第十九章    投资时机

时机是宇宙中的主要元素之一。我们把一年各个时期分成四季：春、夏、秋和冬。我们认识到白天是活动的时间，而晚上的时间用来放松和休息。

就投资而言，时机是最重要的元素。买什么是重要的，但是什么时候买更重要。投资市场本身并逐步预知它们的未来。波浪通过它们的模式表明市场的下一个运动，它的起点和终点能够进行明确的和结论性的分析。

自然法则包含所有元素中最重要的东西——时机。自然法则不是一种与市场游戏的体系或方法，而是一种看上去标志着所有人类活动进程的现象。它在预测上的应用是革命性的。

如果一个人在1932年1月在长期政府债券上投资了1000美元，并在1939年6月卖出，在89个月会得到总共盈利的5000美元（包括利息和增值）的结果。1932年1月，政府债券市值的收益率是4%。1939年6月，仅为2%。至于股票市场，在1932年7月1000美元的投资在1937年3月增加至将近5000美元，还没有算上分红。这种说法以传统的平均指数的百分比变化为基础。

精确预测的重要性导致统计应用的大幅增加。比较50年前报纸中的文章和今天的文章，将会是这个方面的启示。人们正花费成百上千万美元寻找一种令人满意的预测方法，但是这种寻找如果没有认识到市场的习性是预测，而不是跟随这个事实，将无果而终。