分的本质会有益处的。我们提到过，抛物线是由王尔德发明的一个反转系统。他把系统反转的点位称之为“停止并反转”（SAR）。从图2-66中你可以看到，一系列的SAR点形成了一条类似于走势线，但又弯曲成抛物线或法国曲线的形状的线，所以停止点位依然接近市场。

要计算第一个SAR，你必须设定一起始点。王尔德建议返回到图表的前几个星期，找到一个显著的高价点或低价点，以此开始计算。大多数计算机研究就从屏幕的左端开始计算。如果前几天呈上升趋势，公式会认定为上升趋势，如果前几天下降，公式认定为下降趋势。实践时，抛物线从哪个方向开始真的不重要，因为它最终是落到走势方向。我们建议窗口宽度可调的软件用户要确保抛物线窗口至少包含100个数据点。如果达不到这一最低数据，第一个SAR点位认定的当前走势可能不正确。

一旦最初的入市点和第一个SAR点设置了，随后的SAR点的公式如下：SAR(第二天)=SAR（当天）+AF×EP-SAR(当天)。AF是加速因子，EP是前一笔交易的最高点或最低点。注意前一个价格极值和加速因子联合起来才使SAR点位接近走势。

前一个极限价格EP，很好理解。然而，AF才是使抛物线指标独特的因素，AF是一个权重因素。王尔德使用的初始AF值是0.02。然后每次出现新的极限价格时，AF就增长0.02，这才形成了点呈上升形态排列在图上。只有当出现新的EP时，AF才会增长，并且AF增长值不超过0.20。因此，加速因子的范围是0.02到0.20，按0.02增长。对大多数软件包来说，这些是默认值，但有时可以被用户调整。

改变加速度

改变AF的值可以改变SAR点位的密集或松散度，从而改变系统对市场运动的敏感度。如果AF增长了，点位更加密集，系统更为敏感；如果AF减少了，点位更为松散，系统反应减慢。我们可以通过下图比较增长值为0.01的AF与增长值为0.03的AF。从下图（图2-67）中你可以看到，其差别非常大。

当用历史数据测试显示利润的抛物线（或任何研究）时，总可以找到初始值和增长值。我们建议使用标准默认值。要尽力回避曲线拟合，使指标适合数据的做法。

科尔比和米尔斯在《技术性市场指标百科全书》中用18年的周纽约综合指数数据测试了抛物线，他们是把它严格地作为反转系统使用的，感兴趣者可查阅此书。他们的测试显示使用标准AF值时可获得的利润微薄，进行最优化处理后，当然利润可观。他们得到的最佳结果是把AF从0.02提高到0.20。我们宁可相信使用标准值的测试结果，我们对这种优化处理持怀疑态度。例如，如果科尔比和米尔斯当初用的是15年的数据，而不是18年的数据，他们得到的最佳AF肯定会不同。如果他们当初依次单独测试了每年的数据，每年的AF也一定与上一年的不同。你每年都改变AF值吗，还是每个月？我们认为找到自始至终都能合理运转的数值远胜于追寻着为明天找到完美值的不可能的梦。

AF值之王尔德见

王尔德在其书（见“建议读物”）中做出了如下重大发现：

我尝试过许多不同的加速因子，发现始终增加0.02时，整体效果最好；然而，如果你想将这个系统个人化，使止损点位与其他人使用的不同，增加值的范围是0.018到0.021。在此范围中的任何恒定的增长值都很管用。[补充的强调]

王尔德似乎担心在市场的同一点建立的停止点太多，我们也有这种顾虑。可能会对加速因子做些顺序方面的修改，这不是为了得到最佳值，而是使你的止损点位与大众的不同。记住，抛物线是个闻名遐迩而又大众化的研究，他建议把他的公式个体化时，可能没想到它比自己想象的要受欢迎得多。

借助抛物线指标交易

尽管抛物线通过建立更接近市场的跟踪止损，解决了大多数顺势指标的一个重大缺陷，但是当市场多变时，它仍会遭受冲击。由于非趋势性市场比趋势性市场更为普遍，因而在大多数市场条件下，抛物线系统会带来亏损。所需要的是一个能减少暴露于多变市场的过滤器以及一个可以使抛物线发挥其优势——在趋势性市场跟踪止损的入市计时器。

王尔德认识到了抛物线的局限性，建议将它和他的方向性运动指数（DMI）或商品选择指数（CSI）结合起来使用，然而，他未给出具体的指导或规则。

考夫曼的定向抛物线系统

如何把抛物线和方向性运动指数结合起来呢？派里·考夫曼在他的《新商品交易系统和方法》（The New Commodity Trading Systems and Methods）一书中给我们做了一个优秀范例。他把两种方法合成了一个系统，他称之为“定向抛物线”。以下是对他的规则所做的一个归纳：

1.使用14日DMI。

2.如果DMI表明市场呈上升趋势运动，只做抛物线系统的多头交易；如果DMI表明市场呈下降趋势运动，只做空头交易。

3.只有当两系统发出的信号一致时才进入交易。如果两者相冲突，不做交易。

4.只把抛物线止损点指令作为退市依据，不作为反转依据。

5.如果ADX升至+DI或-DI 之上，然后反转，退出交易。因为这一变化表明走势减弱。（见图2-68）

另一种抛物线交易系统

以下是一个用包含了ADX并有助于消除许多锯齿状波动的抛物线系统交易的简单方法的例子。方法与考夫曼的方法大同小异，但它更为简单，并把抛物线上密集的止损指令作为退市的依据。它反映了交易时应当坚持的三个最重要的规则：顺应趋势交易，控制风险，让利润增长。

规则如下：

1.用18日的ADX和DMI。当ADX下降时，不要开始交易。

2.当ADX开始上升时，当且仅当抛物线方向与DMI方向一致时，沿此方向入市；如果抛物线方向与DMI方向不一致，待其反转后再入市。

3.一旦进入交易，用抛物线止损指令作为退市依据。

4.退市后，当价格线重新上穿抛物线时，假如ADX仍在上升，并且DMI显示走势依然良好，则再次入市。这一次抛物线用作入市择时依据。（见图2-69）

这种方法简单合理，因为ADX变为上升走向表明趋势性运动的开始，DMI告诉你运动是向上还是向下，抛物线印证了走向，并提供了密集的加速止损指令，在捕获最大限度的利润的同时控制了风险。

%R

百分之R——通常缩写为%R——属于摆动指标家族的一员，这个家族成员还包括随机指标和相对强弱指标（RSI）。%R，类似摆动指标中的其它指标，是被设计来鉴定非趋势性市场中的超买超卖区的。

拉里·威廉姆斯的%R

通常将拉里·威廉姆斯和 %R联系起来是因为他在他的《我是如何在去年的商品交易中赚一百万美元的》(How I Made One Million Dollars Last Year Trading Commodities)一书中引入了这一指标。我们听说以随机指标闻名于世的乔治·雷恩才是 %R指标的真正创始者。因为 %R指标其实是一个随机指标，随机指标是把高价，而不是低价作为分子的。由于威廉姆斯在阐述及公布这个指标方面做出了巨大的贡献，所以这个研究通常称为威廉姆斯的%R。因为这是个随机指标，在此我们就简而言之。我们在随机指标部分对它的演变和使用做了更加详尽的讨论，请参照此部分。

 一般的交易规则

%R表现为0到100的一个值。这个值，以百分比的形式告诉你每个时间周期的收盘价在最高的高价到最低的低价范围内的哪个位置合适。指标名称中的R表示范围。当收盘价位于范围的上部分时，认为市场是超买状态；当收盘价位于范围的下部分时，认为市场是超卖状态。

标准的时间间隔是10。我们建议用10或大于10的值作为时间间隔，10和90作为超买和超卖级别。

使用%R时有三个基本规则。这些规则是针对买方的（多头方），卖方的规则刚好相反。当满足下列条件时买进：

1.%R达到100。

2.自上次达到100，经过了五个交易日。

3.%R随后降落至95以下。（见图2-70，从图表上观察。）

威廉姆斯建议使用10周的移动平均线或动力指标，或者将两者结合起来使用，来确定市场走向，然后只顺应该趋势交易。尽管他描述的原始交易方法是顺势的，我们并不建议把它作为顺势工具。许多其它的研究在趋势性市场交易中效果更好，这并不意味着 %R毫无价值（见图2-70），但是，如果走势不对，这些数值会在刻度的一端停留数天或数周，发出许多错误的逆势信号，发出的顺势信号却很少甚至为零。在趋势性市场中搜寻 %R能给你带来的微乎其微的有价值的交易是项无结果而又昂贵的“运动”。（见图2-71）

取利

我们对在趋势性市场使用 %R指标做了一些消极评价，尽管如此，作为退市工具，它还是挺有用的。如果你已经使用移动平均线或一些其它的顺势方法入了市，等着用同种指标退市常常会损失利润。由于%R指标反应迅速，它可以用来保护利润。

1.如果你做多，使用%R超卖区（90）来界定趋势内回跌的底部。在回跌的底部之下退出或设置跟踪止损指令。

2.或者，等到%R变为超买（10）。然后，当它反转下降10点或更多点时，收取利润，或设置密集的跟踪止损指令。（见图2-72）

偏离

类似所有其它的摆动指标，如果观察出了偏离模式，%R指标会非常有效。当一种商品出现新高价或低价，但%R指标没有出现新高点或低点，证实此变化时，就出现了偏离。当%R指标中两个尖形是超买或超卖时，这些信号最有效。如同摆动指标中的大部分偏离，产生的信号非常强大，尤其是在呈横向发展的市场。尽管%R指标反应快，你会惊奇地发现偏离很少。留心这些偏离模式，它们值得等待。（见图2-73）