拉尔夫•纳尔逊•艾略特传
一个人的一生，就像一条挂毯，是由许多股线组成的，它们编织成一副图案，挑出其中一根单独看，不仅损坏了整幅挂毯，也使这根线本身毫无价值。
——兰尼德•韩德
浪一：形成期
拉尔夫•纳尔逊•艾略特家族中有一些杰出的美国人。他母亲的曾祖父乔纳森•罕伯莱特在美国革命中作为独立民兵参加了班克由战役。他在战役中受了伤，之后被指派为华盛顿将军卫兵。艾略特的曾祖父雨果•艾略特是1812年战役的老兵。雨果•艾略特住在俄亥俄州，当时处于美国的西部边疆，他的儿子——艾略特的父亲，在1835年出生。弗兰克林成为了一名商人，并与维吉尼亚•纳尔逊结婚，维吉尼亚来自费城附近的富裕农业家庭，在那里他的兄弟姐妹每人耕种80英亩的土地。1865年，国内战争将结束的时候，弗兰克林和维吉尼亚•艾略特有了一个女儿安娜•梅。当他们搬家到堪萨斯州的玛丽斯维利镇时，安娜当时三岁，这是一个位于堪萨斯州东北部的大蓝河边的一个小社区。弗兰克林继续着他父亲将这个国家视作一个整体向西进发的习惯，因为那时，对于驿马快道和俄勒冈小径上的旅行者来说，玛丽斯维利镇是一个文明边缘的熙熙攘攘的车站。家里的第二个（也是最后一个孩子）拉尔夫•纳尔逊•艾略特，在三年后于1871年7月28日在玛丽斯维利镇出生。之后，全家搬迁了几百英里，到达了伊利诺斯州的费里伯里，这是位于芝加哥西南约100英里的一个繁荣的小型农业社区，对于商人来说显然是一个更好的地方。艾略特全家生活在榆树街，艾略特在此度过了他早期的孩提时代。
1880年末，艾略特和他的父母亲及姐姐搬到了德克萨斯州的圣安东尼奥。在他十几岁的时候，他学会了读写流利的西班牙语，并爱上了墨西哥，而墨西哥的边境就在南方150英里处。在他年轻的时候，他曾去墨西哥旅游数次，事实上在十五六岁时他曾住在那里。
1891年，在他20岁时，艾略特永远地离开了家，在北美铁路兴盛的高潮中去墨西哥的铁路上工作。从那之后不久，在19世纪90年代早期，他全家搬到了加利福尼亚州的洛杉矶市，在那儿他的父母亲和姐姐度过了余生。在整个二十多岁的早期，艾略特都待在墨西哥，在那儿做过巡道员、列车调度员、速记员、电报操作员和火车站雇员。
大约在1896年，艾略特开始从事会计职业，其教育途径至今未知。因为他从下至上了解了这个行业，所以他特别发展出铁路会计专业。在接下来的二十五年中，艾略特曾在几家公司任职，主要是在墨西哥、中美洲和南美洲（包括阿根廷，很可能还有智利）的铁路公司，其中许多公司为美国所有。
在将三十年中的大部分时间花在那个地方后，艾略特逐渐熟悉了所有阶层的人民。“拉丁美洲是一片极端的土地。”后来他曾在一份手稿中写道。“富有与贫穷，健康与疾病，开化与无知，美德与恶习不断摩擦着每个肩膀，这展现出一种也许与世界上其他地方一样鲜明的反差。”他生动地描绘了当地的生活方式，这种方式反映出了富贵荣华与一贫如洗，正如下面的摘要反映的那样：
富有的拉丁美洲人为他自己兴建了一座宫殿，开着昂贵的汽车，玩一点一美元或更高点的桥牌，骑着他的纯种马，享用他专用的俱乐部、设施完善的家和丰盛的餐桌。他的夫人和孩子穿着考究，垂手可得任何能用钱买到的东西；但他们的英语和法语（简直）磕磕巴巴。他的乡间住宅以拥有游泳池、网球场和景观花园，还有不经常使用的跑道和高尔夫球场而自豪。在那儿，甚至他的客人们都能得到同样经过挑选的进口葡萄酒和食品的款待，训练有素的本地人则为他们服务。
雇工的家通常只是一个窝棚，墙和屋顶用树叶和草制成。地板就是泥土，即使有家具和炊具也是可想象到的最原始的那种。所有种类的动物分享一个寓所。猪和狗（提供）了温暖。污秽和肮脏难以形容。他们愚昧……而且非常迷信，（而且）几乎没有改善的欲望。喝得酩酊大醉时……一个轻率的词，一个稍许不同的观点，一次意外的推操或者女人间的争吵，都足以煽动起用弯刀进行的血腥殴斗，导致可怕的伤口和并不罕见的死亡。
当艾略特在同一篇手稿中叙述几件个人的轶事时，透露了他的经历，这些经历比他的职业一个人能够想象的更为冒险。例如，在一段文字中他回忆了这个事件，其很可能涉及他曾工作过的一家公司的雇员：
雇工们天生野性的某些观念或许可以从作者不久前在一个中美洲港口的经历了解到。两个无药可救的喝得烂醉的劳工被抓了起来投入监狱，因为他们在海滩上用刀子搏斗。第二天，当他们都相对清醒时，受到了港口指挥官的质询，他们承认是最好的朋友，说他们总是为“寻开心”而打架。这个残忍的消遣的质量可由下列事实来度量，两个玩家中较不幸的那个家伙脸上和身上有40多道深深的伤口。
艾略特曾解释，他经常做客的富有的地主常常会照料他们的员工，就好像他们是一个大家庭。他曾回忆这样的情景，说明了妇女在履行这个责任时的作用：
深夜，雷雨交加，一个印第安小男孩来到了农舍（艾略特居住的）门前，通知东家他的兄弟快要死了。（17岁的小女儿）轻轻地唤来她的马，在篮子里放了一些药和食物，就动身策马穿越风雨三英里。有幸陪同她这趟仁慈差事的作者，可以证实行程的艰辛，然而不幸的患者没有显露出丝毫感激之情，他只是受到了饮酒过量的影响。
除了透露出他负责任的本性，以及暗示在专业写作中不止一次显露出来的些许幽默感之外，这段话至少告诉我们，艾略特是一个熟练的骑马者，能在午夜冒雨骑三英里。他进一步评论说：“（食物）是一种最不讨人喜欢的东西……没有哪种地上跑的、天上飞的和水里游的从（可食性）立场来说受人厌恶。作者已经看到松鼠、蜥蜴、鹦鹉、狐狸，甚至蛇被饶有兴趣地烧着吃。”那些在舒适的旅馆和公司办公室内打发所有时光的人是不会看到这么多神秘的现象的。
在原始的条件以及不同的文化中做业务的挑战，尤其是在一个连续不断表现出极端个人风险和政治风险的地方，特别使人畏缩。正如艾略特解释的那样，“交流手段的缺乏、劳力的短缺（以及）几乎不能通行的道路”使行业尤其艰难。他说：“要花费一个人整天的时间（用牛车）拉一车咖啡从种植场到铁路，然后再空车返回。”当地人的个性也显示出必须理解和应付的障碍。例如，在描绘下级与上级打交道的方法时，艾略特观察到，“与（直率的）北美人形成鲜明的对照，他会以一种意在暂时讨好的最恭谦的态度回答问题”，而不顾事情真相。在开始讨论他后来在危地马拉那段时间的处境——当时该国的总统去世，他说这个地区还“不断地有阴谋活动”。
从深夜到黎明，整个国家已经被抛入到了混乱之中。士兵们在街上巡逻，在所有的公共建筑物外站岗放哨。户外可以遇到明显的阻扰，对于什么样的转机会出现投机之风盛行。一方面，或许什么都不会发生。另一方面，或许几天就可以看到整个国家陷入血腥的内战，内战的附属品是妇女和儿童被残酷击毙的悲痛场面，普遍混乱的悲痛场面，以及谋杀、强奸和抢劫的悲痛场面。尽管可能是无意识的，但每个人都明白自己生活在冒着烟的火山边缘，而且在事物的真正本质中，看起来最宁静的时刻或许就在毁灭性的喷发之前。
像拉尔夫•艾略特这样的人，他能从容应对这样的情景，肯定很适合处理股票市场中从“宁静”到“毁灭性的喷发”的转变。
艾略特在他特殊的小环境里获得成功，不仅是因为他率直和敢做敢为，而且具有讽刺意味的还因为他是一名多才多艺的“人缘好的人”。艾略特后来解释说，拉丁美洲人看重一种“和善和迷人的个性”、一种“永不减弱的温文尔雅”胜于其他所有性格特征。艾略特应对所有社会阶层的综合能力、他对各种拉丁美洲生活极端的爱好，以及他对人们性格的深刻了解，使他成为美资公司中的一笔无价资产，这些公司的所有者宁愿生活在更稳定的美国各州里。
在1902年或1903年的9月3日，艾略特与玛丽•伊利莎白•菲兹帕特里克（1868/9-1941）结婚，艾略特比她小两三岁。玛丽是一个土生土长的纽约人，但是当他们相遇时，她正在墨西哥工作，可能在派往墨西哥政府的美国货币改革顾问组中工作。这个在城市中长大的爱尔兰天主教徒在与丈夫游历拉丁美洲的岁月里表现出了相当大的开拓精神，尽管所有的迹象都表明他们过着舒适的中产阶级生活，并且常常与富裕人家打交道。有时，这对夫妇会回到美国去看望艾略特的家人。一次是在1909年2月，当时艾略特的母亲去世了，她被安葬在了加利福尼亚州英格尔伍德公园墓地，后来艾略特的父亲和姐姐也安葬在那里。
随着艾略特从事他的专业，他在公司的地位变得越来越重要。主要原因是，他的专长远远不止是会计。正如后来的文件揭示的那样，他对一个公司的价值主要是在业务重组领域。如他在1926年的一本书中写道：“会计，就像所有其他东西那样，在进化中经历着非常基本的步骤；它正变得能在一种非常广泛的意义上操作。”充满着洞察力，艾略特通过建立新的记录保存方法，预测未来的开支，以及应用收入的百分比分配原理（他后来在一本杂志的文章中称之为“成功控制任何企业的稳健方法”），从财务上重组了许多公司。艾略特很像一位独立的企业顾问，他最终服务过许多客户，尽管他的方式是每次只与一家公司签约，一直到公司重组结束。艾略特肯定从长期的亏损中挽救了许多公司，或者增加了它们的盈利能力，多年以来，他得到了企业重组专家的声誉。
如果没有什么意外，艾略特夫妇很可能会待在墨西哥度过他们的余生，但是环境最终迫使他们返回了美国。从1911年开始，墨西哥经历了一系列长达数年之久的暴力革命，墨西哥与美国之间的关系由于威尔森政府拒绝承认维多亚力诺•韦尔塔（在1913年初掌权）政府而紧张。两国之间的紧张状况在1914年4月骤然增加，当时美国海军占领了韦拉克鲁斯市的墨西哥海港，以报复墨西哥抓了一批美国水手。
1914年6月，韦尔塔政府被推翻，但由此产生的联合政府很快分裂，内战爆发。1916年3月9日，控制墨西哥北部大部分地区的叛军将领弗朗西斯科•潘丘•维拉带领进攻新墨西哥州的哥伦布市，伍德罗•维尔森总统命令约翰•J.珀欣将军追捕穿越国境的叛军并逮捕维拉。这次远征失败了，仅仅增加了墨西哥的反美情绪。袭击美国公民，破坏美国人拥有的财产在墨西哥广为报道。铁路显然已经成为破坏铁轨和机车的叛军以及在1914年中开始铁路国有化的联邦政府的特殊目标。国有化很可能影响了艾略特的就业。
1914年4月，当美国海军在韦拉克鲁斯登陆时，艾略特已经搬到了弗朗齐亚，这是墨西哥湾的一个小型港口城镇，靠近以玛雅考古遗址闻名的尤卡坦半岛西边。艾略特可能是通过铁路到达该地区的，因为从夸尔科斯城至梅尼达市主要的海岸路线今天仍穿越该地区。因为这个地区是美国人拥有的几个红木种植园以及一个美国类型社区，他可能在那儿找到了工作和避难所，远离政治动荡的中心。最终，遍及全国的国内冲突达到了危机点，在1916年6月，用艾略特的话来说，“此时总统下令所有的美国人撤出”墨西哥，他照做了，并与他的夫人一起回到了加利福尼亚州的洛杉矶。
浪二：整顿与巩固
从他长期工作和居住的地方遭到了驱逐，艾略特看来经历了一段不满其境遇的时期。在接下来的四年中，他更换了两次工作，研究了另两份工作，并且曾几次计划回到拉丁美洲。
这段时期很多细节都证明艾略特是不安宁的。1917年初，他居住在洛杉矶的信标大街720号，并受雇于打字机检验公司。同年5月28号，他的父亲去世，而从7月10日开始，他开始担任布莱克一莫菲特一唐尼的出口经理，这是一家在纽约和洛杉矶设有办公室，在波特兰、西雅图和塔科马这样的西北部城市拥有生产基地的批发纸业公司。12月，当时他住在信标大街801号，艾略特申请了去古巴旅游的护照，去接受一份在哈瓦那的威廉•P.赛尔德公司的职位。在1918年1月，他取消了去古巴的旅行，转而申请护照返回墨西哥，提升布莱克-莫菲特-唐尼公司的出口业务，他后来说这次推销“在现有的条件下”令人沮丧的“困难……”。在1月25日的护照申请中，他列出了一份雄心勃勃的旅游计划，包括访问墨西哥的辛纳洛阿、索诺拉、科利马、哈利斯科以及纳亚里特，还有危地马拉、萨尔瓦多、洪都拉斯、尼加拉瓜、哥斯达黎加以及巴拿马。这次代表他雇主旅行的结果，是否真的成行，无从知晓，因为在他下一份的护照申请中没有提到。仍然弥漫于墨西哥空气中的革命情绪可能影响了出口业务以及预计旅行的成功。艾略特无畏于政治气候，在第二年回到墨西哥，并在1919年6月至12月生活在坦皮科，而且担任美资的皮亚斯石油公司（Pierce Oil Corporation）的审计员。在这些月份里，他的夫人生活在度假胜地北卡罗莱纳州的阿什维尔，她仍然待在美国无疑是因为墨西哥仍然有潜在的危险。
艾略特频繁的旅行对于传记作者来说是很幸运的，而且1914年第一次世界大战爆发时，美国公民第一次要求持有护照。由国家档案馆保存的艾略特的各种护照中，包含了大量的信息。例如，它们显示，艾略特身高5英尺8英寸（1.54米），蓝色的眼睛，褐色的头发，肤色一会儿是“红润的”，一会儿是“白皙的”，而且戴眼镜。在他四十多岁中后期拍摄的照片展现了一个有着健壮体格、刚毅外表和自信风度的男人，所以这些最适于艾略特的充满活力的生活。
这段时期艾略特的主要目标是做他喜欢的工作以及回到那个他度过了大部分成年生活的地方。显然，他发现这段时间的工作并不理想，这可能是因为他正在从事业务开发工作或简单的会计，而不是他喜欢的结构性组织工作。在1924年的一篇杂志文章中，他毫不含糊地表示看不起会计。
我相信，可以毫不夸张地说大多数会计不喜欢他们的职业，而情况就是如此，你可以指望那些根本不了解会计名词和对象的人喜欢对这个问题的讨论吗？当我向一位年轻的女士介绍自己并打开关于会计的话题，她说恰恰是“会计”这个词使她的胃感到不舒服。现在，我不喜欢会计，但我确实喜欢我正在从事的工作……我不是一个真正的会计，但也许“效率”这个词更接近它；但是，那听起来也一样糟。我们都喜欢其他人有效率，而不是我们自己。现在我正要给我的财务和会计药丸裹上糖衣，这样你们才会喜欢它们……我正在努力做的是帮助你们赚到钱。（着重号是后加的）
最后这句话无疑显露出了后来股票市场预测成为一份对艾略特有吸引力的职业的动机。然而当时，这在他的脑海中还十分遥远，因为他正在寻找可以挑战他的组织风格的东西。
1919年12月，艾略特曾短暂地回到洛杉矶（也许是为了和姐姐共度圣诞节），之后立即打点行装，搬到了新泽西州的里奇伍德。在那里，他待了很短的时间，并在纽约市的西82大街142号得到了住所，那里是他1920年3月初住的地方。他搬到那里可能是因为公司的调遣，也可能是为了取悦他出生在纽约的妻子——她的妹妹米尔顿•T•汤普森女士，她生活在新泽西州的上蒙特克莱尔，那是一个接近纽瓦克市的富裕的郊区小镇。不管是什么原因，都不是因为他已经获得了一份梦寐以求的职位，因为他继续积极地在拉丁美洲寻找合适的工作，显然他更愿意生活在那里。
3月，艾略特再一次申请护照，这次是去墨西哥城和坦皮科旅行，“以照看在墨西哥长期居住时所获得的财产”。这次旅行后还要去古巴，这次是为了考察古巴铁路公司的一个职位。艾略特的能力显然在拉丁美洲广为人知，而且深受尊重，因为尽管这个职位已经提供给了另一个人，但公司还是向他提供了这个职位。因为公司的副总裁兼总经理曾致信艾略特：“如果我们知道你会来，我们会通知这个人他的职位被取消了。”这种对艾略特服务的积极请求并非不同寻常。他三年以前在古巴打算接受的一个职位就以加急电报的形式提供给他，部分电文是：“迫切需要你的效力。”显然，对于这些拉丁美洲公司来说，他是最有能力的双语会计和公司重组家。
接着艾略特的生活骤然改变。由于某种原因，他突然取消了他的旅行，而且停止了在拉丁美洲找工作和住所的努力。也许原因很简单，就是他在偶然搬到纽约市时，已经发现了另一个适合他冒险天性的地方。
浪三：生产与前进（进展）
当时已是50岁出头而且在纽约市有一处新营运基地的艾略特，在接下来的七年中保持着一张相当繁忙的时间表。后来给查尔斯•I柯林斯的信显示，他去过加拿大、德国、英格兰和法国，尽管（是个人的还是公司的）原因不得而知。在铁路领域之外，他最大的公司重组对象是阿穆欣克公司，这是一家拥有500名雇员的进出口商号。
艾略特再一次决定专注于某个行业，为了响应新流行的行业，他很快建立起了第二种专长，当起了餐馆、自助餐厅和茶室的业务顾问，这很适合纽约市，就像他的铁路专长适合于墨西哥和中美洲一样。在建立这个新利基时，他显示出了常有的活力，通过为专业期刊撰稿，在这个过程中进一步提高了他的专业地位。1924年的夏天，艾略特加入了位于纽约的商业月刊《茶室与礼品店》的编辑队伍。
尽管“茶室”这个词在今天很奇特，在20世纪20年代茶室是一个突然兴旺起来的行业，就像现在的咖啡馆。而且它们的流行程度很快扩展到了从经验丰富的餐馆老板到家庭主妇，他们都到了愿意对此一试身手的地步。《茶室与礼品店》每期平均30页，每期卖2美元，而且自称在全球有3000位读者。艾略特加入这家杂志被加上了某种炫耀成分，因为杂志几乎用了一整页向读者介绍艾略特。以下是一段摘录：
艾略特先生加入了我们的行列
我们很高兴能这么快地履行在8月份做出的办一份“更大而且更好的”《茶室与礼品店》的承诺。向我们的读者提高服务水平迈出的非常重要的一步，是我们研究的各式各样问题的专家队伍中增加了艾略特先生……艾略特先生会带领一个茶室营运的财务方面的部门……艾略特先生，在他的顾问业务中，已经能够确定财务漏洞 对管理原理的违背，这些已经阻碍了（一种）充足的回报……艾略特先生有会计背景，以及更重要的营业本领，能够为我们的读者提供更好的服务……他的远见不只限制在会计方面，也包括与用餐地的营运有关的一般问题相似的事情……我们很犹豫应用像“会计”、“营运成本”或“财务”这样的标签（对这个主题）。尽管艾略特先生完全具备会计知识，并且是一般茶室、饭店和自助餐厅营运的顾问，但他主要是一个商人。
艾略特每月的稿子都简单地冠名为“艾略特先生专栏”，并且一般都是两页。每一篇文章都发布在封面上，并附有他的照片，该刊中仅有两名撰稿人附有照片。艾略特发表的第一篇文章出现在九月刊上，文章介绍了一些基本的理念，并且从阅读这本杂志的生意人那里征求问题。后续的专栏回答了这些人提出的问题。艾略特实践着从“科学管理”时期起美国商务部（Department of Commerce）公告中的内容，而且认为会计“正在获得它应有的认同”并变得远远超过簿记，正如他自己已经在很多年的公司重组中证明的那样。他对食品服务生意的态度和对生意总的态度，从以下他的七篇文章中挑选出来的评论中被合理地表述：
（未来的企业家）认为，茶室有客户关顾，一定说明它在“转发前”。（但是），就像其他类型的生意，“适者生存”在茶室中也是适用的。竞争是一个生死攸关的因素。我的目的是告诫未来的所有者不要有不当的想法，以减少失败。菜单和装饰等应受到应有的关注，但是毕竟，你是在茶室这门生意中赚钱。许多茶室所有者也许认为他们在盈利只是简单地因为每月末他们的银行账户上有了更多的钱，但这不必是事实。应该预测不经常性的支出。假设财务基础已经考虑妥当，问题就是你是否在赚钱，如果没有，那原因是什么？为了能够查明困难在哪儿，就必须记账。排除政府可能要通过记账来计算所得税这一目的，一个人可能根本不会保存任何账簿，除非账簿能提供可靠的信息来作为未来行为的指南。这个主题范围很广，并且需要文字和图像的解释。
他的建议不仅仅是技术性的，也是从实践中得来的。例如，他鼓励有前途的新手首先在一家成功的商业机构以任何工资去得到一份工作，在一点时间内承担尽可能多的责任，并且自下而上地学习业务，这是一条他自己当初发展铁路会计专长时走的路线。他的深层建议是，人们不应该“从事一个一点都不吸引他们的工作”，无论表面的财务盈利有多好，这是他的生存格言。他反对靠借钱创业的警告反映了无数因为债务而葬送公司的经验，这是他认为的企业失败的四个原因之一（另外三个原因是缺少经验、资金不足和记录不完整）。
他专栏中其他的评论反映出未来对他影响很大的各种理念。例如，他的告诫“优柔寡断常常比错误的决定更有害”后来指导他对市场不拘泥地预测。他的观念，保存记录主要是“对未来行为的指导”直接被应用于他学习股票市场的方法，而且他对“图形解释”的嗜好帮助他完成了这一研究。“每一种新的（流行的）生意都肯定会周期性地扩张过度”，这种总体观察暗示了他对商业循环的经验以及对昙花一现的认识。他甚至讨论了满意客户的心理，并且解释了去哪儿找到诚实客户对公司短处的建议，这些反映出健康自我评价的倾向后来让他能在专业人士都不认识他的时候，征求了举国闻名的查尔斯•柯林斯对其波浪理论发现的意见。
那时，就像在今天，餐馆生意对许多未来的企业家呈现出很强的吸引力，结果导致了极强的竞争和很高的失败率。这两个因素蒂来的结果是这个行业很渴望建议。艾略特的评论很受欢迎，在11月刊上刊登的给他的公开信是这样开始的：“你的专栏是最有趣的，而且我可以清楚地看到《茶室与礼品店》将不得不扩大版面来容纳你的回应。”他的专栏中对餐馆会计和管理领域的价值反映在1924年年末的一个事实上，哥伦比亚大学邀请他就这一主题发表演讲。可能就是因为他得到的荣誉，艾略特被迫谢绝了这次邀请，而他再一次因公搬出在纽约79大街西216号的住所。
艾略特多年来的高流动性和公司服务经常使他和学术界和政界有联系。他的个人魅力也起了很多作用，并且他广泛的阅历和正直的为人肯定使他成为一个有趣的伙伴。艾略特的熟人之一是耶利米•惠普尔•杰肯斯博士（Dr.Jeremiah WhippleJenks），他是一位杰出的律师、学者、政治顾问，而且是一个将近有两打关于政治、社会问题、宗教和企业的著作的作家。在20世纪20年代中期，杰肯斯是纽约的亚历山大•哈密尔顿学院（Alexander Hamilton Institute）的系主任和校长，同时是纽约大学政治与公共管理的研究教授。艾略特毫无疑问是通过专业协会遇到了杰肯斯，因为杰肯斯还在几家铁路公司的董事会任职，包括尼加拉瓜太平洋铁路公司。这两个人可能在1903年初就已经认识，当时杰肯斯是康奈尔大学政治、经济和政策的教授。那一年他在墨西哥花了一些时间作为政府在货币改革问题上的顾问，而那时艾略特是墨西哥铁路公司的一名会计。此外，由于杰肯斯在墨西哥的时候正巧碰上艾略特结婚，而且玛丽•费兹帕特里克和杰肯斯都来自纽约，那么当玛丽遇见拉尔夫-艾略特时就已经和杰肯斯一起工作这一猜测是相当合理的。不管日期如何，杰肯斯和艾略特在铁路行业、财务和中美洲的共同兴趣这一点把他们带到了一起。两个人的特质显得迥然不同，杰肯斯是学术界和政治界的一名维多利亚式的道德学家，而艾略特是企业界一个朴实的、实际的专业人士。然而，他们共同的兴趣导致了相互尊重和友谊。
杰肯斯的主要目标之一是宣传一种严格道德的法规来解决社会问题，因此在研究时，他广泛阅读关于人性这一主题，特别是用社会行为表达的人性的主题。他在1906年写的一本书（《耶稣生命与教育的政治与社会重要性》），包括了以下的评论和引用：
每一个社会都是建筑在人性之上的，其是遗传和环境的产物。每一个社会都不同于另一个社会，但当问题是基本动力之一时，在所有时代和城市中的人类都是大致相同的。
然而，为了了解人，我们必须把眼光超越个体人和他的行为或兴趣，而应将他放与他的伙伴的组合一起看待。
——卡莱尔（Carlyle）
通常，与群体或者社会或者国家联系在一起的人的行为和那些个体人是非常不同的。
许多人作为协调的部分参加的所有社会行为中的大部分是冲动的而不是深思熟虑的，因此，历史上许多戏剧性的事件都是冲动的社会行为。
——吉丁斯（Giddings）
不用说，这些见解对于波浪理论来说是基础性的，并且事实上波浪理论证实了它的有效性。艾略特最终在他关于股票市场的书中表述的关于人性的一些观点很可能是在早几年与杰肯斯就这一主题的讨论中感受到的。
在提供艾略特一种巨大的责任感和一些冒险精神上，艾略特和杰肯斯的长期联系被证明是偶然的。除了其他活动之外，杰肯斯还服务于一些政府委员会，其中包括尼加拉瓜高层委员会。1912年，长期执政的尼加拉瓜自由政府突然倒台，美国海军进驻尼加拉瓜，以实现对尼加咖瓜政府的行政控制，而对外宣称是为了保护美国在尼加拉瓜的利益。十几年过后，美国国务院厌倦了它的角色，并指定高层委员会为如何帮助它稳定尼加拉瓜政权从而允许美国海军撤出提出建议。委员会迅速进行了公民选举，这发生于1924年11月。新当选的尼加拉瓜联合政府之后和杰肯斯博士签订合约，正如《纽约时报》报道的那样，“为了修订尼加拉瓜的银行和财务法规”和“在这个国家建立一个新的银行系统”。美国银行的兴趣是希望资助尼加拉瓜铁路系统并使其现代化，这一努力使杰肯斯和艾略特都感兴趣。杰肯斯的第一步行动是建立起尼加拉瓜的国民银行并担任董事。
在杰肯斯的推荐下，拉尔夫•纳尔逊•艾略特被美国国务院选中担任尼加拉瓜总会计师的职务。1924年12月18日，艾略特在华盛顿特区与美国国务卿查尔斯•埃文斯•休斯会面，以接受他正式的任职和指示。在接下来的星期中，他申请了护照，并于1925年1月在他的妻子的陪同下出发去尼加拉瓜。
美国国务院的邀请和认可这么快生效，以至于当艾略特准备离开纽约时，他担任的咨询工作的一个广告和他的专栏，还刊登在了现在被称为《餐馆与茶室杂志》的1月刊上。已经在12月出版期限前提交的他的最后一篇专栏，刊登在了2月刊上，当时艾略特正在去往中美洲的公海上。
轮船在2月抵达马那瓜，艾略特立即开始用他广泛的公司重组经验重组整个国家财务。杰肯斯代表团不久后于1925年3月24日抵达，开始给新当选的联合政府出谋划策，这很可能是与国务院委任的人的一次共同努力。
尽管最初的安排是待两年，但是艾略特只在他的正式政府岗位上任职到同年6月，当时美国从尼加拉瓜摆脱出来。同时，美国在安定和秩序都已经有效恢复的假象下，召回了所有的国务院任命的人和海军。
艾略特从尼加拉瓜回到美国，但只待了一个月。不知是否与四个月前艾略特终止他的专栏有任何偶然的关系，《餐馆与茶室杂志》倒闭了。在发现这个杂志正好寄出其最后一期时，艾略特在中矣洲国际铁路公司（International Railway of Central America）申请了一个行政职位，这是一家基于纽约的美国公司，它的股票在纽约和伦敦交易所上市交易。他直接被雇用为这家公司的总审计师，是一个顶级的行政职位。工资是每年9000美元（这个数字在今天可标准化为每盎司390美元的黄金，相当于每年税后170000美元），这反映出当时艾略特在公司里的获利能力。拉尔夫•艾略特和玛丽•艾略特很快再一次出发，9天的海上航行于8月3日到达公司位于危地马拉的危地马拉城的营运中心。这是艾略特最后一个专业职位。
当在危地马拉工作时，艾略特写了一本被命名为《茶室和自助餐厅管理》的176页长的综合著作，这是他早期杂志文章的延伸。他的书于1926年8月由小布朗公司出版。第一篇赞许的回复于8月8日出现在《纽约先驱论坛》及它的国际版上。正如评论家所说的：“艾略特先生作为一个许多不同业务的组织者，拥有多年的经验”。《纽约时报》书评在其8月15日的版上刊登了一份有力的评论。评论者评论道厂艾略特先生凭借着对所有事物的权威写书，因为他有广泛和多种多样的业务经验和观察。”
作为开设和管理餐厅的实用指南，《茶室与自主餐厅管理》主要是解决“作为一门生意食物准备的经济方面”。艾略特的书不仅关注生意的经济范围，还有美学。这本书的广告称艾略特为“一个专业组织者”。的确，因为他已经做过业务上的所有职位，所以他非常关注细节、安排、分析和计划，这些能力都在之后他解释波浪理论时体现出来。书中的一些段落体现出些许艾略特的背景、兴趣和个性，包括再一次体现出他细致的幽默感。例如，在讨论完为启动生意取得足够资金的绝对必要性，他认识的将要成为餐厅管理人的人都天真地忽视了一个前提，他评论道：
另一方面，在某些邻里可能真实需求餐馆的地方，环境也许会提高，因为一开始就会有顾客光顾。在那个特定地点，那种条件与所有者可能拥有的可以用作茶室的装备了所有必需的设备的屋子，也许可以成功地用来用很少的初始投入开设一家餐厅。此时，所有者不需付额外的租金，而且会因此说只要承担抚养更大一家子的责任。他可能还会几乎用所有乌托邦式的优势投资他自己，拥有一个蔬菜园、养鸡场，甚至还有一两头牛。
艾略特可能是为了那些要负责参加华盛顿特区刘易斯旅馆训练学校的课程的人才会写这段话，其中艾略特作为回应说道：“习惯于试图说服人们只要50美元就可以开设一间茶室。”
这本书中的一些话显示出艾略特对商业周期的兴趣。他的专业可能使他对这些周期感兴趣，并且他对这些周期的兴趣显然很强烈。在名为“波动”的这一章节中，他评论道：
众所周知，在周期中，繁荣和萧条会相互跟随，并且这些周期的波浪极不稳定，但是却可以确定，这不是一个讨论这些周期成因的地方；说它们是真实的就足够了。
艾略特在他的结论中有诗意地把商业周期称为“经济状况的潮涨和潮落”，这个使用了流体隐喻的词汇后来被他称为“波浪”。
这本书的出版宣告了艾略特决定恢复他作为一个餐馆管理者专家的职业，因此他开始制订相应的计划。玛丽•艾略特抱着不久后丈夫会回到她身边的期望，于六月回到了纽约。艾略特作为一个在尼加拉瓜的行政人员撰写或收到的几封西班牙语的信件和电报中的最后一封的日期是1926年10月25日。他回美国的护照申请日期是10月25日，而且他的公司信函一直索引到10月25日，那时信函终止。根据国际铁路公司的记录，一位“临时的”总审计师在1926年11月中期被任命，那时艾略特已经回到纽约市。尽管中美洲国际铁路公司的总部设在纽约市拜特瑞广场17号，但是艾略特已经休假并且不是因为公司业务。他心中带着一个确定的目标回到了纽约：推销他的书，并且巩固他在餐厅管理领域作为杰出顾问的地位。在位于第五大街的沃尔科特旅馆的临时基地，艾略特与出版商就他们的协议书促销的问题进行了无数次讨论。
与艾略特的职业活动同等重要的是，这些不再是他唯一的激情。在尼加拉瓜国务院的任命已经将他的才能集中到再一个全新的领域解决问题，并且艾略特发现他对政治和对生意有一样的贡献。在纽约的几个星期中，艾略特带来了另一个最近结束的项目以引起出版商的兴趣，正如存于国务院档案中的艾略特在1927年2月23日写给国务卿弗兰克•比林斯•凯洛格（Frank Billings Kellogg）的一封信中透露的那样。这封信提到他在"一年多前”——接近他在尼加拉瓜的事业的开端——写的一个备忘录，在其中他提出美国应在拉丁美洲实施广泛的经济计划。艾略特指出，当时国务卿和尼加拉瓜总统阿道夫•迪亚斯（Adolfo Diaz）之间的对话就是“按照我在备忘录中提出的思路”。显然，艾略特在尼加拉瓜短暂的任期中和之后形成的想法正从实质上影响美国在那个地区的经济政策。
艾略特这封信的主要目的是取得国务院的批准，允许出版在他在餐馆著作出版之后就立即开始书写的另一个专栏。艾略特提交给国务院的这本100页的手稿（手写修改的原件的副稿）中包含了将近一半的计划著作。它的主题是更多地说明他以前提出的美国对拉丁美洲的经济政策。艾略特解释说，他已经在纽约找到了一个愿意出版的出版商，但需要国务院认可原文一一也许是因为这本书涉及当时和潜在的敏感政治问题。国务院的答复显然是不表态，感谢艾略特的好意，让他们注意到这件事，但是拒绝进一步评论。如果实际上国务院已经和迪亚斯总统讨论过，国务院也许更愿意将这些想法说成是国务院的而不是某个个人的。这份打字文件最终存档于美国国家档案馆。在寄出67年之后，它在为这篇传记所作的研究中被发现。
《拉丁美洲的未来》是一份出色的文件，不仅是因为这是迄今为止艾略特做过的不为人知的工作，而且也因为它的内容。首先，这本书是对艾略特其人的信息的宝贵发现，显示出他是一个有广泛经验的人，正如这篇传记先前从这本书中引用的摘要指出的那样。不同的段落表达出对拉丁美洲文化深层的理解以及对这个地区、它的艺术和它的人民的纯真的爱。这部著作进一步解释了艾略特对西班牙语中各种成语、西班牙文学的知识很渊博，“珍藏的丰富与美丽”，他依恋地说，“很少令人怀疑”，而对这个地区的音乐，他指出，其“快乐的调子总是一种基础的而且不能确定的痛苦音符”。
艾略特认为拉丁美洲人是“一个迷人和令人不解的矛盾综合体，适当接近时令人倍感亲切的人，（有一种）了不起的感受和直觉”。他对这个地区的风俗和特性偶尔严厉的批评进一步证实他观察的客观性以及他对推导出事物的意义的迫切愿望：
不幸的是，西班牙裔美洲人说得多，做得少。当然，已经有成百个显著的例外，但总的来说，拉丁美洲人似乎不能克服他们思想上的惰性，这种惰性已经导致他们在政治滥用的迫害下忍受了几个世纪，在改革中没有任何组织起来的努力。
在试图理解拉丁美洲人的一些想法时，学习西班牙语的一些结构也很有趣。一个把盘子或玻璃杯掉落在地上的愧疚的仆人总是会说，“se cayo”（它自己掉的）。他永远不会说，“是我跌落的”，他们更愿意赋予没有生命的物体生命，而不是承认他自己可能是这个灾难中的一部分。相同的思想反映在相对更重要的的问题上。事非人为，天道使然，无论它是一场流行病或者一场变革。看起来很少有研究困难或灾难成因的渴望或努力，这种“漠不关心”的精神在西班牙语美洲国家中都会遇到。
艾略特认识到拉丁美洲经济进程的主要障碍是巨大的债务负担和它对债务偿还的有点漫不经心的态度，他对当时的情况的评价就是对那一地区各种不同的现代“债务危机”的描述。“几乎所有这些国家金融史”，他说，“是一部冗长的违约故事”，由于拉丁美洲人还“没有接受偿还债务是道德义务这一事实”。他将这种态度归咎于允许持续不断的掠夺和徇私枉法的政治过程，以及允许它发生的全体公民。在这段话中他揭示了政治腐化的程度：
不诚实的行政人员以牺牲他们的同伴为代价展示出的马基雅维里式独创性几乎超过了可信的范围。作者已经几次仔细研究了这些不诚实的行政人员的方法，并且收集到了由于那些当权者的欺骗和暴政带给受欺骗国家的净损失数据。这些结果是惊人的，并且这些例子说明，这几乎过滤掉了国家收入的50%以上。出于明显（个人安全）的原因，当然不可能给出具体的例子……这种事态往往阻碍了节俭、勤奋和创新……记录中有过高利率（被接受）的例子，而将支付问题留给未来的行政人员来处理。如果他们继续沿着他们选择的下降途径走下去，那么眼前就看不到尽头，只有经济上的自杀了。
艾略特对拉丁美洲社会和经济问题的分析促成了他对创造这个地区的经济稳定和持续繁荣的综合建议。在开始之前，他摒弃了对美国在这一地区的角色的传统观点（门罗主义（Monroe Doctrine）），他指出，门罗主义的出发点并不像通常相信的那样高尚。“据作者所知”，艾略特说，“从来没有做过任何沿着实用的路线为建设性的对外政策提纲挈领的努力。”
为了到达那个尽头，艾略特拟订了一个执行计划，这不是单方面的，而是互相都同意的，“不管何时一个拉丁美洲国家向美国提出财政或政治救援……（此时它）处于国家的生存受到威胁的可怕财政困境中”。这个计划要求东道国允许谨慎的但完全综合的美国式的开发式管理，以替代一些改革，包括协助发行由美国政府担保的国家债务偿还债券，向欧洲债权人偿还旧债，完全偿还内债，税制改革，调整全部关税，行政部门改革，以及允许一家美国银行处理这个地区的财政。从美国担保债券的销售中筹集资金，然后资助国家以铁路、水道和港口为形式的基础设施开发，所有的一切都是为了构建一个足够强大的经济体，以偿还债务为最终目标。东道国会获得经济增长和稳定的结构性基础，美国会通过增加的投资和贸易获得“剩余产品和资金的新出路”。他认为，邻国会认识到第一个采纳这个计划的国家会获得的好处，并效仿。他倡导拉丁美洲和美国都进行相应的公共信息运动，设计这次运动是为了克服西班牙裔美洲人对外国存在的情有可原的厌恶，以及艾略特看到的美国不愿自己更多地卷入海外“促进亲善关系和共同的繁荣与进步”，以及“向拉丁美洲传授美国繁荣的秘密”的狭隘态度——他将此看作是“对人类的道义”，而且这种责任“无论以何种方式试图影响国家的思维（或文化），绝对没有正义和正当的理由”。考虑到艾略特预期的共同利益，他总结道：“这只是一个商业性的建议。”
假设艾略特的备忘录和手稿在影响美国对拉丁美洲的政策中起着一定作用是合情合理的，在许多方面，他提出的计划很像后来的努力，例如弗兰克林•D.罗斯福政府的“睦邻”政策，以及更近的世界银行的优先发展政策。当然，艾略特获得了柯立芝政府的尊敬，因为一封标注日期为1929年2月2日的国务院内部信件把他列为在尼加拉瓜的另一个政府职位的潜在被委派人。
无论艾略特的观点给拉丁美洲带来什么样的政治影响，它对于艾略特后来发现波浪理论时的贡献都是次要的。在这方面，《拉丁美洲的未来》的主要意义在于揭示了这样一种见解，对于解决主要难点或困境这个目标来说，既注意大量细节，同时又纵观全局，这是发现并编撰整理波浪理论的必备能力。
特别是一段话包含了艾略特能够看出事物本质中模式的倾向性的暗示：
先前的几章可能导致读者得出这样的结论：美国和拉丁美洲的问题导致他们自己得出共同解决方案。通过一种表面上的巧合，但是可能符合还没正确理解的法律的自然条款，所有这些美国缺少的东西都能在拉丁美洲大量找到，并且拉丁美洲的需求是美国最适合提供的。（着重号是后来加上的）
在这里，艾略特说明了自然趋向于一种补偿性的平衡，在这之中，一种类型的贫乏会面临另一种类型的富足。这个想法暗示了他后来在股票市场中发现的韵律平衡或者动态平衡。
在描述这个地区的政权交替的危害的章节中，艾略特写道：“一次奇怪的巧合，当作者写到这一段时，收到了他曾经居住过的国家的总统的死讯。”这句话说明艾略特的写作时间是1926年9月，当时拉塞罗•査孔（Lazaro Chacon）继任了危地马拉总统。
当艾略特结束在这个地区的事业时，他正在为《拉丁美洲的未来》工作。一本书在卖，一本书正在写，艾略特有两个主要原因要回到美国。尽管还有第三个原因，一个并不算开心的原因。在几十年的健康和强壮之后，具有讽刺意味的是就在他准备在一个未特别指明的时间返回美国的时候，艾略特突然发现自己身患严重的消化道疾病，这是由溶组织内阿米巴引起的。尽管艾略特的生活方式几十年来相当的冒险而且并没有严重的反应，但是时间和机会已经抓住了他，而纽约提供了专业医疗检查的承诺。
不幸的是，在他在纽约制定书的推销策略的一两个月里，疾病仍顽固地持续。1927年1月，艾略特离开纽约市，并在洛杉矶定居于他十年前就有的老房子，一套位于南春街548号的酒店式公寓。离开了所有的老业务联系，他把精力都集中于重新定位他的顾问业务，同时尽力从纠缠他的疾病中恢复过来。奇怪的是，对于一个后来将斐波那奇数列和人类生活联系在一起的人来说，这种事业和生活方式的变化发生在艾略特55岁时，也就是他去世的21年前。
开设茶室
有关开设一间茶室的全部信息，从法定资本金，到填写所得税报告，都能在R.N.艾略特撰写的《茶室与自助餐厅的管理》中找到。178页，书面装订，定价1.5美元，含邮费。
出版人 小布朗公司. 波士赖. 信标大街34号。
浪四：大跌
整个1927年，艾略特继续保持活跃。2月，他将先前讲到的信件和手稿都寄给了国务院，并且继续为《茶室与自助餐厅的管理》进行市场推销，这本书售价为1.5美元。艾略特把书寄给评论家，把书送到书店，把书列入邮递广告的目录，还安排了在几本杂志上做广告，其中包括《优秀家管服务》1927年的一月刊和六月刊。另外的有利评论发表于国家餐馆协会的《纽约世界》和其他杂志，国家餐馆协会邀请他1927年9月26日在纽约州的布法罗作演讲。他曾向客户做广告，也许使用的就是与在1925年的一月刊《餐馆与茶室杂志》广告类似的语言，上面写着：
R.N.艾略特
可以从事
场所、资本金以及储备的报告
一家企业的现实状况的报告
保存为企业活动提供指引的账册
处理所得税
为所有与茶室、自助餐厅等有关的事情提供咨询
我的系统适用于外地的业主
调查不含义务
我服务的成本出自你额外的利润
最后一句话只能由相信自己能给企业增加价值的人说出。
基于他独特的职业生涯、他的新书以及一长串参考文献，艾略特的名声再一次得以提升，在这个新地点维持足够多客户的目标很快就实现了。尽管他已经谨慎地保留了回到中美洲的职业选择，但他的医疗的继续使这样的回去变得不可取，而他最新成功的快速步伐给了他留在美国的充分的理由。这两个情况加起来促使他定居下来。1927年12月，在36年的紧张工作、旅行和旅馆的生活之后，艾略特获得了在灯塔街833号的更永久的居所，这是一栋于1905年建造的5150平方英尺的三层楼房子，1920年改成了公寓。
正当艾略特的将来出现光明，而且他的独立和财务安全似乎有保障时，灾难降临了。艾略特没有从他的疾病中恢复，状况反而恶化了。到了1929年，他的痛苦已经发展到了恶性贫血的衰竭无力的状态，包括长期发烧、痢疾和体重变轻，使其卧床不起。爱冒险而且多产的艾略特被迫退休。不只是否因为国务院的不明确反应，还是他的加速衰弱，艾略特关于拉丁美洲的书一直未出版。他不能再旅行了，并且不得不放弃他的顾问工作。之后的五年中，有好几次他都非常接近死亡的边缘。但每一次，他都挺了过来。十年后，在《金融世界》杂志上刊登的他的照片显示出无尽的痛苦带来的伤害，艾略特比以前瘦多了。
发现
尽管艾略特的身体受到疾病的折磨，但在致命打击之后的恢复中，他需要一些能占据他敏捷头脑的东西。当环境具有了如此的东西，他经历了美国股票市场历史中最激动人心的时期：20世纪20年代飙升的牛市的波峰年以及紧接着发生的历史上最惊人的熊市崩溃。这些事件激起了他的兴趣，他阅读了罗伯特•雷亚1932年的著作《道氏理论》，并且成为第一批雷亚的股票市场服务图书《道氏理论评注》（1932-1937）的订阅者之一。大概是1932年，艾略特开始将他全部的注意力都转移到学习股票市场行为上。他开始执行一项任务，那是他在关于拉丁美洲的手稿中为所有有责任心的人所阐明的任务。“一切都是有理由的”，当时他说，“尝试着发现它是（一个人的）责任艾略特把余生贡献给找出股票市场是否存在任何韵律或者原因上。结果是，他发现这两者都存在。
与道氏理论天才罗伯特•雷亚一样（雷亚当时正受肺结核的折磨并且卧病在床），拉尔夫•艾略特在他的门廊前花费了很长的时间来恢复健康和学习，他开始进行与华尔街的价格变动有关的奇妙观察。他基本的调查途径，也就是寻找总体股票价格运动的模式，毫无疑问最初受到道氏理论原则的指引。然而，艾略特最终的发现都是靠自己的，因为几年来，他通过艰苦地研究经验证据，发现了市场行为的波浪理论。“对目标的渴望越强列，”艾略特有一次曾说，“那么为了实现目标遇到和克服的困难就越大。”在市场中研究形态的可能性时，艾略特研究了包含75年的股票市场行为的不同指数的年走势图、月走势图、周走势图、日走势图、小时走势图甚至半小时走势图。他从1932年10月5日开始的道琼斯工业股平均指数的数据序列中构建了小时走势图，并从他在一家经纪行的交易室的磁带中收集到的数据构建了半小时走势图。
大约在1934年5月，就在他最后一次和死亡擦肩而过后的两个月，艾略特的任务完成了。他对总体股票市场行为的大量观察开始一同归于一套通用的理论中，这套理论可以应用于股票市场平均指数的所有浪级的波浪运动。大部分的艾略特对市场的观察用今天的术语说，它们是“分形"，因此它们来自于今天被称为混沌科学的大伞之下，尽管艾略特的研究比今天的绝大多数研究都更深入，因为实际上他描述了构成模式和它们是如何连接在一起的。先前的企业“专家组织者”，通过对细节一丝不苟的研究，发现了市场运动背后的组织性原理。当接下来几个月艾略特开始将这个原理应用于股票市场未来路线的预期时，他感到，正如他后来所说的那样，“有些像发明家，正在努力变成一名自己设计的机器的熟练操作者”。因为他运用最新发明的波浪结构的法则和指南越来越熟练，并且修正了在其构想中一些最初的错误，人们开始对它们的精确性感到吃惊。
尽管艾略特没有从疾病中完全恢复，但是在这努力的几年之后他的健康情况也有所改善，而他以往的精力也回来了。然而，在多年离开了他毕生的专业之后，他之前的成功和名声都不再是在他之前的领域中进一步前进的证明书了。
在他生命的这个时候，艾略特的财务状况是非常差的。由于生病的开销，不可能再进行他的顾问工作，需要抚养的妻子以及一些似乎安全但是在1929到1932年熊市重击中损失惨重的投资，让他在先前接近七年的时间里看上去绰绰有余的积蓄，几乎消失殆尽。他空虚的财务状况，他对股票市场越发的痴迷，以及他不可否认的重要发现，三者结合起来促使艾略特作出从事一项新职业的决定。他决定“一切重新开始”，他是这么说的：“特别是在我喜欢的工作中，做这个工作就是战斗的一半。”因此，在他64岁时，艾略特开始了一项新的职业，并开始了他后来所说的“我生命中的第五浪”。
浪五：揭示波浪理论
1934年11月，艾略特对自己观点的自信发展到决定将它们介绍给金融界中的至少一位成员。有相当一段时间，艾略特订阅了由査尔斯•J•柯林斯创办并编辑，由底特律的投资者顾问公司（后来成为投资者通讯公司）出版的《市场服务通讯》。他对这份通讯印象特别深刻。艾略特觉得自己通过查尔斯•柯林斯的股票市场出版物对柯林斯已经足够了解了，这使他确信自己的发现。这对艾略特来说是很有利的，这种假设被证明是正确的。在8年财富缩水之后，艾略特即将开始13年的上升。
1934年12月2日，投资者顾问公司总裁柯林斯，收到11月28日艾略特寄给他的一封标注着“私人且机密”的信件。在信中，艾略特解释说他发现了市场行为的三种新特征：波浪终止的识别、浪级的分类以及时间预测，这些都是“道氏理论极需补充的”。他甚至预测，当时正在展开的市场上升行情之后紧接着的，不会是像先前两次上升回合那样是一次调整，而是会出现“一场熊市大暴跌”。（之后真的发生了，因为1937~1938年的惊人市场下跌在12个月中跌去了50%的市值。）
艾略特要求柯林斯资助他去底特律的行程，这样他就可以把他的观察完全展示给柯林斯，并且希望柯林斯能在他的《市场服务通讯》中使用波浪理论的技术，以达到互惠互利。艾略特甚至解释说，如果柯林斯更愿意保守秘密，就不必告知他的读者，他正在使用波浪理论作为他投资建议的基础。
柯林斯的兴趣骤起，但还是不太相信。他把艾略特的信存档，并回了一封标准信，大意是他很乐意通过电报或通过航空信函监控艾略特对市场的“预测”，经过一个完整的市场循环以看看是否它们真有优点。如果它们被证实是精确的，那么他会进一步考虑。
柯林斯已经用这种方法推脱了很多来信者，这些人持续不断地给他提供战胜市场的系统。柯斯林假定真正有价值的系统将会在实际应用中脱颖而出并不奇怪，这些系统的大部分都被证明是可怕的失败。然而，艾略特的原理是另一个故事。
尽管柯林斯明确告诉艾略特，他不必揭示他的方法，但艾略特还是开始给柯林斯寄去一系列的信件和走势图，略述了他所指的“波浪理论”或者“五浪理论”的基础。艾略特强调，因为他的财务状况很困难，他希望柯林斯能了解这个理论并证明它的价值，而不必为一个完整的市场循环等待两年或更久。
在1934年12月9日艾略特写给柯林斯的第二封信中，包含一份波浪理论的简要但是详尽的解释，包括引言，这是艾略特第一次写信给另一个人有关他的股票市场的理论的话：
市场就像一条河。它有界定得相当清楚的、等宽的边界，它时常会受到障碍的阻碍，并且会突然冲破障碍。当河道变窄，河水流速变快，反之亦然。它根据阻力蜿蜒流淌。
正如在他早前的两本书中提到的那样，艾略特对数学、节奏以及重复的兴趣非常强烈。当时他在分析中使用了固定时间循环，并且特别提到股票价格中的九周循环也可以变化成十二周循环，这在今天看来仍然很常见。这个兴趣结果只是暂时的消遣，但却是他正确思考的方向所有的生命和运动都由振动组成，”他在第二封信中说，“并且股票市场也没有例外。”除了这种偶尔的评论之外，艾略特专注于他的经验观察，这些观察逐渐揭示了各种模式，这些模式使简单的重复循环概念黯然失色。这些观察最终积累到了这种程度，也就是将他伟大的想法凝结成一种实用的而且可以充分相信的对市场模式的了解和其的数学基础。
艾略特给柯林斯的信反映出个人创新精神中的坚定信仰，这种品行他肯定自我实践了，并且对企业的政府管制的伤害有认知。一封信曾指出那是“政治对经济史无前例的、毫无规律的干扰（重要的是，没有记录表明艾略特和他的妻子取得过社会保障号码。）在另外一封信中，他讨论了铁路的困境，长久的经验使其对此非常熟悉：
只要严格的管制正在取代个人主义，在耐用品的活动中我几乎看不到希望。至于个人主义，不会有任何东西要管制。自从1906年，（当时）政治家和工会联合起来折磨铁路，铁路出于一个长期下滑的状态。现在公用事业正在服用它们的一贴政治药；它们的处理方法在使成千上万的无辜投资者感到悲痛的平均指数中得到反映。
在写这封信的期间，艾略特不断发现波浪理论的新原则，因为他的研究变得越来越彻底。例如，尽管他先前尝试在每个运动中都数出五个浪，但是他总结出所有的“三角形，踌躇阶段，平台形，都等同于主导趋势调整…。后来他发现“倾斜三角形是它们那个浪级运动不可避免的终结“。
因为那年冬天柯林斯在佛罗里达州，这正是他的习惯，直到1935年1月4日，他才开始回应艾略特的“潮水般的来信”。正如艾略特自己说的，这是几个星期来交给一个同事的任务。1月11日，柯林斯给艾略特发了一封电报，电报中他要求艾略特当他们跟踪的一个特定小下跌浪结束的时候发一份电报给他。
几个星期后，道琼斯平均指数仍然处于下跌阶段，并且正如艾略特说的那样，“自作聪明的人都看跌”。当时他预测铁路股指数会跌破它们在1934年的最低点，但是工业股指数则不会，这个预测后来以其神秘的精确性触动了柯林斯。为了回应柯林斯的精确指出调整底部的要求，他在1935年1月15日第一个电报中写道：“调整在今天的最后半个小时结束。”这个预测非常完美，并且反弹紧接着就出现了。1月22日，艾略特认识到这次反弹是一种调整风格的上升，因而在收盘后他写道：“画面再次看跌。”这次反弹在两个交易小时后达到顶峰。之后他预测工业股指数会跌到99到96点之间，并且铁路股指数会跌破33点，因为更大的浪3、4、5向下展开。
艾略特在他连珠炮似的信件中所做的大多数预测（即使那些要花几年时间来证明）都是正确的，许多甚至是完美无缺的。然而，在接近实际底部，也就是艾略特的第一个预测是在96点出现的底部，他屡次改变主意，尝试着将最低点预测到小时。艾略特主意的改变、新发现的法则以及经常的再标波浪扰乱了柯林斯，他在2月15日写了一封彬彬有礼的长信，指出了艾略特方法中的一些弱处，并附上了一些他自己应用于长期价格运动的关于五浪理论的研究。他认为，为了改善财务状况，艾略特应当管理一些风险资产并且开始为选定的群体提供定期通讯，同时他可以完善理论。然而，即使在这个时候，柯林斯显然认识到了艾略特的研究的价值，因为他将艾略特介绍给当时顶尖的技术分析师罗伯特•雷亚。
通过列举前两年柯林斯在自己的市场通讯中的投资决策的各种瑕疵，艾略特反击了柯林斯延迟的理由。他再次重申，他希望与柯林斯合作，他表示，柯林斯的通讯办得非常好，“你的通讯和我见过的任何其他通讯不可相提并论”。
1935年2月19日，艾略特寄给柯林斯一篇仓促组织但仍不失细节的17页的标题为“波浪理论”的论文。在接下来的两个月里，在他常规的通信之外，又寄了12页论文和5张补充的走势图。这篇论文的第一页包含了艾略特对波浪理论的适用性的声明：
价格结构自身的某些重复现象的详细研究已产生了某些事实，尽管他们并不都总能言传，但这些事实确实提供了一种决定趋势，并给出明显的反转警告的理论。
之后，柯林斯开始更频繁地给艾略特写信，并给他寄了几本书，图书推荐以及所感兴趣的文章，包括《叶序与机械定律之间的关系）（1904），这是由牛津大学的教授阿瑟-亨利•丘奇编写的小册子。叶序指的是茎秆上树叶的排列，在一些植物上发现它们遵循斐波那契数列。这些邮件表明把斐波那契数列的概念以及在自然现象中的证明介绍给艾略特的正是查尔斯•柯林斯。因此，在计数相继正路的浪时，艾略特的波浪数再现了斐波那契数列，柯林斯必定是注意到此现象的第一人。五年后，这些观察最终给艾略特的理论提供了凝结成它们的最后形式所需的火花。柯斯林曾寄过的一本书是詹姆斯•霍普伍德•琼斯爵士的《神秘的宇宙＞（1930），其中有这样一段：
许多人会认为，从广泛的哲学角度来看，20世纪物理学的突出贡献不是将时间和空间结合在一起的相对论，或是否定了因果关系的量子理论，或是结果发现事情不是想象那样的原子分解；通常的认识是我们还没有接触到最终现实……借用洛克的话，“物质的真正精髓”是永远不可知的。我们只能够通过讨论控制物质的变化并以此产生外部世界的现象的规律而取得进步。
在提到股票市场中的五浪模式的重现时，艾略特回应说：“也许我不知道而且永远不知道为什么这种系列出现的原因是由于它是自然规律。自然规律，以及顺带提及的经济学法则，是无情的，它也应该这样。”
柯林斯向来的怀疑在接下来发生的事情中突然消散。道琼斯平均指数在1935年初一直在下跌，而艾略特以相当的精确度指出了小时反转。2月的第二个星期，正如艾略特预测的那样，道琼斯工业平均指数跌破了1934年的最低点33.19。投资顾问变得越来越消极，而且1929~1932年的崩盘记忆立刻重新点燃，对经济未来进程的看跌意见激增。道琼斯工业平均指数跌幅达到11%左右，并正接近96点的水平，而铁路指数从1933年的顶峰已经跌了50%，到当时的27点的水平。
1935年3月13日，星期三，就在交易结束后，道琼斯平均指数几乎在当天最低点收盘，艾略特发了份有名的电报给柯林斯，并且直截了当地说了下面的话：“尽管有看跌的推论，但所有的平均指数正在构筑最后的底部。”
柯林斯在隔天早上读了这封电报，1935年3月14日星期四，这一天记录了那年道琼斯工业指数的收盘最低点。发电报前一天，3月12日星期二，记录了道琼斯铁路指数的收盘最低点。
道琼斯工业指数的精确小时最低点出现在下一个星期一的上午11点，在艾略特发出电报的13个小时之后，铁路股指数维持在了它们之前最低点之上。开盘时的卖出将工业股指数刚好推到了星期四的最低点之下，离艾略特的96点的目标仅一发之差。13个月的调整浪结束了，紧接着市场出现向上反转。
两个月后，艾略特的预测已经证明非常精确而且正确，因为市场持续向上涨，因此，“对他的武断和准确印象深刻”，柯林斯写信提议投资顾问公司订阅艾略特的预测，并且评论说：“我们认为，波浪理论是至今为止最好的预测方法，它已经得到了我们的关注。”
艾略特回复中提议柯林斯订阅他的市场时机服务两年。如果两年后投资咨询公司仍然对艾略特的成功感到满意，那么柯林斯，艾略特认为他是一个大师级的作家，为他会准备一本适于公开发行的关于波浪理论的书。艾略特的条件是，这本书应该在作者的行列中加上柯林斯的名字，但是艾略特得获得完整的名誉，是他发现并建立了波浪理论。版权在他们两个人的名下。显然，艾略特感觉到，柯林斯的名字有助于这本书的广泛接受和发行。他还补充说，如果柯林斯希望，他可以替代艾略特的名字作为作者，但结果是柯林斯将丧失所有版权要求。
柯林斯接受了艾略特的条件，并于1935年的夏天邀请艾略特到密歇根的家里做客，度过周末的三天。艾略特仔细检查了他的理论，并在深度和完整度上让柯林斯了解波浪理论的工作细节。
在接下来的两年，按照他们的协议，柯林斯接受并监控了艾略特对市场的预测。在第二年的结尾，它的准确性仍然很高。在1937年3月，柯林斯开始致力于艾略特的第一本专著《波浪理论》，这本专著基于艾略特的原始论文。
在此期间，艾略特仍然会和他做会计期间的一些同事保持联系，这其中值得一提的是乔治•P.鲁宾逊。鲁宾逊在纽约市有一个财务咨询公司，服务于公司客户。在与柯林斯沟通的同时，艾略特也向鲁宾逊介绍了波浪理论，鲁宾逊对股票市场越来越有兴趣，他将此作为公司金融投资的一种工具。除了柯林斯和艾略特，鲁宾逊是唯一一个人们所知的在艾略特的书出版之前就使用波浪理论的人。鲁宾逊和他的同事托德•H.贝克（后来是多伦多的一个探矿公司的投资经理）相当认真地对待艾略特的工作，并花了很多时间研究它。1937年3月，当柯林斯开始编写《波浪理论》，很可能正在与艾略特书信往来，鲁宾逊和贝克使用艾略特的新发现精确预测了1937年的顶部。正如贝克在一次电话会议中所回忆的：“它明显是第五上升浪中的第五浪。”
通向华尔街之路
1938年，艾略特是如此潜心研究波浪理论，以至于他坚持，如果他被吸收进柯林斯的组织，投资咨询公司的股票市场服务就必须仅仅使用他的方法，这是一个柯林斯不能接受的提议。然而，为了感谢艾略特决定向他吐露发现的细节，而且为了兑现他们的协议，柯林斯完成了《波浪理论》，并于1938年8月31日出版。这部8.5x11英寸的专著的版权属于艾略特，并用深蓝色的封面，封面上没有任何标记。这部专著估计印了500本。
波浪理论的第一章有如下的陈述：
万物受到规律的支配，没有哪一条真理比这条更能得到普遍的接受。没有规律，不言而喻，就会出现混沌，而混沌出现的地方就什么都没有……人和太阳或月亮都一样，是一种自然物体，因而他的行动在他们有节奏的重演中是可以分析的……与人类活动有联系的广泛研究表明，实际上我们的社会经济进步带来的所有进展都遵循一种规律，这种规律导致它们以一系列相似而持续的波浪或者有明确的数量和模式的驱动重复它们自己……股票市场解释了社会经济活动中的波浪驱动是常见的……它有其规律，就像宇宙中的其他东西那样。
就在这本具有突破性的著作出版之后的几个星期内，艾略特打包了自己的所有物并和他的妻子搬到了布鲁克林区哥伦比亚高地169号的斯坦迪斯盾形纹章旅馆，从这个旅馆可以看到穿越东河的布鲁克林桥和曼哈顿下游，以及斯坦顿岛、总督岛和自由女神像。他的新住所很适合发展他的新事业，它离曼哈顿的金融区只有很短的一站地铁。反过来说，这个地方他已经很熟悉了，在他之前的生活中曾在这个地区为华尔街地区的餐馆准备会计报告。有意思的是，尽管艾略特个人的两个调整浪（2或4）都出现在洛杉矶，但他最陡直的上升浪（3或5）出现在纽约市。
年前艾略特给乔治•鲁宾逊和他的客户提供的好运，给了艾略特一种特权，因为鲁宾逊允许艾略特任何时候都可以去其办公室使用他们的资源。就他来说，查尔斯•柯林斯通情达理地给了艾略特一些财务上的帮助，给了他几个可以自由支配的账户，并帮他在百老汇街25号设立了办公室，在那里艾略特开始为几名富有的客户管理一些投机资金。然后在11月10日，在《波浪理论》发表三个月后，艾略特出版了很长系列的解释信函的第一部分，它用波浪理论的概念概括和预测了市场路线。他（“根据情况所需”）不定期发表的一到四页的信函，在1938年11月10日到1945年8月6日之间每年出版3到7次。艾略特最初给解释信函的定价为每年60美元，并继续以15美元的价格发行他的专著，他称之为“论文覽艾略特最终控制了局面，并正如他11年前计划的那样在业务上独立了。
有几年，投资咨询公司在《巴伦》（Barron）上的广告称柯林斯的市场通讯为“基于道氏理论的每周服务”。就在《波浪理论》出版之后，出现的新广告通常更多提及“重要的经济和技术的趋势分析”。显然，柯林斯不再只是依靠道氏理论，也使用了波浪理论。柯林斯从来没在他的市场出版物或广告中提到波浪理论。他的理由后来在1957年给A.汉米尔顿•博尔顿的一封信中阐明，他说道：“我没有给我的目标以’艾略特’论据，正如我认为的，越少人讨论他的理论，他们就能证明是更好的有效工具。”事实上，柯林斯几次建议艾略特不要过度公开他的发现，在1963年写给博尔顿的一封信中，表达对当时最有名的《金融世界》文章的尊敬时，他再次表达了这种观点。（那封信也透露了他和艾略特之间大量通信中发生的忧愁故事。）
尽管有柯林斯的观点，艾略特认为揭示他的发现是必要的一步，并在这点上十分坚持。他对揭示知识的观点已经在《拉丁美洲的未来》清楚地表达出来：“幸运揭示的秘密为了其所有者的个人发达而被嫉妒地看护着的日子一去不返。一次又一次证明，真实和持久的成功是依靠传播知识，而不是隐藏知识。“
柯林斯一直在为《金融世界》杂志撰写定期的特别报道，并在1939年初，在艾略特的说服下，他和编辑们取得联系，并向他们介绍艾略特和他的工作。结果，艾略特受邀为《金融世界》撰写关于波浪理论的十二篇文章。在他们于3月29日最初“公布”之后，杂志以下面的论述作为开场白：
在过去的七到八年时间里，金融杂志的编辑和投资顾问领域的组织实际上已经淹没在“方法”中，这些方法的支持者宣称他们在预测股票市场的运动中非常准确。他们中的一些人曾风光过一段时间，然而另一些则很快被证明没有任何价值。这些都被《金融世界》带着怀疑的眼光注意过。但自从研究过R.N.艾略特先生的波浪理论后，《金融世界》开始确信有关这一主题的一系列文章将会使读者感兴趣，并对他们有启发。
艾略特的第一篇文章出现在4月5日的杂志上，并且一直定期持续出版到7月。这些权威性的文章建立起艾略特在投资界的威信。尽管这些专著从来没有重印过，但是这些文章拥有很强的持续力，并在多年中以各种形式生存下来。
拓展理论
1939年末，在《金融世界》文章发表之后，艾略特开始深入撰写波浪理论的各个技术方面以及更加广泛隐含的方面的后续文章。这些很快演化成一项正常的教育程序，他从1940年到1944年持续发表文章，每年要收取60美元。艾略特最早的《教育简报》之一是一项突破性的工作，它把波浪理论从对市场行为模式的详尽分类提升到人类总体行为的广泛理论，这个理论在经济和社会学领域独树一帜。
自1935年，柯林斯一直在把有关斐波那契数列在自然中的作用的书寄给艾略特。直到1940年，艾略特阅读了巴莱达赛尔•班克帕格尼出版的里昂那多•斐波那契的原著，以及杰伊•汉比奇有关“动态对称”这一主题的两本书，欧几里德曾用这个术语来描述自然有目的地采用今天所称的斐波那契数学所产生的结构。汉比奇是一个美国艺术家，在他1924年去世之前，曾在几本书中将几何原理运用于艺术和建筑。艾略特也曾读过《自然的和谐统一：关于其与成比例的形态的关系的论文》（1912）以及由萨缪尔•科尔曼和C.阿瑟•科恩合写的《成比例的形态）（1920），还有西奥多•安德里亚爵士撰写的《生命的曲线》（1914），所有这些都讨论了斐波那契比率在自然模式中的作用。艾略特在他的1938年的书中介绍了另外的重要观察，即将波浪理论运用于在股票市场之外的数据系列，将他的调查拓展到他的发现的更广泛意义的另一个推动。
20世纪40年代早期，艾略特已着手完善他的概念，即人类情绪与活动的潮涨潮落遵循着自然规律支配的自然进展。这种思维训练的顶峰是一本与他的原著等同重要的著作。1940年10月1日，艾略特在《教育简报》标题为“波浪理论基础”，副标题为“波浪理论如何作用及其数学定律的关系”下发表了他对里昂那多•斐波那契的“动态对称的加法数列”的第一篇讨论。在这篇文章中，他把人类总体行为的模式和斐波那契或是“黄金”比率联系在一起，数学家、科学家、艺术家、建筑家和哲学家都知道这个数学现象是自然形态与行进的普遍规律之一已经有1000年了。
这次突破性的介绍导致了一场意外知识盗版。1941年5月19日，在艾略特的论文出售给他的小部分订阅者之后不到8个月，《巴伦》就发表了一篇由“艾德森•比尔斯”撰写的文章。艾德森•比尔斯是艾德森•高尔德的笔名，他中间的名字是比尔斯。文章“投机者的新观念：将’动态对称’的理论运用于股票市场”，意在介绍这个毫无疑问的新观念，但还没有提及艾略特，也就是此概念最初和最早的提出者。高尔德在一次电话交谈中确认了《巴伦》的编辑告诉他，他曾接到过艾略特的一个电话，艾略特对这篇文章很（有道理地）生气。高尔德•德鲁1914年出版的书《股票市场中盈利的新方法》中提到这次争论，他说广比尔相信应用于股票价格变动的模式的动态对称的相同因素和艾略特的波浪理论的基础相像，尽管艾略特说他是经验地找出这个理论后才发现的。“之后德鲁展示了在道氏指数的各种转折点之间的月度斐波那契数列，这回应了艾略特在1940年10月的论文中的“表B”。在和我的一次电话会议中，高尔德不准确地回想了曾出现在1935年3月的有关这个问题的文章（在《巴伦》上的基于固定时间循环的他的预测之一的日期），因此提早了艾略特作品的日期，事实上它是在六年后出版的。尽管是彬彬有礼的调查，但他拒绝了就这一问题做出进一步的解释。然而，历史是仁慈的，因此在接下来的几十年中对艾略特的知识成就给予了完整的名誉。
扩大业务
艾略特后来的《教育简报》根据他的新观察和新观念，进一步扩大了论题。标题包括“技术特征”、“交替”、“波浪理论的基础”、“持续期或时间要素”、“膨胀”、“动态对称气“美国历史的两个循环”、“运动规律”以及“自然法则”（他第二篇专论的先驱）。
艾略特其他的服务包括：
•标记着“机密”的预测通讯（Forecast Letters），按“传统费用”出售。这些一页的简报给“那些当平均指数与个股的市场重要反转时机出现时渴望得到积极建议的人”推荐了投资时机。
•为“企业主管人员”的特殊报道，它设计用来帮助预测“生产的顶点和谷底”。
•一项称为“信息”的服务，借此，非订阅者可以给艾略特寄上附有贴上邮票和回信地址的信封，并询问艾略特任何有关波浪理论的问题。艾略特回应一个要他作出回应所需的费用报价，并且在款到时作答。“这项新的服务，”艾略特说，“满足了长久以来的需求。”
•一把61.8%的尺，艾略特可能创造出一种“比例分割器”的工具用于画图，这个尺的支点能移动，以获得不同的测量比率。艾略特的尺能保证当两种长度的比率是61.8%时，使用者不需计算。艾略特以每把25分的价格出售这把尺。
艾略特在1935年时曾说：“波浪不会出错，但是我的看法可能会出错。人们越靠近原始规律，错误就越少。”通过艾略特的辛勤研究，艾略特正常地认为自己是他这个发现的唯一权威人士。为了建立这个地位，他在《波浪理论》的标题页上传递了下面的告诫：
当一个新发现的现象零披露时，自封的“专家”就立刻出现了。在形成过程中正确研判波浪需要丰富的经验……没有任何一种波浪理论的研判能够被有效接受，除非它是由我或者我许可的学生做出的。
事实上，艾略特确实有这样一班学生，他不时地在百老街25号的小办公室教他们。纽约股票交易所的一员卡洛•捷安尼（Carroll Gianni）是艾略特从1939年到1941年间的一个应时学生。他认为一小时的课程是非正式的但苏格拉底式的，艾略特始终是教授的角色。
1941年12月30日，艾略特的妻子玛丽•伊利莎白去世，享年72岁。她陪伴着艾略特整个旅行、职业变化以及身体不适。他们已经结婚38年了。几个月后，1942年的春天，艾略特把他的办公室搬到了华尔街63号，过程很有趣。菲利普•K.斯威特，当时的基础投资者公司的总裁，在20世纪20年代后期曾和安东尼•贾比斯（Anthony Gaubis）—起为埃德加•劳伦斯•史密斯（Edgar Lawrence Smith）工作，安东尼•贾比斯在1934年成为高级合伙人，与查尔斯柯林斯在投资者顾问公司共事。1938年，贾比斯在投资者顾问公司遇到艾略特，之后把他介绍给纽约的斯威特。很钦佩艾略特的工作的斯威特，提供给艾略特在华尔街63号的一个办公室，那是基础投资者公司的所在地。艾略特接受了，把他的业务从百老街25号搬到了新地点。
大约这个时间，艾略特至少许可了一个有一些记录的学生，名叫理查德•马丁（Richard Martin），他从1942年3月至8月发表了四篇名为“波浪理论”的市场通讯。艾略特甚至对他的门徒保护他的发现，并用他自己的名字在通讯上标注版权。然而，马丁先生和艾略特共事是短暂的，也许是因为他发现自己对市场的看法与艾略特意见不同。尽管在波浪理论中市场的位置经常允许几种可能的结果，但其频率顺序很少是合适的争论焦点。尽管艾略特愿意讨论不同的观点，但他认为自己的研判才是专业的，并拒绝承认偏差。马丁从人们的视线中消失了，但在1943年以名为《趋势行为，一种新颖的预测方法》小册子的作者的身份重新出现。这本小册子提出了一种与艾略特风格类似的市场分析，但现在已经由弗兰克•H.塔布斯（Frank H.Tubbs）建立的一套方法重新定义，并于1929年作为名为“塔布斯分析论”的教程的一部分出版。据说，塔布斯曾经因为艾略特利用了“他的”发现而感到生气。然而，塔布斯留下来的文献令人沮丧地说明其所有东西仅在表面上与艾略特波浪理论相似，因此否定了任何剽窃的断言。
在整个20世纪40年代的上半期，艾略特深入研究了哲学、艺术、动态对称、数学、物理、植物学，甚至埃及学与金字塔学这些领域。一篇他读过的刊登在《红书》杂志1945年11月刊上的文章《你知道你的情绪周期吗?》。这篇文章讨论了雷克斯福德•B.赫西博士的工作，他是发现人类情绪周期运动（今天被称为人体生理功能节律）的科学家。艾略特也读过布朗•兰顿撰写的《大金字塔中的麦基洗德语言》，约翰•H.曼纳斯博士（毕达哥拉斯学会主席）撰写的《揭开了生命密秘》（1945）以及其他著作，某些著作罗列在了《自然法则》最后的“参考书目”部分。越来越多的他的概念呈现出一种总体，这个总体与他最后称为“自然法则”以及“宇宙的奥秘”相协调。
1944年前的某个时候，艾略特与哲学研究学会的创始人曼利-P.豪（Manly P.Hall）建立起联系，这是一家在加利福尼亚州洛杉矶市的私人研究和教育组织。艾略特请求允许重印豪提供给约翰•曼纳斯著作的毕达哥拉斯（Pythagoras）的画。得到允许后，艾略特在《自然法则》中重印了这幅画。为人类对“宇宙智慧”奥秘的研究撰写编年史，并坚持“万物永恒生长”的豪可能用其写的《自然法则》影响了艾略特。
在这些年中，艾略特拜访了他的老朋友，投资顾问乔治•R鲁宾逊，他几乎每天都在位于华尔街14号的办公室里。鲁宾逊的雇员霍华德•费伊很快就与艾略特成为了朋友，并曾多次去他位于布鲁克林高地的家中拜访他。费伊称艾略特为“聪明而敏锐”，但却“有时爱争吵”，并且对那些不赞同他的人缺乏耐心。
1945年，艾略特达到了这样的水平，他能够为图解股票做广告了，这是一份月变化范围的走势图刊物，并每两月更新次。显然他的学生需要走势图，而且经销商F.W.斯蒂芬斯认为，通过用走势图为波浪理论图解，艾略特可以给他增加一些生意。每年订费是50美元。
看起来很可笑，一个挑战市场分析业务的拥有者兼一个哲学思想不断扩张的人，会有时间以他以前会计师知识为基础写一本干巴巴的实用手册，名为《农场税务会计随身读》，该书出版于1945年1月。只剩下几年时间可活，艾略特不仅通过数种研究和思考的途径扩展业务，还完成了长久计划但以前搁置下来的项目。
最后的岁月
在生命的最后三年中，艾略特的客户持续打电话给他，大多数是寻求市场短期运动的建议。然而，他停止开展新业务。1945年8月，艾略特写了最后一篇研判通讯，并把剩下的岁月和1946年的前五个月花在了他显然认为是自己的权威著作上，即《自然法则——宇宙的奥秘》。《自然法则——宇宙的奥秘》融入了部分波浪理论，并包括艾略特花在其《教育简报》和《研判通讯》的这些年中得到的另外发现和观察。这最后的专著几乎包罗了艾略特曾考虑过的波浪理论的每一个想法。
那本书的读者应该记住，艾略特是一位先驱。大多数他的发现都是有记录的，都有系统的表达，并且不需花费很多时间进行装饰性的编辑。在艾略特75岁高龄并患有贫血病时，他毫无疑问有一种紧迫感，将他所有关于波浪理论的想法印制出来，这是一种比完美组织的文章更优先的紧迫感。为了在年龄和疾病最终击倒他之前将书出版，艾略特选择了速度和包罗万象，而不是像在他先前的文章和著作中显而易见地细致组织。事实上，其中许多页都是直接从他的《教育简报》中插过来的。尽管缺乏更多时间规划，这本书缺乏凝聚性，但这是对市场著作的一大贡献。
这本书的出版日期是1946年6月10日。它使用8.5x11英寸的浅黄色软封面，并用金属环装订，1000本书很快卖给了纽约金融界的各种成员。尽管《波浪理论》的本和艾略特撰写的每一份市场通讯都会极细心地寄往国会图书馆，但是艾略特显然忘了寄上一本《自然法则》。
将近五年的时间里，艾略特都独自一人居住。那时候，唯一一个艾略特尚健在的直系亲属就是他的姐姐梅，梅的姓（显然来自于她年轻时的一段短暂婚姻）一度是南兹。通过婚姻带来的亲戚只包括他妻子的外甥女和外甥们，他们是生活在新泽西州的上蒙特克莱尔的玛塞勒•汤普森•马金逊夫人，以及她的两个兄弟小米尔顿和拉尔夫•汤普森，他们俩都生活在加利福尼亚州。霍华德•费伊说，这段时期艾略特在他的斯坦迪斯盾形纹章旅馆的公寓里非常孤单。然而，经常有一些华尔街的朋友来拜访他，其中之一就是罗伯特•M.麦克劳瑞，他是阿伯特勋爵的经纪人，后来成了凯德•皮伯德投资银行的副总裁。当艾略特病得太重不能去市里拿信时，麦克劳瑞常常给他捎去他的业务信件。加菲尔德•德鲁的1948年的《股票市场中的盈利新方法》中提到另一个朋友，弗朗西斯•I.杜邦经纪公司的约翰•C.辛克莱先生。他称他为艾略特的“合作者”，这也许表示艾略特委托他为波浪理论的解释者。
1946年7月和12月，艾略特成功地发表了至少两份额外的期刊，但他的慢性心肌炎正在使他的身体产生不良反应，再一次严重影响他的健康。1947年，艾略特华尔街的朋友劝他去布鲁克林区的循道宗信徒医院进行身体检查。同样是这些朋友，很可能帮助艾略特于6月14日转到了国王公园州立医院，这是纽约顶尖的精神病医院之一，在那些日子里还有一类设施为老年病人提供家一般的服务。在那里艾略特的基本需求得到了满足，因为他度过了生命中最后的几个月。艾略特和柯林斯继续他们经常的会面，而且仍旧是朋友和相互通信者。根据记录，在他最后岁月的大部分时间，艾略特的思维始终很敏锐。他的死亡证书证实，在他死前，他进入了典型的短暂衰竭。
艾略特死于1948年1月15日早上八点五十分，死因是慢性心肌炎，这是一种导致动脉硬化的顽固的心肌炎。就像导致他从以前的职业中被迫退休的阿米巴感染那样，艾略特肯定在中美洲时感染上了这种病。在那个地区，慢性心肌炎经常是由一种被称之为查格斯氏病的寄生虫感染引起的，它可以在最初被发现的数年后导致死亡。
一个前交易员声称，艾略特的朋友为他的火葬筹款（此为死亡者没有直系亲属时的惯例），火葬两天后在纽约州的中部乡村的鲜池火葬场举行葬礼。仙童子殡仪馆的记录说明，火葬是由艾略特的外甥女玛塞勒•马金逊夫人安排的，他接受了艾略特的骨灰，就像六年前接受艾略特夫人的骨灰那样。在查询殡仪馆档案中的记录时，殡仪馆的代表说，在殡仪馆的所有日子里，她从未看到不完整的记录。马金逊夫人提供了几个细节，她说艾略特的职业是“投资顾问”。讣告出现在1948年1月17日的《纽约时报》上。
艾略特——拉尔夫•纳尔逊，已故的玛丽•F.艾略特的丈夫，于1948年1月15日去世。葬礼安排在布鲁克林的仙童殡仪馆，1月17日周六下午1时。私人葬礼。
1953年12月18日，艾略特的姐姐梅在洛杉矶居住过60年后去世，享年88岁。她就葬在他的父母亲旁边，位于洛杉矶的英格伍德公园墓地。梅没有留下孩子，而艾略特自己也没有孩子，因此没有任何直系或旁系的后裔。
艾略特身后的波浪理论
艾略特去世后，没有一个他的学生试图继续他留下的出版物。但他的遗产是如此强大，以至于他的方法帮助了市场分析史上三位伟大的预测家取得成功：艾德森•B.高尔德、E.乔治•谢弗以及A.哈密尔顿•博尔顿。
建立起“三步一踉跄”法则（基于美联储利率变动）以及“情绪测量器”，并在工作中使用循环和季节性模式的艾德森•高尔德，以做出精确的市场预测而闻名。他声称他的预测方法都是他自己的，只是十年模式是埃德加•劳伦斯•史密斯建立的。当被问到他非常具体的预测基础时，他经常引用他的“三步”法则来回答，也就是“期待三步但准备好第四步”，这或者是道氏理论的微小的扩充，或者是将艾略特的基本原理普遍化了。高尔德的价格走势图通常都是用数字和字母来标注，并且他在上升阶段持续期待并预测“三个周期气有时被称作“三个阶段”），它们被两次调整分割开来。而且，博尔顿和柯林斯之间提到高尔德的通信总是说他的分析是“意味着浪III还没有结束”，或者得出结论“自1962年6月开始的上升行情是他第五浪的开始”，以及诸如此类的话，这说明他们知道他在使用波浪理论。
高尔德以牛市有相似形态的艾略特波浪想法开始，然后观察了他们之间的时间和价格比率，以作出股票市场历史上最精确的长期预测。例如，1963年，他预测出道琼斯工业股平均指数将达到“1966年7月的1066点”的最高点。这场牛市的标准的顶部在1966年达到996，而价格高点在七年后所记录的是1061点（“理论的日内”高点是1067点）。1972年9月，他预测出指数会在1974年8月处于640到650间的低点，接着他又在1974年3月调整到了“10月和11月底的550到650点”。那一年11月/12月的双底在570点记录下了日内最低点。1979年11月，随着道指退回到了三位数的区间内，高尔德预测道指会在1990年1月11日到达顶峰3475点，成功地指出了摆在面前的上升潜力范围。除了艾略特的波浪理论，没有任何方法可以作出如此大胆的预测。根据市场技术，1980年2月在一次ISI会议上，高尔德“提到他真的在艾略特之前发现了艾略特波浪，但没有取得认可”。所有的证据——从1934年艾略特的原始通讯，到高尔德在它的《巴伦》文章中笔名的使用，到他和艾略特各自的文章的时间，到查尔斯•柯林斯的证明，到完全缺乏波浪理论是“高尔德制造”的文献，无论什么——完全否定了这个断言。然而，注意到高尔德的所有三个最著名的预测实际上先前已经由公认的艾略特波浪分析人士做出过（而且更加精确，如它们最终出现的那样），可能更有启示。I960年，博尔顿预测出“道指的999点”（早在1953年就预测出“道指1000"）；1970年，A.J.弗罗斯特预测出“道指572点”（早在1966年，柯林斯和博尔顿就已经预测出535点）；而在1978年，弗罗斯特与普罗斯特在《艾略特的波浪理论》中预测出道指接近3000点（普莱切特在1982年将它修改至道指3885点，而当时道指还在900多点）。尽管高尔德从来没有认可波浪理论及其预测是波浪理论的实践，但看起来波浪理论已经值得提及了。
道氏理论专家E.乔治•谢弗知道艾略特，在艾略特去世当年开始发表《道氏理论交易者》（1948-1974）。某种迹象但不是证据表明，谢弗从波浪理论的观点密切关注着市场信息。例如，作者兼技术分析创新者詹姆斯•丹尼斯，谢弗早期的订阅者之一，回忆说谢弗提到过20世纪20年代牛市的“三个阶段”。因此，就像一个道氏理论者（罗伯特•雷亚）感召了艾略特，在雷亚去世后的那一年开始发表论文，艾略特可能已经给谢弗提供了灵感，这实际上是归还了恩惠。在接近完美的长期业绩中，谢弗在1949年开始对股市转为看涨，抓住了整个战后的牛市，直至1966年的传统的顶部。然后他开始看跌，而且整个循环浪IV都一直看跌，直到1974年夏天去世。因此，他的两个长期信号与博尔顿的完全一样（见下面的讨论）。道氏理论者对波浪理论影响在理查德•罗素身上似乎更明显，他那时正与A.J.弗罗斯特协商，在周期浪IV的熊市岁月里，在他的《道氏理论通讯》中发表许多著名的艾略特波浪的预测。
尽管艾略特的概念有力地影响了一些这个世纪最成功的市场预测家的工作，但正是A.汉密尔顿•博尔顿——蒙特利尔的博尔顿•特伦布雷公司的著名分析师，真正捍卫了艾略特名字和波浪理论的永存。博尔顿，当时是一个股票经纪人，在1939年春夏阅读了艾略特《金融世界》的文章。在他去纽约的旅行中很重视和艾略特的一两次接触，并且在他死前持续和他有联络。1946年，《自然法则》出版的那一年，汉密尔顿•博尔顿和莫里斯•特伦布雷成立了一家资金管理公司，并开始发行《银行信用分析家》，这是一份以博尔顿对银行信用统计和股票市场趋势间关系的先驱性研究为基础的月度市场分析。作为他用这种“基本”分析方法预测时持续成功的结果，博尔顿在投资界，尤其是在机构投资者中，赢得了巨大且与日俱增的尊敬。
尽管银行信用统计是博尔顿的生计，但与柯林斯、弗罗斯特和其他人之间的大量通信表明他被波浪理论吸引了。在开始他的月刊五年后，博尔顿决定以当时被称为“艾略特”波浪的理论公开分析市场。他关于这个主题的第一篇文章出现在《银行信用分析家》1953年的“副刊”上。副刊上显示的长期看涨预测不仅大胆而且精确，当时大多数分析家认为市场显得“太高了”。博尔顿的分析非常受欢迎，因此《艾略特波浪副刊》成为每年4月出版的一份年度特刊。他使用波浪理论时深思熟虑的评论和戏剧化的成功，使华尔街对这个概念持续感兴趣13年。
加菲尔德•A.德鲁在1955年版的《股票市场中获利的新方法》（1941-1948年）中加入一段简明的概括，使艾略特的波浪理论有了另一次小小的推进。在这个刊物中，德鲁可能已经从博尔顿那里索要过评论，他写道：
在1949年到1951年壮观的开始之后，至少过去的两年已经降低了最基本周期的1948年的预测。如果这些预测是正确的，股票应该会在1951年达到熊市的最低点，这种构建活动应该会一直向下到1953年，并且1951到1952年应该会是这次萧条的波谷。然而，有一种例外。似乎在长期预测领域中，艾略特的波浪理论比其他任何理论都要好。1947年到1949年间，股票价格比原始预期有更多的犹豫不决，但是基本理论仍然是非常正确的，即接下来的重要变动不仅是上升，而且会超越1946年的最高点。与此同时，也预测到，最终五浪甚至会超过1928年到1929年的最高点。在1948年看来，这似乎难以置信，当时200点就已经“很高了”，但是随着1954年平均指数已经到达360点，最终实现这个预测似乎不再是如此不可能了。
1960年，当博尔顿还是金融分析师联盟（Financial Analysts'Federation）总裁时，他出版了《艾略特波浪理论——批评性的评价》，这是艾略特的《自然法则——宇宙的奥秘》之后第一本关于波浪理论的书。在这本书中，他做出了道指会在999见顶的著名的预测，六年后道指几乎分毫不差地到达这个位置。他还证明了（没有以自己的名字）柯林斯的1932年股票标准的超级循环最低点的观念，艾略特关于1942年传统的最低点的观点以13年三角形为基础，而博尔顿自己关于1949年标准最低点的解释是基于21年三角形。这些意见的不统一在波浪理论的学生中构成了善意的不同意见，其一直持续了十年。A.J.弗罗斯特在他去世前的几个月曾经说博尔顿21年三角形改变了他的思想，这与柯林斯在1932年标注的传统最低点相一致。后来的市场行为印证了这种波浪标注是正确的。
1966年2月11日，在那个十年最高点和循环浪III的顶点出现两天后，博尔顿写信给柯林斯，他们曾见过两次，邀请柯林斯给《银行信用分析家》1966年副刊撰稿，并在4月出版。在副刊中，柯林斯给出了他对市场的看法，并解释了他和R.N.艾略特关系的故事。之后他概括了股票市场的中浪、大浪、循环浪、超级循环浪和甚超级循环浪的计数，以及正确识别出从1942年开始的循环浪上升行情的顶部。同时，他预测随之而来的第四浪将由一个大的A-B-C结构组成，最终会将道琼斯工业指数带到525点的水平。考虑到当时道指已经接近1000点，并且熊市很吓人，因此柯林斯的预测的确不同凡响，不仅是因为它预测出难以想象的东西，还因为预言成真了。柯林斯设想的1966年到1974年的调整的终点是道指570点（日内数据），这与八年前的预测只差45点。［A•汉密尔顿•博尔顿的《艾略特波浪理论著作全集）（1993）展示了他和柯林斯出版的所有评论文章。）
作为博尔顿-特伦布雷公司行政副总裁，A.J.弗罗斯特，从1960年到1962年曾经是博尔顿的业务伙伴。他成为也一直都是博尔顿的密友之一。他们经常通信，并在许多场合细致地讨论过市场和波浪理论。博尔顿1967年4月5日去世后，弗罗斯特被选中恢复撰写《艾略特波浪副刊》的任务。弗罗斯特撰写了1967年的副刊，并和罗素•L.豪合作撰写了1968年的副刊。《银行信用分析家》（在博尔顿去世后被斯托理•博伊克合伙公司收购）发行的最后一期艾略特波浪出版物是弗罗斯特1970年的副刊，这个副刊包含他使用小时数值的著名计算，也就是当时还在进行中的熊市会在572点达到底部。四年后，这个小时最低点为572.20。（A.J.弗罗斯特和理查德•罗素（1996）的艾略特波浪著作，展示了弗罗斯特发表的所有评论文章。）
在20世纪70年代，从大众的眼光看，波浪理论失去了重要性。除了少数著作的章节和文章中这个理论的简要概括，先前理查德•罗素做出的讨论以及罗伯特•C.贝克曼的《应用于伦敦股票市场的艾略特波浪理论》（1976）—书是这段时期关于波浪理论最炫耀的著作。
波浪理论的复兴
艾略特波浪理论评论的衰退在弗罗斯特和普莱切特1978年的著作《艾略特的波浪理论——股票市场利润的关键》出版之后才停止，这是第一本以逻辑顺序整理所有波浪理论为人所知的各个方面的著作，并对文献增添了几点内容。
1976年末，当我还是纽约美林证券公司的一名技术分析师时，我开始和A.J.弗罗斯特通信。自四月以来，我依据波浪理论发表了关于市场形势的报告，并开始撰写关于艾略特研究的新著作。1977年初，市场技术分析师协会与我联系，并询问我是否能安排弗罗斯特于当年5月在宾尼法尼亚州召开的年度会议上作一次演讲。
当弗罗斯特和我在大会上见面时，我们都欣赏彼此的公司，并很快成为朋友。弗罗斯特解释说，他也在撰写一本关于艾略特的著作，这将是与《深思》（艺术工作）的作者伊恩•M.T.麦克埃维提和理查德•罗素的共同努力。弗罗斯特补充说，他愿意加入一些我最近的分析工作并单列一章，我同意了，并在继续我自己的书的研究过程中，开始撰写这章内容。
1977年，弗罗斯特在他著作中花费了大量时间用在关于波浪理论摘要的撰写上。然而，那年末，麦克埃维提和罗素与弗罗斯特取得联系，并解释说他们紧张的日程表妨碍了他们参与此书。弗罗斯特写信给我，建议我们合著这本书，并在12月邀请我去他在安大略省曼诺提克的家度过周末，以仔细检查我们的计划。接下来的七个月时间我都花在扩充A.J.弗罗斯特的草稿上，其间的打断只是与弗罗斯特和柯林斯在柯林斯于佛罗里达的休养所过了一个美妙的周末。7月，这本著作完成了。接下来的几个星期都花在印制的细节上，例如绘制图解，将它们翻拍下来，并且在统计市场分析先驱阿瑟•A.美林（Arthur A.Merrill）家的地下室暗房中冲洗这些照片。8月书稿印刷，9月出版。
1979年4月，我离开了美林证券市场专员的岗位，并开始出版《艾略特波浪理论家》，我希望它能跟踪当时超级循环浪中的第五浪，就像艾略特跟踪了第一浪和第二浪，博尔顿跟踪了第三浪，而弗罗斯特跟踪了第四浪（并像柯林斯跟踪了它们所有的）。
1979年，我开始收集艾略特的原始著作准备出版。结果就是这本书，我希望在帮助艾略特得到广泛的读者接受他值得称颂的开拓性思想过程中，没有留下未翻开的石头。
——小罗伯特•鲁格劳特•普莱切特，1980年/2005年