动力指标和变化率

在与其他交易商的定期交谈中，我们发现他们中更多的人使用动力指标比其它工具几乎都要多，也许只有移动平均线除外。动力指标并不总是用于主要研究，但交易商密切地监控它，把它和其它技术性指标一起使用，以做出及时的交易决策。动力指标受欢迎有许多原因，其中包括简单，多功能，以及它被认为是罕见的“领先指标”这一事实。动力指标不是仅仅随着价格走向作出反应，它可以在价格改变方向前就改变方向。很少有技术性研究可以给交易商提供这种宝贵的领先因子。

由于我们所提到的多功能因素，很难将动力指标归类于顺势指标还是逆势指标。它可以用来显示走势的方向，也可以提供很好的超买/超卖预警，所以也是一个有用的逆势指标。这个看似简单的指标其实蕴含着许多信息，这些信息往往不是一眼就能识破的。正因为它的计算中蕴藏着大量的信息，它才可能有多种用途。透彻理解计算所衡量的东西有助于我们充分发挥动力指标的作用。

动力指标精确测量了市场的运转速度，从某种程度上说，测量了一种趋势完好存在的程度。计算过程很简单：用当日的收盘价减去n天前的收盘价，结果是一个位于零点或零线附近的正数或负数。公式为：

M=Pt－Pt-n

M是动力指标，Pt 是当日的收盘价，Pt -n是Pt时间段（通常是天）前的收盘价。该公式中只有n的值是交易商可以改变的，通常使用的值是10。一些软件包允许用户选择时间段的开盘价，高价，低价，收盘价或一些其它值作为价格。我们觉得没有理由用其它值而不用收盘价进行计算。

计算的结果是一个在零线处来回移动的技术性研究（它因此是一个摆动指标）。如果市场呈上升趋势发展，动力指标会越过零线，向上倾斜。如果市场呈下降趋势发展，动力波动指标会向下越过零线，向下倾斜。

到目前为止，这似乎是相当简单的东西，但动力波动指标还具有其它一些更为复杂的特征。比如，Pt 和Pt -n价格差额越大，动力指标值差距也越大。当市场迅速上涨时（我们假定是在牛市），动力指标也会如此。但是，当市场靠近顶峰，各种商品的收盘价聚拢时，动力指标会大幅减慢，动力线的倾斜度会减小，或转为下降，即使价格可能仍旧在上涨。当市场达到顶峰，Pt －Pt -n 的值为负时，动力线开始下降，趋向于零线。此时动力指标正发出明晰的信号：市场运转速度减慢了。动力指标计算测量的不仅是运转的速度或速率，还测量了运转减慢的速率。它既描述了市场运转的速度，还描述了市场靠近及通过顶峰时速度的变化率。随着市场进一步疲软，负动力值占主导时，动力线会趋向并最终跌破零线，预示着走势由行情看涨变为行情看跌。（见图2-36）

动力线的这种反应是由什么引起的呢？动力值增大，动力线向上倾斜时，近期的价格增长一定大于以前的价格增长。如果近期价格增长与以前的价格增长相同，动力线会是平的，尽管此时市场行情仍在上涨。如果近期价格增长小于以前的价格增长，即使价格仍在上涨，变化率已进一步减慢了，动力线最终会下降。动力线变平，随后又下降，这是在明晰地预示着一些简单的价格图可能不会显示的信息。动力线很早就暗示了市场的运转速度已经减慢了，价格增长率也正在放慢。（见图2-37）

变化率（ROC）

在此我们会简单地介绍一下变化率，因为现在大部分的软件包将它附加在动力指标之后，尽管它们大体上是完全相同的。变化率的公式是：

ROC=100（Pt/Pt-n）

100级别等同于动力图中的零线。可能我们能想到的唯一的区别或优点是：当用ROC替代动力指标时，不用处理负值。两种指标的交易规则和实际运用是一样的。

基本的动力指标信号——顺势

用顺势指标时，与其越过零线，动力指标发出的信号最重要。当动力线向上突破零线时，动力指标发出行情看涨的信号。当动力线向下突破零线时，动力指标发出行情看跌的信号。我们不建议逆着动力指标发出的信号操作头寸。

动力线与零线交叉的次数随着动力指标计算中使用的时间周期的不同而变化。类似于许多其它的指标，时间周期值较短的话，动力线与零线交叉得越频繁，指标发出信号的速度越快；时间周期值较长的话，交叉的频率减慢，动力指标发出信号的速度减慢。算出更多数据的平均值显然不会起到平滑较长时间周期的效果，因为该公式并没有计算收盘价的平均值。凭逻辑判断，如果存在某种趋势的话，回到40天前确立的价格比回到10天前确立的价格花的时间更长。我们见过一些交易商成功地使用了介于10到40天之间的宽泛的动力指标时间周期。许多使用周期指标的交易商喜欢将动力指标的时间周期调到他们所交易的市场周期长度之内。

由于延长动力指标周期会减慢其反应速度，缩短周期会造成锯齿状波动的出现，一些交易商发现使用一个相对较短，反应高度灵敏的动力指标值，然后在零线上下设置上下界限挺管用的。接着他们用越过界线而不是零线来提示新交易。当动力线在界线内浮动时，则没有发出新交易的信号。其作用是在开立头寸前让市场先“证明”自己，并且消除了与零线频繁交叉而产生的许多锯齿状波动。（图2-38）

注意当动力线和价格都在上升时，可创造的利润最大。如我们所描述过的，随着价格增长的减少，动力线的倾斜度会减小。运用动力指标的一种明显有效的方法是有节制地进行新交易，除非动力线朝着趋势方向倾斜。当动力线朝着零线返回时，通过定义可知，走势在减弱或不存在，所以在这个区域进行交易是徒劳无益的。（见图2-39）

基本的动力指标信号——逆势

由于动力指标测量的是一个市场发展的加速或减速，所以它是非常有用的超买/超卖指标。当市场达到顶部时，动力会削平或降低，经常是早于市场实际达到顶峰前就出现这种现象。在市场底部时也会出现类似的偏离。假如市场没有重大的变化，长期图表中所画的连接动力顶端和底端的线会与零线平行或位于零线的一侧，这代表超买/超卖区。此时应采取的基本交易策略是当上区域被突破时卖出，在近期高价上方建立保护性止损指令；当低区域被突破时买进，在近期低价下方建立止损指令。当抵达相反区域时就可收取利润。（见图2-40）

当近期市场位于交易范围变化时，逆势策略会带来丰厚的利润，但如果市场突破这一范围的幅度稍大，它显然就不管用了。我们见过一些试图解决这一问题的公式，是将动力线标准化，使它总是在+1或-1，或者+100或-100的范围内。这是通过用一个恒定的除数去除动力值所实现的。我们觉得这种方法没有多少价值。如果市场要突破某一范围，把一种摆动指标的值标准化也是无济于事的。标准化后的动力指标在趋势性市场与RSI或一些类似的指标反应非常相似。动力值会聚集在刻度线读数的顶部或底部，并不断发出买进或卖出的信号。标准的非正规化的动力线会持续上升或下降，从理论上讲，会一直到变化到无限级别，确定走势会延续下去，告诉交易商不要使用逆势策略。

用动力指标做长期交易

动力指标最有效的用途之一是界定长期趋势，一旦长期趋势确定了，就只能沿着那个方向进行交易。这一原则剔除了逆势的潜在亏损交易，大大提高了可盈利性。动力指标告诉你的不仅是趋势方向，还有趋势的强度。这是宝贵的信息，使你免于麻烦。（见图2-41）

我们的研究显示，在大多数市场，25周期的动力周线图是一个非常可靠的长期走势指标。当动力线迅速远离零线时，顺势交易会带来丰厚的回报。但是，当动力开始达到顶峰时，当动力线返回零线时，要特别留心顺势交易。

此处合理的技术性研究组合是用长期动力指标发现走势，当动力强劲时，用中期移动平均线进入交易，然后当动力减弱时，用短期逆势指标（如随机指标或相对强弱指数）获取利润。

在最近文献中对动力指标所做的少数测试中的一个测试里，括尔比和米尔斯在他们的《技术性市场指标百科全书》一书中，（见“推荐读物”）优化了纽约证券交易所近20年来的变化率的数据（变化率从本质上讲是与动力指标相同的指标。）它们的交易规则很简单：当指标向上越过零线时买进，当它向下越过零线时卖出。从指标第一次与零线交叉到穿过顶峰期间持仓，当指标反向越过零线后平仓，这从学术上讲挺有意思，但我们认为这忽视了动力研究（或ROC）的基本特征。把动力指标作为反向交易法忽视了动力减慢是退市的信号，或至少要采取不同的交易方法。如果动力线仍然向上倾斜，这一事实，不足为怪，总收益结果令人失望，亏损相当严重。

布鲁斯·巴布括克对动力指标做了非常简单的测试，并在他的《交易系统道琼斯-埃尔文指南》一书中做了描述。他用一个简单的交叉反转法测试了一个10日和28日的动力指标，测试过程中没有设置止损指令。结果是保本，鉴于动力指标和其它摆动指标都不应如此用来交易，这种结果还是鼓舞人心的。我们对动力指标的测试的得出了一些类似结果，见第三章系统测试部分。

动力指标偏离交易

我们注意到技术性研究和潜在市场间的偏离或相关市场间的偏离常常发出有效的交易信号。当市场和动力指标出现尖形高价后，两者都反向，接着市场又出现新高价，而动力摆动指标没有出现新高价对其确任，此时像动力指标这样的摆动指标和潜在市场间就出现了偏离。这一理论的本质是偏离暗示着市场有脆弱的支撑，出现新高价后就不会继续沿着上升方向发展。

价格和动力指标偏离非常多，影响力也大。一个建立在周线图上的10周期的动力指标可以透露出许多偏离和重大的交易机遇，尤其是在较长期的25周动力指标处于下降阶段时，更是如此。我们对于偏离交易的标准忠告很实用：等偏离完全确定后再入市。过早入市会使你处于趋势性市场的错误方向，你没有理由也没有借口处于这种境地。（见图2-42）

其它指标的动力

本书中我们提到的许多技术性研究，以一种方式或其它方式，测量了市场趋势性的强度。这一般由研究计算产生的线条的倾斜度反映出来。比如，陡峭的趋势性移动平均线通常意味着市场走势强劲。倾斜度越大，走势越强。如果只看技术性研究，决定准确的倾斜度是非常主观的，但是如果我们计算出了指标的动力或变化率，我们就可以十分客观地量化倾斜度。这打开了各种可能。我们可以过滤掉走势弱的市场，将顺应趋势操作的精力集中在走势异常强大的市场。或者说，如果一个市场不是呈趋势性发展，我们可以在回调处买进，反弹时卖出。

我们认为动力指标有许多有价值的用途，位列于期货交易商可以获得的最有用的技术性研究之一。想象力丰富、足智多谋的技术师会发现这个指标的许多有趣的用途，它可以领先于价格的变化，而不是被价格的变化牵着鼻子走。