第十二部分

先前的文章已经讨论过波浪理论的原理及其在广泛市场运动中的运用。类别越广泛，勾勒出的波浪效果就越清晰。像道琼斯指数、纽约时报指数或标准统计指数的综合股票价格平均指数的波浪模式会正确地反映市场整体的循环位置。因此，依照平均指数的运动，买入卖出一列分散化的成分股票将能够带来利润，因为它们的总市场价值会随着市场总体同步摆动。但是对寻找与安全一致的最大化利润的人来说，买入卖出一组股票而没有对每一只个股单独分析是不够的。这些个股研究会揭示出某些公司正经历着与总体市场中的循环完全不同的循环。一个显著的例子是1935年春的美国罐头公司的案例。

附图描绘了用波浪理论对美国罐头公司的分析。图22中，显示了1932年6月——牛市运动的开始——至1935年6月——这是“标准的顶部”出现的时候——的整个月度价格变动历史。从那时开始至1937年12月循环调整浪结束的股票行为在“趋势线”中显示。这种月记录将周记录和日记录浓缩进了完成一个循环运动的五个主要大浪中。这些相对广泛的走势图也实质性地帮助维持正确的洞察力。

当这个循环的重要的第五大浪在1934年5月开始时，或换句话说，当大浪Ⅳ）的调整完成时，就有必要更仔细地研究市场行为了。因而就有了显示第五大浪的周价格记录的图23。这个大浪通过中浪4之后，跟踪每日的价格波动就变得非常重要，就像图24显示的那样。第五个中级浪开始于1935年3月，第五小浪到1935年6月完成。这意味着美国罐头公司大牛市运动的“标准顶部”是144美元。

在美国罐头公司的牛市循环的“标准顶部”之后，产生了在1935年8月到达136~137美元的调整，它形成了浪3之后，1935年10月反弹到149~150美元，它是不法则的，但却是最终的顶部。从这一点开始，以五个中浪级运动的形式展开为时很长的浪©，它于1937年12月在69美元结束。

在美国罐头公司的“标准顶部”时，投资者本可以观察到那个股票市场的循环位置和总体市场循环位置间的巨大差异。见图25，它画出了道琼斯工业股平均指数的重要大浪的趋势线。1935年3月，美国罐头公司处于牛市循环的最后阶段（第五大浪中的第五中浪）。另一方面，总体市场刚开始第五大浪，并且仍要经历五个向上的中浪。到1935年6月，美国罐头公司的长期投资者已经意识到，这个股票的进一步增值将高度不确定，而且总体市场有最小风险，而有非常大的利润可得。从那点开始，总体市场上升了接近80点或者说65%。