新加坡经受住了危机风暴

新加坡的例子是反驳传染理论的有力证据。以往新加坡都是一个最易受传染攻击的国家。这个地处东南亚中心的小国，是一个高度暴露于外部经济冲击的开放型经济体。1997年夏天的那场危机本该横扫新加坡。然而，新加坡以相当小的代价平安度过了这场风暴。

1997年新加坡实际的年度GDP增长率是9.0%。在1998年，新加坡真实GDP增长了0.3%，这是20世纪90年代这10年间的最低点(表5.1) 。

然而，与邻同相比，新加坡在1998年的表现很了不起。1998 年印度尼西亚的GDP下降了13.7% 、马来西亚下降了6.7% 、泰国下降了9.4%(表4.1 )。新加坡是如何成功的呢?

与泰国、菲律宾、马来西亚和印度尼西亚不同，新加坡的金融部门相对稳定，经常账户呈现盈余且没有背上庞大的负债。此外，新加坡实行的是一种浮动汇率制度。与它的邻国的货币相比，新元的表现相当好：从1997年7月泰国放弃固定汇率制度以来的18个月里，新元只贬值了20% 。

新加坡与马来西亚的确具有一些相似性，它们都有一种由强有力的政府干预、集体'性决定的商业文化。新加坡政府以其强有力的家长式统治出名。马来西亚政府推动本国去追求经济上并不可行的发展计划，与马来西亚不同的是，新加坡政府在经济增长的设计上是慎重的。

新加坡的例子说明，理解易感染金融不稳定的潜在条件至关重要。新加坡遭受的损失是由于本地区真实经济的下降，而不是因为亚洲金融流感的传播。

国际货币基金组织在一篇颂扬性报告中意识到这个问题，这篇名为《基本原则和及时性政策措施帮助新加坡经受住了亚洲危机》的报告发表于1999 年4 月。这篇报告认为新加坡"经济复兴的根本原因"在于：

首先，新加坡令人欣慰的表现反映了其坚实的基础。这个国家的财政政策主要是中期计划；该国的政府预算奉行适中的政府支出和税收原则，基本都处于盈余状态(在1990 - 1998 财政年度期间平均为GDP 的5% )。预算盈余带来了充足的财政储备。新加坡的货币政策一直被该国汇率所固定且旨在维持物价稳定，这使得通货膨胀在1990 -1998 被限制在乎均约2% 的水平。总体上较为灵活的劳动力市场和政策促进了劳动力技能的进步和高附加值活动的发展;新加坡的贸易制度非常开放，且资本具有高度的流动性。最后，这个国家的银行监管十分完善，并且具有坚实的资本基础。

与其他东南亚国家相比，至少还有一个因素导致了新加坡的成功：高超的领导力。当苏哈托和他的家族试图掌控政权和财富，而马哈蒂尔对其假想敌口不择言时，新加坡总理吴作栋(Goh Chok Tong) 却武装国民以投入到一场经济战斗。他说明了这场危机，并且指出了政府应有的应对。这种指导和透明度阻止了一场全面恐慌的发生。

的确，大多数西方人都对新加坡人日常生活受到政府干预不屑一顾(比如，不能咀嚼口香糖，冲洗公共厕所，多说普通话，对结婚和生孩子进行补贴)。然而，新加坡这个小国的政府在关键时刻证明了它的魄力。