偏离
与本章中其他技术性研究不同，偏离不是一个单独的技术性研究。但是我们提及它的次数太频繁，所以我们认为对它做一番详细解说是有价值的。
对偏离的研究有很长一段历史了，至少可以追溯到19世纪90年代。当时首先是查理斯·道对它做了系统阐述，后来就成了著名的道氏理论。道氏理论依赖于在不同的道氏指数间确定，从而发出揭示股市走向的信号。在衍生技术性研究出现前，市场内部关系、交易量以及未平仓合约数基本上是可以研究偏离的仅有的几种工具。这些工具仍然很流行，是许多有趣而又有效的工作的基础（比如，股市中比尔·欧哈马的泰坦尼克和3-D模式）。现在，大部分期货交易商对技术性研究与潜在市场之间的偏离更感兴趣，对更为经典的道氏理论偏离的兴趣没有前者浓厚了。
很难找到有关偏离的详细讨论。原因可能是偏离是一种相对主观的交易信号。类似于经典的爱德华和玛吉图模式，事后看到偏离，这倒容易，但要在偏离显现时就看清往往是很困难的。用电脑对基于偏离的交易模式进行有效测试也是极其困难的。
技术性研究与市场的偏离
使用一些诸如随机指标、相对强弱指数或MACD等摆动指标时，通常最容易捕捉到偏离。简而言之，当市场出现新的高价或低价，而基于该市场的技术性研究未出现新的高价或低价时，我们就称之为偏离。按照定义，这意味着研究和潜在的市场都会显示可以及时辨别出的高价或低价尖形。（见图2-26）
实际上，并非总是如此简单。通常形成一个大偏离，准确地说叫市场转向，包含几个小偏离，回过头来看，它们似乎无足轻重，但当时看起来很重要。每个重要的有效信号出现前，常常会出现几个小错误信号。问题当然是在偏离出现时辨别哪条偏离线有意义，哪条没有意义。许多技术师用一些其它图表分析方法来验证信号，如经典的图表模式，或者依靠多种偏离线，比较几种不同的技术性研究，他们相信数目多总是可靠的。我们不确定等待多种指标出现偏离是否有什么优势。因为摆动指标变化往往挺相似，多种偏离与单个偏离出现得几乎一样频繁。
顺势指标中也可以发现偏离，比如DMI，甚至是移动平均线，但我们认为这些指标中的偏离没有随机指标中的有效。（见图2-27）
趋势性市场和非趋势性市场
排除潜在的错误偏离的一种方法是判断你是处于趋势性市场还是非趋势性市场，然后再对信号做相应的处理。有许多指标可用来度量趋势性，比如：王尔德的ADX，线性反转，或者观察基本的图表。
两种市场的主要区别是，在非趋势性市场，偏离交易朝两方向进行都可以，而在趋势性市场逆势的偏离信号一般应忽略掉（试图抓住大的顶部和底部的除外）。假如有趋势的话，趋势方向可用简单的指标来鉴定，如长期的移动平均线。
基本的交易规则
偏离是非常危险的信号，因为正常情况下你是想选择某种顶部或底部。关于偏离交易要切记：等到偏离被新走势方向的收盘价或一系列收盘价确定后再交易，不要预计。许多图表布满了残留的可能的偏离，结果却是走势的延续。如果你预计入市，你会承受处于重大市场变动错误方向的风险，这是常有之事，尤其是如果偏离处于市场顶部或底部，潜在的偏离就会使你误以为走势会有突破。（见图2-28）
假如你已经正确入市了，退出偏离交易的最好方法，取决于你所处的市场。在趋势性市场，如果你把握住了趋势的正确方向，你的入市方法与正常的顺势入市法无异（只不过你的入市要早些）。你可以使用相对松散的退市技巧来相应地调整退市策略，这样你仍可以把握住趋势，又不会放弃太多利润。比如，使用王尔德的抛物线指标或设立比较大的跟踪止损指令，或者两者都用。如果你已在多变的市场选择了一个短期的顶部或底部，使用密集的跟踪止损指令或设立目标利润，或者将两者结合起来使用。
连续的偏离
偏离经常在一个市场紧密地连续出现。显然，该系列中只有最后的偏离有点益处，但是系列越长，信号就越强烈。一种现象是似乎三个偏离聚集在一起，因此有所谓的A-B-C偏离，以及乔治·雷恩的“三次偏离驶向顶部”之说。我们注意到二次偏离和三次偏离出现在趋势性市场，而完全有效的单个偏离出现在非趋势性市场。（1991年3月到4月）股指的变化就是一个趋势性市场中多种摆动指标偏离的例子。（见图2-29）如果可能的话，也很难知道何时该把第一次偏离看做信号，何时该等待。近年来，单个偏离也准确地预示了许多大的市场反转。多种偏离也同样预测到了许多市场反转。（见图2-30中S＆P/RSI周线图）你可以看到，其中蕴含的技术性比科学性更多。似乎我们得接受第一次偏离发出的信号，有多种信号时就只能忍受亏损了。
相关市场的偏离
很重要的是要认识到相关的市场间的偏离，或者说现金市场和与之相关的期货市场间的偏离，与技术性分析和潜在市场之间的偏离是同等有效的。我们前面讲过，道氏理论是建立在相关的市场偏离之上的。
这些相关的市场偏离给我们提供了极好的入市信号，我们不能忽视它们。尤其是股指常常在接近新市场高价处显示出偏离（见图2-31，道氏S＆P期货偏离）。基底相对较窄的道琼斯工业指数在1990年一月初就推向了新市场高价，而S＆P并未确定此市场的新高价（许多其它的股指也没有）。
据推测，这一般是由期货市场套期保值增加造成的，这种行为压低了价格，从而无法确定信号是否可靠。不管是何种原因，这种现象在期货市场顶部都很常见，你有充分的理由相信市场要转变了。这种现象在1990年八月份也出现过，当时道氏指数达到了前所未有的高价。（见图2-32）
这种现象不只限于股市，石油综合中也会日间和日内偏离。（见图2-33和2-34）
其它需关注的偏离是长期国库债券和中期国库债券（我们见证了使用这一组合的成功的日交易），大豆和豆油或豆粕，还有货币间的偏离。需遵循的基本原则是你要朝着未确定的市场方向交易。比如，如果豆粕出现新低价，而豆油没有，你会买豆油。或者换种说法，买那些买入信号强的，卖那些卖出信号弱的。这一规则的例外情况可能就是一种合约流动性不够强。那么此时你要完成交易量最多的合约。
结构模式
乔治·雷恩提出了一种偏离形式，他称之为“牛市和熊市结构”（见“章末推荐读物”）。这些模式是在摆动指标出现新高低价，价格却没有相应地出现新高低价，即未能验证指标信号时形成的。乔治总结说上升趋势后出现熊市结构，则下一个反弹可能是一个重要的顶部。（见图2-35）下降趋势后出现的牛市结构则刚好相反。
我们简报的一个订购户采纳了这种模式，却得出了一个似乎完全相反的结论。他注意到熊市结构后，常常是向上出现突破。我们觉得两种观察都有几分正确性，对于非同寻常的可获利交易来说，可以把两者结合起来，这是一种激动人心的做法。如果你按照我们的订购户的建议，熊市结构出现后，在下一个反弹点买进，成为多头方，你将获得一笔爆破性的交易。这笔呈上涨趋势的大交易中随之而来的是乔治·雷恩所寻找的顶部——你可以预计到其后会下跌，这是一笔不错的交易。