《艾略特名著集》—第六章速度、成交量与走势图

第六章速度、成交量与走势图

市场沿一个方向的高速运动几乎不可避免地在反转中产生相应的高速运动，例如，1932年的仲夏上升行情在九周中上升了40点（道琼斯工业平均指数）或100%。这等同于每周4.5点。注意图52所示的从1932年至1937年的上升行情逐渐降低的速度。

在像1932年至1933年的上升行情的快速市场中，有必要观察日变化范围以及周变化范围，否则重要的特征可能被隐藏，例如，三角形和延长浪。

在接下来的名为“走势图分析”的一章中，将会涉及“直线”。在一般市场中，缓慢的速度和只使用日变化会隐藏重要的模式。例如，从1904年1月的最后一周至6月的第一周这段时期，五个月中日收盘价（道琼斯工业平均指数）的最大变动范围只有4.09点（50.50~46.41点）。在日走势图上，外观是一条乏味的线，但当浓缩到周变动走势图时，就揭示出一个完美的三角形，它的第二浪指向上，因此使投资者确信市场会在三角形结束后向上运动。

成交量

从水平三角形、平台形以及其他调整类型的开始到结束，成交量会逐渐减少。成交量经常有助于阐明一个运动的特征。然而，当市场反常得“交易清淡”时，普通的成交量信号有时具有欺骗性。

当结合考虑五浪循环时，成交量的特征令人印象深刻。例如，在有些重要的上涨和下跌行情期间，成交量会在浪一期间增加，在浪二期间减少，在浪三期间增加，在浪四期间减少，并在浪五期间增加。紧接着浪五之后，成交量应当保持住，而价格即便有进展也很小，这意味着反转。

此处涉及的是成交量和比率。“成交量”是指换手的股份的真实数字，然而“比率”是指成交量与在纽约股票交易所上市股票的比例。

在1938年7月的简报中，纽约股票交易所以走势图的形式记录了成交量和比率的有趣比较。1914年开始的上升比率的循环浪，完成了五个大浪，在1929年结束。之后开始向下的循环浪，于1938年6月18日结束（见图53）。正好同样的现象出现在纽约股票交易所的席位价格上（见图54和图55）。

比率浪不那么容易细致地追随，原因是成交量会根据市场的瞬间方向而变化。然而，由于股票交易所席位的波动并不受到市场瞬间方向变化的影响，这些成为对比率刻度的有用的指导。见第十章“其他领域中的波浪理论”。

根据纽约股票交易所的简报，第11页，1928年5月的比声是12.48%，而1938年5月的比率是0.98%。我计算过1938年6月的前天的比率是0.65%。在1938年6月18日，星期六，实际的成交量是104000股，等于说在五个小时的交易中成交200000股。在6月18日之前的几周里，成交量极少，因此平均指数中重要股票的卖出之间的间隔经常很长，结果是亚微浪常常没有出现在小时波浪中，或者在不应记录下来的时候记录了下来。小时成交量常常因为相同的原因而具有欺骗性。幸运的是，如此低的成交量不会在二十年中再现。

1937年11月的月度简报的第一页上，纽约股票交易所记录了1937年8月14日至10月这段时间以及其他七个等长的时期价格变化的成交量比率。我已经将这种对比化成百分比，并发现1937年是至今为止最引人注目的阶段。

从公共关系部获得的与交易资金量相关的数据如图56所示。

下面的比较概要相当有趣：

第六章 速度、成交量与走势图

第六章速度、成交量与走势图